企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究論文精選(九篇)

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第1篇：企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究論文范文

各位老師，上午好！

我叫**，是**級**班的學生，我的論文題目是《PE投后企業(yè)財務(wù)風險管控研究》。論文是在***導(dǎo)師的悉心指點下完成的，在這里我向我的導(dǎo)師表示深深的謝意，向各位老師不辭辛苦參加我的論文答辯表示衷心的感謝，并對三年來我有機會聆聽教誨的各位老師表示由衷的敬意。

下面我將本論文設(shè)計的目的和主要內(nèi)容向各位老師作一匯報，懇請各位老師批評指導(dǎo)。

首先，我想談?wù)勥@個畢業(yè)論文設(shè)計的目的及意義。

在個人的工作實踐中發(fā)現(xiàn)，部分被投資企業(yè)未能獲得預(yù)期財務(wù)收益的主要原因是PE投資機構(gòu)普遍存在著“重投資而輕管理”的現(xiàn)象。PE作為投資常見的形式之一，雖然其投資的對象多為相對成熟的企業(yè)，但其投后管理中也面臨著同樣的問題。管理及管控機制的不完善往往是造成投資不能達到預(yù)期收益目標的原因之一。PE作為投資機構(gòu)，在投資企業(yè)的同時也預(yù)期在一定周期內(nèi)獲得相應(yīng)的財務(wù)回報，因而財務(wù)風險的管控就顯得格外重要。

普華永道的研究指出：“全民PE的時代已迅速過去，PE投資將變得越來越專業(yè)化，垂直行業(yè)將越來越細分化”。因此，如何借用現(xiàn)有的投后管理理論或方法論來指導(dǎo)PE的投后管理，尤其是進行相應(yīng)的財務(wù)風險管控就顯得格外有現(xiàn)實意義和實用價值。

本論文將根據(jù)對國內(nèi)外相關(guān)理論的研究，對PE如何在中國市場進行投后財務(wù)風險管控進行研究及探討。

其次，我想談?wù)勥@篇論文的結(jié)構(gòu)和主要內(nèi)容。

本論文的研究方案是回顧、總結(jié)和運用W內(nèi)外相關(guān)的理論和實證研究結(jié)果，基于個人在PE投后管理項目中的實際經(jīng)驗，并結(jié)合深圳創(chuàng)業(yè)板上市公司PE所投資企業(yè)的公開信息調(diào)研，定性分析國內(nèi)市場PE投后管理財務(wù)風險管控現(xiàn)狀、需改進的領(lǐng)域及方向，進而探討可行的解決方案及方法論框架。主要研究方法包括：系統(tǒng)分析法及實證分析法。

本研究先通過回顧、總結(jié)國內(nèi)外相關(guān)研究現(xiàn)狀，確定了本論文的研究重點和方向。

隨后，對與本課題相關(guān)的理論或工具進行了研究及歸納總結(jié)，主要包括：公司治理、企業(yè)內(nèi)部控制、企業(yè)財務(wù)風險及管理、企業(yè)財務(wù)分析及風險預(yù)警、私募股權(quán)投后風險管理。通過文獻調(diào)研形式，基于深證創(chuàng)業(yè)板PE投資企業(yè)的上市公司的相關(guān)信息，具體研究目前國內(nèi)的PE投后管理尤其是財務(wù)風險管控現(xiàn)狀及存在的主要問題，探討問題的主要類型及成因。并通過典型案例分析，探討在現(xiàn)有理論體系下解決方案的不足及潛在改進領(lǐng)域。最后結(jié)合上述三者，提出并探討提高PE投后管理財務(wù)風險管控的新方法論框架，并結(jié)典型案例分析其在指導(dǎo)PE投后管理實踐中的具體步驟及指導(dǎo)意義。

最后，我想談?wù)勥@篇論文存在的不足。

第2篇：企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究論文范文

關(guān)鍵詞：旅游企業(yè)；財務(wù)風險管理；策略；可持續(xù)發(fā)展

一、研究綜述

1.國外財務(wù)風險管理研究

19世紀工業(yè)革命時期，法國的亨瑞?法約爾在《一般管理和工業(yè)管理》一書中把風險管理思想正式引入企業(yè)經(jīng)營領(lǐng)域。但長期以來并沒有形成完整的體系和制度，直到20世紀世紀50年代美國學者莫布雷等首次提出并使用“風險管理”一詞，人們才開始系統(tǒng)地展開對企業(yè)風險管理的研究，并逐步形成一門學科。在企業(yè)財務(wù)風險研究方面，馬柯威茨、威廉、米勒先后對財務(wù)風險理論進行了深入研究，這三位學者的理論一脈相承。他們提出了證券組合的效率邊界風險理論、計算股票系統(tǒng)風險的方法和通過系統(tǒng)風險計算股票預(yù)期收益的資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）、公司價值與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的MM理論等，為以后開展企業(yè)財務(wù)風險研究奠定了基礎(chǔ)。進入20世紀90年代，美國學者從狹義的角度，把風險管理的對象局限于純粹風險，重點放在風險處理上。

2.國內(nèi)財務(wù)風險管理研究綜述

我國財務(wù)風險的相關(guān)研究是從20世紀80年代末開始的。1987年清華大學郭仲偉教授編寫的《風險分析與決策》一書，全面系統(tǒng)地研究了風險分析與決策的方法。王繼華在《現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風險及內(nèi)部控制》一文中，從內(nèi)部控制的角度探討企業(yè)的內(nèi)部財務(wù)風險。杜芳修在《上市公司財務(wù)風險監(jiān)測與危機預(yù)警研究》中，通過設(shè)置并觀察一些敏感性財務(wù)指標的變化，對上市公司的危機發(fā)揮預(yù)警作用。文章以財務(wù)風險監(jiān)測與危機預(yù)警為切入點，采用規(guī)范和實證理論相結(jié)合的研究方法，緊緊依托財務(wù)危機的誘發(fā)源，對財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)進行探討。郭敏在《我國企業(yè)財務(wù)風險與防范研究》中，從企業(yè)資本運動過程來劃分和界定企業(yè)財務(wù)風險，即從資金的籌集、使用與耗費、回收與分配三個環(huán)節(jié)分別對企業(yè)融資風險、投資風險、股利分配風險以及企業(yè)資本運動過程中的“人本風險”的防范進行了較為詳細的研究。

二、旅游企業(yè)的系統(tǒng)風險分析

1.社會宏觀因素給旅游企業(yè)帶來的融資風險

任何資金都是需要成本的，無論采用哪種方式來籌資也都是有風險的，再由于國家的宏觀政策和市場競爭的日益，因此或多或少給旅游企業(yè)帶來一定的籌資風險。同時，政治是否穩(wěn)定會影響利潤的變化，進一步給旅游企業(yè)資金成本的高低帶來嚴重影響，進而為旅游企業(yè)帶來籌資風險?？梢哉f，旅游企業(yè)本身的資金回收期較長，對旅游企業(yè)的籌資來說這期間內(nèi)的任何變動都是不利的。

2.社會宏觀因素給旅游企業(yè)帶來的投資風險

人們的需求結(jié)構(gòu)、供給數(shù)量，市場供求的變化等都是不能準確預(yù)測甚至無法預(yù)料的。因此，投資就會給旅游企業(yè)帶來不可預(yù)測的系統(tǒng)風險。與此同時，旅游企業(yè)也受到社會各種經(jīng)濟環(huán)境的影響，而這方面是不受人為控制的，各種因素都在不斷變化。

三、旅游企業(yè)的非系統(tǒng)風險分析

1.籌資風險

旅游企業(yè)籌資風險主要指旅游企業(yè)采用負債籌資而使其到期不能償還債務(wù)的可能性。目前，我國旅游企業(yè)存在現(xiàn)金性風險和收支性風險。其中，現(xiàn)金性風險是由于旅游企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理和理財不當而引起的；而收支性風險主要表現(xiàn)為市場競爭力低下、管理水平低等。如果不有效加強財務(wù)管理，必定會給旅游企業(yè)在籌資和經(jīng)營上帶來一定困難。

2.投資風險

旅游企業(yè)投資風險主要是指旅游企業(yè)進行投資后不能達到預(yù)期效益進而遭受損失的可能性。旅游企業(yè)進行投資就是為了獲取利潤。旅游企業(yè)波動性和季節(jié)性的特征，可以說直接決定了企業(yè)經(jīng)濟效益的波動性和季節(jié)性，從而導(dǎo)致資金回收期長，此時投資風險也很大。由于旅游企業(yè)自身的因素，在投資過程中還是面臨投資風險的。

3.資金回收風險

旅游企業(yè)的資金回收風險主要指應(yīng)收賬款風險，說的是旅游企業(yè)在經(jīng)營過程中流動資金的投放，其風險主要是回收時間及金額的不確定而造成的現(xiàn)金流量風險，從而使企業(yè)的收益質(zhì)量和收益能力受到嚴重影響，甚至會制約企業(yè)的正常經(jīng)營，使其面臨更大的財務(wù)風險。

4.收益分配風險

旅游企業(yè)的收益分配風險主要指由于收益分配而可能給旅游企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營活動造成不利影響的可能性。概括來說，收益分配風險包括收益確認的風險和對投資者分配收益的時間、形式和金額的把握不當而造成的風險。其中，收益確認的風險，是由于會計方法的不合理，從而導(dǎo)致提前納稅，大量資金提前流出企業(yè)而造成的財務(wù)風險。企業(yè)的資產(chǎn)情況進行風險分析。

四、旅游企業(yè)財務(wù)風險管理對策

1.加強行政方面的管理

政府的有關(guān)部門應(yīng)該為旅游企業(yè)的財務(wù)風險管理創(chuàng)造出良好的環(huán)境。旅游協(xié)會應(yīng)該對旅游業(yè)加強監(jiān)督，并管理其經(jīng)營的行為規(guī)范，杜絕不符合規(guī)則的競爭，從而給旅游企業(yè)的理財與經(jīng)營制造更好的運行環(huán)境，使其盡可能的避免外部風險的發(fā)生。政府部門還應(yīng)該從財政上支持并引導(dǎo)旅游行業(yè)風險基金的建立。

2.正確識別與估量風險

旅游企業(yè)不單要學會認識風險，還要會正確識別與處理風險。這就要旅游企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)與財務(wù)人員進行周密的分析企業(yè)的經(jīng)濟環(huán)境以及企業(yè)的財務(wù)活動中可能存在的不利因素與對于企業(yè)未來的收益的響?？茖W正確的估量風險大小，從而掌控風險的程度，其包括有各類潛在的風險可能會產(chǎn)生的損失、損失程度、發(fā)生的頻數(shù)以及對與旅游企業(yè)的生態(tài)環(huán)境、生產(chǎn)經(jīng)營與社會環(huán)境產(chǎn)生的影響。通過對風險的估量，為以后的財務(wù)風險做出預(yù)防、決策、控制以及處理等提供有效的依據(jù)。

3.建立風險預(yù)警系統(tǒng)

旅游企業(yè)應(yīng)該開設(shè)財務(wù)風險的預(yù)警系統(tǒng)，對財務(wù)風險的監(jiān)測做出進一步加強。風險的預(yù)警系統(tǒng)是對風險做出監(jiān)測、識別、預(yù)測和評價的信息系統(tǒng)，其內(nèi)容主要包含外部環(huán)境與企業(yè)內(nèi)部相關(guān)的信息，可以分做市場信息子系統(tǒng)、內(nèi)部報告子系統(tǒng)、風險預(yù)警子系統(tǒng)和風險分析子系統(tǒng)。旅游企業(yè)應(yīng)該將財務(wù)制度規(guī)范并完善，以及加強財務(wù)的基礎(chǔ)工作，從而確保會計信息的可靠性。推行全方位的預(yù)算管理，嚴格的控制事前與事中的資金支出，確保資金有序的流動。并設(shè)立科學的決策程序，對風險財務(wù)活動明確其風險責任者，對財務(wù)活動的各個環(huán)節(jié)風險的防范進一步加強。

參考文獻：

[1]徐佳.淺談連鎖企業(yè)財務(wù)風險的識別與控制[J].中國商貿(mào).2011（28）

第3篇：企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究論文范文

論文關(guān)鍵詞：財務(wù)風險，風險預(yù)警，風險控制

 

財務(wù)風險是指在各項財務(wù)活動中，由于各種內(nèi)外環(huán)境中難以預(yù)料、控制的因素作用，使企業(yè)在一定時期一定范圍內(nèi)所獲取的財務(wù)收益與預(yù)期目標發(fā)生偏離，因而造成企業(yè)有蒙受經(jīng)濟損失的可能性，是一種客觀的經(jīng)濟現(xiàn)象。[1]而所謂財

財務(wù)風險是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物，有財務(wù)活動，就必然有財務(wù)風險,尤其在我國市場經(jīng)濟發(fā)育不健全的條件下更是不可避免。有不少企業(yè)由于不能及時、有效地防范和控制

財務(wù)風險控制是現(xiàn)代財務(wù)理論的核心內(nèi)容之一，貫穿于企業(yè)財務(wù)活動的始終。財務(wù)風險控制分為事前控制、事中控制、事后控制。事前控制，是指在風險發(fā)生前的控制，即風險預(yù)警，這種控制方式越來越受到人們的重視和廣泛運用。

一、財務(wù)風險的事前控

預(yù)警是指事先知道并發(fā)出警示，以避免或降低可能的損失。財務(wù)風險預(yù)警是對企業(yè)在經(jīng)營管理活動中的潛在風險進行實時監(jiān)控的系統(tǒng)。它貫穿于企

財務(wù)風險預(yù)警主要有六大功能：信息收集功能、監(jiān)測功能

1.信息收集功能。財務(wù)風險預(yù)警的過程同時也是一個收集信息的過程風險預(yù)警，它通過收集與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、市場競爭

2.監(jiān)測功能。監(jiān)測即跟蹤企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程，將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的實際情況同企業(yè)預(yù)定的目標、計劃、標

3.預(yù)報功能。當危害企業(yè)財務(wù)狀況的關(guān)鍵因素出現(xiàn)時，可以提出警告，提醒企業(yè)經(jīng)營者早日尋

4.診斷功能。診斷是財務(wù)預(yù)警的重要功能之一。它根據(jù)跟蹤、監(jiān)測的結(jié)果對比分析，運用現(xiàn)代企業(yè)管理

5.治療功能。財務(wù)風險預(yù)警通過監(jiān)測、診斷，判斷企業(yè)存在的弊病，找出病根后，能幫助經(jīng)營者有的放矢、對癥下藥地

6.健身功能。通過預(yù)警分析，企業(yè)能系統(tǒng)而詳細地記錄財務(wù)危機發(fā)生的緣由、處理經(jīng)過、平息波動和解除危機的各項措施，以及處理反饋與改進建議，作為未來類

風險預(yù)警是在風險發(fā)生之前進行的警示，而當財務(wù)風險已經(jīng)不可避免的

二、財務(wù)風險的事中控

財務(wù)風險的處理措施主要包括應(yīng)急措施、補救方法和改進方案。其中，應(yīng)急措施主要是面對財務(wù)危機和財務(wù)風險而采用的規(guī)避風險的手段，它可以控制事態(tài)的進一步惡

具體而言，常用的財務(wù)風險處

1.降低策略

即企業(yè)面對客觀存在的財務(wù)風險，努力采取措施降低財務(wù)風險的策略。例如，企業(yè)可以在保證資金需要的前提下，適當降低負債資金占全部資金的比重，以達到降低債務(wù)風險的目的中國期刊全文數(shù)據(jù)庫。當市場不可測因素增多，股票價格出現(xiàn)劇烈波動時。企業(yè)應(yīng)及時降低股票投資

2.轉(zhuǎn)移策略<

即企業(yè)通過某種手段將部分或全部財務(wù)風險轉(zhuǎn)移給他人承擔的策略。轉(zhuǎn)移風

（1）風險財產(chǎn)轉(zhuǎn)移。風險財產(chǎn)轉(zhuǎn)移是指將擔有風

（2）風險財務(wù)轉(zhuǎn)移。風險財務(wù)轉(zhuǎn)移主要是通過簽訂合同和提供保證書來實現(xiàn)的。值得注意的是，盡管風險財務(wù)轉(zhuǎn)移得到了廣泛的應(yīng)用，但仍帶有局限性，因為

（3）保險轉(zhuǎn)移。保險是由保險公司對企業(yè)經(jīng)濟損失提供的賠償。對企業(yè)而言，保險是

3.分散策略<

即通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營及對外投

對于風險較大的投資項目，企業(yè)可以與其他企業(yè)共同投資風險預(yù)警，

由于市場需求具有不確定性、易變性，企業(yè)為分散風險應(yīng)采用多種經(jīng)營方式，即同時經(jīng)營多種產(chǎn)品。在多種經(jīng)營方式下，某些產(chǎn)

對外投資多元化是指企業(yè)對外投資時，應(yīng)將資金投資于不同的投資品種，以達到分散投資風險的目的。一般來說，長期投資的風險大于短期投資的風

4.回避策略

即企業(yè)在選擇理財方案時，應(yīng)綜合評價各種方案可能產(chǎn)生的財務(wù)風險，在保證財務(wù)管理目標實現(xiàn)的前提下，選擇風險較小的方案，以達到回避財務(wù)風險的目的。例如，債權(quán)性投資如果能夠使企業(yè)實現(xiàn)預(yù)期的投資收益

5.減弱策略<

通過減少財務(wù)風險發(fā)生的機會或削弱損失的嚴重性，以控制財務(wù)風險的損失。實施減弱策略，不僅要有技術(shù)力量、人員

這幾種財務(wù)風險的處理策略各具特點、相互補充，企

三、財務(wù)風險的事后控

風險的事后控制就是在風險發(fā)生后查清導(dǎo)致風險事故發(fā)

財務(wù)風險產(chǎn)生的原因是多種多樣的，既有企業(yè)外部的也有企業(yè)內(nèi)部的，而且不同的財務(wù)風險形成的具體原因也不一樣?？傮w來看，宏觀環(huán)境的復(fù)雜性

宏觀環(huán)境是企業(yè)財務(wù)決策難以改變的外部約束條件，其涉及范圍很廣，包括經(jīng)濟環(huán)境、金融環(huán)境、法律環(huán)境、資源環(huán)境等直接影響財務(wù)決策的因素，還包括對企業(yè)財務(wù)決策產(chǎn)生間接影響的政治環(huán)境、社會文化環(huán)境、科技發(fā)展水平等方面。這些環(huán)境因素存在于企業(yè)

與宏觀原因相對而言，微觀原因是指企業(yè)特有的、只影響個別企業(yè)的因素，微觀主體自身存在的缺陷是產(chǎn)生企業(yè)財務(wù)風險的內(nèi)部原因。不同的企業(yè)其內(nèi)部原因表現(xiàn)不同，但總的說來，主要包括以下幾個方面：資金管理不到位；企業(yè)內(nèi)部審計制度不健全、內(nèi)部審計功能不完善風險預(yù)警，財務(wù)管理活動缺少必要的監(jiān)督；企業(yè)管理人員財務(wù)風險意識淡薄，對財務(wù)風險存在的客觀性認識不足；財務(wù)決策缺少科學性導(dǎo)致決策失誤等。

之外，對企業(yè)而言，可能是一種機遇，也可能是一種威脅，并且是難以預(yù)料和改變的。這必然影響到企業(yè)的財務(wù)活動。加上大多數(shù)企業(yè)財務(wù)管理基礎(chǔ)薄弱，缺乏市場觀念和對外部環(huán)境變化的適應(yīng)和應(yīng)變能力，反應(yīng)滯后，措施不力，必然會產(chǎn)生財務(wù)風險。

和易變性是導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風險產(chǎn)生的外部原因，而微觀主體自身存在的缺陷是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風險的內(nèi)部原因。[3]

生的原因，減少或杜絕同類情況再次發(fā)生。

制——成因分析

業(yè)管理者可以根據(jù)實際情況，結(jié)合運用。

和法律方面的保障，而且在經(jīng)濟上也要是可行的，即預(yù)期收益大于或等于預(yù)期成本，否則，就不宜采用此策略。

br> ，企業(yè)在選擇投資方式時，應(yīng)盡可能采用債權(quán)性投資，因為債權(quán)性投資風險大大低于股權(quán)投資的風險。盡管股權(quán)投資可能帶來更多的投資收益，但從回避風險的角度考慮，企業(yè)還是應(yīng)當謹慎從事股權(quán)性投資。

險，股權(quán)投資的風險大于債權(quán)投資的風險，證券組合投資可以分散有價證券投資的非系統(tǒng)性風險，其投資風險低于單項證券投資的風險。

品因滯銷而產(chǎn)生的損失風險預(yù)警，可能會被其他產(chǎn)品帶來的收益所抵消，從而可以避免經(jīng)營單一產(chǎn)生的無法實現(xiàn)預(yù)期收益的風險。

以實現(xiàn)收益共享，風險共擔，從而分散投資風險。

資多元化等方式分散財務(wù)風險。

br> 一種極其重要的風險轉(zhuǎn)移機制和方法。通過參加保險，實現(xiàn)完全風險的轉(zhuǎn)移。

對合同條款的執(zhí)行和法院的裁決常會出乎企業(yè)預(yù)料之外，造成極大的被動。因此，合同條款的法律解釋應(yīng)引起高度重視，以免發(fā)生意想不到的損失。

險的財產(chǎn)或生產(chǎn)經(jīng)營活動轉(zhuǎn)移給他人。

險的方式很多，企業(yè)應(yīng)根據(jù)不同的風險采用不同的風險轉(zhuǎn)移方式中國期刊全文數(shù)據(jù)庫。

br> 在全部對外投資中所占的比重，從而降低投資風險。在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，企業(yè)可以通過提高產(chǎn)品質(zhì)量、改進產(chǎn)品設(shè)計、努力開發(fā)新產(chǎn)品及開拓新市場等手段，提高產(chǎn)品的競爭力，降低因產(chǎn)品滯銷、市場占有率下降而產(chǎn)生的不能實現(xiàn)預(yù)期收益的財務(wù)風險。

理措施有以下幾種：

化；補救方法主要是采取有效措施，將損失控制在一定的范圍內(nèi)；改進方案主要是改進企業(yè)經(jīng)營管理中的薄弱之處，杜絕和避免類似財務(wù)風險的再度發(fā)生。

制——風險處理

發(fā)生時，就應(yīng)立即制定相應(yīng)的措施，以減少風險帶來的損失。

似情況的前車之鑒。還可將企業(yè)糾正偏差與過失的一些經(jīng)驗教訓(xùn)轉(zhuǎn)化成企業(yè)管理活動的規(guī)范，以免再犯同樣或類似的錯誤，不斷增強企業(yè)的免疫能力。

制定有效措施更正企業(yè)經(jīng)營中的偏差或過失，防止財務(wù)狀況進一步惡化，使企業(yè)回復(fù)到正常運轉(zhuǎn)的軌道。

技術(shù)和企業(yè)診斷技術(shù)對企業(yè)經(jīng)營之優(yōu)劣做出判斷，找出企業(yè)運行中的弊端及其病根之所在。

求對策，避免潛在的風險演變成現(xiàn)實的損失，起到未雨綢繆、防患于未然的作用。

準進行對比，對企業(yè)營運狀況做出預(yù)測風險預(yù)警，找出偏差，從中發(fā)現(xiàn)產(chǎn)生偏差的原因或存在的問題。

狀況、企業(yè)本身的各類財務(wù)和經(jīng)營信息，進行分析比較開展預(yù)警。信息收集也是一個貫穿財務(wù)預(yù)警始終的活動。

、預(yù)報功能、診斷功能、治療功能和健身功能。

業(yè)經(jīng)營活動的全過程，以企業(yè)財務(wù)報表等相關(guān)資料為依據(jù)，采用模型分析、比率分析等方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風險，并向經(jīng)營者示警。

制——風險預(yù)警

事中控制是指當風險事故發(fā)生時，及時采取必要的措施防止損失加大并減少損失。當損失發(fā)生之后必須查清導(dǎo)致風險事故發(fā)生的原因，采取行動減少或杜絕同類情況再次發(fā)生，這是事后控制。[2]

財務(wù)風險，從而導(dǎo)致一系列財務(wù)危機的發(fā)生[3]，因而，加強財務(wù)風險控制，把企業(yè)的損失降到最低，已經(jīng)是事關(guān)企業(yè)生存和發(fā)展的重要課題。

務(wù)風險控制就是指在財務(wù)風險識別和度量的基礎(chǔ)之上，管理者針對企業(yè)存在的財務(wù)風險因素有目的地施加影響，即選擇適當?shù)娘L險管理策略，從而達到降低風險的不確定性和減少損失的目的。[2]

【參考文獻】

[1]余永亮.淺談企業(yè)財務(wù)風險及防范[J]. 財政監(jiān)督，2009.6：54

[2]許新強.企業(yè)財務(wù)風險控制體系構(gòu)建與控制策略研究[J]. 財會通訊·綜合（中），2009.9：139

[3]李紅梅.論我國企業(yè)的財務(wù)風險及其防范[J]. 會計之友，2009.10（中）：38

第4篇：企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究論文范文

關(guān)鍵詞:財務(wù);戰(zhàn)略管理

中圖分類號:F23

文獻標識碼:A

文章編號:1672-3198(2010)17-0209-02

當今的世界瞬息萬變,信息技術(shù)迅速的發(fā)展,企業(yè)正在面對新的環(huán)境、經(jīng)濟、技術(shù)的挑戰(zhàn),為了適應(yīng)新的發(fā)展趨勢,保持企業(yè)的核心能力,還需要企業(yè)站在戰(zhàn)略的高度加強財務(wù)管理,所以企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理的出現(xiàn)越來越受到人們的關(guān)注。財務(wù)戰(zhàn)略管理是財務(wù)管理和戰(zhàn)略管理的結(jié)合產(chǎn)物,它是企業(yè)戰(zhàn)略管理的分支之一,研究的內(nèi)容和方法超越了財務(wù)管理的固定模式和范圍。本文主要探討財務(wù)戰(zhàn)略管理當前的局限性及策略研究。

1 財務(wù)戰(zhàn)略管理概念

Lord,Beverley.R(1996)曾經(jīng)指出,“戰(zhàn)略財務(wù)管理”這一提法早在20年前就出現(xiàn)在了財務(wù)管理的文獻里,雖然有很多論文以這個項目為主題,但是至今沒有統(tǒng)一的定義。財務(wù)戰(zhàn)略管理涉及到企業(yè)戰(zhàn)略管理和財務(wù)管理兩大領(lǐng)域,這里采用戰(zhàn)略和戰(zhàn)略管理定義的方法,同時借鑒很多中外學者的不同觀點的基礎(chǔ)上,得出一個比較綜合的定義。本人認為,財務(wù)戰(zhàn)略管理是在深入分析、準確判斷企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素后,運用財務(wù)管理的分析工具,對財務(wù)戰(zhàn)略進行選擇與決策、實施和控制、計量及評價等活動以謀求企業(yè)資源的均衡,實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標和增強企業(yè)的競爭優(yōu)勢為目的進行的長期性,全面性和創(chuàng)造性的計劃的過程。

2 財務(wù)戰(zhàn)略管理的特征

(1)全局性。財務(wù)戰(zhàn)略管理是以戰(zhàn)略管理的角度來規(guī)劃企業(yè)財務(wù)行為的,它以整體的經(jīng)營活動里的財務(wù)的活動作為研究對象,除了提供傳統(tǒng)財務(wù)方面的信息:資本結(jié)構(gòu)、股利分配、財務(wù)政策等,還提供大量的如市場需求量、質(zhì)量、市場占有率等重要的非財務(wù)信息,保證能從整體上分析、評價企業(yè)戰(zhàn)略管理的活動。

(2)長期性。財務(wù)戰(zhàn)略管理是以企業(yè)的長遠發(fā)展為目標來進行企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃和預(yù)測的,對它自身的財務(wù)資源進行有效配置和利用,并作出長期財務(wù)戰(zhàn)略的方案。

(3)風險性。任何事情都有風險,財務(wù)戰(zhàn)略管理也不例外,由于企業(yè)財務(wù)狀況不斷變化,同時受經(jīng)濟、稅率波動、技術(shù)水平等因素的影響,企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的制定和執(zhí)行都有很大的風險性。

3 財務(wù)戰(zhàn)略管理的過程

財務(wù)戰(zhàn)略管理是建立在企業(yè)的使命和任務(wù)基礎(chǔ)之上的,分析企業(yè)所在的內(nèi)外部環(huán)境,形成企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略目標,通過對企業(yè)財務(wù)資源的合理規(guī)劃及配置,并制定戰(zhàn)略目標和實施戰(zhàn)略決策,然后通過評價和分析財務(wù)戰(zhàn)略實現(xiàn)程度,對戰(zhàn)略進行不斷的改進和完善,實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理目標的過程。具體的流程如下圖:

4 財務(wù)戰(zhàn)略管理管理面臨的問題

(1)缺乏對財務(wù)戰(zhàn)略管理的認識。目前的企業(yè)缺乏對財務(wù)戰(zhàn)略管理的認識,企業(yè)的戰(zhàn)略管理部門不完善,規(guī)范、完整的財務(wù)戰(zhàn)略管理過程如圖1?？傮w來說,財務(wù)戰(zhàn)略包括財務(wù)戰(zhàn)略的分析、制定、實施、和評價等方面,現(xiàn)實中很多企業(yè)都是三分鐘熱度,堅持不到最后的企業(yè)屢見不鮮。

(2)財務(wù)戰(zhàn)略管理研究方法的局限性。目前對財務(wù)戰(zhàn)略管理的研究方法主要基于財務(wù)管理的方法。這些方法近似于經(jīng)濟學的方法,并不是管理學方法,這些方法都是以資本市場的運轉(zhuǎn)及金融資產(chǎn)估價為主要的研究對象,或者根據(jù)經(jīng)濟學的最優(yōu)化理論、風險理論等作為基礎(chǔ),然后依據(jù)一些假設(shè)建立數(shù)學模型來解決一些企業(yè)財務(wù)管理的問題。它沒站在企業(yè)整體的和長遠發(fā)展的角度對財務(wù)管理進行分析,另外它所用的一些模型的假設(shè)現(xiàn)實不一定存在,比如說:市場的完全競爭性 ;沒有交易成本;無稅收等。

(3)財務(wù)戰(zhàn)略與其他戰(zhàn)略協(xié)調(diào)性差?？状暮蛫W唐奈認為,企業(yè)的主要戰(zhàn)略和政策包括這幾個方面:銷售、新產(chǎn)品開發(fā)、財務(wù)資源、人力資源、和基本建設(shè)等,這些戰(zhàn)略是需要互相配合的。財務(wù)戰(zhàn)略作為其中之一,必須以公司的總體戰(zhàn)略為目標,而一些企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)整體的戰(zhàn)略目標及其他戰(zhàn)略的協(xié)調(diào)性差,以自身的財務(wù)管理的制度為基礎(chǔ)。這樣財務(wù)戰(zhàn)略管理的實施必定影響企業(yè)預(yù)定的總體目標。

(4)財務(wù)評價指標體系和信息系統(tǒng)不完善。目前,企業(yè)有的是打著實施財務(wù)戰(zhàn)略管理的招牌, 實際上仍然用傳統(tǒng)的財務(wù)評價指標體系, 比如:重視短期結(jié)果、注重財務(wù)業(yè)績的評價方法等,這必然會影響全面評價企業(yè)財務(wù)業(yè)績, 影響企業(yè)實施財務(wù)戰(zhàn)略管理的目的。財務(wù)信息系統(tǒng)的不完善,主要是成熟期的財務(wù)戰(zhàn)略,成熟期的投資收益率高,利潤大, 負債杠桿效應(yīng)比較明顯,企業(yè)價值可能被高估,企業(yè)也容易采取高負債和資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化這種激進型籌資戰(zhàn)略。對此,企業(yè)財務(wù)信息監(jiān)控功能須有高度的靈敏性, 才能保證監(jiān)控的有效性。

5 財務(wù)戰(zhàn)略管理策略

(1)樹立財務(wù)戰(zhàn)略觀念。企業(yè)所有部門都要以企業(yè)總體目標為核心,圍繞著戰(zhàn)略管理,處理好企業(yè)長期與短期、整體與局部利益。具體有幾個方面:①企業(yè)應(yīng)該意識到財務(wù)戰(zhàn)略雖不能保證企業(yè)必然成功,但是它能及時對組織結(jié)構(gòu)進行相應(yīng)調(diào)整,使財務(wù)戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)和戰(zhàn)略行動的順利進行有可靠保證;②企業(yè)必須能預(yù)見未來市場的趨勢,企業(yè)需要制定合適的年度計劃的同時,更要制定企業(yè)發(fā)展藍圖戰(zhàn)略。提前加強企業(yè)的各種能力應(yīng)該對未來。(2)運用合適的研究方法,不斷提高財務(wù)戰(zhàn)略管理能力。企業(yè)要想實施財務(wù)戰(zhàn)略的管理,首先應(yīng)該站在戰(zhàn)略的角度去找到合適的分析方法,使其財務(wù)管理能與管理學相結(jié)合。在利于財務(wù)指標的同時,也要考慮到非財務(wù)指標的影響。比如運用一些管理學的方法,目前應(yīng)用比較多的平衡計分卡是個企業(yè)業(yè)績的綜合評價系統(tǒng)。通過它對企業(yè)進行分析,能夠比較全面,有助于財務(wù)戰(zhàn)略有效的實施。

(3)加強財務(wù)戰(zhàn)略與其它職能戰(zhàn)略協(xié)調(diào)性。財務(wù)戰(zhàn)略從屬與企業(yè)總體戰(zhàn)略目標,但是企業(yè)的資金活動貫穿企業(yè)各個職能部門,要想做到企業(yè)資金長期、均衡和有效的流轉(zhuǎn),達到優(yōu)化資源配置的目標,具體的做法有兩個方面:①建立一個協(xié)調(diào)小組。由企業(yè)高級管理層或各部門、子公司的經(jīng)理和財務(wù)專家組成,為更好的戰(zhàn)略協(xié)調(diào)出謀劃策,長期研究如何增強各職能戰(zhàn)略的協(xié)調(diào)性方法和制度等。劃清各職能部門的責任和義務(wù),保證財務(wù)戰(zhàn)略有效執(zhí)行。②配備專門財務(wù)人員具體承擔財務(wù)戰(zhàn)略管理的運行和操作,并對整體戰(zhàn)略和職能分戰(zhàn)略進行檢驗、監(jiān)督和指導(dǎo)。(3)建立社會咨詢顧問機構(gòu)的思想庫。

(4)建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。實施競爭戰(zhàn)略的企業(yè),其風險很大。為了及時反映和降低風險,企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)建立財務(wù)預(yù)警及測評系統(tǒng),反映企業(yè)的籌資能力、營運資金、資本狀況、投資等子系統(tǒng)。目前的方法有:二分類檢驗法、回歸分析法、多變量分析法、Cox法及非統(tǒng)計(企業(yè)危機壓力表、類神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法)研究方法。然后根據(jù)這些方法的需要設(shè)立財務(wù)預(yù)警的指標體系、數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)及財務(wù)狀況的預(yù)警軟件。

參考文獻

[1]劉志遠.企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略[M].大連:東北財經(jīng)大學出版社,1998.

第5篇：企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究論文范文

【關(guān)鍵詞】 新常態(tài)； 中小板上市公司； 財務(wù)風險； 財務(wù)預(yù)警； BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)

中圖分類號：F275.5 文獻標識碼：A 文章編號：1004-5937（2016）04-0055-04

一、引言

財務(wù)風險是每一個企業(yè)從初創(chuàng)、成熟直至衰退的整個過程都無法消除的，企業(yè)的存在始終伴隨著財務(wù)風險。若企業(yè)長期存在過高的財務(wù)風險，不僅會增加企業(yè)的經(jīng)營負擔，也會使投資者失去信心，形成惡性循環(huán)，最終導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂，財務(wù)危機爆發(fā)。因此，如何及早地發(fā)現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)風險并合理應(yīng)對，是企業(yè)良性運轉(zhuǎn)的必要條件。

時下，新常態(tài)已是中國經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)狀與趨勢。新常態(tài)下，中國經(jīng)濟增速放緩，企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級，這一宏觀環(huán)境可能會增加企業(yè)的財務(wù)風險。中小板上市公司是流通股本規(guī)模較小的公司，由于受到自身規(guī)模及管理水平的限制，對于經(jīng)濟新常態(tài)的宏觀影響的反映更為敏感。因此，在經(jīng)濟新常態(tài)背景下建立適用于中小板企業(yè)的財務(wù)預(yù)警模型，使企業(yè)在財務(wù)危機到來之前預(yù)先察覺，并及時采取措施，是中小板上市公司健康發(fā)展過程中需要解決的重要問題。

二、概念界定及文獻回顧

（一）經(jīng)濟新常態(tài)的含義和特點

經(jīng)濟新常態(tài)一詞是主席2014年5月在河南考察時首次提出的，所謂“新”，就是有異于舊質(zhì)；“常態(tài)”，就是時常發(fā)生的狀態(tài)。新常態(tài)，就是一種不同于以往的、相對穩(wěn)定的狀態(tài)，經(jīng)濟新常態(tài)意味著中國經(jīng)濟已經(jīng)進入了一個與過去三十多年高速增長期不同的新的階段。

中國經(jīng)濟呈現(xiàn)新常態(tài)有以下主要特點，一是從高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長，經(jīng)濟增長更趨平穩(wěn)；二是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級，發(fā)展前景更為穩(wěn)定，第三產(chǎn)業(yè)消費需求正逐步成為主體，城鄉(xiāng)區(qū)域差距逐漸縮小，居民收入占比上升，發(fā)展成果惠及更廣民眾；三是從要素驅(qū)動、投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動。中國經(jīng)濟新常態(tài)揭示了中國經(jīng)濟增長率的新變化，體現(xiàn)了未來經(jīng)濟發(fā)展的新趨勢。

（二）財務(wù)預(yù)警的含義

財務(wù)預(yù)警是指根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務(wù)指標等因素的變化，對企業(yè)財務(wù)管理活動中存在的財務(wù)風險進行檢測、診斷和報警的方法。具體而言，財務(wù)預(yù)警有廣義和狹義之分。廣義的財務(wù)預(yù)警是對所有可能引發(fā)企業(yè)財務(wù)風險的因素進行研究，只要發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在潛在風險就會進行預(yù)警。而狹義的財務(wù)預(yù)警是企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警，是對企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不利、出現(xiàn)經(jīng)營虧損、甚至瀕臨破產(chǎn)等財務(wù)困境進行預(yù)警。本文采用廣義的財務(wù)預(yù)警。

財務(wù)預(yù)警是企業(yè)的一種診斷工具，對企業(yè)的財務(wù)風險進行預(yù)測和診斷，防止?jié)撛诘呢攧?wù)風險演變成為財務(wù)危機，起防患未然的作用。企業(yè)的管理者可以通過財務(wù)預(yù)警及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理活動中存在的風險隱患，從而及早采取措施，保障企業(yè)良性運轉(zhuǎn)；企業(yè)的投資者可以通過財務(wù)預(yù)警了解企業(yè)的風險狀況，合理做出投資決策；債權(quán)人可以利用財務(wù)預(yù)警對企業(yè)的風險狀況進行判斷，制定合理的信貸政策；政府監(jiān)督部門可以通過財務(wù)預(yù)警有效地監(jiān)督企業(yè)風險，從而對市場進行引導(dǎo)和控制；企業(yè)的關(guān)聯(lián)方等其他利益相關(guān)者也可以通過財務(wù)預(yù)警來了解企業(yè)的財務(wù)風險，從而作出科學的決策。綜上，有效的財務(wù)預(yù)警模型對于企業(yè)各利益相關(guān)者都具有重要的意義。

（三）財務(wù)預(yù)警模型

財務(wù)預(yù)警始于1932年Fitzpartrick的單變量破產(chǎn)預(yù)警研究，此后，Altman（1968）運用多元線性判定進行財務(wù)風險預(yù)警，建立了Z-Score模型，該模型對財務(wù)風險判斷具有很高的準確率，至今仍有借鑒意義。多元線性判定模型要求破產(chǎn)和非破產(chǎn)兩組企業(yè)樣本自變量服從正態(tài)分布且協(xié)方差相等，為克服這些限制條件，Ohlson（1980）將多元邏輯回歸模型應(yīng)用于財務(wù)預(yù)警領(lǐng)域，通過條件概率來判斷企業(yè)的財務(wù)風險。隨著信息技術(shù)的發(fā)展，人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)逐步被運用到企業(yè)財務(wù)預(yù)警中，Odom et al.（1990）運用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)破產(chǎn)進行預(yù)測，結(jié)果發(fā)現(xiàn)利用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建的財務(wù)預(yù)警模型有較好的預(yù)測能力。人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型克服了統(tǒng)計方法上的局限性，并且有較強的容錯能力和糾錯能力，因此被很多學者認可。

我國資本市場起步較晚，國內(nèi)對于財務(wù)預(yù)警的研究也相對較晚，研究方法大多是從借鑒國外相關(guān)研究開始。周首華等（1996）最早對Altman的Z分數(shù)模型進行了改進，建立了F分數(shù)模型，此后，也有學者利用Z計分模型對我國不同行業(yè)的財務(wù)預(yù)警進行研究。朱洪婷（2015）、王宗勝等（2015）分別運用Logistic模型對我國制造業(yè)上市公司進行財務(wù)預(yù)警研究，具有較好的預(yù)測效果。在我國首次提出建立神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警系統(tǒng)的是黃小原等（1995），研究結(jié)果表明基于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)造簡潔，使用方便，具有廣闊的應(yīng)用前景。此后，一些學者分別將BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用于我國不同行業(yè)上市公司的財務(wù)預(yù)警中，均得到了較高的預(yù)測準確率。

綜上所述，國內(nèi)外對財務(wù)預(yù)警的研究已經(jīng)取得了不小的成果，而隨著證券市場的不斷發(fā)展和完善，對財務(wù)預(yù)警的研究也越來越受到國內(nèi)外學者的重視。綜合國內(nèi)外學者的研究現(xiàn)狀，目前研究主要存在著以下不足：一是相關(guān)研究主要集中在機械制造業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)等主板上市公司，而對于中小企業(yè)的研究較少；二是學者在財務(wù)預(yù)警的研究中，大多數(shù)將研究對象分為ST公司和非ST公司進行研究，而企業(yè)財務(wù)危機的形成是一個過程，簡單地將企業(yè)分為此兩類來表示其財務(wù)狀況健康與否會略顯粗糙，可能會降低預(yù)警效果。鑒于此，本文將中小板企業(yè)的財務(wù)風險作為研究對象，在新常態(tài)背景下利用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)對中小板企業(yè)的財務(wù)狀況進行財務(wù)預(yù)警。

三、BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)概述

根據(jù)以往學者的研究經(jīng)驗，利用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進行財務(wù)預(yù)警不要求樣本服從特定分布，克服了統(tǒng)計上的局限性，具有較強的容錯性和糾錯能力，并且對企業(yè)財務(wù)狀況預(yù)測的準確率較高，具有較好的預(yù)警效果，因此本文采用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進行財務(wù)預(yù)警。

BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)是一種按照誤差逆?zhèn)鞑ニ惴ㄓ?xùn)練的多層前饋網(wǎng)絡(luò)，是目前應(yīng)用最為廣泛的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型之一，由信息的正向傳播和誤差的反向傳播兩個過程組成。BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)包括輸入層、中間層和輸出層，輸入層的神經(jīng)元負責接受外界的輸入信息，并傳遞給中間層，中間層負責內(nèi)部信息的處理，中間層的最后一個隱含層的信息經(jīng)進一步處理后傳遞到輸出層，完成一次信息的正向傳播，由輸出層向外界輸出信息處理結(jié)果。當實際輸出值與期望輸出不符時，則進入誤差的反向傳播階段。誤差通過輸出層，按照誤差梯度下降的方式來修正各層的權(quán)值，向中間層、輸入層逐層反向傳播。如此循環(huán)往復(fù)的信息正向傳播和誤差的反向傳播過程，是神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)學習訓(xùn)練的過程，通過學習使各層權(quán)值不斷調(diào)整，此循環(huán)過程一直進行到網(wǎng)絡(luò)輸出的誤差減少到可以接受的水平，或者達到預(yù)先設(shè)定的學習次數(shù)為止。BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型如圖1所示。

四、實證研究

（一）樣本選取與分類

1.樣本的選擇

財務(wù)風險預(yù)警的意義在于預(yù)測公司未來的財務(wù)風險，因此對于預(yù)警數(shù)據(jù)的選擇既應(yīng)當具有前瞻性，又要保證預(yù)測的準確度。鑒于此，本文利用2012年和2013年的財務(wù)指標分別來預(yù)測中小企業(yè)板上市公司2014年的財務(wù)狀況。

本文研究的對象為中小企業(yè)板上市公司，截至2014年12月31日，在深圳證券交易所中小企業(yè)板塊上市的公司共有732家。鑒于本文在構(gòu)建模型時需要使用2012和2013年的數(shù)據(jù)，因此選擇2012年12月31日及以前上市的公司，共計701家，剔除金融業(yè)（3家）和數(shù)據(jù)不完整的公司（3家），本文選取695家中小企業(yè)板上市公司作為研究樣本。

2.樣本的分類

在以往關(guān)于財務(wù)預(yù)警的研究中，研究者通常將研究對象分成兩類，即根據(jù)公司是否被特殊處理來分類。這樣的分類方式意味著研究中認為企業(yè)的財務(wù)狀況只有健康和危機兩種狀態(tài)，而實際上企業(yè)財務(wù)風險的變化是一個漸變的過程。基于此，本文不采用將樣本企業(yè)分為ST公司和非ST公司兩類的配對分類方法，而是選擇采用聚類分析方法對樣本數(shù)據(jù)進行處理，將企業(yè)的財務(wù)狀況分為從健康到重警五個等級。

根據(jù)中小板上市公司2014年的財務(wù)指標數(shù)據(jù)，運用SPSS軟件進行兩步聚類分析，將聚類數(shù)量分成五類，統(tǒng)計結(jié)果見表1。

本文將中小企業(yè)板上市公司的財務(wù)狀況分成五個等級，分別為健康、良好、一般、輕警和重警，其中健康和良好狀況下公司面臨的財務(wù)風險較小，需要繼續(xù)保持；處于一般狀況下公司可能存在風險隱患，應(yīng)給予適當?shù)年P(guān)注；處于輕警狀況下公司存在一定的財務(wù)風險，公司應(yīng)提高警惕，及時發(fā)現(xiàn)問題并采取適當措施；而處于重警狀態(tài)下的公司可能即將面臨或者已經(jīng)面臨財務(wù)危機，公司應(yīng)當立即采取應(yīng)對措施。

（二）指標確定

預(yù)警模型中選用哪些指標作為變量，對模型的預(yù)測效率和準確率有很大的影響，本文從企業(yè)的償債能力、經(jīng)營能力、盈利能力和發(fā)展能力四個方面來選取預(yù)警體系中的財務(wù)指標，構(gòu)建財務(wù)預(yù)警指標體系，詳見表2。

（三）參數(shù)確定

BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的參數(shù)影響了網(wǎng)絡(luò)的運行效率和預(yù)測誤差，不同性質(zhì)的樣本適用的函數(shù)也不盡相同。本文根據(jù)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)相關(guān)設(shè)計的理論經(jīng)驗和實際運行時的不斷修正，最終選擇以下參數(shù)構(gòu)建適用于中小板上市公司財務(wù)預(yù)警的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型。本文構(gòu)建的BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)參數(shù)設(shè)置如表3所示。

（四）模型訓(xùn)練及檢驗

本文運用MATLAB程序?qū)σ陨蠘?gòu)建的BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進行訓(xùn)練和檢驗，將每一預(yù)測年度的695個樣本分成學習樣本和檢驗樣本，其中由程序隨機選擇100個樣本作為檢驗樣本，而用其余的595個樣本進行訓(xùn)練。

由于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)工具箱的自身特性，每一次初始化網(wǎng)絡(luò)時都是隨機的，并且在訓(xùn)練完成時的權(quán)值和閾值也不完全相同，網(wǎng)絡(luò)的誤差也會有所不同，因此每次運行網(wǎng)絡(luò)得到的結(jié)果也會有所差異。為了避免網(wǎng)絡(luò)運行結(jié)果的偶然性，本文將2012年和2013年兩個預(yù)測年度的程序分別運行了20次，并對每一次的預(yù)測準確率進行了統(tǒng)計，統(tǒng)計結(jié)果見表4和表5。

根據(jù)表4及表5提供的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型運行結(jié)果統(tǒng)計可知，利用2012年的財務(wù)指標構(gòu)建的預(yù)警模型，對檢驗樣本檢驗的準確率基本上在64%至75%的區(qū)間浮動，20次運行的平均檢驗準確率為69.15%。利用2013年的財務(wù)指標構(gòu)建的預(yù)警模型對檢驗樣本財務(wù)狀況預(yù)測的準確率在75%至82%的區(qū)間浮動，20次運行的平均檢驗準確率為78.2%?？梢娎帽疚臉?gòu)建的BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)對公司財務(wù)狀況的預(yù)測具有較高的準確率，且利用2013年財務(wù)指標對2014年公司財務(wù)狀況預(yù)測的準確率要高于利用2012年財務(wù)指標的預(yù)測準確率。

對比兩個模型的預(yù)測情況，利用2013年財務(wù)指標預(yù)測的準確率高于2012年的預(yù)測準確率，在對公司的財務(wù)狀況進行預(yù)測時，使用第（t-1）年的財務(wù)數(shù)據(jù)可以比使用第（t-2）年的財務(wù)數(shù)據(jù)得到更為準確的公司財務(wù)狀況。而在實際運用該模型進行公司財務(wù)狀況的預(yù)測時，可以分別使用預(yù)測年度前1年和前2年的財務(wù)指標來進行預(yù)測。即在提前2年時可以首先對公司2年后的財務(wù)狀況進行預(yù)判，若預(yù)測出潛在風險可以提早予以關(guān)注，之后在提前1年時再次使用（t-1）年的預(yù)測模型對公司的預(yù)警進行修正，對公司財務(wù)狀況進行更為準確的判斷，因此兩個模型結(jié)合使用可以達到更好的預(yù)警效果。

五、結(jié)論

本文運用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)對我國中小企業(yè)板上市公司財務(wù)狀況預(yù)測的準確率較高，表明這一預(yù)測模型對中小板上市公司具有較好的預(yù)測效果，模型具備一定的預(yù)測能力。雖然每一次運行結(jié)果的準確率不盡相同，但是結(jié)果準確率的浮動水平基本維持在一個可以接受的區(qū)間內(nèi)，因此該預(yù)測模型具有一定的穩(wěn)定性。綜上，本文構(gòu)建的財務(wù)預(yù)警模型對企業(yè)的管理者、投資者和其他利益相關(guān)者都具有一定的參考意義。

在經(jīng)濟新常態(tài)背景下，我國中小板上市公司面臨更多的機遇和挑戰(zhàn)，管理者應(yīng)當根據(jù)財務(wù)預(yù)警的結(jié)果，從以下方面防范企業(yè)的財務(wù)風險：第一，適應(yīng)新常態(tài)的發(fā)展特征，重視企業(yè)的創(chuàng)新能力，逐步實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級；第二，將對企業(yè)財務(wù)風險的檢查和預(yù)警視為企業(yè)財務(wù)管理的常態(tài)化活動，提高中小板企業(yè)的財務(wù)管理水平；第三，完善中小板上市公司的治理結(jié)構(gòu)，盡量避免家族式控股的狀況，保證企業(yè)決策的科學性；第四，提高管理人員的風險意識，對于企業(yè)存在的潛在風險能夠盡早發(fā)現(xiàn)，并及時采取應(yīng)對措施。中小板上市公司只有科學地防范財務(wù)風險，才可以在經(jīng)濟新常態(tài)背景下實現(xiàn)健康、可持續(xù)的發(fā)展。

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第6篇：企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究論文范文

【論文關(guān)鍵詞】財務(wù)風險；控制；出口制造型企業(yè)

一、企業(yè)財務(wù)風險的含義

財務(wù)風險是指企業(yè)在各項財務(wù)活動中由于各種難以預(yù)料和無法控制的因素，使企業(yè)在一定時期、一定范圍內(nèi)所獲取的最終財務(wù)成果與預(yù)期的經(jīng)營目標發(fā)生偏差，從而形成的使企業(yè)蒙受經(jīng)濟損失或更大收益的可能性。

財務(wù)風險貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營始終，主要有籌資風險、投資風險、經(jīng)營風險、匯率風險、存貨管理風險等。財務(wù)風險的形成既受外部因素的影響，如政治、經(jīng)濟、市場等環(huán)境的變化，又受內(nèi)部因素的影響，如管理者的經(jīng)營決策制定、財務(wù)風險重視度等。財務(wù)風險是客觀存在的，不能完全消除，企業(yè)應(yīng)采取定量和定性相結(jié)合的方法，加強對固有風險和剩余風險的管控，避免因財務(wù)風險給企業(yè)經(jīng)營帶來重大損失。

二、出口制造型企業(yè)財務(wù)風險的表現(xiàn)形式

1、籌資決策不當導(dǎo)致的債務(wù)危機

我國出口制造型企業(yè)普遍具有技術(shù)水平低、勞動力密集及資金密集的特點，在國際市場中多以買方市場為主，企業(yè)的議價能力及收款方式等均處于弱勢。企業(yè)為了生存必須多方面進行籌資，企業(yè)舉債經(jīng)營，卻缺乏完整的籌資戰(zhàn)略規(guī)劃作指導(dǎo)，缺乏對目標資本結(jié)構(gòu)的清晰認識，很容易導(dǎo)致盲目籌資，使得企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、資金來源結(jié)構(gòu)、利率結(jié)構(gòu)等處于頻繁變動中，特別是在國際匯率不斷波動及國家存款準備金率調(diào)增的前提下，給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來巨大的財務(wù)風險。

2、投資決策失誤導(dǎo)致的資金鏈斷裂

投資決策失誤是出口制造型企業(yè)最大的失誤，投資風險也是財務(wù)防范的最大的風險。由于決策機制不科學、不完善，僅憑主觀熱情和愛好決策。對投資項目及環(huán)境中的不確定因素缺乏周密的調(diào)查研究，對投資方案缺乏科學的可行性分析和風險評估，甚至不經(jīng)集體研究，個人盲目拍板，造成決策失誤。大型投資決策失誤會造成資金鏈的斷裂，或造成投資項目的使用效率低下，給經(jīng)營帶來重大經(jīng)濟損失和嚴重影響。

3、資金使用不當導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)困境

一些出口制造型企業(yè)無視企業(yè)實際經(jīng)營需要，為獲取存款利息，將大量資金甚至流動資金存為定期存款，由短期轉(zhuǎn)為中長期、由動態(tài)轉(zhuǎn)為固態(tài)管理，影響企業(yè)資金周轉(zhuǎn)保障；一些出口制造型企業(yè)資金運行效率低下，供應(yīng)渠道不通暢，資金調(diào)度不合理，資金預(yù)算不準確，有時會出現(xiàn)大量閑置資金，有時生產(chǎn)經(jīng)營所需資金卻遲遲不能到位，嚴重影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營。

4、匯率波動方向不明確導(dǎo)致的財務(wù)管控風險

匯率波動會給企業(yè)帶來交易風險、經(jīng)營風險、折算風險及稅務(wù)風險，交易風險貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動中，折算風險體現(xiàn)于企業(yè)經(jīng)營結(jié)果里，經(jīng)營風險反映在企業(yè)的預(yù)期經(jīng)營中，稅務(wù)風險則在企業(yè)稅收中體現(xiàn)。匯率的單邊波動所產(chǎn)生的影響，企業(yè)是可以控制的，但目前人民幣單邊升值信號較弱，逐步呈現(xiàn)多邊波動走勢，不利于出口制造型企業(yè)的財務(wù)管控，財務(wù)管理難度加大。

5、內(nèi)部監(jiān)管不嚴導(dǎo)致的財務(wù)資金風險

一些出口制造型企業(yè)的管理人員法律意識淡薄，紀律觀念不強，自控力差，面對收入反差和利益的驅(qū)使，極度不平衡，鉆公司內(nèi)部控制的空子，挪用、侵占資金。有的欺上瞞下、轉(zhuǎn)移資金；有的將公司收入不做帳，據(jù)為已有；有的與他人勾結(jié)共同犯罪；有的無視法律和財經(jīng)紀律，在非法定銀行及投資性機構(gòu)儲蓄；有的將資金以高利率高風險方式借出；有的采用抽逃欺詐資金方式形成犯罪。

三、出口制造型企業(yè)財務(wù)風險的控制措施

1、建立財務(wù)風險預(yù)警體系，提升整體風險管理水平

所謂財務(wù)風險預(yù)警主要是以財務(wù)會計信息資料為基礎(chǔ)，以計算、統(tǒng)計、分析、監(jiān)控等方法為手段，設(shè)置預(yù)警指標，同時觀察這些指標的變化，對企業(yè)可能或?qū)⒁l(fā)生的財務(wù)風險進行實時監(jiān)控和預(yù)測警示。出口制造型企業(yè)要建立財務(wù)風險預(yù)警體系，加強信息化管理水平，用科學的手段、精確的數(shù)據(jù)確保企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營目標的實現(xiàn)。出口制造型企業(yè)預(yù)先設(shè)定財務(wù)指標的警戒值，當達到或超過這一警戒值時，預(yù)警系統(tǒng)便發(fā)出警示，提醒財務(wù)人員及經(jīng)營者注意。同時，出口制造型企業(yè)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)還要將總體財務(wù)預(yù)警機制和部門預(yù)警機制結(jié)合運用，促進部門間的相互溝通及問題的解決，促進企業(yè)整體風險管理水平的提高。 轉(zhuǎn)貼于

2、加強可研分析，降低籌資和投資風險

籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點，籌資方案要在科學論證的基礎(chǔ)上，明確籌資用途、規(guī)模、結(jié)構(gòu)和方式等相關(guān)內(nèi)容，同時對籌資成本和潛在風險作出充分估計，境外籌資還要考慮所在地的政治、經(jīng)濟、法律和市場等因素。管理措施失當會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風險，因此，必須嚴格控制負債經(jīng)營規(guī)模。投資項目并不都能產(chǎn)生預(yù)期收益，因此投資計劃要在可行性研究的論證下，合理安排資金投放結(jié)構(gòu)，明確投資目標、規(guī)模、方式及資金來源，投資計劃要以主業(yè)為主，謹慎從事股票投資及金融衍生產(chǎn)品等高風險投資，加強過程管控，加強投資收回和處置環(huán)節(jié)的控制，降低投資風險。

3、加強外匯管理，規(guī)避匯率波動風險

為規(guī)避匯率波動方向不明確導(dǎo)致的財務(wù)管理風險，出口制造型企業(yè)必須加強外匯管理工作。企業(yè)在做好客戶信用等級評定的前提下，在出口外匯結(jié)算過程，采用財務(wù)折扣等多種方式，加快帳款催討，降低壞帳發(fā)生比率。企業(yè)在外匯工作中還可以采用金融衍生業(yè)務(wù)、信用保險等規(guī)避匯率變動風險。金融衍生業(yè)務(wù)包括應(yīng)收帳款保理業(yè)務(wù)、遠期結(jié)售匯等，企業(yè)應(yīng)將金融產(chǎn)品提前研究透徹，以降低風險、增加收益。出口信用保險是國家為了推動出口貿(mào)易、保障出口企業(yè)的收匯安全而制定的一項由國家財政提供保險準備金的非贏利性的政策性保險業(yè)務(wù)。承保的對象是出口企業(yè)的應(yīng)收帳款，可將企業(yè)應(yīng)收帳款壞帳損失進行轉(zhuǎn)移。同時，出口制造型企業(yè)要加強匯率走勢的研判，及時做出抉擇，選擇最佳方案規(guī)避匯率變動風險。

4、做好財務(wù)預(yù)算和分析工作，提高財務(wù)風險的控制能力

在財務(wù)管理中財務(wù)預(yù)算即為事前控制，財務(wù)分析即為事后控制。出口制造型企業(yè)財務(wù)部門要組織編制一套完整的預(yù)算考核體系，既能體現(xiàn)企業(yè)的未來生產(chǎn)經(jīng)營趨勢，也能反映企業(yè)的資產(chǎn)負債情況，覆蓋生產(chǎn)經(jīng)營各個環(huán)節(jié)，把趨勢絕對值和相對值緊密結(jié)合，把生產(chǎn)經(jīng)營預(yù)期與財務(wù)指標緊密結(jié)合。同時堅持謹慎性原則，建立風險基金，在損失發(fā)生前預(yù)提用于防范風險損失的專項準備金。在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，要按經(jīng)營及預(yù)算的情況對各項指標進行細化分解，加強監(jiān)管職能，及時采取相應(yīng)措施，控制出現(xiàn)的偏差，有效遏制不良事態(tài)的發(fā)展，做好定量管理和定期監(jiān)測工作。同時，財務(wù)部門應(yīng)強化財務(wù)分析職能，及時的分析財務(wù)數(shù)據(jù)，將多種指標結(jié)合起來，層層深入進行分析判斷，并用發(fā)展的眼光來分析指標的變化，洞察財務(wù)狀況變動的本來面目，及時進行整改，及時建立風險檔案，吸取教訓(xùn)，避免同類風險的再次發(fā)生。

5、做好財務(wù)人員職業(yè)道德培訓(xùn)工作，完善財務(wù)內(nèi)部控制和監(jiān)督機制

第7篇：企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究論文范文

論文關(guān)鍵詞：風險預(yù)警，非財務(wù)指標，支持向量機，中小企業(yè)

一、引言

目前，我國約有99%的企業(yè)是中小企業(yè)，中小企業(yè)對GDP的貢獻超過60%，對稅收的貢獻超過50%，提供了75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，在我國經(jīng)濟發(fā)展中起到了非常重要的作用[1]。然而由于中小企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)營風險意識淡薄，在風險來臨之前無法有效規(guī)避風險，導(dǎo)致中小企業(yè)破產(chǎn)嚴重。因此建立一個有效的中小企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警模型很有必要，有利于中小企業(yè)提早預(yù)知出現(xiàn)的危機，為管理者防范和化解危機提供寶貴時間。而一個有效的風險預(yù)警模型，不僅需要先進的預(yù)警方法，合理的預(yù)警指標體系也是至關(guān)重要的。

目前，對中小企業(yè)進行風險預(yù)警的文獻很少，指標體系研究也多停留在理論研究之上，很少進行實證研究。而現(xiàn)有文獻針對主板大企業(yè)的預(yù)警問題研究已經(jīng)形成了豐富的理論和應(yīng)用成果，1999年陳靜利用幾個財務(wù)指標對企業(yè)風險進行預(yù)警[2]，隨著時間的推移，學者開始從盈利、償債、發(fā)展、營運等方面綜合考慮[3-4]，到后來意識到現(xiàn)金流量指標的重要性，在指標體系中加入了現(xiàn)金流量指標[5-7]支持向量機，如今隨著非財務(wù)指標的逐漸應(yīng)用，學者也開始在指標體系中引入一些非財務(wù)指標[8-11]。這些成果為中小企業(yè)的預(yù)警指標體系研究提供了堅實的理論基礎(chǔ)，但我們也不能照搬照抄的應(yīng)用到中小企業(yè)上去。這是因為，這些文獻主要是圍繞主板大企業(yè)進行，考慮的指標不是很全面，且很少考慮財務(wù)杠桿等風險水平指標，而且部分學者在應(yīng)用指標時未對指標的多重共線性或區(qū)分度進行分析[6-7]，導(dǎo)致使用過多的冗余指標，信息重疊多，增加模型的復(fù)雜性，影響模型的準確率。實際上，與大企業(yè)相比，中小企業(yè)有自己的特點，生產(chǎn)規(guī)模小，數(shù)量大，分布范圍廣，經(jīng)營方式靈活多樣，競爭力弱，壽命短，停業(yè)破產(chǎn)率高[12]，需要根據(jù)中小企業(yè)的特點引入一些相應(yīng)的非財務(wù)指標，如考慮規(guī)模的資產(chǎn)規(guī)模；考慮發(fā)展環(huán)境的地域因素；考慮到企業(yè)可能操作利潤嫌疑的配股或保盈因素影響；考慮到大股東通過各種形式對企業(yè)進行“掏空”，影響企業(yè)營運資金的大股東資金占用；考慮到中小企業(yè)抵抗風險弱需企業(yè)管理者和員工抵御風險能力強的管理者素質(zhì)和員工素質(zhì)等。因此，文章綜合考慮中小

企業(yè)特點，引入非財務(wù)指標，建立一套有別于大企業(yè)的適合中小企業(yè)的財務(wù)預(yù)警指標體系。

綜上所述，考慮到中小企業(yè)不同于大企業(yè)，有自己的特點，因此應(yīng)該重新建立一套更適合中小企業(yè)的預(yù)警指標體系。文章最終利用中小企業(yè)被ST前3年的數(shù)據(jù)，以企業(yè)因財務(wù)危機而被ST作為界定財務(wù)危機的標準，根據(jù)中小企業(yè)特點引入相應(yīng)非財務(wù)指標，建立一套適合中小企業(yè)T-3年的預(yù)警指標體系，并利用支持向量機的方法，建立預(yù)警模型，驗證指標體系的可行性。實驗證明，所采用的指標體系是合理和可行的。

二、研究樣本的處理

2.1 研究樣本的確定

由于我國中小企業(yè)普遍沒有上市，企業(yè)信息的收集比較困難，因此文章采用上市公司的數(shù)據(jù)作為訓(xùn)練和測試樣本，主要以深交所上市的中小板企業(yè)作為研究對象，部分企業(yè)取自滬深證交所上市的A股上市公司。這是因為目前在中小板上市超過3年的企業(yè)很少，而到目前為止被ST的更是寥寥無幾，只有3家。因此只有從主板上尋找規(guī)模相近且被ST的企業(yè)來進行配對。根據(jù)2003年國家的中小企劃分標準，中小型企業(yè)資產(chǎn)必須小于4億，而目前中小板企業(yè)大部分企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模都超過4億支持向量機，為了更多的獲取企業(yè)樣本，文章選取的樣本資產(chǎn)規(guī)模都小于20億論文格式。考慮到2007年會計制度的更改，與前幾年財務(wù)數(shù)據(jù)有變化，為了模型的可適用性，因此文章采用上市公司（t-3）年即2007年的年報數(shù)據(jù)來預(yù)測企業(yè)是否會在（t）年即2010年被ST。

文章在選擇ST企業(yè)樣本時，首先根據(jù)國元證券網(wǎng)上行情系統(tǒng)里風險因素所述的企業(yè)被ST情況進行匯總，選取2007年資產(chǎn)規(guī)模在20億以內(nèi)、企業(yè)在2010年因財務(wù)狀況異常而被ST、2007年至2009年未因財務(wù)狀況異常而被ST的企業(yè)作為ST樣本企業(yè)。而正常企業(yè)是在2007年至2010年均未被ST的企業(yè)，樣本全部取自中小板。最終選取了002003至002124中間的100家企業(yè)作為正常企業(yè)樣本組，而從深滬兩市主板和中小板里選取了29家企業(yè)作為ST企業(yè)。

2.2 數(shù)據(jù)的選取

文章所有數(shù)據(jù)均來自于深滬證交所網(wǎng)站、巨潮資訊網(wǎng)站、國泰安財經(jīng)數(shù)據(jù)庫及國元證劵網(wǎng)上行情系統(tǒng)。其中財務(wù)指標數(shù)據(jù)大部分取自國泰安財經(jīng)數(shù)據(jù)庫，少部分根據(jù)年報數(shù)據(jù)整理而得；非財務(wù)指標均取自深滬兩市證交所、巨潮資訊網(wǎng)站上下載的年報數(shù)據(jù)整理而得；國元證劵網(wǎng)上行情系統(tǒng)主要是收集企業(yè)被ST情況。

三、基于非財務(wù)指標的中小企業(yè)預(yù)警模型指標的研究

3.1 初選指標的確定

為了保持模型的性能，初選指標應(yīng)多多益善，根據(jù)數(shù)據(jù)的可得性原則，綜合前人研究中的眾多可用指標，參考國泰安財經(jīng)研究數(shù)據(jù)庫提供的指標體系，采用定性分析的方法，最終選擇了包含長期償債能力、短期償債能力、發(fā)展能力、風險水平、獲利能力、現(xiàn)金流量、盈利能力、營運能力、非財務(wù)指標等9大類指標。其中包含財務(wù)指標中的長期償債能力13個、短期償債能力7個、發(fā)展能力9個、風險水平3個、獲利能力12個、現(xiàn)金流量16個、盈利能力15個、營運能力9個等84個；非財務(wù)指標中的股權(quán)結(jié)構(gòu)8個、年報披露4個、公司治理7個及資產(chǎn)規(guī)模、成本、大股東資金占用、配股或保盈因素對公司報表的影響、重大關(guān)聯(lián)交易、對外擔保、地域因素等26個指標。

3.2 數(shù)據(jù)的預(yù)處理

由于所取的企業(yè)來自不同行業(yè)，各行業(yè)指標間的量綱或數(shù)量級不盡相同，為了消除這些影響，加強模型的適用性，需要對數(shù)據(jù)進行歸一化處理，使指標數(shù)據(jù)處于-1到1之間，其中連續(xù)型指標使用的方法如下：

設(shè)：，則

對于兩值數(shù)據(jù)則為：

3.3 關(guān)鍵指標的確定

在構(gòu)建模型之前，需要對初選的110個備選指標進行初步的篩選工作，以獲得最合適的指標體系來構(gòu)建模型。這是因為過多的指標導(dǎo)致數(shù)據(jù)收集處理工作量大，建立模型時不易尋找最優(yōu)參數(shù)結(jié)果，還增加了模型的復(fù)雜性；另外選取的指標可能在區(qū)分ST和正常企業(yè)時不一定存在顯著性差異，指標間也可能存在多重共線性相關(guān)，如果選取這些冗余指標，不但增加工作量，更可能會導(dǎo)致模型準確率下降。

為了篩選出最合適的指標體系，能夠有效的區(qū)分ST和正常企業(yè)，需要對這110個指標進行顯著性檢驗。首先對所有指標變量進行單樣本K-S檢驗，驗證其是否服從正態(tài)分布；然后對服從正態(tài)分布的指標進行獨立樣本T檢驗，對不滿足正態(tài)分布的指標進行非參數(shù)檢驗；最后對剩下的指標進行相關(guān)性檢驗，剔除相關(guān)性強的指標，最后剩余指標作為模型的指標體系。

3.3.1 指標數(shù)據(jù)的分布檢驗

運用SPSS里的單樣本K-S檢驗對樣本指標數(shù)據(jù)的分布情況進行檢驗，以驗證指標的數(shù)據(jù)是否服從正態(tài)分布。最終只有流動資產(chǎn)比率、固定資產(chǎn)比率、每股凈資產(chǎn)、每股公積金、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、總資產(chǎn)凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率、全面攤薄凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)規(guī)模、成本、第一大股東持股比例、前兩大股東持股差、股權(quán)集中度、已流通股比例、年度股東大會出席率15個指標的Kolmogorov-Smirnov Z統(tǒng)計量在0.05的顯著性水平下的P值大于0.05，說明這15個指標數(shù)據(jù)服從正態(tài)分布，可以進行獨立樣本T檢驗；而其他95個指標則不服從正態(tài)分布，只能進行非參數(shù)檢驗。

3.3.2 指標區(qū)分度檢驗

對服從正態(tài)分布的15個指標進行獨立樣本T檢驗，對其余95個指標進行非參數(shù)檢驗，以驗證指標是否能正確區(qū)分ST企業(yè)和正常企業(yè)。

(1)獨立樣本T檢驗

利用SPSS里的獨立樣本T檢驗支持向量機，對樣本數(shù)據(jù)服從正態(tài)分布的15個指標進行獨立樣本T檢驗。最終發(fā)現(xiàn)，在顯著性水平為0.05的情況下，只有固定資產(chǎn)比率、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、資產(chǎn)規(guī)模、成本、第一大股東持股比例、前兩大股東持股差6個指標的t統(tǒng)計量的概率P值大于0.05，故這些指標在區(qū)分ST和正常企業(yè)的時候不顯著，予以剔除。其他9個指標均通過了區(qū)分度檢驗，在區(qū)分ST和正常企業(yè)的時候存在顯著差異。

(2)非參數(shù)檢驗

利用SPSS非參數(shù)檢驗中兩獨立樣本檢驗的Mann-Whitney U檢驗，對不服從正態(tài)分布的95個指標進行非參數(shù)檢驗。以長期償債能力為例，結(jié)果見表1：

表1：長期償債能力的非參數(shù)檢驗

指標

代碼

Z

雙尾漸進概率P值

資產(chǎn)負債率

C1

-3.75183

0.000176

有形凈值債務(wù)率

C2

-2.82684

0.004701

長期資本負債率

C3

-0.98495

0.324651

長期負債與營運資金比率

C4

-0.16595

0.868195

利息保障倍數(shù)

C5

-4.73668

2.17E-06

負債與權(quán)益市價比率

C6

-2.41508

0.015732

權(quán)益對負債比率

C7

-3.75182

0.000176

長期資產(chǎn)適合率

C8

-4.09033

4.31E-05

股東權(quán)益對固定資產(chǎn)比率

C9

-3.31175

0.000927

有形資產(chǎn)比率

C12

-0.70527

0.480644

流動負債比率

C13

-0.00565

0.995491

由表可知，在顯著性水平為0.05的情況下，只有C1、C2、C5、C6、C7、C8、C9這7個指標在區(qū)分ST企業(yè)和正常企業(yè)的時候存在顯著差異，其他4個指標予以剔除。其他類指標作類似處理。

最后，經(jīng)過指標區(qū)分度檢驗，110個指標只有63個指標能夠顯著區(qū)分ST企業(yè)和正常企業(yè)。

3.3.3 指標間多重相關(guān)性檢驗

通過獨立樣本T檢驗和非參數(shù)檢驗，最后剩下的63個指標。這63個指標之間可能存在多重共線性關(guān)系，因此必須對剩下的指標進行相關(guān)分析，對相關(guān)程度高的指標進行合并、剔除，最終剩下的指標作為文章的模型預(yù)警指標體系。

本次試驗是在SPSS15.0軟件下進行，首先對63個指標進行劃分：連續(xù)型數(shù)據(jù)指標進行雙變量相關(guān)分析；離散型的兩值數(shù)據(jù)指標則進行距離分析。這63個指標中只有對外擔保、地域因素、審計意見類型、有無簡稱變更4個指標數(shù)據(jù)是離散型的兩值數(shù)據(jù)，其他59個指標數(shù)據(jù)均為連續(xù)型數(shù)據(jù)。

(1)距離分析

采用SPSS里距離分析中的海明相似性測度對兩值數(shù)據(jù)之間的相關(guān)性進行分析。對對外擔保F6、地域因素F7、審計意見類型F16、有無簡稱變更F19這4個兩值數(shù)據(jù)指標進行海明相似性測度結(jié)果見表2：

表2：距離分析

F6

F7

F16

F19

F6

1

-0.13178

-0.34884

0.302326

F7

-0.13178

1

0.379845

-0.39535

F16

-0.34884

0.379845

1

-0.89147

F19

0.302326

-0.39535

-0.89147

1

由表可知：只有審計意見和有無簡稱變更兩個指標存在高度相關(guān)，其他指標間的相關(guān)程度均不高，均小于0.5。因此文章刪除其中之一的有無簡稱變更，這是因為審計意見作為非財務(wù)指標已經(jīng)被眾多學者所接受，而且有學者論證審計意見作為預(yù)警模型指標，對預(yù)警的準確率有很大提高，因此文章予以保留。

(2)雙變量相關(guān)分析

文章的雙變量相關(guān)分析是采用SPSS里的Pearson簡單相關(guān)系數(shù)分析。為了最大限度篩選指標，優(yōu)化模型指標體系，取相關(guān)度為0.5以上為兩指標相關(guān)，舍棄其中之一。為了減少指標之間的多重共線性，文章先對各大類指標項之間的指標進行相關(guān)分析，按照最大限度保留企業(yè)信息，保證各個大類指標項中均有指標，留下更多的不相關(guān)指標，保證刪除的指標數(shù)是最少的，留下那些常用合理的指標，并綜合專家意見，剔除指標。幾個大類指標相關(guān)關(guān)系分析完以后，對保留的指標再綜合起來進行相關(guān)分析，最后剔除相關(guān)度高的幾個指標。如此處理完以后，最后剩余23個指標，對這剩余的23個指標進行相關(guān)分析，發(fā)現(xiàn)指標間的相關(guān)程度均不高論文格式。另文章為了保證不錯刪指標，最大化保留指標體系，文章還將所有的59個連續(xù)型數(shù)據(jù)指標一起做相關(guān)分析支持向量機，并按照上述方法，篩選指標，最后所得指標與上述方法所得指標一致，因此，這23個指標可以作為模型的預(yù)警指標使用。

3.4 預(yù)警指標體系

3.4.1 加入非財務(wù)指標的預(yù)警指標體系

經(jīng)過關(guān)鍵指標的選擇，最終剩余23個指標，包括企業(yè)9個方面信息，指標區(qū)分ST和正常企業(yè)顯著，指標之間相關(guān)程度不高，可以作為模型的T-3年預(yù)警指標體系。這些指標分別為：①長期償債能力：資產(chǎn)負債率、利息保障倍數(shù)、長期資產(chǎn)適合率、流動資產(chǎn)比率；②短期償債能力：速動比率、營運資金對凈資產(chǎn)總額比率；③發(fā)展能力：固定資產(chǎn)增長率、總資產(chǎn)增長率、利潤總額增長率；④風險水平：綜合杠桿；⑤獲利能力：每股收益、市盈率、每股公積金；⑥現(xiàn)金流量：現(xiàn)金與利潤總額比、每股投資活動現(xiàn)金凈流量；⑦盈利能力：營業(yè)毛利率、銷售凈利率；⑧營運能力：營運資金周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；⑨非財務(wù)指標：大股東資金占用、配股或保盈因素對公司報表的影響、股權(quán)集中度、高管持股比例、對外擔保、地域因素、審計意見類型；

3.4.2 純財務(wù)指標的預(yù)警指標體系

按照3.3關(guān)鍵指標的確定中所述方法，去除非財務(wù)指標，對原始的84個財務(wù)指標進行K-S檢驗，獨立樣本T檢驗，非參數(shù)檢驗，相關(guān)性分析，最后得到的T-3年財務(wù)預(yù)警指標體系為:加入非財務(wù)指標的預(yù)警指標體系中，去除非財務(wù)指標，還包括營運能力中的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物周轉(zhuǎn)率。這是因為現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物周轉(zhuǎn)率與大股東資金占用相關(guān)性程度比較高，考慮到非財務(wù)指標體系時為了留下更多的非財務(wù)指標，剔除了這個財務(wù)指標。

四、實證研究

4.1 建立模型

文章采用林智仁等開發(fā)的SVM模式識別軟件包libsvm來建立模型，使用高斯徑向基核函數(shù)，其中的參數(shù)C和由libsvm自帶的軟件進行尋參。為了提高模型的可適用性及預(yù)測準確率，文章從100家正常企業(yè)和29家ST企業(yè)中按照80%的比率取80家正常企業(yè)和23家ST企業(yè)作為建模樣本，其他20家正常企業(yè)和6家ST企業(yè)企業(yè)作為預(yù)測樣本，最后這樣隨機選取10組企業(yè)數(shù)據(jù)作為建模樣本和預(yù)測樣本，計算每個模型的預(yù)測準確率，最后計算模型總體的預(yù)測準確率。

4.2 結(jié)果與分析

對上述純財務(wù)指標和加入非財務(wù)指標的兩個支持向量機模型的預(yù)測結(jié)果如下：

純財務(wù)指標的結(jié)果見表3：

表3、純財務(wù)指標預(yù)警模型的結(jié)果分析

組次

預(yù)測樣本

建模樣本回判

非ST

準確率

ST

準確率

總計

總體

準確率

1

20

1.0000

3

0.5

0.8846

101

0.9806

2

19

0.9500

5

0.8333

0.9231

100

0.9709

3

17

0.8500

5

0.8333

0.8462

99

0.9612

4

17

0.8500

5

0.8333

0.8462

96

0.9320

5

16

0.8000

4

0.6667

0.7692

101

0.9806

6

18

0.9000

5

0.8333

0.8846

99

0.9612

7

19

0.9500

6

1.0000

0.9615

97

0.9417

8

19

0.9500

5

0.8333

0.9231

101

0.9806

9

20

1.0000

1

0.1667

0.8077

95

0.9223

10

20

1.0000

3

0.5000

0.8846

100

0.9709

總計

0.9250

0.7000

0.8731

0.9602

加入非財務(wù)指標的結(jié)果見表4：

表4、加入非財務(wù)指標的預(yù)警模型結(jié)果分析

組次

預(yù)測樣本

建模樣本回判

非ST

準確率

ST

準確率

總計

總體

準確率

1

19

0.9500

5

0.8333

0.9232

97

0.9417

2

19

0.9500

5

0.8333

0.9231

101

0.9806

3

18

0.9000

6

1

0.9231

98

0.9515

4

17

0.8500

6

1

0.8846

98

0.9515

5

18

0.9000

5

0.8333

0.8846

100

0.9709

6

19

0.9500

3

0.5

0.8462

99

0.9612

7

19

0.9500

5

0.8333

0.9231

102

0.9903

8

20

1.0000

4

0.6667

0.9231

101

0.9806

9

20

1.0000

5

0.8333

0.9615

99

0.9612

10

19

0.9500

5

0.8333

0.9231

97

0.9417

總計

188

0.9400

49

0.8167

0.9116

992

0.9631

使用T-3年的年報數(shù)據(jù)，運用純財務(wù)指標和加入非財務(wù)指標的兩種指標體系建立的支持向量機模型預(yù)測我國中小企業(yè)財務(wù)危機，其分析結(jié)果如下：

(1)：兩種指標體系建立的支持向量機模型的預(yù)測準確率都是可以接受的，一個總體預(yù)測準確率達到87.31%，一個則達到91.16%。相比之下，加入非財務(wù)指標的指標體系建立的預(yù)警模型預(yù)警準確率更高，這說明了，我國中小上市企業(yè)的非財務(wù)指標中包含著預(yù)測財務(wù)危機的信息，加入非財務(wù)指標預(yù)測企業(yè)財務(wù)危機是必要和可行的。

(2)：通過對建模樣本的回代判定，發(fā)現(xiàn)無論是單組還是總體預(yù)測準確率，兩種模型的回代檢驗準確率都高于對預(yù)測樣本的預(yù)測準確率，但相比之下加入非財務(wù)指標的預(yù)警模型優(yōu)于純財務(wù)指標模型，正確判定率下降的更慢，這說明加入非財務(wù)指標以后的支持向量機模型的泛化能力更強，容錯能力更強。

(3)：無論是對正常企業(yè)還是ST企業(yè)的預(yù)測，加入非財務(wù)指標的預(yù)警模型預(yù)測準確率更優(yōu)，這說明加入非財務(wù)指標的必要性。

(4)：通過10組數(shù)據(jù)進行的實驗支持向量機，發(fā)現(xiàn)選取不同的建模樣本和預(yù)測樣本，預(yù)測的準確率都是不同的，這說明選擇合適的建模樣本和預(yù)測樣本，對提高模型的預(yù)測準確率是有幫助的。文章在后續(xù)研究中通過將前10組數(shù)據(jù)預(yù)測中的異常樣本、不同指標中的最大最小值的企業(yè)都加入到建模樣本里時，通過最優(yōu)參數(shù)選擇，建立的預(yù)警模型，預(yù)測樣本和回代樣本的預(yù)測準確率都可以得到大幅度提升，其中加入非財務(wù)指標建立的預(yù)警模型可以達到預(yù)測樣本和回代樣本準確率都達到100%，而純財務(wù)指標建立的預(yù)警模型無論怎么取樣本，均未能都達到100%，這更加說明了加入非財務(wù)指標是必要的。

(5)：通過與其他學者的研究結(jié)果進行比較，如文獻[13-14]，同是用純財務(wù)指標和支持向量機進行預(yù)警，文章雖然預(yù)測樣本較少，且樣本數(shù)據(jù)屬于不平衡數(shù)據(jù)，但其預(yù)測的準確率卻遠遠高于其模型。這說明文章的預(yù)警指標體系是合理的和可行的。

五、結(jié)論與展望

文章以我國深滬兩市中的中小板企業(yè)和部分主板A股企業(yè)作為研究對象，利用企業(yè)被ST前3年的年報數(shù)據(jù)，分別建立了一套T-3年純財務(wù)預(yù)警指標體系和加入非財務(wù)指標的T-3年預(yù)警指標體系，構(gòu)建了適合我國中小企業(yè)的財務(wù)風險預(yù)警模型，為廣大投資者、債權(quán)人及其他利益相關(guān)者預(yù)測公司財務(wù)狀況提供科學的決策手段，同時也為企業(yè)防范和化解危機提供了寶貴的時間。實驗證明，兩個預(yù)警指標體系是可行的，構(gòu)建的兩個預(yù)警模型均取得了比較好的預(yù)警效果。相比純財務(wù)指標，引入非財務(wù)指標，更能明顯提高企業(yè)的風險預(yù)警效果。

參考文獻

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第8篇：企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究論文范文

關(guān)鍵詞：A公司；財務(wù)風險；評價

一、緒論

（一）研究背景和意義企業(yè)要想得到有效的發(fā)展，就要強化對于財務(wù)風險的管控，確保在復(fù)雜多樣的社會環(huán)境中實現(xiàn)自身的良性運行。企業(yè)要想運用有效的措施規(guī)避風險或者是減少風險給企業(yè)帶來的威脅，就要從根本上提升管理預(yù)防措施和控制措施，確保企業(yè)經(jīng)營信息收集的完整性和健全性，真正實現(xiàn)提早預(yù)防的企業(yè)財務(wù)風險管理，針對可能存在的問題，提升企業(yè)自身籌資項目、投資項目、收益結(jié)構(gòu)以及資金的營運框架等的能力，對于企業(yè)發(fā)展來說至關(guān)重要。（二）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀在20世紀初期，國外對于企業(yè)財務(wù)風險管理項目的研究就已經(jīng)比較成熟了，其中主要是財務(wù)風險理論研究和企業(yè)財務(wù)實證研究兩方面，結(jié)合公司實際情況，提出了風險管理和企業(yè)治理效率之間的關(guān)系。我國研究時間相對較晚，研究方向主要集中鎖定在財務(wù)風險界定、控制以及預(yù)警三個方面。其中對于影響企業(yè)財務(wù)風險因素的劃分成為了社會關(guān)注的焦點，具有一定的研究價值和成果，但整體缺乏系統(tǒng)化的綜合分析。

二、理論綜述與方法

1.相關(guān)理論。在對企業(yè)財務(wù)風險進行分析的過程中，要本著理論研究和管控水平提高的目的，深入研究企業(yè)財務(wù)風險管理。其中較為突出的理論就是在1964年，《風險管理和保險》一書中，對風險管理的影響因素以及整體經(jīng)營結(jié)構(gòu)進行了全方面的解構(gòu)，并對風險管理研究成本進行綜合分析，提出了企業(yè)價值決定于企業(yè)財務(wù)風險管控能力的理論。2.研究方法。在對企業(yè)財務(wù)風險管理項目進行研究的過程中，研究人員主要使用的是以下幾種方法。第一，案例分析法，在結(jié)合A公司經(jīng)營基本情況的基礎(chǔ)上，對其財務(wù)管理項目進行綜合分析和評價，要對數(shù)據(jù)進行統(tǒng)籌整合。第二，定性和定量分析結(jié)合模式，在對其財務(wù)風險進行分析的過程中，要保證定性管理和定量管理相結(jié)合的機制，確保研究人員能對所有財務(wù)結(jié)構(gòu)和基本情況進行整合分析，從而判斷財務(wù)風險項目。第三，系統(tǒng)分析法。這是對數(shù)據(jù)和信息進行統(tǒng)一整合的常見方式，在保證數(shù)據(jù)分析全面性和統(tǒng)一性的同時，利用客觀性數(shù)據(jù)處理原則，提高識別和評價機制，從而建立有效的控制措施。

三、A公司的財務(wù)現(xiàn)狀與問題分析

1.A公司簡介。廣西建工集團國際有限公司是廣西大型國有企業(yè)———廣西建工集團有限責任公司的全資子公司，于2013年在廣西區(qū)政府將廣西建工集團打造成為“千億元企業(yè)集團”的戰(zhàn)略部署下成立。公司主要開展國際貿(mào)易和對外經(jīng)濟技術(shù)合作業(yè)務(wù)，現(xiàn)公司業(yè)務(wù)遍布世界各大洲、輻射幾十個國家和地區(qū)，已擁有廣泛而穩(wěn)固的國內(nèi)外合作關(guān)系和業(yè)務(wù)渠道，經(jīng)營范圍涵蓋能源、建材、石材、汽車和機電產(chǎn)品四大板塊，在香港設(shè)立有分公司，打造海外業(yè)務(wù)拓展和融資增信平臺，是集團公司產(chǎn)業(yè)延伸、轉(zhuǎn)型升級的重要組成部分。2.A公司的經(jīng)營與財務(wù)情況。由于經(jīng)濟環(huán)境的影響，近幾年建工集團的發(fā)展前景并不理想，A公司的利潤空間在逐漸縮減，經(jīng)營項目和實際企業(yè)實力受到了嚴重的打擊，企業(yè)需要從自身發(fā)展路徑和市場需求進行集中分析。特別是在2008年到2012年，對財務(wù)指標進行數(shù)據(jù)分析后，能得出企業(yè)存在財務(wù)風險的結(jié)論，甚至一部分指標都無法達到行業(yè)的平均水平，很可能導(dǎo)致A公司迅速陷入財務(wù)危機問題。3.A公司財務(wù)風險的問題分析。在對其財務(wù)風險問題進行分析的過程中，主要從以下幾個方面進行分析。第一，籌資風險問題。企業(yè)在實際運營過程中，會由于一些決策失誤導(dǎo)致籌資成本超出實際預(yù)算，給企業(yè)帶來很大的經(jīng)濟危機，加之籌資結(jié)構(gòu)安排不合理，也會導(dǎo)致籌資能力和實際結(jié)構(gòu)缺乏實效性。企業(yè)由于盈利能力降低，導(dǎo)致利潤不足以償還債務(wù)，從而陷入經(jīng)濟危機。第二，投資風險問題。投資項目是企業(yè)在運營過程中必須建立的經(jīng)營框架，但是由于受到一些不可抗力因素或者是市場經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響，導(dǎo)致實際投資收益遠遠不滿足預(yù)期收益，就導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生投資風險問題，其主要的決定因素就是客觀環(huán)境的判斷以及主管預(yù)測能力。總之，結(jié)合A公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)，管理人員要想扭虧為盈，就要針對市場環(huán)境進行綜合化的數(shù)據(jù)控制和信息收集，確保按照市場需求建立具有實效性的企業(yè)財務(wù)運營發(fā)展框架。

四、A公司財務(wù)風險評價體系的構(gòu)建與應(yīng)用

1.A公司財務(wù)風險評價體系設(shè)計的原則。在對A公司財務(wù)狀況進行分析后，管理人員要針對具體問題建立具體的處理機制，健全完整的風險評價體系，而在建立過程中，需要遵循客觀性原則、統(tǒng)一性原則以及可靠性原則，并保證評價體系在實際運行過程中便于操作。同時，企業(yè)財務(wù)管理人員也要綜合考量風險評價體系和愜意財務(wù)指標之間的平衡關(guān)系。第一，利用盈利能力判斷企業(yè)經(jīng)營成果。只有提升企業(yè)的實際盈利能力，才能一定程度上保證企業(yè)經(jīng)營的實力，獲取更大的利潤。第二，利用營運能力判斷企業(yè)財務(wù)資產(chǎn)的管理效果。對于營運能力的判斷，主要依據(jù)的是企業(yè)資金現(xiàn)金的回收效率、企業(yè)應(yīng)收貨款周轉(zhuǎn)效率以及企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)效率，管理人員只有保證以上三個指標正向發(fā)展，才能真正提高企業(yè)的管控能力。第三，利用發(fā)展能力判斷企業(yè)的成長趨勢。企業(yè)在運營過程中，要想實現(xiàn)整體企業(yè)的良性發(fā)展，不僅僅要集中關(guān)注目前市場的發(fā)展現(xiàn)狀，也要結(jié)合市場發(fā)展動態(tài)建立有效的風險應(yīng)對措施。2.A公司財務(wù)風險評價指標體系的構(gòu)建。借助功效系數(shù)法建立有效的評價指標體系，主要是依據(jù)多目標規(guī)劃，結(jié)合實際情況后設(shè)定滿意度和不滿意度，在區(qū)間內(nèi)對不同指標進行打分，并且利用權(quán)重中的加權(quán)平均算法進行層次分析，得出有效的數(shù)據(jù)。但是，由于在實際風險評價中存在一些不確定性，這就需要財務(wù)管理人員針對具體問題建立更加有效的數(shù)據(jù)計算公式。對上檔基礎(chǔ)分、本檔基礎(chǔ)分、調(diào)整分以及單項指標得分等參數(shù)進行集中的優(yōu)化升級，得出結(jié)論為。3.A公司財務(wù)風險評價指標權(quán)重的確定。對權(quán)重進行確定，要綜合分析盈利能力、運營能力、償債能力以及發(fā)展能力。盈利能力中營業(yè)利潤率權(quán)重為22.78%、成本費用利潤率6.96%、總資產(chǎn)報酬率13.29%；運營能力中存貨周轉(zhuǎn)率權(quán)重為5.41%、資產(chǎn)回收率1.91%、應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率8.42%；償債能力中權(quán)重為現(xiàn)金流動負債比5.21%、資產(chǎn)負債率17.10%、速動比率9.97%；發(fā)展能力中總資產(chǎn)增長率權(quán)重為1.44%、資本保值增值率2.76%、營業(yè)增長率4.75%。4.A公司財務(wù)風險評價體系的應(yīng)用。在A公司實際運營過程中，要對財務(wù)風險進行等級劃分，確保財務(wù)管理系統(tǒng)的健全完整，管理人員也要秉持客觀性和權(quán)威性管理理念進行綜合評定，以實現(xiàn)整體風險管理水平的優(yōu)化。其中，預(yù)警參數(shù)分為無警、輕警、中警、重警以及巨警，需要財務(wù)管理人員給于相應(yīng)的關(guān)注?？傊?，企業(yè)財務(wù)管理人員在建立風險評價體系的過程中，要針對具體問題建立具體分析機制，確保整體框架的完整度，從而對風險項目給予必要的關(guān)注。

五、A公司財務(wù)風險的改進措施

1.籌資風險方面。對于企業(yè)運營來說，籌資結(jié)構(gòu)和籌資風險管理項目具有非常重要的價值，管理人員要在確定有效的資本結(jié)構(gòu)后，針對企業(yè)實際發(fā)展現(xiàn)狀選擇最佳籌資方式，確保企業(yè)能把握住良好的籌資機會，實現(xiàn)企業(yè)的良性發(fā)展。2.投資風險方面。企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理人員要從管理框架出發(fā)，深入貫徹落實管理措施，提升管控機制的同時，建構(gòu)符合企業(yè)發(fā)展的管控模式，不僅要建立健全合理化的投資風險管理流程，也要保證投資決策和企業(yè)發(fā)展中的財務(wù)能力相匹配，真正實現(xiàn)企業(yè)的多元化發(fā)展。另外，企業(yè)在實際運營過程中，也要采取有效的風險轉(zhuǎn)移措施，集中關(guān)注行業(yè)動態(tài)，實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性。3.運營風險方面。隨著市場環(huán)境的改變，要想從根本上提升企業(yè)財務(wù)能力以及發(fā)展狀況，企業(yè)要在運營風險方面提高重視程度，要在強化存貨管理能力的同時，集中強化回收款的處理機制。例如，A公司要對化纖原材料建立動態(tài)化的市場管理，也要同時提升自身銷售人員的素質(zhì)和能力，確保企業(yè)文化和技術(shù)創(chuàng)新結(jié)構(gòu)的同步升級。4.其他風險方面。對于企業(yè)來說，收益分配風險也非常關(guān)鍵，企業(yè)要在實際經(jīng)營管理過程中，建立有效的管理框架，特別是針對A公司，本身是一家上市公司，只有建立具有實效性的利潤分配結(jié)構(gòu)，才能保證財務(wù)風險項目能得到有效的管控。企業(yè)財務(wù)管理人員要對企業(yè)在實際運營過程中可能遭遇的風險和管理瓶頸問題建立有效的管理結(jié)構(gòu)，強化企業(yè)財務(wù)管理人員應(yīng)對不同風險管理項目的能力，利用專業(yè)化的培訓(xùn)項目提高專業(yè)人員的素質(zhì)的能力。

六、結(jié)論與展望

1.研究結(jié)論。在對企業(yè)財務(wù)風險管理項目進行綜合分析后，A公司管理人員要針對企業(yè)自身發(fā)展現(xiàn)狀進行綜合分析，結(jié)合市場情況以及客戶的實際需求，提升財務(wù)風險管理的能力，并且借助財務(wù)風險評價體系的建立，企業(yè)要對缺失的能力進行有效的管控，提高產(chǎn)品競爭力的同時，進一步優(yōu)化公司內(nèi)部的財務(wù)管理制度。2.研究展望。企業(yè)運營中對財務(wù)風險能力的分析和預(yù)測是時展的必然趨勢，管理人員要綜合考量財務(wù)指標和非財務(wù)指標，提升信息穩(wěn)定性的同時，建立更加全面的評估體系，為企業(yè)發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。

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第9篇：企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究論文范文

摘 要 隨著我國市場經(jīng)濟體制改革的深化和資本市場的快速發(fā)展，企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機乃至破產(chǎn)的情形越來越多，因此有效地預(yù)防財務(wù)危機的出現(xiàn)成為一個重要的研究課題。本文回顧了國內(nèi)外財務(wù)預(yù)警研究理論，并對現(xiàn)有的理論文獻進行了詳細的梳理和評價。

關(guān)鍵詞 證券市場 上市公司 財務(wù)預(yù)警

一、引 言

自改革開放以來，我國市場經(jīng)濟體制改革不斷深化，市場競爭日趨激烈，財務(wù)危機成為導(dǎo)致企業(yè)生存危機的重要因素。因此及時溝通企業(yè)有關(guān)財務(wù)信息，構(gòu)建財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，有效地防范和化解財務(wù)危機，是每個企業(yè)亟待解決的問題。同時隨著我國證券市場信息披露制度的不斷完善，根據(jù)這些信息構(gòu)造合理的財務(wù)風險預(yù)警模型已經(jīng)具備了現(xiàn)實的可能性。

財務(wù)預(yù)警理論是隨著證券市場不斷發(fā)展而產(chǎn)生和不斷深入的。“危機預(yù)警”思想源于20世紀初的歐美，在20世紀50年代取得了顯著成果，進入90年代，由于企業(yè)危機爆發(fā)的頻率越來越高，尤其是自2007年以來由美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機，使得人們更加重視危機預(yù)警管理。與此同時，財務(wù)預(yù)警的研究也相應(yīng)展開。根據(jù)研究方法的差異，一般可將這些理論大致分為定性預(yù)警分析和定量預(yù)警分析兩類。

二、定性預(yù)警方面的研究

財務(wù)預(yù)警的定性分析方法主要包括以下幾種方法：標準化調(diào)查法是通過專業(yè)人員、咨詢公司、協(xié)會等，通過直觀的歸納對企業(yè)可能遇到的問題加以詳細調(diào)查和分析，對企業(yè)未來的發(fā)展趨勢作出判斷。

“死階段癥狀”分析法認為：企業(yè)財務(wù)運營病癥大體分為四個階段：財務(wù)危機潛伏期；財務(wù)危機發(fā)作期；財務(wù)危機惡化期；財務(wù)危機實現(xiàn)期，而且每個階段都有其典型癥狀。

管理評分法是美國學者仁翰•阿吉蒂在對企業(yè)的管理特性和破產(chǎn)企業(yè)存在的缺陷進行調(diào)查中，對集中缺陷、錯誤和征兆進行了對比打分，還根據(jù)對破產(chǎn)過程產(chǎn)生影響的大小程度對他們進行加權(quán)處理。

我國學者李秉成從上市公司財務(wù)困境形成角度、困境征兆角度探討了上市公司財務(wù)困境預(yù)警分析方法。提出了財務(wù)困境加權(quán)分析法和象限分析法兩類財務(wù)困境綜合分析方法。

三、定量預(yù)警方面的研究

最早的財務(wù)預(yù)警研究是菲茨帕特里克（1932）開展的單變量破產(chǎn)預(yù)測研究。他最早發(fā)現(xiàn)陷于財務(wù)困境的公司的財務(wù)比率和正常公司相比有顯著不同，從而認為財務(wù)比率能夠反應(yīng)企業(yè)的財務(wù)狀況，并對企業(yè)未來具有預(yù)測作用。美國學者比弗（1996）最早運用統(tǒng)計方法研究了公司財務(wù)失敗的問題，提出了較為成熟的單變量判定模型。但是單變量模型具有明顯的局限性，很難做出正確的判斷。

美國學者阿特曼（1968）最早運用主成分分析方法提煉最具有代表性的財務(wù)比率，將多個標志變量在最小的信息損失下轉(zhuǎn)換為分類變量，獲得能有效提高預(yù)測精度的多元線性判別方程，被稱為Z分數(shù)模型。我國學者周首華等 （1996）提出了F分數(shù)預(yù)測模型，通過更新指標和擴大樣本數(shù)對Z分數(shù)模型進行了修正。多元線性判定模型具有較高的判別精度，但存在一些缺陷。其一，模型假定比較嚴格，現(xiàn)實中的樣本數(shù)據(jù)往往不能滿足其自變量呈正態(tài)分布的假定前提。使得結(jié)論必然存在令人質(zhì)疑的成分。其二，在前一年的預(yù)測中多元線性判定模型的預(yù)測精度較高，但在前兩年、前三年中其預(yù)測精度都大幅下降。

奧爾森（1980）第一個采用Logit方法進行破產(chǎn)預(yù)測。其模型使用了9個自變量估計了三個模型，分析樣本公司在破產(chǎn)概率區(qū)間上的分布以及兩類錯誤判別錯誤和分割點的關(guān)系。我國學者陳曉等（2000）以38家ST公司為研究對象，運用Logit回歸方法進行實證研究，發(fā)現(xiàn)負債權(quán)益比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)主營業(yè)務(wù)利潤/總資產(chǎn)、留存收益/總資產(chǎn)具有較強的預(yù)測能力。其后多位國內(nèi)學者也采用類似方法對上市公司財務(wù)預(yù)警進行了研究。

類神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型一般是利用一組案例建立系統(tǒng)模型，該模型接受一組輸入信息并產(chǎn)生反應(yīng)，然后與預(yù)期反應(yīng)相比。如果錯誤率超過可以接受的水平，需要對權(quán)重作出修改或增加隱藏層數(shù)目并開始新的學習過程。經(jīng)過反復(fù)循環(huán)，直至錯誤率降低到可以接受的水平，這時學習過程結(jié)束并鎖定權(quán)重，類神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)就可以發(fā)揮預(yù)測功能。奧多姆和沙爾達（1990）開拓了用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)測財務(wù)困境的新方法，我國學者楊保安等（2002）采用ANN模型進行財務(wù)危機預(yù)警研究，結(jié)果表明樣本的實際輸出和期望輸出較為接近?，F(xiàn)實中神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)具有較好的糾錯能力，從而能夠更好的進行預(yù)測，但由于理論基礎(chǔ)較薄弱，其對人體大腦神經(jīng)模擬的科學性、準確性還有待進一步提高，因此適用性也大打折扣。

四、淺議國內(nèi)外現(xiàn)有文獻

在財務(wù)預(yù)警的定性研究方面，國內(nèi)外學者對引起企業(yè)危機發(fā)生發(fā)展的內(nèi)外各種因素進行了深入探討，但結(jié)論能夠直接和定量模型結(jié)合起來的還不多。從財務(wù)預(yù)警的定量研究方面看，國內(nèi)外學者結(jié)合各種量化技術(shù)，出現(xiàn)了眾多的預(yù)警模型，但應(yīng)用性和可操作性較差。而筆者認為模型的最根本作用還是得應(yīng)用到實際中解決不同財務(wù)信息使用者的認知需要。

由于財務(wù)預(yù)警模型的局限性、模型變量的選擇方法問題、財務(wù)信息失真問題以及非財務(wù)變量對財務(wù)預(yù)警的影響，使得財務(wù)預(yù)警理論的實際應(yīng)用一時很難得到解決。而只有解決當前存在的這些問題，才能為正確解決上市公司財務(wù)預(yù)警課題奠定基礎(chǔ)。

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