企業(yè)資本論文精選(九篇)

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第1篇：企業(yè)資本論文范文

一、人力資本與物質(zhì)資本的契約關系：高新技術企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)的比較分析

與傳統(tǒng)企業(yè)相比，高新技術企業(yè)人力資本與物質(zhì)資本的關系發(fā)生了深刻變化，主要表現(xiàn)在以下三點：

1.從雇用關系到合作關系的轉(zhuǎn)變

傳統(tǒng)企業(yè)的最大特征是生產(chǎn)的資本化，即在企業(yè)的創(chuàng)立和發(fā)展過程中，物質(zhì)資本投入比重非常大并遠遠超過人力資本投入比重；同時，從市場供求關系看，物質(zhì)資本供應相對稀缺，而人力資本（主要是普通勞動力）相對充足。因此，傳統(tǒng)企業(yè)的主人是物質(zhì)資本所有者。人力資本在形式上隸屬于物質(zhì)資本，納入到物質(zhì)資本運動中并服從物質(zhì)資本的需要，支配了物質(zhì)資本也就支配了人力資本，產(chǎn)權的運作僅是物質(zhì)資本的運動，即資本增值和創(chuàng)造利潤的過程。這樣，企業(yè)的契約關系表現(xiàn)為物質(zhì)資本所有者雇用人力資本所有者的關系。即使是在“兩權分離”的現(xiàn)代企業(yè)里，企業(yè)經(jīng)營管理職責由人力資本所有者（企業(yè)家或職業(yè)經(jīng)理人）承擔，物質(zhì)資本所有者（股東）投入的股本在公司中轉(zhuǎn)化為公司的法人財產(chǎn)，這種安排仍沒改變股東是企業(yè)的所有者、經(jīng)營者是股東的被雇用者的狀態(tài)，經(jīng)營者僅被視為股東的人，股東通過董事會或股東會“用手投票”行使企業(yè)的控制權，或通過資本市場“用腳投票”制約管理者。

與傳統(tǒng)企業(yè)相比，高新技術企業(yè)主要依賴于人力資本，這一重要特點決定了高新技術企業(yè)的創(chuàng)立主要有兩種方式。第一種方式是既擁有高科技知識和創(chuàng)新成果又具有經(jīng)營管理才能的人力資本所有者，通過自身的內(nèi)部融資自己創(chuàng)立企業(yè)和組織生產(chǎn)經(jīng)營活動，由此人力資本與物質(zhì)資本融為一體；第二種方式是擁有創(chuàng)新知識和技術成果的人力資本所有者，與提供貨幣資本的物質(zhì)資本所有者共同創(chuàng)立企業(yè)和經(jīng)營管理企業(yè)。由于高新技術企業(yè)投資具有突出的風險性，傳統(tǒng)的債務融資并不適用于企業(yè)的融資需要，因此高新技術企業(yè)的物質(zhì)資本主要表現(xiàn)為風險資本，風險資本的突出特點是股權資本融資，其最終目的是贏利退出，而非長期控制企業(yè)，一旦創(chuàng)業(yè)成功風險投資者將在市場拋售股票以收回資本、獲得巨額利潤，并開始扶持新的高新技術企業(yè)。因此，高新技術企業(yè)是人力資本所有者和物質(zhì)資本所有者在共同利益基礎上創(chuàng)立和發(fā)展的，前者提供管理能力、創(chuàng)新知識和技術成果，后者提供物質(zhì)資本，企業(yè)的契約關系從一開始就表現(xiàn)為合作關系，而不是雇用與被雇用關系。

2.從單一委托關系到多重委托關系的轉(zhuǎn)變

企業(yè)是委托人和人之間圍繞風險分配所做的一種契約安排，委托權的本質(zhì)是承擔風險，因此成為委托人所需的根本條件是承擔風險。在傳統(tǒng)企業(yè)，企業(yè)的風險主要表現(xiàn)在物質(zhì)資本的風險上，物質(zhì)資本所有者幾乎承擔著企業(yè)的全部風險，所以傳統(tǒng)企業(yè)的委托—關系是以物質(zhì)資本為核心要素構建的單一委托關系，即物質(zhì)所有者是委托人，人力資本所有者是人。但是，在高新技術企業(yè)里，物質(zhì)資本所有者（即風險資本投資者）通常將風險資本委托或投資于風險投資公司，由風險投資公司再投資于高新技術企業(yè)，由于風險投資公司的最大優(yōu)勢是資本經(jīng)營與運作而非企業(yè)管理與運行，因此他們一般擔任董事會建設者的角色，這樣，風險資本投資者不僅不參與高新技術企業(yè)的創(chuàng)立，而且不參與企業(yè)經(jīng)營管理，而人力資本所有者成為高新技術企業(yè)創(chuàng)立的主要角色。此時，在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，物質(zhì)資本投資者的風險日益社會化，風險資本不能承擔企業(yè)全部風險，而只是對自己的投資承擔風險，而人力資本在高新技術企業(yè)的專用性和團隊化日益提高，一旦退出企業(yè)或企業(yè)失敗，其價值將大大降低，人力資本投資者，特別是創(chuàng)業(yè)企業(yè)家和核心技術人員也成為高新技術企業(yè)風險的承擔者。顯然，風險資本投資者、風險投資家、企業(yè)家和技術創(chuàng)新者形成了風險共擔、收益共享的格局，這種格局打破了只有物質(zhì)資本所有者是惟一的委托人，而其他人只能做人的產(chǎn)權配置態(tài)勢，傳統(tǒng)的單一的委托關系發(fā)生了質(zhì)的變化，變成多重委托關系。在這種新型委托關系中，每一個所有者在憑借對自己擁有的生產(chǎn)要素產(chǎn)權行使委托人權利時，也同時是其他生產(chǎn)要素所有者的人，每一個要素所有者都有資格管理他人，同時也接受他人的管理。如擁有技術創(chuàng)新能力的人力資本所有者在委托風險投資者和企業(yè)家人力資本所有者把自己的創(chuàng)新知識、創(chuàng)新技術和創(chuàng)新設計商品化、產(chǎn)業(yè)化時，也他們行使技術創(chuàng)新的職能。這種新型委托關系為高新技術企業(yè)產(chǎn)權關系和治理結(jié)構優(yōu)化、最大限度降低風險創(chuàng)造了條件。

3.從天然對立關系到有效合作關系的轉(zhuǎn)變

長期以來，傳統(tǒng)企業(yè)的所有權被認為是物質(zhì)資本的企業(yè)所有權，在企業(yè)治理結(jié)構中只存在一種所有權，即物質(zhì)資本所有權，這種所有權能夠量化、價值化和資本化；相反，人力資本的企業(yè)所有權表現(xiàn)為非價值化和非資本化，兩種資本的企業(yè)所有權是非對稱的。同時，傳統(tǒng)企業(yè)的委托關系特征決定了人的行為目標應該與委托人（股東）的目標一致，即企業(yè)的惟一目標是股東利益的最大化。企業(yè)所有權主體的惟一性和企業(yè)目標的惟一性導致傳統(tǒng)企業(yè)中物質(zhì)資本所有者和人力資本所有者的天然對立。但是，高新技術企業(yè)人力資本所有者和物質(zhì)資本所有者的合作性質(zhì)和新型委托關系，決定了企業(yè)所有權主體是多元的，企業(yè)的目標既是物質(zhì)資本所有者（股東）利益的最大化，也是人力資本所有者利益的最大化，這有效地實現(xiàn)了兩者利益目標取向的一致性，使兩者的對立關系轉(zhuǎn)變?yōu)橛行Ш献麝P系。

二、高新技術企業(yè)產(chǎn)權結(jié)構特征

1.高新技術企業(yè)產(chǎn)權多元化

與傳統(tǒng)企業(yè)相比，高新技術企業(yè)的產(chǎn)權結(jié)構是多元化的，由兩種主要的產(chǎn)權形式構成，即物質(zhì)資本產(chǎn)權和人力資本產(chǎn)權。前者的人格化代表是風險資本投資者，其投資主體也是多元化的，主要包括三者：一是政府，如美國政府建立了中小企業(yè)投資公司，為每一美元風險投資提供四美元的低息貸款；二是資本市場上的各種金融中介機構，如證券公司、投資銀行、保險公司和各種基金組織等，由這些組織組成的各種形式的風險投資基金；三是風險投資公司，它通常是由一些大公司設立的。后者的人格化代表是擁有管理能力和技術創(chuàng)新能力的創(chuàng)業(yè)者（企業(yè)家）和核心技術人員。高新技術企業(yè)的高風險性，對其創(chuàng)業(yè)者提出了很高的要求，要求他不僅要有全面的專業(yè)知識、豐富的市場經(jīng)驗，而且要有處險不驚、果敢剛毅的人格魅力。在一定意義上可以說，創(chuàng)業(yè)者決定著風險企業(yè)是成功還是失敗。因此，創(chuàng)業(yè)者作為企業(yè)創(chuàng)始人以及他的知識和經(jīng)驗作為企業(yè)專用的資產(chǎn)，其往往擁有較多的股權。同時，技術創(chuàng)新對高新技術企業(yè)的決定性意義遠勝于一般企業(yè)，技術的復雜性和不確定性決定了技術的定價非常困難，甚至無法定價，而且技術創(chuàng)新過程是一種創(chuàng)造性的智力活動，對技術創(chuàng)新人員的工作過程和結(jié)果進行監(jiān)督并不能導致效率最大化，因此高新技術企業(yè)不是采用傳統(tǒng)企業(yè)中將技術人員置于被雇用者地位的做法，而是將核心技術以股權等形式進入企業(yè)的產(chǎn)權結(jié)構安排中。

由物質(zhì)資本產(chǎn)權和人力資本產(chǎn)權為主體構成的風險資本投資者、創(chuàng)業(yè)者和核心技術人員，一開始就進入高新技術企業(yè)的產(chǎn)權結(jié)構中。這種產(chǎn)權結(jié)構既強調(diào)物質(zhì)資本產(chǎn)權的實現(xiàn)，也強調(diào)人力資本產(chǎn)權的實現(xiàn)，對兩種產(chǎn)權的權利、責任和利益進行了明確界定：對風險資本產(chǎn)權而言，風險資本所占股份為多少，風險資本退出的周期多長以及如何實現(xiàn)成功退出，風險資本如何進行風險控制管理，等等；對人力資本產(chǎn)權而言，技術創(chuàng)新的周期多長，技術創(chuàng)新成果的市場經(jīng)濟價值多大，值多少股份，創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)過程中的權利、責任與利益如何安排，等等。高新技術企業(yè)產(chǎn)權多元化，既激勵約束了風險資本投資者，也激勵約束了人力資本所有者，體現(xiàn)了高科技時代企業(yè)增長和經(jīng)濟發(fā)展的創(chuàng)新模式。物質(zhì)資本產(chǎn)權和人力資本產(chǎn)權的結(jié)合構成了高新技術企業(yè)產(chǎn)權的全部內(nèi)涵。

2.人力資本產(chǎn)權的獨立性、股份化和可交易性

在傳統(tǒng)企業(yè)里，人力資本所有者雖然參與了企業(yè)的剩余索取權和控制權，但這種權利并不是以所有者的身份獲得的，而是物質(zhì)資本所有者對人力資本所有者的獎勵或激勵，因此，在企業(yè)產(chǎn)權結(jié)構中，兩種產(chǎn)權是不對等的，物質(zhì)資本產(chǎn)權統(tǒng)治和支配著人力資本產(chǎn)權，人力資本產(chǎn)權從屬于物質(zhì)資本產(chǎn)權，人力資本剩余索取權僅僅表現(xiàn)為一定量的利潤分享，并沒有股份化和市場化，由此人力資本產(chǎn)權不能在資本市場進行交易。在高新技術企業(yè)里，由于人力資本所有者是企業(yè)的合作者之一，因而人力資本產(chǎn)權是以所有者身份獲取的，是一種獨立的、與物質(zhì)資本產(chǎn)權對等的產(chǎn)權形式。

高新技術企業(yè)人力資本產(chǎn)權的另一個重要特征是人力資本產(chǎn)權的股份化和可交易性。人力資本產(chǎn)權部分是以創(chuàng)業(yè)者身份和技術創(chuàng)新成果獲得的股份，部分是以企業(yè)家人力資本和技術型人力資本獲得的股票期權。隨著高新技術企業(yè)成長到一定階段，它已積累了一定資產(chǎn)，并向有限公司轉(zhuǎn)變，這不僅為人力資本轉(zhuǎn)化為貨幣資本提供了條件，而且為人力資本所有者從對企業(yè)承擔無限責任向承擔有限責任轉(zhuǎn)變提供了條件。在高新技術企業(yè)公開招股上市，完成由封閉公司向公眾公司轉(zhuǎn)變時，人力資本產(chǎn)權的最終實現(xiàn)是產(chǎn)權的股份化，人力資本所有者本身就成為企業(yè)股份的所有者，真正成為擁有剩余索取權和剩余控制權的股東，人力資本所有者的人力資本徹底向貨幣資本轉(zhuǎn)化，并可在資本市場進行交易。因此，在高新技術企業(yè)發(fā)展過程中，逐步實現(xiàn)人力資本產(chǎn)權資本化、股份化，并可以在資本市場交易和變現(xiàn)，這既能促進人力資本產(chǎn)權價值的真正實現(xiàn)，又對高新技術企業(yè)發(fā)展和產(chǎn)權結(jié)構調(diào)整具有重要意義。

3.高新技術企業(yè)產(chǎn)權高度流動性

高新技術企業(yè)流動性快，增長性也快，面臨很大的不確定性，風險資本投資者投資于高新技術企業(yè)的目的是為了獲得高額回報，為了控制和避免風險，獲取高額收益，無論是風險資本投資者還是創(chuàng)業(yè)者，都要求高新技術企業(yè)的產(chǎn)權具有高流動性，都要求產(chǎn)權能迅速變現(xiàn)。首先，高新技術企業(yè)能根據(jù)企業(yè)發(fā)展階段和經(jīng)營狀況調(diào)整企業(yè)的產(chǎn)權結(jié)構。在高新技術企業(yè)創(chuàng)立初期，創(chuàng)業(yè)者和風險資本投資者根據(jù)出資量和估算的技術成果市場價值來確定雙方的股權結(jié)構，但創(chuàng)業(yè)者一般持有普通股，風險資本投資者持有可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股或可換股債券等復合金融工具?？赊D(zhuǎn)換優(yōu)先股的優(yōu)勢：一是轉(zhuǎn)換價格和轉(zhuǎn)股比例可以依據(jù)企業(yè)發(fā)展狀況而靈活變化；二是具有優(yōu)先清償權；三是附加有股息率和支付條款。這種優(yōu)勢可以保證風險資本投資者在企業(yè)發(fā)展的不同階段選取對自己最有利的股權方式。因此，創(chuàng)業(yè)者收益與企業(yè)經(jīng)營業(yè)績緊密聯(lián)系，企業(yè)業(yè)績越好，創(chuàng)業(yè)者可獲得更多的股票份額和更高的股票價值；當企業(yè)經(jīng)營不善時，風險資本投資者的優(yōu)先股轉(zhuǎn)股比例提高，創(chuàng)業(yè)者持股比例下降，而且在支付優(yōu)先股利息之后，普通股已經(jīng)大大貶值了。這種產(chǎn)權結(jié)構流動既激勵約束了創(chuàng)業(yè)者，也保護了風險資本投資者的產(chǎn)權利益。

其次，高新技術企業(yè)發(fā)展到成熟階段，風險資本投資者能適時將手中的高新技術企業(yè)產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)，通過產(chǎn)權流動實現(xiàn)風險資本和人力資本產(chǎn)權回報。高新技術企業(yè)產(chǎn)權流動的主要形式有：一是技術轉(zhuǎn)讓，即通過將新研發(fā)的技術賣出，收回風險資本投資本金并實現(xiàn)技術創(chuàng)新者的人力資本價值。二是經(jīng)營運作，一方面通過產(chǎn)品的持續(xù)銷售獲得利潤，逐步收回投資本金；另一方面通過確認人力資本的股權和持續(xù)的利潤分配，實現(xiàn)各類人力資本產(chǎn)權的價值。三是資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，即將企業(yè)資產(chǎn)連同新技術一并賣出，收回風險資本投資本金并同時實現(xiàn)各類核心人員的價值。四是股權轉(zhuǎn)讓，即將一部分或全部股權轉(zhuǎn)讓給其他投資者，從而收回風險資本投資本金和實現(xiàn)人力資本產(chǎn)權價值。五是公司上市，即通過公司股份在證券交易場所上市流通，賣出股份，收回投資本金和實現(xiàn)人力資本產(chǎn)權價值。這五種產(chǎn)權流動形式雖各有優(yōu)勢和不足，但從功能從較角度來看，“公司上市”最為重要。通過提供多元化的風險資本退出渠道和建立多層次的資本市場體系促進產(chǎn)權流動，風險資本投資者和人力資本所有者獲得產(chǎn)權回報，也使企業(yè)獲得進一步發(fā)展。美國通過紐約證券交易所、NASDAQ全國市場及小型市場、各類場外交易市場等多層次資本市場，為風險資本提供良好的退出通道，同時為其他投資主體進入高新技術企業(yè)產(chǎn)權結(jié)構中提供了通道，這就保證高新技術企業(yè)產(chǎn)權能迅速、順暢地流動，從而確保了風險資本和人力資本產(chǎn)權的實現(xiàn)，也保證了高新技術企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

4.高新技術企業(yè)創(chuàng)業(yè)階段一般采取有限合伙制的產(chǎn)權制度安排

有限合伙制在產(chǎn)權結(jié)構上具有以下特征：

(1)人力資本產(chǎn)權的無限責任與風險資本產(chǎn)權的有限責任統(tǒng)一。高新技術企業(yè)創(chuàng)業(yè)階段由有限合伙人和普通合伙人組成，有限合伙人是風險資本投資者，其投資量一般占總投資的99%，并以其所投資本承擔有限責任，企業(yè)成功后可分得75～85%的資本利潤；普通合伙人是風險資本家和創(chuàng)業(yè)者，他們是企業(yè)的管理者和決策層，其投資量僅為總投資的1%，但對企業(yè)的經(jīng)營承擔連帶無限責任，成功后可分得15～25%的利潤。人力資本產(chǎn)權的無限責任將人力資本與企業(yè)發(fā)展緊密地聯(lián)系在一起，既是一種股份激勵制度，也是一種企業(yè)治理的約束制度，風險資本產(chǎn)權的有限責任有利于吸納高新技術企業(yè)所需的資金，因此人力資本產(chǎn)權的無限責任和風險資本產(chǎn)權的有限責任的產(chǎn)權制度安排，促進了高新技術企業(yè)的技術創(chuàng)新和科技成果轉(zhuǎn)化，充分實現(xiàn)了兩種資本的高效配置。

(2)有限期限的封閉式風險資本和強制分配條款。風險資本投資的主要功能在于向高新技術企業(yè)提供長期融資，由于高新技術企業(yè)還未上市，因此風險資本投資一般采用封閉式，有限合伙人一般不能撤資，風險資本流動性較差，且投資周期有限，通常為7～10年。為了保護有限合伙人的利益，產(chǎn)權契約規(guī)定投資期滿后，除非2/3的有限合伙人同意延長一年，否則風險資本家和創(chuàng)業(yè)者必須退還本金和分配收益。

(3)有限合伙人雖沒有管理權，但在關鍵問題上有投票的權利，如有限合伙協(xié)議的修訂，合伙關系的提前解除，基金壽命的延長，風險資本家的撤換等。

三、新技術企業(yè)治理結(jié)構特征

1.強化人力資本治理結(jié)構

傳統(tǒng)的公司理論是以“股東資本本位”理論構建的，公司被理解為是一個由物質(zhì)資本所有者組織起來的聯(lián)合體，在股東的資本和管理者、生產(chǎn)者的勞動這兩個生產(chǎn)要素中，為公司提供物質(zhì)資本的“資本家”對企業(yè)擁有絕對的所有權，管理者或生產(chǎn)者只是股東資本的雇傭者。因此，公司治理結(jié)構所要解決的問題是，在公司所有權與經(jīng)營權分離的條件下，如何確保物質(zhì)資本所有者獲得投資回報，即物質(zhì)資本所有者通過什么機制迫使經(jīng)營者將公司的利潤作為投資回報返還給自己；如何約束經(jīng)營者的行為并使其在物質(zhì)資本所有者的利益范圍內(nèi)從事經(jīng)營活動。但是，在知識經(jīng)濟的模式下，一方面，高新技術企業(yè)核心價值掌握在人力資本所有者手里，人力資本已經(jīng)成為企業(yè)生存和發(fā)展的決定性生產(chǎn)要素；另一方面，高新技術企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營活動已經(jīng)高度專業(yè)化，分工也越來越細。生產(chǎn)者、經(jīng)營者對專有知識、專有信息獨占性越來越強，與物質(zhì)資本所有者的“信息不對稱”現(xiàn)象也越來越嚴重，并且也越來越不可逾越。在這種情況下，傳統(tǒng)的企業(yè)制度和治理結(jié)構形式顯然無法容納人力資本的作用，為了解決上述問題，適應高新技術企業(yè)發(fā)展的需要，高新技術企業(yè)公司治理結(jié)構的重心產(chǎn)生了重大變化，發(fā)生了從“以資為本”向“以人為本”的轉(zhuǎn)變。即企業(yè)已從過去那種以物質(zhì)資本為基礎，以物質(zhì)資本的所有者和經(jīng)營者的關系如何界定為中心的治理結(jié)構。轉(zhuǎn)向了以物質(zhì)資本和人力資本為基礎，以這兩種資本的權利關系如何界定為中心的治理結(jié)構，企業(yè)治理結(jié)構主要圍繞如何激勵以調(diào)動人力資本的積極性和如何適當約束人力資本的短期行為，激勵機制可以保證人力資本應有的地位及利益，而約束機制則可以防止人力資本侵犯物質(zhì)資本的利益，從而維護物質(zhì)資本的地位及利益，通過建立激勵與約束兼容的機制來實現(xiàn)兩種資本雙贏。因此，高新技術企業(yè)的人力資本成為企業(yè)治理結(jié)構安排的重要要素，強化人力資本治理結(jié)構成為知識經(jīng)濟條件下高新技術企業(yè)最典型的企業(yè)治理結(jié)構形態(tài)。

高新技術企業(yè)人力資本治理結(jié)構主要表現(xiàn)為：首先，人力資本股權激勵成為高新技術企業(yè)治理機制的重要組成部分。為了激勵人力資本，高新技術企業(yè)在股權安排方面往往通過股權激勵制度安排使人力資本所有者擁有股權。股權激勵采取的形式一般有兩種，一種是將企業(yè)的一部分股權作為人力資本所有者的非現(xiàn)金收入或直接發(fā)放給他們作為管理股和技術股，人力資本所有者直接成為企業(yè)所有者；另一種是實行人力資本所有者股票期權，股票期權是規(guī)定人力資本所有者在某一段時期內(nèi)按照某一約定的較低價格買進股票的權利，其實質(zhì)是讓經(jīng)營者能夠分享企業(yè)長期發(fā)展之后的價值增值，將人力資本所有者的收益與企業(yè)的利益緊密結(jié)合在一起。這種內(nèi)在的聯(lián)系使得經(jīng)營者克服了決策和規(guī)劃的短期效應，在公司的經(jīng)營管理和發(fā)展戰(zhàn)略問題上考慮的是企業(yè)的長期贏利能力。在高新技術企業(yè)治理中，一方面，股權激勵使人力資本成為企業(yè)的所有者之一，增大了人力資本所有者經(jīng)濟實力，增強了人力資本所有者對企業(yè)的控制能力，從而強化了人力資本在企業(yè)治理結(jié)構中的作用；另一方面，股權激勵使人力資本既分享企業(yè)增長所帶來的收益，也承擔企業(yè)風險所帶來的損失，從而人力資本與企業(yè)的發(fā)展休戚相關，同時，人力資本所有者與物質(zhì)資本所有者形成利益共同體，雙方共同分擔風險，相互制約，相互促進，降低了成本。

其次，董事會作用的弱化和首席執(zhí)行官(CEO)制度的形成。CEO擁有遠遠大于以往總經(jīng)理的權利，不僅正常的經(jīng)營管理，而且在公司戰(zhàn)略、重大投資、財務安排等方面擁有很大權力，還具有提名內(nèi)部董事的資格，因此一般認為CEO擁有相當于50～60%的董事長權力。董事會的決策作用和監(jiān)督作用都開始弱化，董事會的權力只局限于挑選一位合格CEO，當公司戰(zhàn)略出現(xiàn)重大失誤或者業(yè)績出現(xiàn)嚴重問題時選擇新的CEO代替前任。與此相對應的是，為保證權力巨大的CEO不濫用權力，CEO常常以管理層收購或者購買期權的形式擁有相當數(shù)量的企業(yè)股權，不再是單純的公司雇員。CEO制度的產(chǎn)生實際上表明了高新技術企業(yè)治理結(jié)構的全面調(diào)整，一方面對人力資本和物質(zhì)資本的地位和權利做重新的界定，主要是提高了人力資本在企業(yè)中的地位，增大了人力資本在企業(yè)中的權利，而物質(zhì)資本的權利大多表現(xiàn)在產(chǎn)權的利益回報上，而不是其他方面，不再強調(diào)物質(zhì)資本對企業(yè)的控制；另一方面對人力資本和物質(zhì)資本進行功能性分工，經(jīng)營活動已由CEO來獨立進行，董事長不再進行重大經(jīng)營決策。

最后，高新技術企業(yè)風險投資制度的發(fā)展更強化了人力資本治理。雖然風險資本投資者持有公司相當一部分股權，甚至持有大部分股權，但風險投資的持股期限是有限的，對經(jīng)營管理的介入也是有限的，這使得風險資本具有某種“借貸資本”的性質(zhì)，較多注重收益而較少注重管理。

2.風險資本的相機治理

風險資本在高新技術企業(yè)中一般采取相機治理的方式參與企業(yè)治理。風險資本在高新技術企業(yè)投資過程中，通常采用的投資工具有可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券和附購股權債券等。其中可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是最普遍的一種形式，其優(yōu)勢在于：其一，持有優(yōu)先股可優(yōu)先獲得固定的股息，并可以在企業(yè)經(jīng)營狀況良好時通過轉(zhuǎn)換為普通股而分享企業(yè)利潤增長的利益；其二，可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股一般附有贖回條款，在投資者對企業(yè)前景信心不足時，持有人可要求企業(yè)贖回股票，從而避免更大的損失，同時也對企業(yè)創(chuàng)業(yè)者形成更大的壓力和約束；其三，可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股通過轉(zhuǎn)換為普通股可加強持有人對企業(yè)的監(jiān)督控制。一般企業(yè)的優(yōu)先股意味著優(yōu)先分配利潤和沒有表決權，放棄對企業(yè)重大決策的參與。而在高新技術企業(yè)里風險資本投資者在投入風險資本時，投資者和創(chuàng)業(yè)者雙方要簽訂契約，把大量防范風險、確?；貓蟮臈l款列入契約，風險投資雖持有優(yōu)先股，卻享有參加董事會并參與重大決策的權利，享有對某些重大事項如企業(yè)產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓、出售、上市等的完全否決權或超股權比例的否決權?？赊D(zhuǎn)換債券是持有人能以約定期限和約定價格轉(zhuǎn)換為企業(yè)股份的債券，選擇可轉(zhuǎn)換債券使風險投資者在取得穩(wěn)定收益的基礎上，通過債權轉(zhuǎn)股的方式獲得參與企業(yè)經(jīng)營管理并分享成長潛力的機會。附購股權債券是指風險資本以債權形式進入高新技術企業(yè)時可獲得一項認股權，即能夠在未來按某一特定價格買進既定數(shù)量的股票，這使得投資者未來可能以較低價格獲得企業(yè)股份，從而加強對企業(yè)的監(jiān)控地位。

3.以高度發(fā)達的人力資本市場和資本市場為主導的外部治理機制

人力資本需要經(jīng)過市場的洗禮，需要在企業(yè)經(jīng)營中證實與不斷證實，如果人力資本所有者的經(jīng)營績效不好，就會失去在人力資本市場中的“聲譽”，很難再有機會成為風險資本投資者搜尋的對象。因此，人力資本市場實際上是滿足市場基本門檻、對學歷、背景、業(yè)績與失誤詳細記載的動態(tài)人群，通過這個市場，作為一種資本的人力資本能不斷流動，把真正具有價值的人力資本留下來，這對企業(yè)中的人力資本形成強大外部壓力，從而對人力資本起到了重要的約束作用。管理者更替是美國高新技術企業(yè)治理的重要組成部分，這依賴于高度發(fā)達的人力資本市場。在美國高新技術企業(yè)中大多實行駐守企業(yè)家制度，即風險資本投資者通過人力資本市場物色有成功創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷的優(yōu)秀企業(yè)家，讓他們在風險基金中任職，參與組建高新技術企業(yè)，在必要時擔任新組建的高新技術企業(yè)的管理者。

資本市場主要通過兩個方面對企業(yè)治理產(chǎn)生作用。一是價格機制。企業(yè)股票在資本市場的價格反映了企業(yè)管理者的經(jīng)營管理水平，物質(zhì)資本投資者通過對企業(yè)市場價格的觀察和預期，來評價管理者的經(jīng)營管理水平，降低了監(jiān)督成本；同時，根據(jù)評價結(jié)果物質(zhì)資本所有者可以采取更換管理者、出售股票、尋找合作伙伴以及引進新的投資者和管理者等行為，這些行為將給管理者帶來巨大壓力，迫使其盡職盡責提高企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。二是退出機制。風險資本投資高新技術企業(yè)的目的并不是永久地擁有企業(yè)，而是希望通過投資運營，達到資本增值，然后以某種退出方式實現(xiàn)投資回收。風險資本投資的這個特點，隱含了一個創(chuàng)業(yè)者通過首次公開發(fā)行重新由風險資本投資者手中獲得企業(yè)控制權的期權，即在風險資本投資者和創(chuàng)業(yè)者之間簽訂的持股契約中，允許企業(yè)者在達到某種業(yè)績標的時（一般是首次公開發(fā)行），可以增加創(chuàng)業(yè)者股份份額（通常是普通股）和重新獲得控制權，這給予創(chuàng)業(yè)者很大的激勵。因此，發(fā)達的資本市場在為風險資本提供順利的退出渠道時，也同時實現(xiàn)了高新技術企業(yè)控制權的重新分配，從而優(yōu)化了企業(yè)治理結(jié)構。

【參考文獻】

第2篇：企業(yè)資本論文范文

1.資本市場因素

資本市場是影響中小企業(yè)資本運營效果的主要因素，雖然近些年我國資本市場制度日益完善，但是其仍然存在不少問題：一是資本市場的結(jié)構不完善。我國資本市場主要是依靠主板市場為企業(yè)提供融資平臺，雖然二板市場也為中小企業(yè)提供了融資平臺，但是其要求條件比較高，企業(yè)很難從中獲得融資；二是我國專業(yè)中介服務機構缺乏規(guī)范性管理。針對對當前中介結(jié)構的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，中介機構真正為中小企業(yè)提供服務的數(shù)量非常少，而且他們?yōu)槠髽I(yè)提供的服務多半是參雜為企業(yè)提供虛假包裝的服務，其主要目的就是促進企業(yè)的上市，最終結(jié)果是不利于中小企業(yè)健康發(fā)展的。

2.金融體制因素

首先我國金融信貸政策不利于中小企業(yè)資本運營。目前我國金融機構的信貸業(yè)務比較傾向于國有大中型企業(yè)，中小企業(yè)很難從金融機構獲得融資，雖然我國近些年出臺了系列關于促進中小企業(yè)融資的政策，但是與中小企業(yè)融資需求相比，金融機構對中小企業(yè)的支持力度還是不夠；其次金融管理機制的影響。一般企業(yè)要獲得金融機構的信貸支持，就必須要具備一定的可抵押物，而且進行融資的程序時間也比較長，這樣對急需用錢的中小企業(yè)而言具有很大的難度，另外我國信用擔保體系不健全，導致中小企業(yè)利用信用擔保的實際案例還不成熟。

3.中小企業(yè)自身的因素

首先中小企業(yè)的誠信狀況不理想。在資本市場環(huán)境下，中小企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境更加困難，因此金融機構在與中小企業(yè)合作時不得不考慮中小企業(yè)的生命周期、盈利能力等因素；其次中小企業(yè)的經(jīng)營模式比較落后。由于中小企業(yè)采取的家族史管理模式，因此中小企業(yè)的管理制度以及風險防范意識都不健全，這樣對資本運營而言具有很高的危險性。

二、促進我國中小企業(yè)資本運營的具體對策

1.建立健全金融服務體系

中小企業(yè)融資難是阻礙中小企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸，因此我國要建立完善的金融服務體系：首先我國要加強政策扶持力度。我國政府部門要積極跟進中小企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中出現(xiàn)的問題，制定有效的保護措施，一方面要加強對中小企業(yè)的領導作用，引導中小企業(yè)朝著正確的道路發(fā)展，另一方面政府要制定富有“含金量”的政策，解決中小企業(yè)在發(fā)展過程中遇到的困難；其次我國要建立針對中小企業(yè)的金融服務體系。政府要放寬金融機構的準入條件，放松對中小經(jīng)濟內(nèi)生性金融創(chuàng)新的限制，鼓勵民間資本參與到金融機構改革中，組建有中小企業(yè)形成的金融機構，以此為中小企業(yè)提供多元化的融資渠道；最后建立和完善信用擔保體系。針對中小企業(yè)融資難的問題，我國要深化信用擔保體系，以此解決中小企業(yè)融資擔保所遇到的無擔保物的現(xiàn)實問題。

2.加強中介機構建設，完善社會保障機制

中小企業(yè)的資本運營必須要重視中介機構的作用，因為中介機構具有專業(yè)的管理經(jīng)驗和技術，其能夠?qū)⑵髽I(yè)資本經(jīng)營中的風險降低到最低，因此：企業(yè)在資本運營中要廣泛的借鑒中介機構的意見，讓中介機構參與到企業(yè)的資產(chǎn)重組等活動中，以此提高資產(chǎn)運營的效率；另外中介部門應該加大創(chuàng)新力度，從事企業(yè)并購、重組等相關業(yè)務，為中小企業(yè)資本運營提供有力的保障。要培育專門的資信評估機構，積極開展對中小企業(yè)發(fā)行股票和債券的評級活動。

3.提高中小企業(yè)自身的競爭能力與管理能力

第3篇：企業(yè)資本論文范文

關鍵詞高新技術企業(yè)競爭戰(zhàn)略差異化價值鏈

1高新技術企業(yè)的獨特價值鏈結(jié)構

第一個系統(tǒng)提出價值鏈管理思想的是美國哈佛大學教授波特。根據(jù)波特的理論，“價值鏈”是指企業(yè)創(chuàng)造有價值的產(chǎn)品或服務提供給顧客的一系列“創(chuàng)造價值”的活動。按照波特的模式，企業(yè)的價值鏈作業(yè)可分為基本活動與輔助活動兩大項?；净顒邮怯赏度氲疆a(chǎn)出的轉(zhuǎn)化，以及交貨和售后服務直接構成，具體包括內(nèi)部后勤、生產(chǎn)加工、外部后勤、市場營銷、售后服務等。輔助活動包括采購、技術研發(fā)、人力資源管理、企業(yè)基礎設施等。企業(yè)的價值鏈包括企業(yè)價值生產(chǎn)的全過程，即從原材料的供應到產(chǎn)品的生產(chǎn)，直到將最終產(chǎn)品送到顧客手中的全過程。

高技術企業(yè)的價值鏈相對于波特的基本價值鏈有一個變形。盡管它仍由輔助活動和基本活動兩部分構成，但兩部分的具體環(huán)節(jié)發(fā)生了變化。在波特的基本價值鏈中，技術研發(fā)屬于輔助活動，而在高新技術企業(yè)價值鏈中，技術研發(fā)中包含新產(chǎn)品開發(fā)，這在高新技術企業(yè)中應歸于基礎活動，而其他的技術支持活動，包括基礎研究、產(chǎn)業(yè)設計、工藝流程設計、技術裝備的改進、服務程序設計等仍然同計劃、會計、信息管理、質(zhì)量管理等一樣，屬于輔助活動。之所以將新產(chǎn)品研發(fā)環(huán)節(jié)歸于基本活動，主要是因為高技術企業(yè)的組織結(jié)構已經(jīng)從層級型向扁平型演變，研發(fā)一端直接承擔了價值創(chuàng)造功能，是產(chǎn)品增值的主要環(huán)節(jié)。不僅如此，許多高技術企業(yè)的研發(fā)活動已經(jīng)融入生產(chǎn)職能，研發(fā)本身也是生產(chǎn)。

2高新技術企業(yè)的基本競爭優(yōu)勢

2.1成本領先分析

根據(jù)波特的理論，成本優(yōu)勢是企業(yè)可能獲得的競爭優(yōu)勢之一，基于此，許多企業(yè)將成本管理提高到了戰(zhàn)略的地位，制定了成本領先的目標，加強了企業(yè)的成本控制和規(guī)劃。盡管影響企業(yè)成本的因素很多，但從戰(zhàn)略的角度來看，主要有規(guī)模經(jīng)濟和學習曲線效應。

一項價值活動的成本常常受制于規(guī)模經(jīng)濟。規(guī)模經(jīng)濟產(chǎn)生于以不同的方式和更高的效率來進行更大范圍活動的能力；產(chǎn)生于更大的銷量中分攤無形成本和研發(fā)費用的能力；也產(chǎn)生于隨著一項活動的擴大，支持該項活動所需基礎設施和間接費用的增長低于其擴大的比例。規(guī)模經(jīng)濟的關鍵是需求要有價格彈性，然而，高新技術產(chǎn)品的創(chuàng)新程度很高，具有較強的壟斷性，沒有完全替代品，因而其需求的價格彈性較小，價格和銷量之間缺少必然的聯(lián)系。另一方面，高新技術產(chǎn)品的供求雙方存在嚴重的信息不對稱，顧客無從得知什么樣的價格才是合理的，所以降價并不一定能帶來銷量的增長，規(guī)模經(jīng)濟效應也就無從發(fā)揮。

學習曲線是企業(yè)獲取成本優(yōu)勢的又一重要因素。一項價值活動隨著學習而導致其效率提高，隨著時間的累積其成本會下降。學習隨著時間的推移而成本降低的機制包括勞動效率的提高，資產(chǎn)利用率的提高和原材料更適合于工藝流程等。也就是反復做同一件事可能發(fā)現(xiàn)更有效的生產(chǎn)方法。然而高新技術產(chǎn)品的創(chuàng)新性較強，這意味著原有產(chǎn)品和工藝流程持續(xù)的時間可能較短，而通過學習提高效率直至降低成本需要較長的時間。同時，高新技術企業(yè)產(chǎn)品的更新?lián)Q代比較快，因此，它可能面臨著不斷向上位移的學習曲線，產(chǎn)品的單位成本由于分攤了新產(chǎn)品的研發(fā)費用而難以降低，成本領先優(yōu)勢難以獲取。

2.2差異化分析

隨著市場競爭越來越激烈，市場營銷面臨越來越嚴重的同質(zhì)化，不但是產(chǎn)品的同質(zhì)化，甚至連營銷策略和技巧都趨于同質(zhì)化，企業(yè)紛紛陷入價格戰(zhàn)、廣告戰(zhàn)、終端戰(zhàn)和促銷戰(zhàn)的泥潭之中，所以追求產(chǎn)品和營銷模式的差異化已經(jīng)成了企業(yè)持續(xù)獲得動態(tài)市場競爭優(yōu)勢的必然戰(zhàn)略手段。

無論是成本領先還是差異化，其最終目的都是為了獲取高收益。如前所述，高新技術企業(yè)實行成本領先戰(zhàn)略難以奏效，因此，差異化就成為其必然選擇。而差異化營銷戰(zhàn)略的選擇又是高新技術企業(yè)發(fā)展過程中的自然結(jié)果。高新技術企業(yè)的最大特點在于其創(chuàng)新動能和創(chuàng)新能力較強，而創(chuàng)新與產(chǎn)品的差異化是正相關關系。進一步講，差異化又與產(chǎn)品的相對價格成正比，而高的相對價格就意味著高收益。創(chuàng)新而獲取高收益會反過來會刺激企業(yè)加大研究開發(fā)的力度以促進創(chuàng)新，這是一個良性循環(huán)。

3高新技術企業(yè)差異化競爭戰(zhàn)略的實施

3.1降低顧客的價格敏感度

高新技術企業(yè)的差異化戰(zhàn)略要求產(chǎn)品的創(chuàng)新，而創(chuàng)新意味著研究與開發(fā)的高投入。在創(chuàng)新導入期，由于市場份額有限，單位產(chǎn)品的成本較高，這就需要有較高的市場售價作支撐。這也就要求顧客對價格不敏感。一般來講，顧客的價格敏感度與替代品有關，當顧客無法準確比較本產(chǎn)品與替代品的相關信息，或者本產(chǎn)品相對于替代品而言具有其無法代替的獨特之處時，顧客的價格敏感度會大大降低。因此，在高新技術企業(yè)的競爭戰(zhàn)略實施過程中，提供一種獨特的、差別化的產(chǎn)品訴求是至關重要的。這種訴求的目的就是將本產(chǎn)品與其替代品區(qū)別開來，讓它具有相當程度的壟斷性，并依據(jù)這種存在于消費者認知中的壟斷性實行撇脂定價，獲取高收益。

3.2優(yōu)化顧客價值鏈，提高顧客價值

根據(jù)美國戰(zhàn)略學家波特在《競爭優(yōu)勢》一書中的論述，企業(yè)競爭差異性優(yōu)勢的來源有兩個，即要么使客戶的價值鏈更有效率，要么能增加客戶的價值鏈的差異性，進而使得其產(chǎn)品和服務具有差異性。對于高新技術企業(yè)來講，第一，要重視提高產(chǎn)品的可靠性。高新技術產(chǎn)品的優(yōu)點在于創(chuàng)新與高技術，而從另外一個角度講，這就無可避免地帶來可靠性較低的問題。原因在于這種新產(chǎn)品或新技術尚未得到充分的市場檢驗。因此，在戰(zhàn)略實施過程中，差異化決不能以犧牲掉可靠性為代價。在實踐中，高新技術企業(yè)的產(chǎn)品應該做到比其主要的競爭對手具有更大的可靠性。第二，要提供優(yōu)質(zhì)的服務。高新技術產(chǎn)業(yè)是服務性較強的產(chǎn)業(yè)，顧客的價值不僅取決于產(chǎn)品本身，更有賴于高質(zhì)量的服務。這種服務不僅包括售前、售中和售后全過程的服務，也包括提供一攬子解決方案的服務。高新技術產(chǎn)品市場存在著嚴重的信息不對稱，因此，通過為顧客提供送貨、培訓、安裝、咨詢、售后等一攬子服務，增加顧客價值是高新技術企業(yè)差異化營銷的重要手段。第三，提高產(chǎn)品的柔性。高新技術產(chǎn)品的更新?lián)Q代比較快，為了避免顧客的損失，打消顧客的疑慮，產(chǎn)品的柔性（兼容和升級）非常重要。提高產(chǎn)品的柔性就意味著提高了顧客的價值。

3.3發(fā)揮價值信號的作用，提升顧客的價值認同

產(chǎn)品的獨特價值能否創(chuàng)造有效需求有賴于顧客認同。高新技術產(chǎn)品市場買賣雙方信息的不對稱會影響產(chǎn)品獨特價值的發(fā)揮。產(chǎn)品價值的不易感受性使得消費者在使用產(chǎn)品之前幾乎不可能全面了解產(chǎn)品的獨特價值和企業(yè)為實現(xiàn)這種價值所做的一切努力。因此，企業(yè)能否使得顧客清晰完整地感知、認同其產(chǎn)品的獨特價值對于企業(yè)差異化競爭戰(zhàn)略的成敗起決定性的作用。

消費者行為學的研究表明，顧客是通過價值信號來感知、認同企業(yè)為顧客創(chuàng)造的真實價值并將其轉(zhuǎn)化為感知價值的。真正決定和影響顧客購買行為的是感知價值而不是真實價值。真實價值是指產(chǎn)品與服務的獨特性本身實際具有的對顧客的價值，它是生產(chǎn)廠商經(jīng)過努力所實現(xiàn)的產(chǎn)品或服務在性能、質(zhì)量等方面所達到的實際水平，無論顧客是否認同它都是客觀存在的。感知價值是指顧客對廠商所創(chuàng)造的差別化或產(chǎn)品與服務的獨特性對其帶來的效益多少的認同程度，它可能大于、小于或等于真實價值。也就是說感知價值與真實價值是分離的。價值信號則是顧客用于推斷企業(yè)創(chuàng)造價值的那些因素。一旦購買者不能通過價值信號正確地評價他們對產(chǎn)品的感受，真實價值和被感知的價值就會出現(xiàn)差異，真實價值將不能被顧客感知、認同，全部或大部分地轉(zhuǎn)化為顧客的感知價值，那么企業(yè)為產(chǎn)品與服務獨特性所做的努力就要宣告失敗，其競爭優(yōu)勢自然也難以形成。因此，重視價值信號的作用，使之能將產(chǎn)品的獨特價值和差異性完整有效地轉(zhuǎn)化為顧客的感知價值是差異化營銷的重點。在實踐中，第一，要制定合理的價格。價格是價值的反映，合理價格一方面要依據(jù)市場均衡價格，另一方面要能體現(xiàn)出產(chǎn)品的獨特性。第二，運用有力的促銷手段。產(chǎn)品的知名度和美譽度是競爭成敗的關鍵。合理的廣告投入、高效的終端演示、個性化的產(chǎn)品包裝都是差異化戰(zhàn)略實施過程中有效的元素。第三，建立高效的渠道?，F(xiàn)代企業(yè)競爭理論認為，市場競爭已經(jīng)不再是一個企業(yè)與另一個企業(yè)之間的競爭，而是一條價值鏈與另一條價值鏈之間的競爭。因此，圍繞最終客戶的特定需求，通過提升渠道買方價值鏈的競爭優(yōu)勢，進而提升整個價值鏈的競爭優(yōu)勢是高新技術企業(yè)差異化競爭戰(zhàn)略的本質(zhì)。從這個意義上講，企業(yè)內(nèi)部價值鏈應通過渠道與外部價值鏈連為一體，通過強化整條價值鏈的優(yōu)勢來獲取企業(yè)的競爭優(yōu)勢。

4結(jié)束語

差異化戰(zhàn)略是高新技術企業(yè)競爭戰(zhàn)略的可行選擇，并且高新技術企業(yè)實施差異化戰(zhàn)略較之一般企業(yè)更具優(yōu)勢。但是，差異化競爭戰(zhàn)略的成功有賴于高效率的執(zhí)行團隊，如何構建一個高效率的執(zhí)行團隊已經(jīng)超出了本文的討論范圍，但它在某種程度上決定了差異化競爭戰(zhàn)略的成敗。同時，選擇差異化并不等于放棄低成本，企業(yè)的最終目標是獲取收益，而這與低成本是息息相關的，更何況，成本差異化也是差異化競爭戰(zhàn)略的內(nèi)容之一。從這個意義上講，低成本應是差異化的應有之義。

參考文獻

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第4篇：企業(yè)資本論文范文

如前所述企業(yè)要想獲取超額利潤，就必須要有高素質(zhì)的人力資源。而目前我國企業(yè)職工中相當一部分是農(nóng)民工，其主要特征是:數(shù)量上供需矛盾日益突出，素質(zhì)上人力資本存量很低。

(一)從農(nóng)民工供給狀況情況來看:1．從數(shù)量上看根據(jù)表1的情況可以看出:一是數(shù)量巨大。到2013年達到了26894萬人，這個規(guī)模遠遠超出了許多國家人口總數(shù)。二是農(nóng)民工人數(shù)占農(nóng)村勞動力比重很大并且占比越來越高。2008年農(nóng)民工人數(shù)占農(nóng)村勞動力比重是51．87%，2012年達到了66．3%的水平，這表明，我國農(nóng)村勞動力中的絕大多數(shù)早就不再從事傳統(tǒng)的第一產(chǎn)業(yè)了。三是我國農(nóng)民工資源的有限性、稀缺性越來越突出。從增長的絕對數(shù)來看，2011年之前是不斷增加的，但從2011年開始，每年也都在增加，但增加的絕對量是逐年遞減的;從增長率的情況來看，2011年之前其年增長率是逐年提高的，從2011年開始農(nóng)民工每年的增長率是不斷下降的;從我國勞動年齡人口數(shù)近年來的變化情況來看，從2008年到2011年是逐年增加的，從2012年開始是逐年下降的;從農(nóng)村勞動力數(shù)量來看，2008年到2012年是逐年下降的。從這四個方面的情況來看，除勞動年齡人口數(shù)是從2012年開始下降的外，農(nóng)村勞動力數(shù)量、農(nóng)民工絕對增長量、增長率從2011年開始就明顯在減少、降低?？傊?，盡管我國人力資源豐富，農(nóng)民工數(shù)量巨大，但我國勞動力供給無限增長的情況已經(jīng)不存在了，勞動力資源作為最重要的資源的有限性、稀缺性更為顯現(xiàn)了。2．從質(zhì)量上看從質(zhì)量上看即農(nóng)民工的人力資本存量狀況看。一是從農(nóng)民工的受教育的狀況來看，農(nóng)民工的文化知識水平有了顯著提高。從表2所反映的情況來看，包括初中學歷及以下的農(nóng)民工中低學歷的比例是逐步降低的，不識字或識字很少的、具有小學文化程度的、具有初中文化程度的農(nóng)民工其所占比例分別從2003年的1．9%、16．7%、66．3%降到了2012年的1．5%、14．3%、60．5%。與此同時，具有高中、中專及以上學歷的農(nóng)民工其所占比例正好相反，具有高中文化程度、中專及以上文化程度的農(nóng)民工其所占比例分別由2003年的10．8%、4．3%提高到了2012年的13．3%、4．7%。這一高一低兩種情況的出現(xiàn)充分說明了我國農(nóng)民工的科學文化知識水平已經(jīng)有了較大提高。二是從農(nóng)民工接受相關培訓的情況來看，越來越多的農(nóng)民工接受過包括職業(yè)技能培訓在內(nèi)的相關培訓，2003年我國農(nóng)民工中只有16．8%的人接受過相關的職業(yè)技能培訓，2013年，有32．7%的農(nóng)民工參加了相關的職業(yè)技能培訓，提高了12個百分點。因此，我國農(nóng)民工的人力資本存量盡管有提高，但總體上還是比較低的。

(二)從企業(yè)對農(nóng)民工的需求來看1．數(shù)量上需求較大勞動保障部專題調(diào)研組在2006年組織了一次專題調(diào)研，他們在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)許多企業(yè)招不到員工或者招不滿所需數(shù)量的員工，究其原因有高達42．4%的企業(yè)認為是“求職的農(nóng)民工人數(shù)少了，選擇的余地小。被調(diào)查的企業(yè)中有90%的計劃在春節(jié)后招收新員工，用工需求比春節(jié)前凈增12．9%[3]。由此可見，企業(yè)對農(nóng)民工的需求是不言而喻的，是客觀的、現(xiàn)實的。2．質(zhì)量上對農(nóng)民工人力資本存量要求較高勞動保障部的專題調(diào)研顯示:企業(yè)有87．7%的新增崗位要求農(nóng)民工要具有初中以上的文化水平，并且其中有23．8%的崗位要求農(nóng)民工要具有高中以上的文化水平，有37．3%的崗位要求農(nóng)民工要具有初級工以上的技能水平，其中9．2%的崗位需要具有中級工以上的技能水平。而此時，只有65．5%的外出農(nóng)民工具有初中文化程度，45．3%的外出農(nóng)民工從未接受過任何形式的培訓，25%的人只接受過沒有超過15天的培訓，只有13．1%的人接受過正規(guī)培訓。即使到了2012年，具有初中文化水平、高中文化水平的農(nóng)民工也分別只有60．5%、13．3%，離企業(yè)在2006年所要求的水平還分別差了27．2%、10．8%，由此可見，農(nóng)民工自身素質(zhì)與企業(yè)對員工的要求是有比較大的差距的。綜上所述，農(nóng)民工數(shù)量上的有限性、質(zhì)量上的差距，對企業(yè)的核心競爭力具有巨大的影響，嚴峻的現(xiàn)實、殘酷的市場競爭對企業(yè)開展農(nóng)民工人力資本投資必定會產(chǎn)生巨大的內(nèi)部推動力。

二、對良好社會形象、社會聲譽的崇拜是企業(yè)開展農(nóng)民工人力資本投資的很大的內(nèi)驅(qū)力

企業(yè)良好的社會形象、社會聲譽對于廣大社會公眾、消費者影響深遠，因此，我國許多企業(yè)越來越重視塑造自身良好的社會形象、社會聲譽。它們通過各種不同方式、途徑、手段來實現(xiàn)這一愿望，其中一個基本方面就是嚴格遵章守紀，履行自身社會責任和基本義務。長期以來，我國高度重視強化企業(yè)對包括農(nóng)民工在內(nèi)的職工的人力資本投資，先后出臺了包括《中華人民共和國職業(yè)教育法》、《中華人民共和國就業(yè)促進法》和財政部等部委《關于企業(yè)職工教育經(jīng)費提取與使用管理的意見》等一系列的政策、措施。在這些政策、文件中都對企業(yè)開展包括農(nóng)民工在內(nèi)的職工的人力資本投資做了非常明確的規(guī)定與要求，主要包括:企業(yè)職工教育培訓的重要性;企業(yè)職工教育培訓的內(nèi)容;企業(yè)職工教育培訓的經(jīng)費提取、使用范圍;特別強化了企業(yè)職工教育培訓的責任，如企業(yè)要嚴格執(zhí)行“一般企業(yè)按照職工工資總額的1．5%足額提取教育培訓經(jīng)費，從業(yè)人員要求技術高、培訓任務重、經(jīng)濟效益較好的企業(yè)，可按2．5%提取，列入成本開支”，“企業(yè)應當按照國家有關規(guī)定提取職工教育經(jīng)費，對勞動者進行職業(yè)技能培訓和繼續(xù)教育培訓，“職工教育培訓經(jīng)費(60%以上)要專項用于職工特別是一線職工的教育培訓，嚴禁挪作他用，“礦山和建筑企業(yè)等聘用外來農(nóng)民工較多的企業(yè)，以及在城市化進程中接受農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動力較多的企業(yè)，對農(nóng)民工和農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動力培訓所需經(jīng)費，可從職工教育經(jīng)費列支，“用人單位招錄職工必須嚴格執(zhí)行‘先培訓、后就業(yè)、先培訓、后上崗的規(guī)定”等等。明確規(guī)定了企業(yè)違反上述政策法規(guī)后企業(yè)應當承擔的一些責任，例如，“對違反規(guī)定、隨意招錄未經(jīng)職業(yè)教育或培訓人員的用人單位給予處罰，并責其限期對相關人員進行培訓”，“企業(yè)未按照國家規(guī)定提取職工教育經(jīng)費，或者挪用職工教育經(jīng)費的，由勞動行政部門責令整改，并依法給予處罰等等。

第5篇：企業(yè)資本論文范文

電子產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)成本管理是影響企業(yè)經(jīng)濟效益優(yōu)劣的重要因素，是反映企業(yè)經(jīng)營管理水平高低的綜合指標，應作為企業(yè)日常管理的重要內(nèi)容。

一、雖然成本管理在珠三角的企業(yè)中得到了高度的重視，但是，不管是大型還是小型的電子產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)中，成本管理一般存在以下一些問題：

1.成本管理的觀念落后、成本管理內(nèi)容僵化。目前，很多電子產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)成本管理的范圍只限于生產(chǎn)耗費活動，而對企業(yè)的研發(fā)、供應、銷售環(huán)節(jié)則考慮不多，對于企業(yè)外部的價值鏈更是相對忽視；將成本管理的目的簡單地歸納為“減少支出、降低成本”，強調(diào)節(jié)約和節(jié)省，而不將產(chǎn)品成本與其為企業(yè)帶來的效益進行比較以實現(xiàn)企業(yè)整體的更大收益。同時成本管理的模式是以計劃價格為基礎，只考慮財務成本，以事后核算為重點，簡單分析，缺乏科學的事前成本預測和決策，缺乏有效的事中成本管理和監(jiān)督，以及事后分析的考核與激勵機制。

2.成本管理方法和手段不合理。在企業(yè)成本管理對象復雜性、多樣性日益加劇的今天，大多數(shù)企業(yè)卻還停留在傳統(tǒng)的成本核算、控制方法上，不能夠緊密結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營特點開發(fā)成本管理軟件，從而導致企業(yè)各階段的成本管理和核算功能不能有機地結(jié)合起來。具體表現(xiàn)在分解產(chǎn)品成本時，不是認真按產(chǎn)品設計要求，按零部件工藝流程的成本形成逐個計算，也不是自下而上逐級填報、匯總，而只憑主觀印象算大賬，將產(chǎn)品成本按工時、材料消耗、管理費用等幾部分進行分攤?；蚴沁^多倚重ERP（MRP）中的BOM來控制成本，而未對間接費用進行合理的分攤和控制。對成本管理缺乏全面性，即缺乏全面的價值鏈分析和全面的成本信息，只注重生產(chǎn)階段的成本降低，而忽略了價值鏈的分析，尤其忽略對競爭對手價值鏈或成本鏈的分析。同時，傳統(tǒng)成本管理沿用傳統(tǒng)成本計算方法中的工時、產(chǎn)量標準來分配制造費用，過分地強調(diào)有形成本動因，如材料、人工、制造費用等，而忽視了對企業(yè)影響深遠的無形成本——結(jié)構性成本的管理，如企業(yè)的規(guī)模、整合程度、產(chǎn)品的復雜性、生產(chǎn)設備布局等。

3.成本管理制度不健全，多數(shù)電子產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)中參加成本管理的人員僅限于成本管理的專職人員（財會部門及下級核算人員），未涉及到生產(chǎn)技術和經(jīng)營管理各職能部門的管理人員。雖然也制訂了成本費用開支的審批制度、降低消耗指標等，但缺乏成本的全過程控制。

4.忽視庫存成本。多數(shù)企業(yè)忽視電子元器件易氧化、電子產(chǎn)品細分型號多、多數(shù)電子產(chǎn)品生命周期短的特點，在研發(fā)階段過于標新立異而選擇特殊的材料（產(chǎn)品之間不通用），造成原材料種類繁多；在原材料采購環(huán)節(jié)不注意適度控制，從而造成庫存數(shù)量過多；在質(zhì)量控制嚴格的企業(yè)，3～6個月即要報廢處理一批元器件，給公司造成損失；另外因為數(shù)量增加而增加了倉庫租金成本、倉管人員工資成本。

二、成本管理是一個復雜的體系，是理論和實踐不斷影響的領域，沒有100%優(yōu)秀的方法，只有不斷改進的方法。筆者以實際工作中的成本管理之經(jīng)驗，結(jié)合時下一些成本管理的方法，對如何做好成本管理做以下探討：

1.樹立全員成本管理的意識。企業(yè)成本管理的成敗源于管理者及員工的成本管理意識，因此，企業(yè)不但要提高企業(yè)高層管理者和財務部門的成本管理意識，還要注重培養(yǎng)與提升企業(yè)中層管理者及員工的成本管理意識。

2.制定合理的成本管理制度，建立適合于企業(yè)的成本管理流程。企業(yè)制定的控制制度規(guī)定企業(yè)成立成本管理委員會（或其他名稱），由財務負責人擔任主要負責人，市場、研發(fā)、制造等部門領導任副職，組員要包括成本主管會計、銷售管理人員、研發(fā)技術人員（結(jié)構）、工程部人員、制造經(jīng)理等；制定成本管理委員會的權限和議事規(guī)程，明確成員的權利、義務及獎懲制度。根據(jù)企業(yè)業(yè)務流程，建立產(chǎn)品成本管理評審的流程，在產(chǎn)品各階段，如市場定位、外觀設計及包裝、產(chǎn)品研發(fā)階段選料（主要部件和結(jié)構件）、產(chǎn)品試產(chǎn)、產(chǎn)品量產(chǎn)、包裝、運輸?shù)茸龅绞虑敖槿朐u審，從而敦促各相關環(huán)節(jié)在保證質(zhì)量的前提下選擇成本最低的方案，從而最大化地增加企業(yè)的利潤。成本管理流程應該與企業(yè)的其他流程相結(jié)合，但必須獨立出其他流程。

3.成本管理必須要在有歸集的準確數(shù)據(jù)和業(yè)務流程比較齊全的基礎上，積極應用信息化手段，建立合適的信息化管理系統(tǒng)，充分利用信息化的、先進的管理系統(tǒng)來進行成本管理。企業(yè)必須在采購環(huán)節(jié)、庫存環(huán)節(jié)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)、出貨環(huán)節(jié)及管理環(huán)節(jié)制定合適的數(shù)據(jù)歸集口徑，口徑必須具有一致性、一貫性；企業(yè)可以在前期多花費用、重點加強基層單位統(tǒng)計人員的素質(zhì)，提高統(tǒng)計數(shù)據(jù)準確性，同時可以通過經(jīng)營部門和財務部門不斷地核對數(shù)據(jù)，從而不斷地提高統(tǒng)計數(shù)據(jù)的真實性、準確性。珠三角外向型電子企業(yè)的業(yè)務模式主要包括：OEM、ODM和上述兩種模式與自有品牌共同存在的模式，多是以訂單為主線進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的。因此，開發(fā)管理系統(tǒng)時，必須基于訂單主線模式來編寫程序的，以訂單為主線來進行控制和核算。在ERP的設計過程中，要從訂單評審、訂單生產(chǎn)、訂單出貨各環(huán)節(jié)減少特殊情況的發(fā)生，從而真正地控制和管理企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動；企業(yè)只有設計了企業(yè)合適的ERP才有利于成本管理，否則也會有礙成本管理。

4.電子產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的成本管理必須基于企業(yè)的各個經(jīng)營活動，先合而治之，后分而治之。電子產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營活動可以細分成以下幾塊：新品研發(fā)、產(chǎn)品試產(chǎn)、市場拓展、接單、采購材料、生產(chǎn)產(chǎn)品、物流、日常經(jīng)營管理等，在實際中各環(huán)節(jié)是相互聯(lián)系的，成本管理應先著眼于不斷改善、簡化各業(yè)務流程，減少流程反復的次數(shù)，力爭做到高效率；簡化流程就像是擠海綿里的水，行為應一直持續(xù)。在每個經(jīng)濟活動的業(yè)務流程中加入成本管理的環(huán)節(jié)，這樣才能在整體上進行控制。具體闡述如下：

（1）在新品研發(fā)階段，采購人員、財務人員和銷售人員、市場開拓人員等企業(yè)相關人員都應參與早期的評審。這里重點要關注三塊：①材料（電子元器件）成本管理，技術人員選料的原則應是除了特定功能的原料外，其他的原料全部選用通用材料；在類似的材料中，應選擇質(zhì)優(yōu)價廉的材料。②產(chǎn)品尺寸控制，研發(fā)人員應與外觀設計人員充分溝通，確定企業(yè)產(chǎn)品的尺寸，尺寸應限定只有少數(shù)的幾種，切勿五花八門，因為這直接影響到產(chǎn)品的物流費用、產(chǎn)品的結(jié)構件和包材，又因結(jié)構件和包材有最小定貨量限制，如果處理不好，會直接增加庫存成本和材料報廢損失。③模具類型的控制，銷量預測應該是市場部門在新品評審時就應確定，銷量預測直接影響模具費用，模具費用直接影響產(chǎn)品成本。做好研發(fā)階段成本管理的前提有三個：①企業(yè)應建立齊全的供應商庫，材料價格等能及時得到更新；②研發(fā)技術人員應熟悉相關領域各種材料的價格，或者進行內(nèi)部詢價；③有一個懂產(chǎn)品結(jié)構的成本會計來主導評價研發(fā)人員選料是否適當。筆者個人認為：在一般的電子產(chǎn)品的生命周期里，研發(fā)階段的成本管理是最關鍵的，是整個產(chǎn)品成本管理的源頭。

（2）產(chǎn)品試產(chǎn)階段的成本管理應做好兩塊：①初步統(tǒng)一產(chǎn)品成本數(shù)據(jù)歸集口徑，建立產(chǎn)品成本數(shù)據(jù)歸集的模式；②對產(chǎn)品上馬前的各項成本預測數(shù)據(jù)的檢驗，根據(jù)數(shù)據(jù)比較、分析結(jié)果，確定量產(chǎn)成本管理的關鍵點及產(chǎn)品生產(chǎn)交貨的周期。

（3）日常管理活動成本管理應利用預算控制的方式進行，企業(yè)應想盡一切辦法來提高效率、精簡人員，只有人員減少了，降低成本才會有可能。市場拓展成本的控制的關鍵就是用最有效益的手段來取得最大的市場反應，總的來說，采用先預算再發(fā)生后比較的手段來控制。具體來說，就是做好以下幾個控制：①加強對國內(nèi)、外展會費用的控制；建立展會效果跟蹤機制，有選擇性地參展，控制參展次數(shù)?？刂普刮幻娣e，實際經(jīng)驗表明：除了是奢侈品外，參展面積過大的實際效果很小。②加強對宣傳手段（途徑）的控制。③加強對宣傳用品的控制，做到少量多批的印制和發(fā)放宣傳用品。

（4）材料采購成本的控制是企業(yè)成本管理的主要內(nèi)容之一，要做好材料成本的控制應主要把握以下幾項工作：①選擇誠實的采購人員，建立采購部門的成本節(jié)約激勵機制；建立內(nèi)部監(jiān)督、舉報制度，加大對職務犯罪的打擊力度。②建立健全企業(yè)供應商庫，建立供應商、材料價格定期評審制度，讓公司財務部人員、研發(fā)人員、制造核心人員參與，對供應商的資質(zhì)、材料價格、材料質(zhì)量、誠信、合作態(tài)度等進行評審。③優(yōu)化采購流程，提高計算機管理的程度，提高采購效率。④降低安全庫存量，提高材料周轉(zhuǎn)速度，降低庫存成本。珠三角地區(qū)電子產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈條齊全，一般的電子元器件的供應周期短，完全有空間將安全庫存量降至零。而包材體積較大，又有最小采購量的限制，如果企業(yè)不在產(chǎn)品研發(fā)階段做好計劃，企業(yè)往往會因包材過多而不斷擴充倉庫，從而增加庫存成本和資金占用成本。

第6篇：企業(yè)資本論文范文

資本經(jīng)營的方式。資本經(jīng)營有多種具體方式，且各有特點，但從總體上可以將其歸納為以下幾種：1、擴張型資本經(jīng)營，即企業(yè)通過資本經(jīng)營擴大規(guī)模，資本擴張是資本最大化增值的內(nèi)在要求，也是增強企業(yè)競爭力的重要措施，企業(yè)通過資本擴張可以實現(xiàn)規(guī)模效益，發(fā)揮協(xié)同效應，降低交易費用，實現(xiàn)多元化經(jīng)營等目標。2、收縮型資本經(jīng)營，即企業(yè)通過資本經(jīng)營縮減規(guī)模。傳統(tǒng)的觀念認為資本收縮是企業(yè)經(jīng)營的失敗，但從現(xiàn)代資本經(jīng)營的理念來理解，資本收縮同資本擴張一樣，都是企業(yè)的戰(zhàn)略措施。3、重組型資本經(jīng)營，即通過資本經(jīng)營優(yōu)化資本結(jié)構，合理配置生產(chǎn)資源，市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)的生存環(huán)境是不斷變化的，與之相適應企業(yè)也必須經(jīng)常進行資產(chǎn)重組，調(diào)整資本結(jié)構，改善資源配置。企業(yè)財務戰(zhàn)略的類型?？焖贁U張型財務戰(zhàn)略，是指是指以實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。為了實施這種財務戰(zhàn)略，企業(yè)往往需要在將絕大部分乃至全部利潤留存的同時，大量地進行外部籌資，更多地利用負債，大量籌措外部資金。穩(wěn)健發(fā)展型財務戰(zhàn)略，是指以實現(xiàn)企業(yè)財務績效的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。實施穩(wěn)健發(fā)展型財務戰(zhàn)略的企業(yè)，一般將盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和提高現(xiàn)有資源的使用效率及效益作為首要任務，將利潤積累作為實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴張的基本資金來源。防御收縮型財務戰(zhàn)略，是指是指以預防出現(xiàn)財務危機和求得生存及新的發(fā)展為目的的一種財務戰(zhàn)略。實施防御收縮型財務戰(zhàn)略的企業(yè)，一般將盡可能減少現(xiàn)金流出和盡可能增加現(xiàn)金流入作為首要任務，通過采取削減分部和精簡機構等措施，盤活存量資產(chǎn)，節(jié)約成本支出，集中一切可以集中的人力，用于企業(yè)的主導業(yè)務，以增強企業(yè)主導業(yè)務的市場競爭力。

企業(yè)資本運營存在的問題和對策

存在的問題。企業(yè)兼并重組的問題和事項。在企業(yè)兼并重組的過程中，企業(yè)不僅要根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境特點制定科學的戰(zhàn)略計劃，而且要在兼并重組中更多的人為因素的變化，把握兼并重組過程中的企業(yè)文化融合和行為方式融合，以便推進企業(yè)順利的實行重組。首先，要審查兼并重組的動機。作為兼并方，要對被兼并方的財務報表進行審查，了解其賬外存在的各項法律責任。其次，要妥善處理好被兼并方企業(yè)職工的安置問題。企業(yè)運行效率的直接決定因素就是企業(yè)一線員工的工作積極性，員工工作積極性的高低會直接決定企業(yè)整個系統(tǒng)的運行質(zhì)量。因此，在兼并過程中，必須重視對企業(yè)員工的安置和管理，避免對員工情緒造成負面影響。股份制改造在運用中的問題。我國企業(yè)在資本經(jīng)營實踐過程中，為達到公開發(fā)行股票并上市的目的，股份制改造往往還包括對資產(chǎn)、人員和債務的剝離和重組，即：將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)及相應的人員和債務注入股份公司，將其他資產(chǎn)剝離出去，其目的是保證股份公司在未來的持續(xù)盈利和不斷發(fā)展。但通過對眾多股份制改造行為的考察發(fā)現(xiàn)這一過程存在一定的問題。我國企業(yè)的融資偏好問題。國內(nèi)大量的實證研究表明，我國企業(yè)具有明顯的股權融資偏好。出現(xiàn)這種現(xiàn)象主要由于以下幾點原因：第一，在我國的二元股權結(jié)構下，非流通股東追求的自身價值最大化不以股票市場價值來體現(xiàn)，而是以每股凈資產(chǎn)為基礎，這與流通股股東的價值趨向明顯沖突；第二，企業(yè)管理層以追求自身利益最大化為目標導致其在進行企業(yè)運作過程中具有明顯的擴張偏好，這本質(zhì)上是由企業(yè)法人治理結(jié)構和國有資產(chǎn)管理體制不完善所致；第三，經(jīng)營業(yè)績不佳導致企業(yè)即使存在內(nèi)源融資偏好，利潤增長與利潤留存也不能滿足企業(yè)擴張發(fā)展的需求。對策。成功的進行企業(yè)兼并重組。如何成功地進行企業(yè)兼并和重組。在企業(yè)兼并重組的過程中，企業(yè)面臨的不僅僅是戰(zhàn)略的制定和實施的科學性，而且在兼并重組中關注人的變化，把握兼并重組中文化，思想，動機更加有助于企業(yè)順利的實行重組，保證公司變革的順利實施。（1）對兼并重組動機的審查；（2）妥善處理被兼并方企業(yè)職工安置問題；（3）正確評估被兼并方的資產(chǎn)；（4）企業(yè)的兼并重組，應以市場為導向，產(chǎn)品為核心，通過技術的重組推動資產(chǎn)的重組。優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構控制資本成本。要優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構，必須根據(jù)市場情況變化及時調(diào)整股權融資和債務融資的比重，利用財務杠桿來控制融資成本。目前，我國大多數(shù)企業(yè)的資產(chǎn)負債率偏低，從長遠發(fā)展來看應該盡可能的減少股權融資，增加債務融資數(shù)量。一般情況下，企業(yè)債券利率低于銀行貸款利率，且其融資成本較低周期較長（以中長期為主），因此通過債券融資企業(yè)可以在較長的一段時間內(nèi)自由使用大量資金，能夠顯著緩解企業(yè)經(jīng)營過程中的資金壓力。并且由于債券融資不需要提供擔保，而只以企業(yè)的信用評價為依據(jù)，因此對于信用較高的企業(yè)來說，發(fā)行債券是企業(yè)資金取得成本最低且取得效率最高的融資途徑。完善產(chǎn)權交易市場和信托憑證市場。產(chǎn)權交易市場和信托憑證市場在我國還屬于新興市場，無論從市場規(guī)模還是發(fā)展程度來說都存在一定的缺陷，但是不可否認其在未來的發(fā)展?jié)摿κ蔷薮蟮摹Ｒ虼似髽I(yè)應充分地利用產(chǎn)權交易市場和信托憑證市場進行小規(guī)模融資，這樣不僅可以解決自身資金的問題，也可以促進這些市場的發(fā)展和繁榮，實現(xiàn)企業(yè)和市場的共同發(fā)展。五、財務戰(zhàn)略在對資本運營的作用財務管理是企業(yè)財務戰(zhàn)略的主要組成部分，它的發(fā)展對資本運營起著重要的作用。財務管理是企業(yè)資本運營的基礎。在企業(yè)資本運營模式下，所有者對經(jīng)營者的考核標準，生產(chǎn)了什么和生產(chǎn)了多少不再是重點，資本最大限度的增值是否實現(xiàn)才是其評價的標準。因此，企業(yè)經(jīng)營過程中，必須把財務管理放在首位，努力實現(xiàn)企業(yè)的最佳財務狀況。同時，在企業(yè)財務管理過程中，也對財務管理目標做了明確規(guī)范：在資本保值的前提下不斷增值。財務管理是企業(yè)資本運營的必要條件。企業(yè)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)化為資本運營以后，財務管理不再局限于企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中的資金運動，而是不斷向其他能夠創(chuàng)造利潤的領域擴展。財務管理也不僅僅是商品經(jīng)營過程中的理財活動，也包含資本運營過程中的理財?？茖W的資本運營模式，需要科學的財務管理方法與之相適應。

第7篇：企業(yè)資本論文范文

關鍵詞：無形資本無形資本價值對策

固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)等有形資本曾經(jīng)是企業(yè)創(chuàng)造利潤十分重要的投入要素，但是隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，知識經(jīng)濟的到來，無形資本、知識資本在整個經(jīng)濟活動中所起的作用日趨重要?，F(xiàn)如今無形資本價值上的差距成為企業(yè)與企業(yè)之間、地區(qū)與地區(qū)之間、乃至國家與國家之間實力差距的主要體現(xiàn)。

20世紀90年代以來，耐克、寶潔、宜家等企業(yè)便將其經(jīng)營的重心轉(zhuǎn)向了品牌、研發(fā)等無形資本的經(jīng)營，他們的成功是典型的無形資本控制有形資本，無形資本驅(qū)動有形資本的代表。相比之下，我國企業(yè)無形資本經(jīng)營能力弱，無形資本價值嚴重偏低是非常突出和關鍵的問題，直接制約著我國企業(yè)參與國際競爭的能力。

目前存在的主要問題

企業(yè)在經(jīng)營實踐中存在以下誤區(qū)，對企業(yè)的發(fā)展造成了極為不利的影響：

觀念落后，無形資本經(jīng)營的意識淡漠企業(yè)不懂得對無形資本資源的開發(fā)、保護以及增值、發(fā)展，許多企業(yè)缺乏自己的專有技術或?qū)＠?，企業(yè)專利項目少，品牌價值低是最突出的表現(xiàn)。以通訊產(chǎn)品為例，我國通訊產(chǎn)品產(chǎn)量居世界第一，但所付的專利費也是世界第一。以CDMA手機為例，無論是手機、用戶端設備還是基礎設施，都要獲得美國高通公司的專利技術許可，購買高通公司專利許可的中國電信設備制造商數(shù)量已達17家。因此，與國外企業(yè)相比，我們的差距十分巨大。

對無形資本的認識只留于表象，忽視其本質(zhì)和內(nèi)涵一般認為無形資本就是品牌、產(chǎn)品形象、企業(yè)形象，但這遠遠不是無形資本的全部內(nèi)涵。它還應該包括知名度、信譽、商譽、經(jīng)營管理能力、企業(yè)文化、某些關系等等，都可以成為無形資本。

急功近利，營銷手段單一

許多企業(yè)都盲目提出名牌戰(zhàn)略，追求做大做強，而且將名牌等同于高知名度，認為名牌在于促銷宣傳，忽視技術開發(fā)以及品牌美譽度、忠誠度的培育。品牌并非空中樓閣，其物質(zhì)載體是產(chǎn)品的性能、質(zhì)量等實質(zhì)性內(nèi)容，它依附于產(chǎn)品的有形價值。品牌需要較長時間的積累和沉淀。世界企業(yè)發(fā)展的歷史也充分說明，企業(yè)的產(chǎn)品開發(fā)、技術創(chuàng)新、營銷和管理的創(chuàng)新等才是支撐品牌和企業(yè)長久發(fā)展的關鍵所在。

無形資本的經(jīng)營是大企業(yè)的事，與中小企業(yè)無關

中小企業(yè)財力有限，可能會缺乏自有的品牌，也可能根本無力去進行技術開發(fā)、產(chǎn)品開發(fā)，但是企業(yè)的經(jīng)營活動必須要有各種資源的投入，包括有形的資源和無形的資源。在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)經(jīng)營的根本目的都是追求效益，使投入的資本增值，因而企業(yè)的產(chǎn)品經(jīng)營和資本經(jīng)營是密不可分的，企業(yè)從創(chuàng)立初期就應該重視無形資本的積累，否則任何一方面經(jīng)營的滯后，都可能成為制約企業(yè)發(fā)展的“短板”。一些成功企業(yè)由小到大，由弱到強的發(fā)展歷史，就是其無形資本價值不斷提升的過程。

企業(yè)無形資本價值的決定因素

企業(yè)無形資本價值是由企業(yè)內(nèi)部各方面因素綜合作用所決定的：

產(chǎn)品因素企業(yè)最基本的經(jīng)營活動是產(chǎn)品的經(jīng)營，顧客也是通過產(chǎn)品、服務等有形要素認識和了解企業(yè)的，優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和良好的服務是企業(yè)品牌價值和美譽度提升的物質(zhì)基礎。

經(jīng)驗和知識因素

許多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的制作及品質(zhì)的保證主要依賴傳統(tǒng)的制作工藝和生產(chǎn)經(jīng)驗，靠師徒的傳承來繼承和發(fā)揚光大。一般企業(yè)中的產(chǎn)品設計、生產(chǎn)技術、技術訣竅等也都是重要的無形資產(chǎn)。

歷史因素一些字號、品牌等是企業(yè)承繼下來的，其本身已有一定的歷史和較高的知名度和聲譽。

隨著科技的發(fā)展和社會的進步，企業(yè)的概念已從“資本集合體”轉(zhuǎn)變?yōu)椤澳芰象w”。能力是企業(yè)積累的知識、經(jīng)驗和技能，企業(yè)的各種具體活動，如生產(chǎn)、營銷、研究和開發(fā)，都是以能力為基礎的。所以，除上述因素以外，以下一些因素是當代企業(yè)應特別重視的：

產(chǎn)品創(chuàng)新能力隨著科技、經(jīng)濟、社會的發(fā)展，產(chǎn)品的生命周期日益縮短，“只有疲軟的產(chǎn)品，沒有疲軟的市場”，“不創(chuàng)新則死亡”。海爾在1985年僅生產(chǎn)一個規(guī)格的冰箱，到2001年已能生產(chǎn)86大門類13000多個規(guī)格品種的產(chǎn)品群。產(chǎn)品的創(chuàng)新有力地提升海爾品牌及海爾集團的無形資本價值。

技術開發(fā)和應用能力企業(yè)如果擁有較強的技術開發(fā)和應用能力，擁有自己的知識產(chǎn)權，就能占領所在領域的技術制高點，從而獲得超額利潤，贏得競爭優(yōu)勢。海爾在剛成立時就設立了技術科，派技術人員去德國Liebherr公司接受培訓和學習；企業(yè)的技術開發(fā)投入逐年提高，1996年以前，研發(fā)費約為銷售額的3%，目前這一比率約為6%；并與國內(nèi)外一流大學、研究所展開廣泛的技術合作。1998年時平均每天三個專利，一個新產(chǎn)品問世，而且大部分成活。他們“科技驅(qū)動”的發(fā)展戰(zhàn)略，使其能保持在家電領域與國際先進技術同步，同國外大公司新產(chǎn)品開發(fā)同步。企業(yè)管理水平

管理也是生產(chǎn)力，不同企業(yè)由于管理的水平不同，相同的生產(chǎn)要素形成的生產(chǎn)力也就不同。企業(yè)的管理模式主要通過企業(yè)的基本管理制度與企業(yè)文化的結(jié)合體現(xiàn)出來。張瑞敏上任伊始，就從抓企業(yè)管理入手，廢除了原企業(yè)完整但不能執(zhí)行的管理規(guī)定，制定了13條規(guī)章，后來又逐步建立起了系統(tǒng)、規(guī)范的獨具特色的“OEC管理”制度。另一方面，他們又有目的地培養(yǎng)或影響員工的價值觀，從而將管理的理念滲透到每一位員工的心里。所以任何企業(yè)的成功都必然與其成功的管理密不可分。

企業(yè)家才能主要指企業(yè)家的決策能力及對生產(chǎn)的組織協(xié)調(diào)能力，這是企業(yè)資本增值不可或缺的無形要素，所有形態(tài)的資本實際上都要受其指揮和調(diào)動。

人力資源狀況由于無形資本在其創(chuàng)造、儲存、發(fā)展和運用的過程中，每一個環(huán)節(jié)都離不開人的作用，一個企業(yè)無形資本數(shù)量的多少和質(zhì)量的高低是由其人力資源的水平和素質(zhì)決定的?？鐕窘陮嵤┑谋就粱瘧?zhàn)略，就是看中了我國大量的、廉價的、但卻是高素質(zhì)的人力資源。因此，人力資源是無形資本的源泉，當然企業(yè)家才能也屬于人力資源的一種。

企業(yè)的營銷網(wǎng)絡

在如今買方市場條件下，銷售產(chǎn)品難于制造產(chǎn)品，銷售決定著企業(yè)產(chǎn)品價值的實現(xiàn)，進而可能關乎到企業(yè)的生死存亡。DELL借助網(wǎng)絡的優(yōu)勢，確立起直銷模式的核心競爭力，取得了巨大的成功。我國的小天鵝洗衣機當年在合資時，其銷售渠道被作價1．6億元入股。

提升企業(yè)無形資本價值的對策

不同的企業(yè)具有不同的生產(chǎn)經(jīng)營特點，各自的條件等也不同，因而提升企業(yè)無形資本的價值需要結(jié)合具體的經(jīng)營實際，抓主要矛盾，有針對性地采取對策。一般而言，應抓好以下幾方面的工作：

增強對無形資本的開發(fā)、保護和發(fā)展的意識

商標法、專利法等知識產(chǎn)權保護法在我國日益完善，為企業(yè)提供了有利的保護手段。企業(yè)在經(jīng)營中，要注意挖掘企業(yè)的無形資源要素，并積極地采取有效措施加以保護和發(fā)展。比如對于品牌，國外學者、企業(yè)從品牌命名、防御性商標注冊、品牌擴展到管理都有許多成功的做法和經(jīng)驗值得我們學習和借鑒。

有效進行無形資本的經(jīng)營運作

無形資本的價值從根本上講是通過企業(yè)的經(jīng)營活動創(chuàng)造出來的，當前企業(yè)經(jīng)營活動中要充分將無形資本經(jīng)營與產(chǎn)品經(jīng)營等有形資本經(jīng)營結(jié)合起來，以提升企業(yè)無形資本價值。

維系好與顧客的關系

企業(yè)需要以關系營銷為指導思想，切實加強與顧客的溝通，更好地了解把握其需求及行為，進而改進產(chǎn)品和服務，以贏得顧客的滿意和忠誠，這樣做不僅贏得了競爭優(yōu)勢的必然選擇，更有利于提升品牌聲譽和企業(yè)形象，是企業(yè)發(fā)展的生命線。

提高企業(yè)的管理水平

在日趨激烈的國際競爭環(huán)境中，苦練內(nèi)功，提高管理水平，是我國企業(yè)提高競爭力的必由之路。通過管理的改進，有利于提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低生產(chǎn)消耗，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益和整體素質(zhì)。抓管理需從基礎管理入手，如質(zhì)量管理、現(xiàn)場管理、操作和規(guī)范管理等，探索具有企業(yè)特色的管理模式。企業(yè)文化的建設也應與本企業(yè)的生產(chǎn)技術特點和經(jīng)營管理相結(jié)合，形成鮮明的個性和風格，以提高企業(yè)的凝聚力。

第8篇：企業(yè)資本論文范文

一、國有企業(yè)資本營運的基本策略

(一)并購策略

企業(yè)并購包括合并和收購兩稅方式，它是國有企業(yè)資本營運的最主要方式之一。對于任何一個要實施并購行為的企業(yè)來說，都應該選擇適當?shù)牟①彶呗裕员ＷC并購行為能夠取得成功。企業(yè)并購策略主要有以下幾種:

1、橫向并購策略。即對生產(chǎn)或經(jīng)營相同產(chǎn)品的企業(yè)實施并購，這種并購有助于擴大企業(yè)經(jīng)營規(guī)?；蜾N售市場；雙方還可以在技術力量、品牌及銷售網(wǎng)絡等方面實現(xiàn)優(yōu)勢互補，從而促使企業(yè)的經(jīng)營效益大幅度增長。

2、縱向并購策略。它是指對企業(yè)原材料的供應企業(yè)或自身產(chǎn)品的銷售企業(yè)實施兼并行為，以獲得穩(wěn)定的原材料、零部件和成本供應來源或產(chǎn)品銷售市場，產(chǎn)生綜合經(jīng)濟效益。

3、混合并購策略。即對與本企業(yè)目前經(jīng)營的產(chǎn)品沒有多大關聯(lián)的企業(yè)實施并購的一種策略。對于打算實行多角化經(jīng)營的企業(yè)來說，有意識地兼并一些與目前經(jīng)營業(yè)務沒有關聯(lián)、但符合公司發(fā)展戰(zhàn)略的企業(yè)，有利于實現(xiàn)低成本進入其他行業(yè)或產(chǎn)品的目標。

(二)增資減債策略

1、股票上市。即通過公開發(fā)行股票募集社會閑散資金，并通過上市股票的流動性，有效地實施資本營運。這種方式是資本營運的高級形式，有條件的企業(yè)都應積極爭取運用這種形式。

2、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券?？赊D(zhuǎn)換債券是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，在一定期間內(nèi)依據(jù)約定的條件，可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。這一方式受制于我國資本市場的發(fā)育程度，作用力有限。

3、外資嫁接。有企業(yè)與外商合資主要包括整體合資、特區(qū)式合資、先引進后合資、單項合資和易地新建等多種形式。

4、債務重組。目前對國有企業(yè)進行債務重組常見的方式是“債權變股權”。

(三)產(chǎn)權多元化策略

1、股份制改組。國有獨資企業(yè)通過吸收其他企業(yè)或個人入股的方式引入新的投資者，實施投資主體多元化，從而組建為有限責任公司或股份有限公司。股份制是國有企業(yè)資本營運和改制的主要方向。一般的做法有以下幾種：(1)將經(jīng)營性的凈資產(chǎn)折為國家股，同時吸收社會法人、自然人和企業(yè)內(nèi)部職工人股；(2)將待改制企業(yè)部分凈資產(chǎn)出售，但由于凈資產(chǎn)較大末能被全部認購或片于其他考慮而保留一部分凈資產(chǎn)折為國家股；(3)將改制企業(yè)全部凈資產(chǎn)出讓給社會，不保留國有股權。

2、股份合作制。就是由企業(yè)職工出資，通過合法形式，一次性將企業(yè)凈資產(chǎn)全部或部分買過來，持股組建股份合作制企業(yè)。通過推行股份合作制改革將改制與籌資統(tǒng)一起來。這是目前我國中小企業(yè)改革中普遍采用的一種方法。

(四)資本緊縮策略

1、分離重組。就是將原有企業(yè)的一部分資產(chǎn)從“母體”中分離出來，然后再進行重新組合，建立新的企業(yè)。分離重組的關鍵是重組，重組的結(jié)果是產(chǎn)生一個新的企業(yè)。

2、企業(yè)出售。將國有企業(yè)的產(chǎn)權整體或部分予以出售，使之轉(zhuǎn)變?yōu)榉菄衅髽I(yè)或國有控股企業(yè)，徹底改變企業(yè)的產(chǎn)權結(jié)構，從根本上轉(zhuǎn)變企業(yè)機制。實際中可以采用內(nèi)部出售、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、竟價拍賣和招標出售等多種方式。

3、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。企業(yè)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)(包括持股權)的目的一般有三種情況:一是變現(xiàn)資金；二是調(diào)整產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)結(jié)構；三是剝離劣質(zhì)資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構。

4、無償劃撥。江蘇無錫市將全國大型企業(yè)無錫柴油機廠無償劃撥給一汽集團，將資產(chǎn)總額4.4億元的石化總廠奉送給甘肅石化集團。這樣做既可以解決企業(yè)的發(fā)展問題，又可以解決職工的就業(yè)問題，還為地方增加了稅收。

(五)經(jīng)營權轉(zhuǎn)讓策略

1、托管經(jīng)營。這主要存在以下三種模式：(1)海南模式——把托管作為一種新型的國有產(chǎn)權管理方式；(2)黑龍江模式——把托管作為“能人救廠”的一種經(jīng)營方式；(3)江西模式——把托管作為企業(yè)兼并的一種過渡形式。

2、租賃經(jīng)營。通過租賃的形式讓渡生產(chǎn)資料和貨幣資金的使用權，即通過經(jīng)營權的有償讓渡，讓所有權同經(jīng)營權相分離。承租者通過繳納租金而獲得企業(yè)全部資產(chǎn)的使用權即經(jīng)營權，并獲得經(jīng)營報酬。

隊承包經(jīng)營。在堅持產(chǎn)權性質(zhì)和產(chǎn)權結(jié)構不變的情況下，依據(jù)所有權和經(jīng)營權相分離的原則，由承包方自主經(jīng)營、自負盈虧地經(jīng)營企業(yè)。承包經(jīng)營根據(jù)承包主體不同分為個人承包、合伙承包、全員承包和企業(yè)承包四種情況；根據(jù)承包收入解繳方式不同，有上繳利潤遞增包干、上繳利潤定額包干、上繳利潤超收比例分成和減虧包干等幾種形式。

(六)破產(chǎn)重組策略

破產(chǎn)重組不同于破產(chǎn)清算，破產(chǎn)重組是企業(yè)最后一次資產(chǎn)重組機會，如果企業(yè)能夠在限定的時間內(nèi)，通過重組整頓，能夠清償債務的，人民法院應當終結(jié)對該破產(chǎn)企業(yè)的破產(chǎn)程序。破產(chǎn)重組給那些瀕臨破產(chǎn)但仍有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)一次新生的機會，同時也避免了企業(yè)因真正破產(chǎn)而引起的企業(yè)解體、資產(chǎn)拍賣、職工失業(yè)等社會動蕩。因此，我們的政策是鼓勵“多兼并，少破產(chǎn)”。實踐中破產(chǎn)重組一般有以下幾種做法：(1)先破產(chǎn)后兼并；(2)先代管后兼并；(3)先承包后兼并；(4)先租后破再兼并。

二、國有企業(yè)資本營運策略的選擇與運用

(一)非競爭領域國有企業(yè)的資本營運策略

非競爭領域的國有企業(yè)主要集中在基礎設施建設和一些大型項目，如公路、機場、碼頭和水利等社會公共需要上。對這些行業(yè)國家財政資金投入規(guī)模還非常有限，單靠財政投資必然制約其發(fā)展進程。這些行業(yè)的國有企業(yè)應積極走投資主體多元化的道路，促進更新改造固定資產(chǎn)，引進先進的技術，改善管理水平。這類國有企業(yè)的資本營運適宜采用股份制改組、股票上市、并購聯(lián)合和外資嫁接等方式。

(二)競爭行業(yè)國有企業(yè)的資本營運策略

1、優(yōu)勢企業(yè)的資本營運策略。總體上講，優(yōu)勢企業(yè)的資本營運宜采用實質(zhì)性相對控制策略。目前應重點加強優(yōu)勢企業(yè)跨國經(jīng)營的力度。企業(yè)經(jīng)營的國際化已成為一種發(fā)展趨勢，優(yōu)勢企業(yè)除采用直接出口、間接出口和補償貿(mào)易等初級形式實施企業(yè)經(jīng)營的國際化外，可充分發(fā)揮實施資本營運策略，更多的采用合資經(jīng)營、獨立經(jīng)營、跨國并購和海外上市等國際化經(jīng)營的新形式，在海外投資辦廠，成立公司，充分利用國外的資本和生產(chǎn)要素，從資本營運的高度營運國際資本，以提高企業(yè)在國際市場上的競爭力。

2、優(yōu)而無勢企業(yè)的資本營運策略。優(yōu)而無勢企業(yè)是指其條件不及優(yōu)勢企業(yè)，但產(chǎn)

品適銷對路，技術設備較好，所存在的弱勢在于規(guī)模小、負擔重、債務多、資本短缺。這類企業(yè)的資本營運宜采用參股聯(lián)合、股份合作、利用外資嫁接、二級市場產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓、無形資產(chǎn)資本化和債務重組等形式。

3、劣勢企業(yè)資本營運策略。劣勢企業(yè)資產(chǎn)狀況不良，生產(chǎn)經(jīng)營一般。但這類企業(yè)也可通過資本營運解決產(chǎn)品經(jīng)營中難以解決的難題，尋找到適合自身發(fā)展的最佳經(jīng)營模式。劣勢企業(yè)也可充當資本營運的主體，而且有其進行資本營運的特定方法和手段，可采用租賃、

承包、托管、投靠轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)讓閑置的廠房和設備及房地產(chǎn)置換等形式擺脫困境。

4、扭虧無望、嚴重資不抵債企業(yè)的資本營運策略。這類企業(yè)應采用拍賣出售、兼并破產(chǎn)等方式。對長期虧損、人員較多、缺乏發(fā)展創(chuàng)造能力的企業(yè)，應通過拍賣方式予以出售，減少虧損源。對嚴重資不抵債，扭虧無望的企業(yè)，依據(jù)《破產(chǎn)法》實施破產(chǎn)處理。這是許多地區(qū)實現(xiàn)國有企業(yè)整體扭虧為盈的一項重要措施。

第9篇：企業(yè)資本論文范文

【關鍵字】中小企業(yè)；銀行融資；融資成本

融資成本是公司融資時，向資金融出方支付資金使用費，向中介機構支付中介費，以及產(chǎn)生的其他相關代價。一般情況下，按照融資來源劃分的各種主要融資方式融資成本的排列順序依次為：財政融資、商業(yè)融資、內(nèi)部融資、銀行融資、債券融資、股票融資。銀行融資是企業(yè)最常見的融資形式，信譽高的企業(yè)可以直接向商業(yè)銀行進行各種融資，一般企業(yè)需要擔保、財產(chǎn)抵押、票據(jù)質(zhì)押進行融資，這些都是企業(yè)容易做到的，是企業(yè)大眾化的融資形式。但由于市場運行規(guī)律、中小企業(yè)的先天弱質(zhì)及金融業(yè)的經(jīng)營特點，導致中小企業(yè)融資困難。

一、我國中小企業(yè)融資存在的問題

一般來講，企業(yè)的資金來源于兩方面：一是內(nèi)源融資；二是外源融資。內(nèi)源融資指企業(yè)不依賴于外部資金，而主要通過以前的利潤留存進行資本縱向積累的一種融資方式。外源融資主要指經(jīng)濟主體直接進入證券市場，通過發(fā)行債券和股票等方式籌集資金，它包括直接融資和間接融資兩種。而我國絕大多數(shù)的中小企業(yè)從一開始就選擇勞動密集型的投入結(jié)構，這種投入結(jié)構所需要的配置資本相對低下，一般可以通過自籌得到解決，或者說，內(nèi)源融資正好與這種投入結(jié)構的低成本相適應，因此，我國中小企業(yè)的發(fā)展主要依賴于內(nèi)源融資，但這種金融安排只適用于處在初創(chuàng)時期的企業(yè)，當企業(yè)發(fā)展進入追求技術進步與資本密集的階段，則需要外部資金的支持。

目前，我國資本市場面臨的一個現(xiàn)實問題是，僅包容上海和深圳兩個證券交易所的“正規(guī)”資本市場規(guī)模過小，不能滿足大量企業(yè)證券發(fā)行與轉(zhuǎn)讓的需要；并且，由于受到技術能力和管理能力的限制，交易所的容量不可能無限擴張。世界最大的紐約證券交易所的上市公司數(shù)量不過2600多家，東京證券交易所的上市公司則不足2000家。如果將資本市場縮小化為股票交易所，則大量企業(yè)特別是中小企業(yè)必將被排斥于資本市場之外，而多層次資本市場的形成則需要一個相對較長的發(fā)展時期。同時，民間金融活動由于缺乏法律保障，利率不規(guī)范，容易引發(fā)糾紛，而且為大量非法資金提供了活動空間等原因而大都屬于政府限制的范疇。因此，在我國，不論是現(xiàn)在還是可以預見的將來，以商業(yè)銀行為主，其它金融機構為輔的中小企業(yè)信貸資金供給格局不會有太大的改變，銀行融資將依然是中小企業(yè)融資的主要途徑。

然而，我國中小企業(yè)與銀行的融資交易進行的并不順利，一方面，大量的資金“躺”在銀行里，另一方面，企業(yè)發(fā)展又缺乏資金，大量中小企業(yè)“貸款難”。盡管如此，對中小企業(yè)來說，銀行信貸融資方式相對于股票、債券等直接融資方式而言仍是有效率的。中小企業(yè)與銀行之間資金交易的不順暢導致了中小企業(yè)融資難問題，這已是不爭的事實。

二、中小企業(yè)銀行融資的影響因素分析

（一）利率管制

商業(yè)銀行對每筆貸款的審核程序一樣，無論貸款金額多少，都需經(jīng)過信用評估、企業(yè)財務分析、提出調(diào)查報告和貸款委員會審查等一系列程序，這就使得商業(yè)銀行向中小企業(yè)貸款的單位成本相對較高；加上中小企業(yè)一般比國有企業(yè)規(guī)模小，其信息披露也遠不如國有企業(yè)完善，如果銀行的收入不足以抵補這些成本，就可能對中小企業(yè)“惜貸”，因此，更高的利息收入能夠鼓勵商業(yè)銀行更多地考慮中小企業(yè)的貸款申請。

目前許多商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款利率在7-8%，利率浮動幅度雖然不大，但能獲得貸款的中小企業(yè)并不多。在交易費用存在的情況下，銀行更偏好貸款給大企業(yè)，做“批發(fā)業(yè)務”，而放棄向小企業(yè)貸款，不愿做“零售業(yè)務”。在交易費用存在的情況下，中央銀行對商業(yè)銀行的超額準備金支付的利息是商業(yè)銀行向企業(yè)貸款的機會利率，若貸款利率與機會利率之間的差額很小，則商業(yè)銀行會停止向企業(yè)貸款；若貸款利率與機會利率之間的差額比較小，則商業(yè)銀行只向大企業(yè)貸款，不向中小企業(yè)貸款；若貸款利率與機會利率之間的差額相當大，則商業(yè)銀行就既向大企業(yè)貸款，又向小企業(yè)貸

（三）信用擔保機構

我國企業(yè)信用制度尚在建立中，個人信用更為落后，全社會有信用危機感。在信用缺失的情況下，銀行為了減少呆壞賬，保障本金回流和增值，從1998年起，普遍推行了貸款抵押、擔保制度，純粹的信用貸款己經(jīng)很少。中小企業(yè)普遍存在固定資產(chǎn)少，土地、房屋等抵押物不足等特點，因而向銀行申請貸款時需要第三方提供保證，這就有賴于信用擔保制度的完善。

信用擔保是一種信譽證明和資產(chǎn)責任保證結(jié)合在一起的中介服務活動，它介于企業(yè)和銀行之間，擔保人對銀行做出承諾，對企業(yè)提供擔保，從而提高企業(yè)的資信等級，幫助企業(yè)獲取發(fā)展資金。但是，目前信用擔保機構在數(shù)量上的匾乏、運作方式上的不規(guī)范不僅無法滿足眾多中小企業(yè)的貸款需求，而且也阻礙其自身的進一步發(fā)展。

（四）信貸歧視

盡管許多中小企業(yè)逐漸呈現(xiàn)出經(jīng)營績效較好、產(chǎn)權結(jié)構較為完善、資本結(jié)構因依托于內(nèi)源融資機制也較為完備的優(yōu)勢，它們卻很難與商業(yè)銀行建立普遍的金融聯(lián)系。商業(yè)銀行對中小企業(yè)的信貸歧視所產(chǎn)生的不利影響。這主要表現(xiàn)在以下幾方面：

一是所有制歧視。在我國為數(shù)眾多的中小企業(yè)中，國有中小企業(yè)僅占總數(shù)的

24%左右，民營中小企業(yè)成為其主流，因此，國有商業(yè)銀行與中小企業(yè)存在所有制“不兼容”問題，影響銀行授信。國有銀行不愿也沒有必要因為給民營中小企業(yè)發(fā)放貸款而承擔額外的風險。即便是民生銀行這樣的純粹的民營銀行，主要客戶也是大企業(yè)(包括民營大企業(yè))和大項目。二是客戶評價標準歧視。商業(yè)銀行現(xiàn)行的信用等級評定辦法是針對較大型企業(yè)制定的，中小企業(yè)與大企業(yè)使用的是同一種信用等級評定辦法，而大企業(yè)的各項信用指標是中小企業(yè)無法相比的，該評定辦法過于強調(diào)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模，從而造成中小企業(yè)的信用等級相對較低。這種狀況客觀上對中小企業(yè)形成了信用標準歧視，影響中小企業(yè)的融資信心。

（五）企業(yè)自身

現(xiàn)實中，中小企業(yè)違約行為已給銀行造成巨大損失。隨著銀行信貸業(yè)務趨于謹慎，銀行從自身利益出發(fā)更加不愿意貸款給信用度低、風險度高的中小企業(yè)。據(jù)權威部門統(tǒng)計，在沒有獲得貸款的中小企業(yè)中有22.5%是由于自身信用不佳造成的，這就是常說的“道德風險”。

總結(jié)

要解決中小企業(yè)銀行融資難的問題，不僅需要企業(yè)自身的努力，而且需要政府以及金融機構三方面的協(xié)調(diào)合作。

對廣大中小企業(yè)而言，增強信用意識，規(guī)范財務制度，健全財務報表，加大信息披露力度，給銀行提供真實的財務信息，嚴格按照合同要求使用銀行貸款并按時歸還銀行貸款本息，杜絕逃費銀行貸款債務行為，提高自身素質(zhì)。

金融機構加強貸款產(chǎn)品的設計以及信貸業(yè)務的創(chuàng)新,以滿足處于不同行業(yè)、不同發(fā)展階段中小企業(yè)融資的需要；在有效防范信貸風險的前提下，創(chuàng)新適應民營企業(yè)特點的擔保方式，如民營企業(yè)聯(lián)保、倉單質(zhì)押等，既方便民營企業(yè)貸款，又減輕其擔保費用負擔；政府倡導建立由民間發(fā)起、民間參股的區(qū)域性股份制銀行。小銀行的建立有利于激活國有銀行的活力，提高國內(nèi)銀行業(yè)的整體競爭力，完善銀行業(yè)整體架構，切實解決中小企業(yè)融資難的問題；通過建立完善信用擔保和再擔保機構來分散和降低信貸風險；探索建立貸款保險制度來適當轉(zhuǎn)移貸款風險，從而增強商業(yè)銀行的放貸積極性。

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4.徐緒松.“改變信息結(jié)構降低中小企業(yè)融資成本”，《保險研究》，2005.10款。因此，要從根源上治理我國中小企業(yè)融資難問題，放寬利率管制、實行利率市場化是一個標本兼治的良策。

（二）融資體制的國有經(jīng)濟導向