資產(chǎn)證劵化稅制問題探討

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對于資產(chǎn)證劵化體制的轉(zhuǎn)變而言，發(fā)生改變的內(nèi)容比較多，主要圍繞企業(yè)的印花稅、增值稅、所得稅這三個方面，通過規(guī)范分析、文獻分析等方法，對資產(chǎn)證劵化稅制問題提出建議。對于資產(chǎn)證券而言，不僅能夠?qū)ξ覈鐣慕?jīng)濟發(fā)展提供積極的推動作用，還能對社會經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定性造成一定的破壞，因此必須保證資產(chǎn)證劵化市場有序的開展。

一、原始權益人將資產(chǎn)真實銷售給SPV環(huán)節(jié)的稅收政策建議

（一）企業(yè)所得稅。對于每一個企業(yè)而言，企業(yè)所得稅是必須要繳納的稅種之一，所以，當企業(yè)資產(chǎn)的賬面價格比原始權益人的轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)小時，企業(yè)繳納的所得稅應為資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓者多出的部分。反之，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓者可以將其產(chǎn)生的損失，在本年度繳納的企業(yè)所得稅中扣除。這樣的稅收籌劃手段，導致企業(yè)開展資產(chǎn)證劵化模式的納稅人，對破產(chǎn)隔離的實施、風險管控的實施無法有效掌控，導致企業(yè)開展資產(chǎn)證劵化時，會面對巨大的風險。所以，為了促進資產(chǎn)證劵化完善，杜絕納稅人為了降低納稅額度，將交易模式改變?yōu)閾Ｈ谫Y的情況發(fā)生，應該免去資產(chǎn)證劵化中，真實銷售應該繳納的所得稅。（二）增值稅。企業(yè)在開展資產(chǎn)證劵化相關業(yè)務中，對于轉(zhuǎn)讓的根本而言，不僅可以轉(zhuǎn)讓債權類的資產(chǎn)，也可以是企業(yè)未來的受益權和收益權。因此，企業(yè)應該結(jié)合目前我國增值稅的繳納標準，明確以上資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓不在繳納增值稅的范圍內(nèi)，在進行轉(zhuǎn)讓的過程中，不必繳納增值稅。（三）印花稅。當開展資產(chǎn)證劵化的資產(chǎn)信托權利，被信托資產(chǎn)證劵化的發(fā)起機構(gòu)，給予受托機構(gòu)的時候，不必繳納雙方簽訂信托合同的印花稅。我國稅收相關政策已經(jīng)明確規(guī)定了信貸資產(chǎn)證劵化印花稅的繳納標準，但是，對企業(yè)資產(chǎn)證劵化印花稅的繳納標注并不明確。所以，應該參考信貸資產(chǎn)證劵化印花稅的繳納標準，不必繳納企業(yè)資產(chǎn)證劵化印花稅。

二、SPV發(fā)行資產(chǎn)支持證券、投資者認購證券環(huán)節(jié)的稅收政策建議

第一，當SPV發(fā)行投資者認購證券、資產(chǎn)支持證券時，并不會產(chǎn)生所得，因此，不必繳納企業(yè)所得稅。第二，由于證券的發(fā)行和認購不再增值稅管理范圍內(nèi)，因此不必繳納增值稅。第三，當企業(yè)將信貸資產(chǎn)支持證券以及投資者買賣證券，交給受托機構(gòu)進行發(fā)售時，可以不必繳納印花稅。在我國對資產(chǎn)證劵化稅收政策制定出明確規(guī)定之前，企業(yè)資產(chǎn)證劵化繳納印花稅的標準，應該根據(jù)信貸資產(chǎn)證劵化繳納印花稅的標準執(zhí)行。

三、SPV獲取項目收益并支付給資產(chǎn)支持證券投資人環(huán)節(jié)的稅收政策建議

（一）符合上位法規(guī)定。在受托人對信托事務所第三人所負債務以及信托事務所支出的費用進行支付時，由于受托人會將先行墊付自身的固有財產(chǎn)，因此，在信托財產(chǎn)進行補償時，受托人享有優(yōu)先補償?shù)臋嘁妗＿@個規(guī)定的制定，從立法層面將，權利大于部門規(guī)章。所以，將企業(yè)管理人認定為企業(yè)納稅人的規(guī)章，應該與相關法律的內(nèi)容一致。（二）符合金融行業(yè)風險隔離的要求。作為企業(yè)特殊目的載體，資產(chǎn)支持計劃相對獨立，會與基礎資產(chǎn)原始托管人、受托人、權益人、其他支持計劃等提供服務的機構(gòu)具有的固有資產(chǎn)進行取區(qū)分。也就是說，當企業(yè)以上這些資產(chǎn)由于破產(chǎn)、撤銷、解散等各種原因進行清點、計算時，可以不必清算支持計劃資產(chǎn)，從而將風險有效隔離。（三）便于納稅申報。對于企業(yè)繳納的增值稅而言，應該分開申報每一個單獨的產(chǎn)品，這樣，每個產(chǎn)品都能進行單獨核算，對未來金融行業(yè)風險隔離的實現(xiàn)提供便利，這其中，稅金也要單獨核算。

四、投資人轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)支持證券并獲取收益環(huán)節(jié)的稅收政策建議

第一，在企業(yè)繳納所得稅的過程中，如果投資方是個人，需要按照個人所得稅的標準和要求，繳納個人所得稅。如果投資方是機構(gòu)，需要按照企業(yè)所得稅的標準和要求，繳納企業(yè)所得稅，二者必須明確區(qū)分，不可相互混淆。第二，以增值稅的標準和要求為基礎，在轉(zhuǎn)讓未到期資產(chǎn)的管理產(chǎn)品時，所繳納增值稅的額度，應該根據(jù)金融商品轉(zhuǎn)讓標準實施。當產(chǎn)品的所有權屬于個人時，不必繳納增值稅。當產(chǎn)品的所有權屬于機構(gòu)時，只需繳納收益轉(zhuǎn)讓部分的增值稅。第三，投資者在買賣信貸資產(chǎn)支持證券的過程中，不必繳納印花稅在我國對資產(chǎn)證劵化稅收政策制定出明確規(guī)定之前，企業(yè)資產(chǎn)證劵化繳納印花稅的標準，應該根據(jù)信貸資產(chǎn)證劵化繳納印花稅的標準執(zhí)行。

五、結(jié)語

綜上所述，根據(jù)以上針對資產(chǎn)證劵化水質(zhì)問題展開的全面分析，我們能夠明確的知道，通過使用各種先進的手段，使我國資產(chǎn)證劵化的發(fā)展模式逐漸朝著高效性、公平性、法治性的發(fā)向邁進，將資產(chǎn)證劵化轉(zhuǎn)變過程中，稅收存在的問題逐一解決，有效降低資產(chǎn)證劵化發(fā)展過程中面臨的稅收風險，進一步促進我國資產(chǎn)證劵化稅制模式的穩(wěn)健發(fā)展。

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作者:劉瑞杰 單位:中鐵建資產(chǎn)管理有限公司