談建筑投資項目投資融資模式選擇

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摘要：本文分析了當(dāng)前建筑工程企業(yè)的投資融資現(xiàn)狀，并探討了不同的投資融資模式的優(yōu)缺點，從而為建筑工程企業(yè)選擇有利于自身發(fā)展的投資融資模式提供理論指導(dǎo)和實踐指導(dǎo)。

關(guān)鍵詞：建筑投資;投融資;模式選擇

建筑工程企業(yè)在新的市場背景下，應(yīng)擴(kuò)展外源融資渠道，選擇穩(wěn)健的投資方式，從而為各項目的順利實施等提供融資保障。建筑工程企業(yè)投資融資模式選擇是項目順利完成的關(guān)鍵，而隨著市場環(huán)境和競爭環(huán)境的變化，建筑工程企業(yè)投融資需求與途徑也有了新的變化。建筑工程企業(yè)為實現(xiàn)自身的不斷發(fā)展，需要選擇適合自身的投融資渠道，以滿足各項目的巨大資金需求，從而實現(xiàn)建筑工程企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張以及經(jīng)營效益的增長。建筑工程企業(yè)應(yīng)認(rèn)識到投資融資模式選擇對自身實現(xiàn)長期戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營目標(biāo)的關(guān)鍵作用，并優(yōu)化自身融資結(jié)構(gòu)，確保資金供應(yīng)，減少投資風(fēng)險。

一、項目投融資模式

(一)主要投資方式建筑工程項目的投資模式越來越多樣化，近幾年建筑工程企業(yè)常采用的投資模式有建設(shè)移交模式、建設(shè)租賃移交模式、建設(shè)經(jīng)營轉(zhuǎn)讓模式、公共部門與私人企業(yè)合作模式以及房地產(chǎn)投資信托模式等。其中，建設(shè)移交模式是政府通過募集其他非政府資金來進(jìn)行建筑工程項目投資的方式，這種方式具有靈活性強(qiáng)、投資規(guī)模大等特點。建筑工程項目通過公共部門與私人合作的方式具有政府部門與私人部門合作較深入的特點，政府能夠更好地進(jìn)行監(jiān)督，雙方的信息交流也較為便利，能夠建立起長久深入的合作關(guān)系。而房地產(chǎn)投資信托的建筑工程項目投資模式能夠發(fā)揮基金優(yōu)勢，募集更多私人部門和個體的資金，降低了資金管理和運營成本，加強(qiáng)與投資者的合作。

(二)主要融資模式建筑工程項目可以采用間接融資或直接融資模式，其中，間接融資模式包括優(yōu)化貸款模式、出口信貸模式等。優(yōu)化貸款融資模式是政府部門提供長期性、低利息貸款，這種模式融資成本較低，但需得到政府部門的認(rèn)可，存在一定不確定性。而出口信貸間接模式包括買房信貸和賣方信貸，但受國際環(huán)境的影響，產(chǎn)生較大的融資風(fēng)險。直接融資模式是建筑工程企業(yè)通過債券融資和基金融資方式獲得融資資金。債券融資周期較長、審批較為復(fù)雜，但具有靈活性較強(qiáng)的特點。建筑工程企業(yè)還可通過產(chǎn)業(yè)基金、風(fēng)險基金等方式獲得資金，并且金額較大，可以共享收益和共擔(dān)風(fēng)險。

(三)項目投資風(fēng)險建筑工程項目的一般施工周期都比較長，并且容易受外界政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，因此存在較大的投資風(fēng)險。而由于項目投資者沒有樹立起良好的風(fēng)險防范意識以及建立起完善的風(fēng)險防御預(yù)警機(jī)制，使得風(fēng)險發(fā)生時造成的經(jīng)濟(jì)損失較大。同時建筑工程項目投資者應(yīng)對各項目完成情況進(jìn)行深入的市場調(diào)研和分析，以此判斷各項目存在哪些風(fēng)險，以及如何與建筑工程項目方進(jìn)行合作和交流。另外，建筑工程項目投資者缺乏有效的監(jiān)督部門和措施，難以及時發(fā)現(xiàn)和干預(yù)工程項目出現(xiàn)的各項資金問題，缺乏完善的投資資金管理流程。建筑工程企業(yè)忽視了對資金風(fēng)險管理體系的構(gòu)建，以及缺乏有效的信息傳遞機(jī)制，造成外界融資主體在為建筑工程企業(yè)提供融資的過程中缺乏投資信心，使得在信息不對稱的情況下的融資風(fēng)險加大，最終導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)對建筑工程企業(yè)的融資意愿不足。

(四)目前現(xiàn)狀分析金融市場的發(fā)展給建筑工程企業(yè)帶來了更多的融資方式，同時通過與政府部門和其他部門的合作進(jìn)一步擴(kuò)大了融資渠道。在市場發(fā)展背景下可供建筑工程企業(yè)選擇的融資方式將增多，建筑工程企業(yè)需綜合分析各種投融資方式的利弊，形成適合自身項目實施以及未來資金需求的投融資模式。然而由于建筑工程企業(yè)的項目投資金額較大、周期較長并且運營成本增高，因此建筑工程企業(yè)面臨較大的資金缺口，只有通過良好的投融資手段才能滿足規(guī)模擴(kuò)張的資金要求。與此同時，建筑工程企業(yè)的內(nèi)源融資難以滿足項目的資金需求，無法在長期內(nèi)為建筑工程企業(yè)提供資金。因此建筑工程企業(yè)需要通過金融市場進(jìn)行長期的融資來滿足目前的資金需求。另外，建筑工程企業(yè)融資方式目前仍然較少，并且融資成本較高，建筑工程企業(yè)在積極擴(kuò)展融資途徑的同時，應(yīng)建立合適的融資結(jié)構(gòu)，使其不僅滿足建筑工程項目的資金需求。另外，建筑工程企業(yè)還可以通過獲取政府部門的稅收優(yōu)惠、補貼等方式減輕項目資金壓力，但該項資金獲取方式較為復(fù)雜，并且金額較小，因此可能出現(xiàn)資金斷裂的情況。

二、關(guān)于項目投融資模式選擇建議

(一)提升自身信譽水平建筑工程企業(yè)應(yīng)通過提升自身財務(wù)穩(wěn)健性等方式提升自身信譽水平，進(jìn)而強(qiáng)化銀行等金融機(jī)構(gòu)對建筑工程項目投資融資的信心。首先，建筑工程企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步完善資金風(fēng)險防御機(jī)制，最大限度地降低建筑工程項目資金風(fēng)險，從而保障外部投資者的項目投資收益。建筑工程企業(yè)應(yīng)注重內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制的建立健全，通過全方位的監(jiān)督機(jī)制有效規(guī)范和控制各項目的資金管理行為，提升建筑工程企業(yè)整體會計信息的真實性與透明性，從而使外部投資者能夠以及時獲取建筑工程企業(yè)各項目的相關(guān)信息，減少外部投資者獲取資金使用信息的難度。并且建筑工程企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)與外部投資者的合作關(guān)系，通過合作關(guān)系的建立減少外部投資者與建筑工程企業(yè)的信息不對稱程度，并發(fā)揮外部投資者的外部監(jiān)管作用，提升建筑工程企業(yè)項目管理效率。其次，建筑工程企業(yè)應(yīng)引進(jìn)更多的專業(yè)高素質(zhì)投資融資人才，強(qiáng)化建筑工程企業(yè)總體資金管理水平，并且要完善信用體系，能夠按時對外部負(fù)債進(jìn)行還本付息，提高外部債權(quán)人對本企業(yè)的信用評級。另外，為提高建筑工程企業(yè)項目投資融資效率應(yīng)建立外部信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，使信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)揮第三方金融機(jī)構(gòu)的作用，建立建筑工程企業(yè)與外部投資機(jī)構(gòu)的信息傳遞與溝通渠道，減少外部投資者對建筑工程項目的信息獲取難度。

(二)完善融資結(jié)構(gòu)建筑工程企業(yè)在新的市場背景下應(yīng)完善融資結(jié)構(gòu)，采用多種融資途徑結(jié)合的方式，并充分利用外部資本市場尋找適合建筑工程企業(yè)自身發(fā)展的融資方式。首先建筑工程企業(yè)可以選擇BOT或者TOT模式，通過該模式建筑工程企業(yè)可以獲取更多資金。建筑工程企業(yè)與當(dāng)?shù)卣炗唴f(xié)議，通過這兩種模式不僅能夠獲取足夠資金，而且降低了建筑工程企業(yè)投資和融資的風(fēng)險。其次，建筑工程企業(yè)可以采取PPP模式進(jìn)行項目投資，通過這種模式企業(yè)與政府共同對項目進(jìn)行投資與經(jīng)營，形成政府部門與個體企業(yè)的合伙關(guān)系，采用合約的方式界定政府部門和建筑工程企業(yè)的責(zé)任以及權(quán)益。建筑工程企業(yè)與政府通過PPP模式建立了更深層次的投資合作關(guān)系，進(jìn)而有利于建筑工程企業(yè)確保項目收益，并極大提高了建筑工程企業(yè)被其他金融投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可程度，從而提高建筑工程企業(yè)聲譽，緩解建筑工程企業(yè)融資問題。在PPP模式下政府給予建筑工程企業(yè)經(jīng)營權(quán)與收益權(quán)，從而提高了政府與建筑工程企業(yè)合作的有效性。

三、結(jié)束語

綜上所述，建筑工程企業(yè)的投資融資模式選擇是其項目順利完成的關(guān)鍵。當(dāng)前建筑工程企業(yè)進(jìn)行項目投融資過程中缺乏完善的信用管理體系、資金管理體系等，從而不利于企業(yè)進(jìn)行項目投資和融資。本文認(rèn)為建筑工程企業(yè)應(yīng)完善融資結(jié)構(gòu)，通過第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)等方式提升自身信譽水平，為項目效益的實現(xiàn)提供保障。

參考文獻(xiàn)

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作者：張斌 單位：常州中交建設(shè)發(fā)展有限公司