風險投資論文全文(5篇)

1994年，國家科委課題組首次將科技成果轉(zhuǎn)化系統(tǒng)地概括為“科技成果從研究、開發(fā)、中試、試制、生產(chǎn)、銷售至取得較高的經(jīng)濟回報所經(jīng)歷的過程”。1996年，《中華人民共和國促進科技成果轉(zhuǎn)化法》中明確“科技成果轉(zhuǎn)化是指為提高生產(chǎn)力水平而對科學研究與技術(shù)開發(fā)所產(chǎn)生的具有實用價值的科技成果所進行的后續(xù)實驗、開發(fā)、應用、推廣直至形成新產(chǎn)品、新工藝、新材料，發(fā)展新產(chǎn)業(yè)等活動”。為增強科技成果轉(zhuǎn)化能力，我國相繼出臺了一系列政策。2015年修訂的《中華人民共和國促進科技成果轉(zhuǎn)化法》，2016年《國務院關(guān)于印發(fā)實施〈中華人民共和國促進科技成果轉(zhuǎn)化法〉若干規(guī)定的通知》，以及《國務院辦公廳關(guān)于印發(fā)促進科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化行動方案的通知》被稱為“科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化”的三部曲，從制度上為激發(fā)科技成果轉(zhuǎn)化活力提供了有力保障，各地也紛紛出臺相關(guān)落實配套政策，多方位、多角度探索加快科技成果轉(zhuǎn)化的路徑和方法。

一、科技成果轉(zhuǎn)化的分類

從不同導向的角度，本文將科技成果轉(zhuǎn)化分為兩類，即原始創(chuàng)新導向的科技成果轉(zhuǎn)化（簡稱“原始創(chuàng)新”）和滿足需求導向的科技成果轉(zhuǎn)化（簡稱“應用創(chuàng)新”）。原始創(chuàng)新的特點為：理論創(chuàng)新性較強，得到了行業(yè)內(nèi)的認可，有權(quán)威性的論文或?qū)＠菍ΜF(xiàn)有技術(shù)的顛覆性創(chuàng)新，實驗室結(jié)果特征突出，但成果偏早期，還需在中試熟化階段進行大量投入。原始創(chuàng)新雖然時間長、難度大、風險大，卻更具重大意義，其一旦轉(zhuǎn)化成功，將對產(chǎn)業(yè)帶來全新的改變。習近平總書記多次強調(diào)“核心技術(shù)、關(guān)鍵技術(shù)、國之重器必須立足于自身”，也就是這一導向的科技成果轉(zhuǎn)化的意義所在。應用創(chuàng)新的特點為：能滿足企業(yè)提出的具體技術(shù)需求，通常有較成熟的理論基礎和人才團隊，或已進行了部分行業(yè)應用，僅做少量技術(shù)修改或配套即能被企業(yè)采納，成果的市場定價和后期服務可通過談判和法律性的協(xié)議明確。應用創(chuàng)新多半由企業(yè)提出，數(shù)量多，覆蓋面廣，對提高企業(yè)自身的競爭力有很大幫助，很多企業(yè)也以“技術(shù)發(fā)包”或“提供整體解決方案”等形式，來解決存在的技術(shù)難題或?qū)ふ倚碌漠a(chǎn)品方向。回顧過往20年發(fā)展，我國的科技創(chuàng)新經(jīng)歷了跟隨創(chuàng)新、應用創(chuàng)新及原始創(chuàng)新三個階段，目前正逐步從應用創(chuàng)新進入原始創(chuàng)新，以應對全球科技競爭新形勢，著力解決進口替代、“卡脖子”等問題，加快實現(xiàn)科技自立自強。

（一）科技成果轉(zhuǎn)化現(xiàn)存問題分析

公開資料顯示，我國科技成果轉(zhuǎn)化率不足10%，其中實現(xiàn)有效轉(zhuǎn)化的不足5%，而發(fā)達國家科技成果轉(zhuǎn)化率高達40%—50%，相對差距很大。冰凍三尺非一日之寒，科技成果轉(zhuǎn)化率之所以如此低，主要存在如下原因：（1）尚未明確高校與科研院所的績效考核引導方向。目前，我國高校與科研院所管理考核體系仍以教學科研為指揮棒，依然“重論文輕轉(zhuǎn)化”，使得科研成果大批產(chǎn)生，但真正轉(zhuǎn)化落地卻極少，大量成果被束之高閣。（2）尚未建立合格的科技成果轉(zhuǎn)化經(jīng)理人隊伍。科技成果轉(zhuǎn)化的成功與否，離不開一大批專業(yè)從事科技服務的技術(shù)經(jīng)理人，目前我國十分缺乏專業(yè)化技術(shù)經(jīng)理人員。（3）尚未形成真正推動科技成果轉(zhuǎn)化的主體。在高校及科研院所、技術(shù)轉(zhuǎn)化經(jīng)理人、企業(yè)等相關(guān)主體尚未打通合作鏈條的情況下，科技人員可能是推動科技成果轉(zhuǎn)化最可行的主體。但結(jié)合現(xiàn)狀，還需解決一系列潛在問題，包括：高校及科研院所政策不明確、啟動資金不足、運營管理人員缺失等。

（二）科技成果轉(zhuǎn)化路徑分析

本文結(jié)合科技成果轉(zhuǎn)化工作實踐，以科技人員在科技成果轉(zhuǎn)化過程參與度、在科技成果轉(zhuǎn)化主體持股比例為基礎，將科技成果轉(zhuǎn)化路徑分為技術(shù)轉(zhuǎn)讓模式、技術(shù)開發(fā)模式、科技人員設立公司主導轉(zhuǎn)化模式（圖1）。上述三種科技成果轉(zhuǎn)化模式均有自身特點，優(yōu)點與不足并存，適用場景有一定差異，具體如表1所示。目前，我國高校、科研院所與企業(yè)之間沒有建立成熟的技術(shù)合作機制，合格的科技成果轉(zhuǎn)化經(jīng)理人隊伍遠滯后于市場需求，加之利益分配不合理衍生的科技人員積極性不足等問題，導致技術(shù)轉(zhuǎn)讓模式、技術(shù)開發(fā)模式只能零敲碎打，難以系統(tǒng)化促進科技成果轉(zhuǎn)化。在這種背景下，我們認為路徑三（即科技人員設立公司主導轉(zhuǎn)化模式）將是中短期內(nèi)切實可行的方式，對于快速提升我國產(chǎn)學研一體化水平，解決科技成果轉(zhuǎn)化最后一公里難題具有重要意義。經(jīng)多年科技成果轉(zhuǎn)化投資實踐，我們認為路徑三的科技成果轉(zhuǎn)化畫像特征包括：

摘要：中國跨境資金流動形式一直都比較穩(wěn)定，但是當前的外匯管理在一定程度上制約了風險投資跨境資金的流動和發(fā)展，面對國際化發(fā)展的新形勢，也必須結(jié)合時代變化加強外匯管理制度的完善和優(yōu)化，不僅加強資金的流入管理，還要關(guān)注中國公司對外投資的法律限制，在控制風險的同時不斷實現(xiàn)自身的穩(wěn)定發(fā)展，充分發(fā)揮在經(jīng)濟和外交上的價值效益，讓風險投資資金跨境流動在保持穩(wěn)定的基礎上實現(xiàn)進一步發(fā)展。

關(guān)鍵詞：風險投資；資金跨境流動；外匯管理

1引言

面對全球化發(fā)展的大趨勢，很多人開始探索和發(fā)現(xiàn)一些新的投資形式，其中風險投資就是國際新興的一種投資形式，希望可以利用最少的資金，獲得最大的回報，這樣的投資形式，對于產(chǎn)業(yè)、技術(shù)等各方面的發(fā)展都具有積極作用。但是所謂投資，可以說是追求長期利潤高風險高報酬事業(yè)，國際性的投資，更是增加了很多不確定因素，存在很大風險。國家針對資金跨境流動實行外匯管理，控制對外貿(mào)易，鞏固貨幣信用，穩(wěn)定物價，同時防止資本外逃，確保國際收支平衡，增強經(jīng)濟和外交效益。但是面對國際貿(mào)易加強，國際經(jīng)濟競爭激烈，各領域面對新發(fā)展都需要加強改革創(chuàng)新，而外匯管理也不例外，需要結(jié)合目前國際化新形勢，加強風險投資資金跨境流動外匯管理，并做好完善和優(yōu)化，以此來支持和管制風險投資的資金跨境流動，保持穩(wěn)定的同時促進其發(fā)展。論文從外商風險投資資金流入和國內(nèi)風險投資企業(yè)對外投資兩個方面來進行分析，結(jié)合國家外匯管理局針對資金跨境流動管理的相關(guān)規(guī)定，提出意見。

2風險投資國際運作

風險投資追求的是創(chuàng)造高額利潤的機會，是職業(yè)金融家投入到新興并具有巨大發(fā)展?jié)摿ζ髽I(yè)的一種權(quán)益資本，投資進入之后并對投資對象進行培育和輔導，成熟之后退出以實現(xiàn)增值。作為投資者有資金、有能力、有經(jīng)驗、有渠道，可以為一個創(chuàng)業(yè)者提供全方位的支持和幫助。例如，軟銀中國創(chuàng)業(yè)投資有限公司就是軟銀在中國的投資機構(gòu)，致力在中國協(xié)助優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)建高科技企業(yè)，投資的企業(yè)就有阿里巴巴、淘寶網(wǎng)、好醫(yī)生、好孩子、聯(lián)創(chuàng)科技、智贏等。風險投資誕生于美國，美國也是風險投資運作的典范，中國的風險投資行業(yè)還屬于新興事物，還在不斷優(yōu)化和完善過程中。隨著國家貿(mào)易的加強，要想實現(xiàn)可持續(xù)化發(fā)展，已經(jīng)不能把眼光只放在中國，一些國際上優(yōu)秀風險投資企業(yè)開始進入中國，而中國風險投資企業(yè)也要走向國際化，發(fā)揮出國際經(jīng)濟效益，促進中國科技行業(yè)發(fā)展和外交。對于國際風險投資運作過程：初審—風險投資機構(gòu)進一步討論—討論通過之后面談—責任審查（面談成功之后風險投資機構(gòu)對企業(yè)家的額經(jīng)營情況進行考察了解）—條款清單—簽訂合同—投資監(jiān)管—退出。在運作過程中就有一個關(guān)鍵性的問題：資金跨境流動，相比較中國風險投資，國際性的風險投資資金跨境流動也多了風險，面對國際復雜的經(jīng)濟環(huán)境和金融形勢，跨境資金流動風險進一步增加，對中國經(jīng)濟健康發(fā)展也帶來更大的挑戰(zhàn)。包括中國和其他國家的經(jīng)濟差異以及國際經(jīng)濟的不穩(wěn)定，引發(fā)的全球資金流動變化，增加了資金流動方向的不確定性；美國貨幣政策變化也影響跨境資金流動；中國貨幣之間報價制度改革，增加了跨境資金流動壓力。此外，還有資金管制在面對全球金融一體化的趨勢存在一定局限性，也迫切地需要完善優(yōu)化[1]。

3風險投資資金跨境流動外匯管理現(xiàn)狀

摘要：在風險投資企業(yè)運營的全程中，財務管理自始至終是運營管理的重中之重因為風險投資具有不同的兩個特性：一方面風險投資無法通過證券或者貸款在市場上籌集資金，只能求助于風險資本市場；二是在風險投資企業(yè)的發(fā)展中，往往出現(xiàn)嚴重的投資短淺現(xiàn)象，無法支持對企業(yè)的實際投資，將成為該風險投資企業(yè)發(fā)展的“短板”。因此，重視風險投資，合理運用財務政策與手段，保持與投資企業(yè)相一致的財務管理策略，最大限度支持風險投資企業(yè)在化解風險同時與投資公司同呼吸、共命運，最大限度促進風險投資企業(yè)穩(wěn)定與發(fā)展。

關(guān)鍵詞：風險投資；資本運營；財務管理；管理途徑

由于風險投資企業(yè)不同于一般企業(yè)，其面臨的技術(shù)門檻高，風險大，對創(chuàng)業(yè)資本有較強的依賴，因此，風險投資企業(yè)要從初創(chuàng)期艱難中走出來，不斷成長發(fā)展，逐步實現(xiàn)收益穩(wěn)定增長，就必須建立完善的財務體系和反饋機制，在強化風險控制目標下，讓決策者對企業(yè)運營數(shù)據(jù)一目了然，選擇正確的財務政策，調(diào)整工作重點，確保企業(yè)獲得最大經(jīng)濟效益。風險投資企業(yè)面臨的最大的問題是運營資金短缺，財務手段約束性大，因此，要做好運營，能適應瞬息萬變的市場，就必須創(chuàng)新財務管理途徑，強化管理效果，這樣才能迎難而上，化解風險，取得風險收益。那么，“如何有效利用財務手段，做好風險資本運營，實現(xiàn)風險投資企業(yè)高風險高回報”，下面從財務管理角度提出七個方面實現(xiàn)路徑。

一、根據(jù)企業(yè)發(fā)展情況，合理利用、消化風險投資

一個企業(yè)要維持正常的運轉(zhuǎn)，就必須要擁有適量的運營資本，通過加強運營資本管理，以最大限度地提高企業(yè)資本的使用效率，提高資產(chǎn)的使用率，才能最大程度降低企業(yè)財務風險。風險投資是一種資本與風險企業(yè)相結(jié)合的投資，只有通過靈活運用各種投資工具和投資組合，實現(xiàn)風險和收益的匹配，促成資本市場和投資對象企業(yè)的連接，引導社會資金投向，優(yōu)化風險投資企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，在創(chuàng)業(yè)資本的運作下，真正把技術(shù)、資本和管理有機地結(jié)合起來。一般而言，風險投資企業(yè)是一個不斷循環(huán)操作的過程，一個循環(huán)過程包括三個階段：進入階段、運營階段和退出階段。一方面，風險投資企業(yè)向股東支付和債權(quán)人相同的回報，實際需要生產(chǎn)更多的利潤，可以降低負債資本的成本，即負債利息的稅盾效應；另一方面，可以使股東在企業(yè)成長期享受業(yè)績穩(wěn)定增長帶來權(quán)益增長等好處。不同時期的風險投資需要財務部門及時預估企業(yè)對資金的需求，利用企業(yè)的融資優(yōu)勢在成長期階段，滿足產(chǎn)品開發(fā)、市場開拓等資金需求，快速完成企業(yè)銷售增長、利潤增長與股東權(quán)益增長的目標。

二、由于風險投資企業(yè)面臨的諸多不確定性因素，財務政策應更加積極靈活

財務靈活性指的是公司能夠以較低的成本獲得融資，并及時響應現(xiàn)金流或投資機會的意外變化。通過國家對財務政策的指導方針，企業(yè)需依據(jù)整體目標和當下需求來制定或選擇適宜的理財方向，其基本內(nèi)容是為了配合企業(yè)管理經(jīng)營需要，對企業(yè)財務活動調(diào)整以及針對企業(yè)財務關(guān)系進行協(xié)調(diào)，進而達到提高企業(yè)財務效率的目的。從財務靈活性角度考慮的最佳策略應該是：保守的財務政策、適量的現(xiàn)金持有和高的股利支付政策三者相結(jié)合。目前，風險投資企業(yè)由于缺乏直接的融資能力衡量指標，還沒有研究舉債能力與企業(yè)現(xiàn)金政策的關(guān)系，同時融資能力與公司現(xiàn)金持有的內(nèi)生性也阻礙了這種嘗試。但隨著外部融資成本的提高，在擁有更高的對沖風險需求、更大的投資機會、融資約束、更好的公司治理或更低的產(chǎn)品價格波動的公司，現(xiàn)金持有量的減少更為明顯，對財務政策靈活性的考慮變得重要。企業(yè)需對風險、信用、融資、運營資金、投資以及股利管理政策等要靈活運用。

【摘要】在知識經(jīng)濟社會，全球都以發(fā)展高科技作為核心議題。近年來，高新技術(shù)企業(yè)促進了社會經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，屬于科技發(fā)展和進步的主導組成部分。針對高新技術(shù)企業(yè)來講，其越來越關(guān)注投融資問題。為此，論文分析了高新技術(shù)企業(yè)的特點、高新技術(shù)企業(yè)投融資的現(xiàn)狀，以及解決高新技術(shù)企業(yè)投融資問題的一些建議。

【關(guān)鍵詞】高新技術(shù)；投融資；現(xiàn)狀；建議

1引言

國家競爭優(yōu)勢往往表現(xiàn)在高新技術(shù)企業(yè)的實力上，近年來，政府部門也不斷支持高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展。然而，高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展較為遲緩，其面臨難以籌措資金的難題。基于現(xiàn)代社會的發(fā)展形勢下，由培育項目到產(chǎn)品成形，都要求資金的扶持，高新技術(shù)企業(yè)搞好投融資工作對開發(fā)技術(shù)和產(chǎn)品形成深遠的影響作用。為此，高新技術(shù)企業(yè)應實現(xiàn)金融體制的創(chuàng)新，有針對性地進行投融資。有關(guān)工作者應根據(jù)高新技術(shù)企業(yè)高風險、高收益、高投入性、創(chuàng)新性等特點，憑借高新技術(shù)取得市場競爭中的優(yōu)勢地位，從而實現(xiàn)理想的經(jīng)濟效益。本文主要對高新技術(shù)企業(yè)投融資相關(guān)問題進行了分析。

2高新技術(shù)企業(yè)的特點

2.1高收益性特點

高新技術(shù)企業(yè)在新產(chǎn)品和新技術(shù)上都要求較大的資金支出，其一方面具備較高的風險性；另一方面也具備較高的收益性。如果高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)品可以研究成功，那么可以比傳統(tǒng)的產(chǎn)品獲取更高的收益。并且，一旦高新技術(shù)研制成功，可以讓企業(yè)具備技術(shù)優(yōu)勢，從而取得市場競爭優(yōu)勢，形成壟斷市場的狀態(tài)，這樣一來，高新技術(shù)能夠以更高的成本支出不斷進行創(chuàng)新，從而實現(xiàn)市場核心競爭力的不斷強化。

摘要：本文在對項目投資進行簡要分析的基礎上，從三方面就風險應對策略和措施進行探討，以期盡可能地減少或者避免投資項目風險應對不利帶來的損失，保證企業(yè)經(jīng)濟利益的最終實現(xiàn)。

關(guān)鍵詞：項目投資；風險分析；對策

項目投資作為現(xiàn)代企業(yè)擴張式發(fā)展的重要形式，是擴大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模、促進企業(yè)經(jīng)濟增長及增強企業(yè)市場競爭力的重要支撐手段。另一方面，企業(yè)選擇項目進行投資雖然能獲取長遠的高收益，但在項目投資過程中，由于企業(yè)認識能力的有限性、信息本身的滯后性以及項目環(huán)境的不確定性等因素影響，使得投資項目始終伴隨著高風險。有數(shù)據(jù)顯示，實踐中企業(yè)項目投資的成功率僅30%左右，因此，對企業(yè)而言，在項目投資全過程中多角度、多層級、全方位地做好風險分析，通過采取有效措施切實將項目投資風險控制在所接受的范圍之內(nèi)，從而實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益的最大化以及跨越式發(fā)展，意義深遠，本文就此進行探討。

一、項目投資風險分析

整個投資項目的全壽命周期內(nèi)，在各種主客觀因素的影響下，往往會面臨數(shù)量大、種類多、內(nèi)在關(guān)系錯綜復雜的風險因素，眾多研究者結(jié)合研究角度的不同，將項目投資風險大致劃分為外部風險與內(nèi)部風險、靜態(tài)風險與動態(tài)風險、主觀風險與客觀風險、純粹風險與投機風險、可管理風險和不可管理風險等類型，不同類型的風險因素結(jié)合具體項目情況再做細分。以項目投資外部風險與內(nèi)部風險為例，外部風險又具體包括自然風險、政治風險、社會風險、經(jīng)濟風險，內(nèi)部風險又具體包括技術(shù)風險（如可行性研究數(shù)據(jù)不全、施工工藝落后、施工方案不合理、工藝流程不合理、設計錯誤等方面風險）、非技術(shù)風險（如項目管理、組織、成本控制等方面風險）以及目標實現(xiàn)風險（如項目的進度、質(zhì)量、安全及費用投資等方面風險）等。實踐中，業(yè)界一般將風險分析劃分為風險識別、風險估計以及風險評價三個階段，此三部分相輔相成，構(gòu)成一個完整的統(tǒng)一體，其主要流程包括如下幾大步驟：搜集項目信息→利用問卷調(diào)查、信息收集等途徑進行風險因素搜集→進行風險識別并建立風險評價指標體系→各個風險因素間關(guān)系調(diào)查判斷→建立風險分析模型→風險權(quán)重向量求解→風險因素排序→風險因素評價。其中，風險識別是風險分析的基礎，只有全面、正確地對投資項目可能面臨的風險進行預測和識別，才能實現(xiàn)對風險的估測和風險控制。實踐中，可通過問卷調(diào)查、信息收集、專家訪談、敏感性分析等途徑，對可能造成投資風險的各種主要因素、次要因素、明顯因素以及各種隱含因素或是各種難以預料的因素進行總結(jié)、歸納，從而盡可能全面地發(fā)現(xiàn)投資項目可能包含的風險問題。進行了項目風險識別以后，再在此基礎上結(jié)合各種影響投資風險的子因素，對造成影響的因素之間的聯(lián)系進行估量、歸納，并構(gòu)建起行之有效的風險評價指標體系，進而根據(jù)所面臨風險的性質(zhì)、影響程度等風險評估結(jié)果，有針對性地制定有力的防范和解決措施，從而通過有效的預警和事前預防達到降低風險發(fā)生，減少項目不必要損失的目標。

二、風險應對策略和措施

（一）運用科學的決策程序進行投資決策投資項目的不確定性決定了項目投資過程中必然伴隨著一定的風險，但項目投資風險雖然不可消除，卻能夠通過人為努力而降低，因此，在進行項目投資前企業(yè)應根據(jù)客觀條件和投資項目的特點，運用科學的決策手段和方法進行投資決策，對項目建設的發(fā)展過程及所涉及的各方面進行系統(tǒng)分析，明確企業(yè)在項目投資全過程中將要面臨的風險和壓力，在此基礎上將項目自身的內(nèi)部條件與外部環(huán)境、企業(yè)短期利益和長期利益以及企業(yè)局部利益與全局利益等進行統(tǒng)籌結(jié)合，從可采取的多個投資決策方案中選取最滿意的，從而達到降低投資風險、提升投資回報率的目標。實踐中，企業(yè)因投資決策的隨意性、盲目性和獨斷性而造成投資失敗的案例普遍存在，這就需要項目決策者在項目投資過程中，按照“提出問題→確定日期→調(diào)查與預測→擬定方案→評價與選擇方案→糾正偏差→補充新方案→實施與控制→反饋檢查，修正目標→更正決策的科學程序，多角度、多層級、全方位地分析項目可能存在的各種變量，依據(jù)可靠的數(shù)據(jù)資料以及科學的決策程序制定投資決策，切忌盲目決策和主觀臆斷的不負責任行為，從而有效地保證項目投資決策目標的順利實現(xiàn)。