前言:一篇好文章的誕生,需要你不斷地搜集資料、整理思路,本站小編為你收集了豐富的負債業(yè)務的風險主題范文,僅供參考,歡迎閱讀并收藏。
【關鍵詞】財務杠桿 國有企業(yè) 資本結(jié)構(gòu) 財務風險
一、資本結(jié)構(gòu)理論和財務杠桿理論
(一)資本結(jié)構(gòu)理論
資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)各種資本的構(gòu)成及比例關系。資本結(jié)構(gòu)理論是關于公司債權資本比例、公司綜合資本成本率和公司價值之間關系的理論,它是企業(yè)的相關利益者權利和義務的集中反映,影響并且決定公司的治理結(jié)構(gòu),進一步影響企業(yè)的行為特征和企業(yè)價值。財務杠桿理論與資本結(jié)構(gòu)理論密切相關,并隨著資本結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展和財務管理實踐中不斷完善成熟,財務杠桿理論的研究源于對資本結(jié)構(gòu)理論的分析研究。
(二)財務杠桿理論
財務杠桿,也稱融資杠桿,是指企業(yè)在籌資活動中對資本成本固定的債權資本的利用。企業(yè)通過利用財務杠桿會對股本的收益產(chǎn)生一定的影響,有時可能會遭受財務風險,但也有可能帶來財務杠桿利益。財務杠桿的分析和影響因素:企業(yè)在資本規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)一定的條件下,企業(yè)的息稅前利潤增多時,每單位息稅前利潤所承擔的利息就會降低,可分配給股東的利潤在扣除所得稅后就會增加,這樣就會給企業(yè)的所有者帶來一定的額外收益。一般用財務杠桿系數(shù)來衡量財務杠桿作用的大小和財務風險的高低,財務杠桿系數(shù)越大,財務杠桿的作用就越大,且會伴隨更高的財務風險。債權資本的固定利息、資本規(guī)模的變動、資本結(jié)構(gòu)的變動、債務利率的變動以及息稅前利潤的變動都會影響到企業(yè)的財務杠桿利益與風險。
二、我國國有企業(yè)對財務杠桿的認識及對其利用的現(xiàn)狀
國企改革初期,有的國有企業(yè)沿用著舊的經(jīng)營理念經(jīng)營,導致許多國有企業(yè)連年出現(xiàn)虧損甚至破產(chǎn),對國民經(jīng)濟造成了嚴重的損傷。隨著改革開放的發(fā)展,經(jīng)濟體制由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟體制的過渡,國有企業(yè)的經(jīng)營目標逐步向利潤最大化轉(zhuǎn)變,逐漸認識到了利用財務杠桿理論創(chuàng)造額外收益的可行性。越來越多的國有企業(yè)加入到運用財務杠桿效應的熱潮中來。隨著市場經(jīng)濟體制改革的深入,我國國有企業(yè)對財務杠桿理論的認識逐步加深,在運用財務杠桿效應來獲取額外收益的實際操作中有了很大的進步。
三、我國國有企業(yè)運用財務杠桿存在的問題
(一)資本結(jié)構(gòu)不合理
有些國有企業(yè)中存在財務杠桿,但是只有一部分發(fā)揮作用,其中的一個重要問題就是資本結(jié)構(gòu)的不合理。企業(yè)利用財務杠桿時,要注重資本結(jié)構(gòu)的合理確定,合理的舉債,才能使財務杠桿理論發(fā)揮更大的作用,為企業(yè)帶來更多的杠桿收益。
(二)對財務杠桿風險認識處理不夠完善
在運用財務杠桿時產(chǎn)生的財務風險是企業(yè)運作面臨風險的一部分,較高的財務杠桿收益必定會伴隨著相對較高的財務風險,財務杠桿是收益和風險的放大鏡,很多國有企業(yè)對財務風險認識不足,導致企業(yè)陷入了財務危機。
(三)國有企業(yè)部分內(nèi)部結(jié)構(gòu)不適合財務杠桿效應的發(fā)揮
部分國有企業(yè)沒有建立適合財務杠桿效應發(fā)揮的組織結(jié)構(gòu),不能適應財務杠桿經(jīng)營理念,導致了許多問題:在企業(yè)發(fā)生虧損時,因為企業(yè)所有者權益比重相對較少而使債權人的利益受到侵害;由于國企的杠桿比率過高,未來獲得資金便會有更大的難度,這造成了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難。
(四)我國國有企業(yè)的貸款利率相對較高
雖然我國國有企業(yè)和一般企業(yè)的貸款利率大致相同,但是,國有企業(yè)的盈利能力、運用財務杠桿的能力明顯沒有一般企業(yè)強,因此,相比之下,國有企業(yè)的貸款率對財務杠桿作用的發(fā)揮具有一定的約束作用。這也會導致國有企業(yè)無法按時還款,使得銀行壞賬率上升。
四、我國國有企業(yè)合理運用財務杠桿的對策和建議
運用財務杠桿提高經(jīng)濟效益是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營、融資的策略之一。隨著我國市場經(jīng)濟體制的不斷完善,國有企業(yè)負債率大幅度上升、經(jīng)營效益低下等問題出現(xiàn),國有企業(yè)如何合理運用財務杠桿這個負債收益與風險的問題刻不容緩。
一是合理確定運用財務杠桿時的資本結(jié)構(gòu)。合理運用財務杠桿,首先要確定一個合理的資本結(jié)構(gòu),因此,國有企業(yè)在運用財務杠桿的實際工作中,要在舉債、籌資、使用已經(jīng)還債等階段進行綜合考慮,全面協(xié)調(diào)。使用債務資金時,要把債務資金盡可能在收益最大的項目上使用,最大限度發(fā)揮資金的使用效益。
二是建立國有企業(yè)運用財務杠桿的風險防范控制體系。國有企業(yè)在經(jīng)營中運用財務杠桿雖然會產(chǎn)生較高的收益,但與之相伴的是較高的風險。國有企業(yè)要根據(jù)自身的實際情況建立風險防控體系,將運用財務杠桿所帶來的風險納入國有企業(yè)的財務管理中去,使財務杠桿這個收益與風險的放大鏡更好地服務于國有企業(yè)。
三是明確職責,調(diào)動中央和地方政府的積極性。國有企業(yè)進行對財務杠桿的利用,需要得到中央和地方政府的全力配合。中央需要加強政府的宏觀調(diào)控,不斷完善國有企業(yè)在運用財務杠桿方面面臨的法律法規(guī)。地方政府積極配合國有企業(yè)運用財務杠桿,將國有企業(yè)運用財務杠桿作為盤活國有資產(chǎn),提高經(jīng)營效率的有效步驟之一。
提高國有企業(yè)運用財務杠桿的效率的措施不僅僅只有這些,具體選擇哪種措施來提高對財務杠桿的合理利用還要依據(jù)企業(yè)自身的特點、行業(yè)特點以及所處環(huán)境的特點,在運用這些措施時還要有效提高運用財務杠桿的合理性,使國有企業(yè)的發(fā)展與經(jīng)濟全球化相一致。
參考文獻
[1]陳海莉.論財務杠桿及其效應和影響[J].集團經(jīng)濟研究,2007.
目前,TCL已形成多媒體、通訊、家電和泰科立部品四大產(chǎn)業(yè)集團,以及房地產(chǎn)與投資業(yè)務群、物流與服務業(yè)務群。1999年,公司開始了國際化經(jīng)營的探索,在新興市場開拓推廣自主品牌,在歐美市場并購成熟品牌,成為中國企業(yè)國際化進程中的領頭羊。2009年TCL全球營業(yè)收入442.95億元人民幣,6萬多名員工遍布亞洲、美洲、歐洲、大洋洲等多個國家和地區(qū)。在全球40多個國家和地區(qū)設有銷售機構(gòu),銷售旗下TCL、Thomson、RCA等品牌彩電及TCL、Alcatel品牌手機。2009年TCL在全球各地銷售超過839萬臺液晶電視,1612萬部手機。2010年TCL集團營業(yè)收入達518.70億元,其中銷售收入502.53億元,同比增長17.09%;實現(xiàn)凈利潤4.33億元,實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入7.96億元。
近幾年,TCL集團面對較大的負債經(jīng)營財務風險,采取了一系列的積極措施,有效地優(yōu)化了負債結(jié)構(gòu),控制了負債風險,其經(jīng)驗值得借鑒。
一、TCL集團近年來面臨的負債經(jīng)營財務風險度量
TCL集團的大規(guī)模國際化擴張,一方面擴展了全球市場,使集團成為中國企業(yè)國際化進程中的翹楚,另一方面也給TCL集團帶來了巨大的財務風險,僅僅在并購湯姆遜公司彩電業(yè)務中TCL集團就支付了近10億美元。而處于快速擴張中的TCL集團僅靠企業(yè)經(jīng)營的利潤積累難以支撐如此大規(guī)模擴張步伐,如同一個人發(fā)育得太快,自身的造血功能不足而必須依靠體外輸血一樣,TCL集團在經(jīng)營中面臨的首要任務就是籌措資金。在籌措資金的方式中,除了股票增發(fā)補充資本金之外,通過銀行貸款就成為了TCL集團擴張得以實現(xiàn)的重要支撐。我們可以通過TCL集團最近幾年的主要財務指標的變化來考察和度量集團負債經(jīng)營所帶來的的財務風險。
從TCL集團負債經(jīng)營的主要財務指標來看,集團經(jīng)營狀況欠佳,尤其是2005至2006財年,企業(yè)出現(xiàn)巨額虧損,資產(chǎn)負債率一度高達近80%,在證券市場上面臨退市,企業(yè)的負債經(jīng)營面臨巨大的風險,但經(jīng)過集團采取一系列的資本運作等風險控制措施,自2007年之后,企業(yè)的經(jīng)營狀況逐漸好轉(zhuǎn),負債經(jīng)營財務風險呈現(xiàn)出不斷降低的趨勢。
二、TCL集團負債經(jīng)營財務風險分析
根據(jù)TCL集團近年來的主要財務指標表總結(jié)來看,TCL集團的負債經(jīng)營財務風險主要體現(xiàn)在如下幾個方面:
(一)資產(chǎn)負債比率過高
企業(yè)資產(chǎn)負債比率的計算公式為:企業(yè)資產(chǎn)負債比率=企業(yè)負債總額/企業(yè)資產(chǎn)總額。從上表中可以看出,TCL集團的資產(chǎn)負債率一直維持在較高位置,在2006年甚至達到80%,遠高于行業(yè)公認的70%的臨界點。在2004年并購湯姆遜之后,由于整合不利,TCL集團的歐洲區(qū)業(yè)務出現(xiàn)巨額虧損,受此影響TCL集團在2005年2006年連續(xù)兩年巨額虧損,虧損金額分別為14.6億和35.7億元。連年的虧損是造成在2006年集團資產(chǎn)負債率高達80%的原因,隨著集團對湯姆遜公司彩電業(yè)務的剝離,經(jīng)過艱難的資源整合、提升經(jīng)營效率,在2007年TCL集團終于實現(xiàn)了扭虧為盈,并且伴隨著企業(yè)經(jīng)營狀況的好轉(zhuǎn),集團得以通過配股、增發(fā)等資本市場融資手段來改善負債狀況,資產(chǎn)負債率也隨之不斷下降,至2010年底已降至66%,低于70%的臨界點,負債經(jīng)營財務風險得以緩解。
(二)負債結(jié)構(gòu)不合理
企業(yè)負債結(jié)構(gòu)是否合理主要通過以下四個指標來判斷:資產(chǎn)負債率、負債總額與所有者權益的比率、流動負債與負債及權益總額的比率、負債經(jīng)營率。其中資產(chǎn)負債率和負債經(jīng)營率兩項指標尤其重要。資產(chǎn)負債率,也叫債權人投資安全系數(shù),用來衡量企業(yè)資產(chǎn)對負債償還的保障程度。TCL集團近年來的資產(chǎn)負債率一直在70%上下,處于較高水平。這說明:1.企業(yè)經(jīng)營受債務資金的制約增強,獨立性降低;2.企業(yè)償債壓力增大;3.企業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性下降,財務安全系數(shù)降低。另外,從現(xiàn)金流動負債比率來看,企業(yè)的年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量遠遠低于企業(yè)的流動負債總量,可見在TCL集團的負債結(jié)構(gòu)中,短期負債無疑占據(jù)著主導地位,在2005年短期負債比率甚至達到99%。集團過高的短期負債比率與企業(yè)經(jīng)營的快速擴張有關,TCL近年來不僅大舉進軍海外市場,還在全國各地建立近十個工業(yè)園區(qū),這些舉措背后都需要大量的資金支持,但由于集團資產(chǎn)負債比率過高,難以從銀行獲取長期借款,因此其不得不借助于抵押和質(zhì)押借款等各種短期籌資手段。但是,過高的短期負債比率使得TCL集團面臨巨大的流動性風險,一旦債務無法償還,集團的現(xiàn)金流將陷入枯竭狀態(tài),正常的企業(yè)經(jīng)營將難以為繼。
(三)資產(chǎn)運營效率較低
企業(yè)的資產(chǎn)運營效率主要通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來衡量,也可以從資產(chǎn)報酬率和每股現(xiàn)金流等指標得到反映??傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能夠反映企業(yè)資產(chǎn)運用的有效性,也就是企業(yè)運用資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入的能力。2006至2010年,TCL集團的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率徘徊在1.2至1.8之間,顯示出企業(yè)的盈利能力較差,資產(chǎn)運營效率較低。從資產(chǎn)報酬率和每股現(xiàn)金流來看,TCL集團在同行業(yè)的43家上市公司中僅排在中下位置,低于行業(yè)的平均水平。集團的每股現(xiàn)金流量在2006年和2007年均為負值,顯示集團屬于現(xiàn)金凈流出狀態(tài)。集團的總體資產(chǎn)運營效率欠佳,使得企業(yè)難以承擔較高的負債比率,只有在企業(yè)經(jīng)營業(yè)績良好,并且企業(yè)未來快速發(fā)展可以期待的情況下,企業(yè)才能承擔較高的負債比率。
三、TCL集團負債經(jīng)營風險控制措施及經(jīng)驗介紹
面對如此之高的負債經(jīng)營風險,TCL集團采取了積極的應對措施,優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu),提升資產(chǎn)運營效率,全面控制成本,并且不斷自主創(chuàng)新,使集團的盈利能力大大提高,負債結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化,負債風險得以控制。下面簡要介紹和分析TCL集團控制負債經(jīng)營財務風險的具體措施及其效果,希望能為同類企業(yè)提供一定的借鑒意義。
(一)多渠道籌集資金,優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)
TCL集團通過配股、增發(fā)等方式籌集資金用于改善企業(yè)的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。公司于2008年6月通過向TCL集團全資子公司TCL實業(yè)、TCL多媒體管理層,以及獨立第三方投資者在內(nèi)的投資者,定向發(fā)行1.55億美元新股,用以贖回2007年向德意志銀行定向發(fā)行的1.4億美元可轉(zhuǎn)換債券。通過可轉(zhuǎn)換債券的贖回,有效降低了集團財務成本、優(yōu)化了負債結(jié)構(gòu),并且可以終止其可轉(zhuǎn)債項下之財務承諾,抵消可轉(zhuǎn)債公允價值對其財務數(shù)據(jù)的影響,并可促進其融資活動,同時可通過對其內(nèi)部資產(chǎn)的整合大幅提高資產(chǎn)的運營效率。并且在2009年在國家擴張性財政政策支持下,集團獲得了近20億元的銀行長期貸款,使得企業(yè)短期負債比率達到近89%,負債的結(jié)構(gòu)得到很大改善,流動性風險得到控制。
(二)改進企業(yè)管理策略,提高資產(chǎn)運營效率
TCL集團除了優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)之外還通過各種手段提升了資產(chǎn)的運營效率,提高了企業(yè)的整體盈利能力。集團總部職能實現(xiàn)了由經(jīng)營管理型向戰(zhàn)略管理和風險控制轉(zhuǎn)變,新模式強化了產(chǎn)業(yè)協(xié)同效率,提升了業(yè)務群的經(jīng)營管理效率。同時,公司實施了聚焦主業(yè)和貼近市場的策略,通過全球供應鏈關鍵流程再造等一系列精細化管理措施提升了主營業(yè)務核心競爭力。進入2009年之后,TCL集團經(jīng)營狀況大幅好轉(zhuǎn),公司通過構(gòu)建完整的產(chǎn)業(yè)鏈,提升了公司對產(chǎn)業(yè)鏈的掌控能力和未來的增值空間;并且多年的全球化擴張也初見成效,公司在中國、歐洲、北美、廣義新興市場全球四個主要區(qū)域完成了全球產(chǎn)業(yè)鏈布局,海外業(yè)務開始盈利,海外銷售額占總體銷售額比例接近40%。企業(yè)資產(chǎn)運營效率的提高,使得企業(yè)抗負債經(jīng)營風險的能力大幅提高。
(三)改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)模式,提高企業(yè)盈利能力
TCL集團于2007年結(jié)束了虧損的原多媒體歐洲業(yè)務中心,啟動了集中力量開發(fā)和維護大客戶的新歐洲業(yè)務模式并逐步顯現(xiàn)積極效果,海外市場的盈利能力及整體經(jīng)營狀況得到實質(zhì)性改善。通訊業(yè)務在海外市場憑借ALCATEL品牌清晰的產(chǎn)品定位及與運營商良好的合作關系,取得了理想的市場認同度。2009年和2010年TCL主要圍繞多媒體和通訊兩大核心業(yè)務,加快產(chǎn)業(yè)模式的升級轉(zhuǎn)型,在核心技術創(chuàng)新和主要產(chǎn)品研發(fā)方面取得了較大突破。2010年TCL通訊業(yè)務經(jīng)營業(yè)績持續(xù)保持增長,產(chǎn)品銷量和營業(yè)利潤均創(chuàng)出近年來新高;多媒體業(yè)務由于自有品牌發(fā)展策略調(diào)整及庫存清理等影響,經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)虧損,但隨著庫存清理完畢以及產(chǎn)品線調(diào)整到位,四季度以來TCL的液晶電視銷售量逐步回升,并取得第四季度經(jīng)營性盈利。進入2011年,TCL集團繼續(xù)加強與全球主要電訊運營商的戰(zhàn)略性合作關系,核心技術研發(fā)能力和產(chǎn)品競爭力得到持續(xù)提高,企業(yè)盈利能力得到提升,負債經(jīng)營風險承受能力得以提高。
(四)減少企業(yè)的財務支出,提高財務資金的利用效益
在企業(yè)的負債經(jīng)營活動中,企業(yè)資金的流動性較高,企業(yè)經(jīng)營風險較大,因此,資金管理在企業(yè)財務管理顯得尤為重要,必須予以高度重視。如何采取行之有效的財務管理措施,加強企業(yè)資金管理,減少企業(yè)的財務支出,提高財務資金的利用效益,控制財務風險,是企業(yè)負債經(jīng)營所面臨的重要課題。
TCL集團由于進行大規(guī)模國際化擴張,企業(yè)的財務支出大幅度增加,例如,在并購湯姆遜公司彩電業(yè)務中TCL集團就支付了近10億美元。類似財務支出的急劇增加使得TCL集團的資金周轉(zhuǎn)舉步維艱,給企業(yè)帶來了巨大的財務風險。通過對相關數(shù)據(jù)的分析可以看出TCL集團實行的是高風險、高回報的財務政策,但從2007年起,企業(yè)管理者采取了加強資金管理和風險控制的措施,通過清理虧損業(yè)務,拓展海外市場,開發(fā)新業(yè)務等舉措,節(jié)流、開源并重,有效地減少了企業(yè)的財務支出,健全和完善了財務管理策略,提高了財務資金的利用效益,由高風險、高回報財務政策逐步轉(zhuǎn)向較為穩(wěn)健的財務政策,提高了企業(yè)抵御風險的能力。2009年,TCL集團的產(chǎn)權比率水平還比較高,這意味著如果在今后的經(jīng)營活動中不能實現(xiàn)盈利,企業(yè)仍將面臨很大的財務風險。由于TCL集團在2009年成功地轉(zhuǎn)變了財務管理策略和經(jīng)營戰(zhàn)略,企業(yè)資產(chǎn)運營效率得到提升,財務資金的利用效益明顯增加。而到了2010年,企業(yè)的產(chǎn)權比率下降了37個百分點,這說明企業(yè)的負債水平降低,利息支出也相應減少,企業(yè)財務風險得以降低。
資產(chǎn)負債管理是指商業(yè)銀行在可容忍的風險限額內(nèi)實現(xiàn)既定經(jīng)營目標,而對自身整體表內(nèi)外資產(chǎn)和負債,進行統(tǒng)一計劃、運作、管控的過程,以及前瞻性的選擇業(yè)務決策的管理體系。資產(chǎn)負債管理體系,由管理架構(gòu)、方法與工具、多維度報告這三部分組成。
管理架構(gòu)
商業(yè)銀行大多是按照“三會分設、三權分開、有效制約、協(xié)調(diào)發(fā)展”的設計標準,建立了由股東大會、董事會、監(jiān)事會和高級管理層組成的治理架構(gòu),形成了權力機構(gòu)、決策機構(gòu)、監(jiān)督機構(gòu)和管理層之間的相互協(xié)調(diào)和相互制衡機制。
結(jié)合商業(yè)銀行整體治理架構(gòu),資產(chǎn)負債管理架構(gòu)中應該明確制定資產(chǎn)負債的戰(zhàn)略、偏好、目標、組織、政策、流程、規(guī)劃。戰(zhàn)略和偏好要與全行經(jīng)營戰(zhàn)略目標協(xié)調(diào)一致,通過創(chuàng)建指標體系庫,制定指標閾值,規(guī)范資產(chǎn)負債管理偏好。資產(chǎn)負債建設目標是銀行整體工作目標在資產(chǎn)負債管理環(huán)節(jié)的細節(jié)體現(xiàn)。組織、政策和流程在資產(chǎn)負債管理中最主要價值是確保資產(chǎn)負債管理工作結(jié)果要符合股東利益最大化。商業(yè)銀行更需要結(jié)合自身發(fā)展和外部競爭環(huán)境、監(jiān)管環(huán)境,制定資產(chǎn)負債管理的詳細規(guī)劃,規(guī)劃是建立資產(chǎn)負債管理長效工作機制的導航圖。
方法與工具
開展資產(chǎn)負債管理的方法和工具由流動性管理、利率風險管理、匯率風險管理、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(FTP)管理、資本管理和壓力測試工具組成,這部分是資產(chǎn)負債管理工作的核心精華。
流動性管理。2008年金融危機后,銀行業(yè)對流動性風險管理和監(jiān)管給予前所未有的重視。中國銀監(jiān)會借鑒巴塞爾協(xié)議Ⅲ流動性標準,2014年《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法(試行)》,明確流動性覆蓋率(LCR)和凈穩(wěn)定資金比率(NFSR)標準等。資產(chǎn)負債管理的核心內(nèi)容之一是分析資產(chǎn)與負債的錯配,流動性管理能夠?qū)崿F(xiàn)對所有資產(chǎn)和所有負債的到期期限錯配及其缺口分析。通過流動性管理,分析資金來源和投向的集中度、分散度,對銀行流動性存量和流量統(tǒng)一管控,分析靜態(tài)及其調(diào)整流動性缺口、動態(tài)流動性缺口等,并在此基礎上,引入流動性多維度限額和壓力測試管理。例如,制定每日最大累計現(xiàn)金凈流出限額,并出具大額資金提供者報告,為流動性壓力測試和流動性應急預案提供有效支撐。
利率風險管理。利率風險管理是資產(chǎn)負債管理工作的重中之重,在商業(yè)銀行實際業(yè)務操作中,分為銀行賬戶和交易賬戶兩個部分,大多數(shù)商業(yè)銀行將銀行賬戶利率風險歸屬資產(chǎn)負債管理,將交易賬戶利率風險歸屬市場風險管理,本文所指是銀行賬戶利率風險。
資產(chǎn)負債管理中對利率風險從兩個角度進行管理,會計角度和經(jīng)濟價值角度,如下圖1所示。會計角度主要是對利潤表的分析,側(cè)重于由于市場利率的變化引起的對銀行凈利息收入的短期影響;而經(jīng)濟價值角度則是從資產(chǎn)負債表出發(fā),關注由于利率的變化引起的對銀行凈現(xiàn)值的長期影響。兩種角度的側(cè)重點不同,采用的工具不相同,對決策層的借鑒作用有所區(qū)別。
匯率風險管理。通過匯率風險管理,使用匯率風險量化工具和模型分析匯率風險敞口、動態(tài)模擬分析和策略組合分析等。在實際操作中實現(xiàn)外幣資本金管理、結(jié)售匯敞口管理和外幣資產(chǎn)敞口管理等。另外,可以引入多維度限額和壓力測試工具,全面管理匯率風險。
內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價。內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(以下簡稱FTP)是資產(chǎn)負債管理體系中非常重要的一項基礎設施。在實踐中,需要圈定定價范圍,制定定價單元,選擇定價方法,開發(fā)定價模型,繪制內(nèi)部收益率曲線等工作。FTP最主要的價值在于,能夠在賬戶級計算出資金轉(zhuǎn)移價格,使每一筆資產(chǎn)端業(yè)務有成本,每一筆負債端業(yè)務有收入,使每一筆銀行業(yè)務都具備內(nèi)部資金成本屬性。資金轉(zhuǎn)移定價有效的統(tǒng)一績效口徑,將市場風險集中到司庫統(tǒng)一管理,為產(chǎn)品定價和精細化管理提供有力支撐。
資本管理。資本管理是評估資本需求后,對當前和未來資本需求進行分析,清晰明確銀行各時間段內(nèi)資本需求、預計資本支出、目標資本水平和外部資本來源。大多數(shù)商業(yè)銀行資本管理實踐中,分為實物資本和經(jīng)濟資本兩個口徑管理。實物資本管理對象包括一級資本和二級資本,多以現(xiàn)金和變現(xiàn)能力很強的證券形式存在。經(jīng)濟資本是為抵御各項資產(chǎn)業(yè)務風險需要的相應資本支持,滿足各項資產(chǎn)業(yè)務風險所產(chǎn)生的資本需求,是一種虛擬的、與銀行內(nèi)部非預期損失等額的資本。
資產(chǎn)負債管理中資本管理的主要內(nèi)容是全面科學的經(jīng)濟資本測算與分配。資本管理是全行風險調(diào)整回報率(RAROC)測算的基礎,其功能定位非常重要。
壓力測試工具。資產(chǎn)負債管理中的壓力測試對象,主要是流動性、利率風險、匯率風險和資本管理中相關的分析模型或者各類關鍵指標。商業(yè)銀行在資產(chǎn)負債管理實踐中,通常不將壓力測試工具分散在各個管理模塊中,而是將壓力測試作為獨立統(tǒng)一工具實施。實踐中,首先選擇壓力測試對象,指定壓力測試目標,根據(jù)目標確定壓力測試技術方案,列支輸入端參數(shù),明確壓力傳導機制。然后設計壓力測試情景,通常分為輕度和重度兩種,同時搜集并整理數(shù)據(jù)。最后是模擬運行壓力測試情景,輸出壓力測試報告,對報告項內(nèi)容進行解讀。
多維報告
資產(chǎn)負債多維報告,從事后分析的角度,對資產(chǎn)負債管理方法和工具的分析結(jié)果詳細剖析解讀,這種剖析解讀是多維度、全視角的。按照其應用目的可分為三類。
內(nèi)部管理類。對高管層和經(jīng)營層的報告,用于經(jīng)營決策參考。通過關鍵指標、概覽圖、圖形化提供各個維度、明細和匯總的資產(chǎn)負債信息,幫助分析資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)比例和趨勢等。
監(jiān)管類。中國人民銀行、銀監(jiān)會和外匯管理局等監(jiān)管機構(gòu)要求的監(jiān)管報表,能夠有效的監(jiān)控流動性風險、利率風險、外匯風險和資本充足率等。
分析類。按照不同應用主題對客戶、產(chǎn)品、利率、條線和渠道等維度整合資產(chǎn)負債業(yè)務信息。有助于開發(fā)內(nèi)部分析模型,并細化到不同場景和時間段的模擬分析。
資產(chǎn)負債管理必要性和緊迫性
國內(nèi)商業(yè)銀行業(yè),依賴利率政策保護和行業(yè)保護,做大規(guī)模賺取利差的粗放式管理模式持續(xù)相當一段時間,對精細化管理并沒有迫切需求和外在壓力。2015年宏觀經(jīng)濟全面進入新常態(tài),利率逐步實現(xiàn)市場化,銀行利潤增長放緩和業(yè)務增速下降已成常態(tài),往日的光輝歲月很難重現(xiàn)。另外,民營銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融來勢兇猛,激烈的金融市場競爭格局已經(jīng)形成。金融脫媒愈演愈烈,社會直接融資比例正在加大,理財產(chǎn)品日益豐富,多元化金融產(chǎn)品服務體系正逐漸形成,更為嚴格的監(jiān)管制度不斷出臺。
商業(yè)銀行經(jīng)營格局的變化面臨多重不確定性因素,營業(yè)收入結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、業(yè)務發(fā)展模式和社會融資環(huán)境的變化都有可能對商業(yè)銀行帶來巨大影響。通過資產(chǎn)負債管理體系建設和優(yōu)化,可以實現(xiàn)銀行資產(chǎn)負債規(guī)模、速度、質(zhì)量和效益的有機統(tǒng)一。
2015年全面放開存款利率是大概率事件,在真正利率市場化環(huán)境中,通過利率的重定價風險和久期分析,進一步模擬分析利率敏感性資產(chǎn)和負債帶來的凈利息收益和凈現(xiàn)值,最后動態(tài)模擬出真實利率市場化環(huán)境中的風險收益和風險價值,在第一時間洞察到市場利率對商業(yè)銀行的直接影響,總體上增強了銀行的競爭實力,資產(chǎn)負債水平較高的銀行在激烈的同業(yè)競爭中立于不敗之地。
經(jīng)濟全面進入新常態(tài),商業(yè)銀行獲取負債更加困難,負債成本呈攀高趨勢。一味地抬高成本聚焦于穩(wěn)定負債端,不是長久之計,更應該全盤關注表內(nèi)外資產(chǎn)端、負債端的配置,只有通過現(xiàn)代資產(chǎn)負債管理方法和工具,打通業(yè)務隔閡,穩(wěn)固出新,統(tǒng)籌發(fā)展表內(nèi)外資產(chǎn)負債業(yè)務,才是面對新常態(tài)的最佳應對。
市場化驅(qū)動實現(xiàn)資產(chǎn)負債管理的價值創(chuàng)造
市場化的驅(qū)動,貨幣的流通速度會加快,促進金融市場的活躍,供需雙方、同業(yè)競爭者等多方博弈,資金按照市場需求,以合理價格配置到它應該去的客戶、行業(yè)或地區(qū)。
在市場競爭環(huán)境中,如果不能有效落實資產(chǎn)負債管理的相關分析和預測模型,就無法及時獲取市場供需關系,無法洞察每個客戶和產(chǎn)品的成本、風險,找不到與客戶談判底線,不能實現(xiàn)差異化定價和有效風險管理,做不到準確模擬場景和科學的配置資本,這是未來銀行生存發(fā)展面臨的最大瓶頸。
資產(chǎn)負債管理體系建設的目的是價值創(chuàng)造,市場化大潮的驅(qū)動下,資產(chǎn)負債管理的價值在以下四個方面體現(xiàn)更為突出。
支撐產(chǎn)品定價
金融產(chǎn)品定價的實質(zhì)是資源的合理分配,隨著利率市場化進程的加快,金融產(chǎn)品定價管理是目前商業(yè)銀行面對最迫切問題,是利率市場化改革進程加深后,能否生存的最基本技能。資產(chǎn)負債管理體系建設,將極大地促使產(chǎn)品利率定價的客觀和權威,從而更貼近客戶真實需求。
目前金融產(chǎn)品定價模型比較成熟,實踐中的重點問題是如何在產(chǎn)品維度上歸集定價模型中的成本信息和各類交易屬性信息。首先,資產(chǎn)負債管理可以實現(xiàn)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價,實際就是核算資金成本的過程,同時在此過程中,可以捕獲到客戶、產(chǎn)品、貢獻度、區(qū)域、渠道等維度信息,這些正是實現(xiàn)差異化定價最依賴的信息。
其次,根據(jù)市場利率波動傳導機制,分析出對敏感型資產(chǎn)與負債利息收支和凈市值的影響,可以有效地適時調(diào)整金融產(chǎn)品價格,矯正資源不合理分配,使風險可控范圍內(nèi),定價合理,收益最大。
最后,經(jīng)濟資本管理的價值之一是對資本成本核算,在機構(gòu)、客戶、產(chǎn)品、渠道等口徑上均能做到經(jīng)濟資本的科學計量和分攤,以確保定價中資本成本的權威性與準確性。
促進風險管理
資產(chǎn)負債管理的重要任務是對風險進行準確計量和科學管理,核心原則就是資產(chǎn)端與負債端總量和結(jié)構(gòu)平衡,一旦失衡,將引發(fā)風險。例如,美國20世紀80年代至90年代初,一些金融機構(gòu)利用短期負債為長期利率固定貸款提供資金,引起利率風險大規(guī)模爆發(fā),大量金融機構(gòu)倒閉,這是典型的資產(chǎn)負債利率和期限結(jié)構(gòu)不匹配所致。
在一個瞬息萬變的金融市場環(huán)境中,利用資產(chǎn)負債管理可以建立資產(chǎn)端和負債端的動態(tài)平衡機制。如果使資產(chǎn)端和負債端在規(guī)模、利率結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)、敏感度等維度平衡,資產(chǎn)負債管理基礎層面需要逐筆業(yè)務進行分析,按照組合模型進行計量,使資產(chǎn)端和負債端按照機構(gòu)、產(chǎn)品、客戶、渠道等口徑錯配。這種方式可以量化出流動性缺口、利率缺口和久期缺口等,這樣就可以在不同時間節(jié)點觀察到資產(chǎn)負債錯配缺口風險,提前做好風險防范和應急預案。
模擬業(yè)務場景
金融市場化背景下,資產(chǎn)負債另外一個重要的功能定位是模擬業(yè)務場景,分析出模擬場景中關鍵環(huán)節(jié)業(yè)務收支、風險和成本特征,便于制定風險控制策略和應急預案。同業(yè)的領先實踐中,每設計一款金融產(chǎn)品之后,均要模擬該產(chǎn)品投放市場后各個時間節(jié)點的預期收益,不但模擬利率、匯率平穩(wěn)環(huán)境中產(chǎn)品的損益表現(xiàn),而且模擬出利率、匯率波動環(huán)境中,該金融產(chǎn)品對銀行收益、流動性、各類缺口和資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的影響。此外,資產(chǎn)負債模擬工具從側(cè)面對銀行全面預算管理提供有力支撐,通過基于某個時間點的業(yè)務數(shù)據(jù),模擬未來一段時間的業(yè)務情況,對做好下一個時期的預算編制工作是有參考價值的。
提升資本利用率
商業(yè)銀行經(jīng)營中,資本是最為稀缺和昂貴的資源,因此資產(chǎn)負債管理對經(jīng)濟資本進行科學計量和合理配置的工作格外重要,如果資本計量和配置不準確,直接影響到資本利用率,各條線或產(chǎn)品領域,出現(xiàn)資本供給過度與資本供給不足并存現(xiàn)象,一旦出現(xiàn)風險,資本端與風險端不錯配,將會導致風險發(fā)酵蔓延。
資產(chǎn)負債管理通過引入資本計量和配置模型,在不同壓力場景下模擬出資本配置方案,保證有充足的資本覆蓋風險,又保證經(jīng)濟資本投放在收益風險比最大的業(yè)務領域,且計量和配置靈活可調(diào)。這種引入模型的方式,可以使資本配置具有權威性。
資產(chǎn)負債管理對經(jīng)濟資本在機構(gòu)、部門、客戶、產(chǎn)品、渠道等維度計量和配置,可以更好的實現(xiàn)資本、風險等信息的對接與整合,讓資本和風險在各個維度口徑上相錯配,使資本管理能夠自我約束,提高資本使用率,達到風險控制和經(jīng)營效益的動態(tài)平衡,使資本利用率最大化。
資產(chǎn)負債管理深度展望
未來,隨著金融市場的逐步成熟和開放,金融產(chǎn)品將更加豐富和復雜,各種不同計結(jié)息方式、不同現(xiàn)金流特征的產(chǎn)品,以及帶有期權屬性的產(chǎn)品都將大量涌現(xiàn),并在金融市場中快速流通。新產(chǎn)品及其衍生品為商業(yè)銀行帶來巨大利潤的機遇,同時也會帶來市場風險的急劇增加,如果管理不當,很容易造成巨額虧損,這為資產(chǎn)負債管理帶來挑戰(zhàn)的同時也提供了管理創(chuàng)新機遇。
根據(jù)在資產(chǎn)負債管理領域的觀察,未來隨著資產(chǎn)負債管理廣泛普及,以下幾個方面,將會有更多深入的應用和模式創(chuàng)新。
客戶和產(chǎn)品雙主題全融合
現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營管理中常見的一句話,“以客戶為中心,以產(chǎn)品為導向”。就是以消費者(買方)的需求為中心,金融產(chǎn)品是為需求設計的配套服務,其目的是從消費者的滿足之中獲取利潤,客戶和產(chǎn)品這兩個關鍵動因促成一筆金融業(yè)務,客戶關系和產(chǎn)品體系建設雙重重要,目前已成為金融市場化營銷的新思想、新潮流。
客戶信息和產(chǎn)品信息,是資產(chǎn)負債管理體系建設中非常重要的基礎數(shù)據(jù)。商業(yè)銀行通過將各個信息系統(tǒng)的客戶和產(chǎn)品信息整合,全面梳理客戶基本信息、交易信息、行為信息和未來現(xiàn)金流信息,建立標準全產(chǎn)品目錄。按照客戶和產(chǎn)品兩個主題設計,統(tǒng)一制定數(shù)據(jù)標準,標準化各類業(yè)務規(guī)則,分別形成客戶統(tǒng)一全視圖和產(chǎn)品統(tǒng)一全視圖,雙視圖形成內(nèi)部緊密聯(lián)系、信息勾稽的融合態(tài)。
資產(chǎn)負債管理,基于客戶和產(chǎn)品雙視圖,利用數(shù)據(jù)分析技術,綜合評估識別客戶、洞察客戶偏好、分析客戶行為以及交叉銷售的業(yè)務能力等因素對資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、缺口、凈利息收入和風險收益的影響,實現(xiàn)基于分析模型的快速產(chǎn)品創(chuàng)新和精準圈定目標客戶,反饋給前臺市場營銷團隊。另外,還可以準確的識別、監(jiān)測、計量、驗證流動性和利率風險,并反饋給風險團隊,擴大了資產(chǎn)負債管理的分析范圍。
客戶和產(chǎn)品融合的模式驅(qū)動,將引入更多基于客戶和產(chǎn)品信息的分析模型,進行資產(chǎn)負債日常管理,資產(chǎn)負債管理在銀行中后臺的作用及影響力將越來越大。
大數(shù)據(jù)護航資產(chǎn)負債管理
大數(shù)據(jù)在某種程度上,是資產(chǎn)負債管理得到良好運用的數(shù)據(jù)基礎,資產(chǎn)負債管理借助大數(shù)據(jù)可以實現(xiàn)更多價值創(chuàng)造。
利用大數(shù)據(jù)挖掘技術,全方位多角度將銀行內(nèi)部數(shù)據(jù)和外部經(jīng)濟、金融等數(shù)據(jù)整合,憑借數(shù)據(jù)分析模型,對金融產(chǎn)品現(xiàn)金流信息、市場流動性信息、監(jiān)管信息、客戶賬務信息及其上下游合作商信息等關聯(lián)分析,得到更全面、更多視角的資產(chǎn)負債影響性報告,更為準確高效的防范風險。
大數(shù)據(jù)夯實銀行內(nèi)部信息,同時整合了銀行外部市場信息,具備海量級高質(zhì)量的數(shù)據(jù)支撐。有大數(shù)據(jù)護航,資產(chǎn)負債模擬工具可以運用到極致,模擬出銀行單體融入在浩淼金融市場之中,可以更真實洞察到金融市場中的供需關系,進而觀測到金融產(chǎn)品在客戶中的受歡迎程度,然后按不同應用主題進行詳盡分析,更詳細的產(chǎn)出各類缺口報告、資金來源及資金運用、現(xiàn)金流特征、壓力測試、經(jīng)濟價值等分析結(jié)果。
基于大數(shù)據(jù)的支撐,提高了資產(chǎn)負債管理對大數(shù)據(jù)分析的駕馭能力,資產(chǎn)負債管理各類分析模型和報告,具有很高的實時性和權威性。大數(shù)據(jù)應用為銀行流動性、利率和匯率風險管理構(gòu)建起一道強有力的信息屏障。
監(jiān)管合規(guī)
商業(yè)銀行建立和完善現(xiàn)代資產(chǎn)負債管理體系,是順應未來國際監(jiān)管潮流的必然選擇。巴塞爾協(xié)議Ⅲ就是加強資產(chǎn)負債管理很好的一個監(jiān)管契機,新版巴塞爾協(xié)議Ⅲ中要求商業(yè)銀行計提第二支柱資本要求,這就使得最低資本要求擁有更大的彈性空間。第二支柱資本要求計提總量的動因包括流動性風險、銀行賬戶利率風險、資本管理水平等,均是資產(chǎn)負債管理范疇。
監(jiān)管機構(gòu)未來對資產(chǎn)負債管理的總量和結(jié)構(gòu)性平衡方面還會加大監(jiān)管力度,確保短期資產(chǎn)錯配短期負債、長期資產(chǎn)必須足額錯配長期負債,整體保證風險敏感型資產(chǎn)和風險敏感型負債可容忍期限內(nèi)錯配。另外,特別值得強調(diào)的是對表外業(yè)務管理的關注,近些年表外業(yè)務規(guī)模比重逐年增加,或有資產(chǎn)和或有負債直接影響到資產(chǎn)負債,資產(chǎn)負債管理會加強表外項目精細化管理分析,使信息透明化、風險可控?,F(xiàn)代資產(chǎn)負債管理的逐步深入化,會滿足更多的監(jiān)管層面的合規(guī)披露要求。
整體性決策模式升級
在交易頻繁、貨幣快速流通的金融市場中,做好資產(chǎn)負債管理工作,需要加強整體性協(xié)同作業(yè)。它是跨機構(gòu)、跨部門、跨產(chǎn)品、跨賬戶、跨渠道和信息系統(tǒng)的工作方式。最終體現(xiàn)為,銀行資產(chǎn)負債管理功能定位與銀行整體戰(zhàn)略一致前提下,各機構(gòu)、部門、產(chǎn)品條線等配合資產(chǎn)負債管理全過程,配套制度、流程、職責等執(zhí)行落地,達到順暢有效。這樣更有利于對客戶、產(chǎn)品、利率和經(jīng)營業(yè)務線的精細化管理與分析,有利于通盤決策資產(chǎn)端、負債端和或有資產(chǎn)與或有負債端業(yè)務的全面配置。
資產(chǎn)負債管理不是輸出資產(chǎn)負債報告就終止了,更重要的是基于分析結(jié)果的決策應用。比如,新常態(tài)下,銀行負債端成本上升,如何綜合利用資產(chǎn)負債平衡理論,調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu),穩(wěn)定低成本負債來源比例,如何將主動負債業(yè)務控制在合理范圍,如何合理管控成本底線,如何減少資產(chǎn)端資本消耗且增加收益等,就是商業(yè)銀行必須要面對的一個整體性資產(chǎn)負債策略命題,這恰恰是亟需提升的。所以說,未來資產(chǎn)負債深度應用還有很漫長的路。
我國經(jīng)濟進入新常態(tài),經(jīng)濟增速趨緩,經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,銀行業(yè)信用風險加劇。隨著利率市場化不斷推進,同業(yè)競爭加劇,利率風險增大。在此大背景下,農(nóng)商行信用風險和流動性風險將日益凸顯,資產(chǎn)負債管理將越來越受重視。農(nóng)商行對于資產(chǎn)負債管理系統(tǒng)的構(gòu)建尚處于規(guī)劃階段,在經(jīng)濟新常態(tài)和利率市場化的沖擊下,如何制定應對策略,如何優(yōu)化資產(chǎn)負債管理,確保農(nóng)商行進一步發(fā)展,是擺在農(nóng)商行管理者面前的一個重要課題。本文以安徽省A農(nóng)商行為例,對農(nóng)商行資產(chǎn)負債管理存在的問題進行分析,提出優(yōu)化資產(chǎn)負債管理的對策。
二、農(nóng)商行資產(chǎn)負債管理存在的問題
在經(jīng)濟新常態(tài)的背景下,農(nóng)商行發(fā)展面臨機遇同時也面臨著新的挑戰(zhàn)。無論是優(yōu)化資產(chǎn)負債管理、調(diào)整盈利模式,還是防范風險,都將對農(nóng)商行提出更多更新更高的要求。近年來,不斷適應經(jīng)濟外部環(huán)境的新變化是農(nóng)商行資產(chǎn)負債管理發(fā)展和完善的趨勢。
(一)農(nóng)商行過度依賴被動負債,主動負債份額較少,負債成本增加,經(jīng)營風險加劇
從表1中可以看出,樣本銀行負債主要來源是吸收存款,其中儲蓄存款占總存款的大部分。近三年,樣本銀行存款占負債的比例高達90%以上,農(nóng)商行被動負債過度依賴存款。同業(yè)負債、同業(yè)存單、金融債等主動負債占比較低。
在經(jīng)濟新常態(tài)的背景下,農(nóng)商行的被動負債將面臨兩方面挑戰(zhàn):一是付息成本增加。利率上浮和存款定期化都將使得銀行業(yè)存款成本上升,都將對銀行的盈利帶來潛在的威脅。二是儲戶容易受外界影響,出現(xiàn)擠兌現(xiàn)象。隨著存款保險制度的實施,居民對農(nóng)村中小金融機構(gòu)的敏感度上升,一旦發(fā)生市場波動或政策波動,存款負債流動性增大和經(jīng)營風險加劇。
(二)信貸資產(chǎn)比重較大,信貸資產(chǎn)質(zhì)量較差
從表2中可以看出,信貸資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較大,農(nóng)村商業(yè)銀行的資產(chǎn)流動性較差,其中流動資金貸款占貸款的比重偏小,固定資產(chǎn)貸款占貸款的比重偏大,資產(chǎn)分配不合理,資產(chǎn)的安全性較低,資產(chǎn)盈利能力較弱,抗風險能力較差。農(nóng)商行資產(chǎn)負債管理重點還是放在存款、貸款和票據(jù)等業(yè)務上,不能使用科學合理的方法,真正將資產(chǎn)負債組合管理。
農(nóng)商行不良貸款總額波動性增長,2014年末全國金融機構(gòu)平均不良貸款率為1.64%,與全國金融機構(gòu)平均不良貸款率相比,農(nóng)商行不良貸款率較高。
(三)銀行總資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴張,營業(yè)收入增幅較小,盈利能力較差
圖1和圖2相比較可以看出,農(nóng)商行資產(chǎn)總額不斷增加,資產(chǎn)規(guī)模不斷擴大,資產(chǎn)增長速度在2011年下降,2012年之后增長速度又持續(xù)上升;但營業(yè)收入增長速度在2012-2013年仍然持續(xù)下降,2014-2015年增長速度趨于平緩。出現(xiàn)此情況的原因可能是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理和資產(chǎn)負債期限錯配。農(nóng)商行信貸資產(chǎn)比重較大,非信貸資產(chǎn)比重較?。豢赡艽嬖诖婵詈唾J款期限錯配。
三、優(yōu)化農(nóng)商行資產(chǎn)負債管理的對策
(一)負債進行精細化管理,負債結(jié)構(gòu)合理調(diào)整
農(nóng)商行在堅持存款業(yè)務作為主要負債來源的同時,適時開拓非傳統(tǒng)業(yè)務來增加負債,平衡傳統(tǒng)業(yè)務與非傳統(tǒng)業(yè)務的發(fā)展。將存款管理轉(zhuǎn)變?yōu)榫毣芾砟J郊础昂诵呢搨?主動負債”。儲蓄存款作為存款業(yè)務的核心,為更好地發(fā)展儲蓄業(yè)務,一方面要通過營銷和增值服務的傳統(tǒng)手段進行維護,也可以采取優(yōu)化網(wǎng)點布局和提升服務水平的措施;另一方面,在強抓傳統(tǒng)存款核心負債業(yè)務的同時,強力推進理財存款,配置非銀行存款,強化主動負債理念,暢通主動負債渠道,創(chuàng)新負債工具,實施主動負債管理。從穩(wěn)定負債構(gòu)成、分散負債來源、強化主動負債、控制負債成本著手,通過實施資產(chǎn)匹配負債方式,真正提高負債的質(zhì)量,合理調(diào)整負債結(jié)構(gòu)。
(二)資產(chǎn)進行多樣化布局,優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu),提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量
為適應經(jīng)濟新常態(tài),農(nóng)商行資產(chǎn)負債管理模式將逐步向精細化管理方式轉(zhuǎn)變,由負債決定資產(chǎn)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y產(chǎn)拉動負債,其重心將逐步向資產(chǎn)端遷移。要盤活存量資產(chǎn),用好增量,積極研究資產(chǎn)投向,優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu),形成以信貸業(yè)務為主,債券、同業(yè)投資、票據(jù)業(yè)務為輔,逐步由以信貸資產(chǎn)為主向信貸資產(chǎn)和非信貸資產(chǎn)的轉(zhuǎn)變,并不斷提升非信貸資產(chǎn)的占比,理財資產(chǎn)為補充的多樣化資產(chǎn)布局。具體包括:一是做實傳統(tǒng)信貸業(yè)務。農(nóng)商行應堅持為“三農(nóng)”服務的傳統(tǒng)優(yōu)勢。二是做強債券投資業(yè)務。靈活進行債券配置和交易操作,提高債券業(yè)務綜合收益率。三是做大理財業(yè)務。以支持實體經(jīng)濟發(fā)展、滿足理財客戶財富管理需求為目標,搭建種類豐富、風格穩(wěn)健的理財產(chǎn)品線。四是做活證券化資產(chǎn)。立足于“盤活存量、做大增量”,將資產(chǎn)證券化業(yè)務發(fā)展成為減少資本約束壓力、調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)和優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)的重要途徑。
(三)優(yōu)化利率定價,加強利率風險管理
利率市場化改革,銀行業(yè)擁有利率自主定價權。我國農(nóng)商行利率定價管理機制不成熟,管理體系不完善,存款定價能力比較薄弱,農(nóng)商行迫于壓力,可能會將存款利率上浮到頂,以達到增加和穩(wěn)定存款的目的,銀行潛在風險增加。這就要求農(nóng)商行進行科學定價,精細的核算成本費用,較成熟的對內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價進行管理。農(nóng)商行應構(gòu)建資產(chǎn)負債管理體系,由高級管理層及其下屬資產(chǎn)負債管理委員會負責全行的銀行賬戶利率風險管理工作,建立資產(chǎn)負債管理系統(tǒng),利用FTP工具通過價格指導因素引導業(yè)務部門主動調(diào)整新增業(yè)務的期限結(jié)構(gòu)。
【關鍵詞】中小企業(yè);財務風險;管理對策
一、中小企業(yè)財務風險分析
1.中小企業(yè)財務風險的基本特征。中小企業(yè)財務風險是指中小企業(yè)在整個財務活動過程中,由于各種不確定性因素所導致中小企業(yè)要承擔相應損失的機會和可能。主要特征表現(xiàn)在:一是客觀性。即風險無處不在,無時不有。也就是說,財務風險不以人的意志為轉(zhuǎn)移,人們無法回避它,也無法消除它,只能通過各種技術手段來應對它,進而降低風險。二是全面性。即財務風險存在于中小企業(yè)財務活動的各個環(huán)節(jié),在資金籌集、資金運用、資金積累、資金分配等財務活動中均會產(chǎn)生財務風險。三是不確定性。即財務風險在一定條件下、一定時期內(nèi)有可能發(fā)生,也有可能不發(fā)生。四是收益與損失共存性。即財務風險與收益你中有我,我中有你,同時財務風險與收益成正比,風險越大收益相對越高,反之收益就相對越低。
2.從中小企業(yè)資產(chǎn)負債特性來分析其財務風險。從資產(chǎn)負債特性來分析,主要分為兩種情況:一是資產(chǎn)財務風險。具體又分為流動資產(chǎn)財務風險和長期資產(chǎn)財務風險。流動資產(chǎn)財務風險主要分析其在流轉(zhuǎn)中的安全風險、價值實現(xiàn)風險;長期資產(chǎn)財務風險主要分析其安全風險、凈現(xiàn)值風險。二是負債財務風險。具體又分為流動負債財務風險和長期負債財務風險。流動負債財務風險主要是對流動負債的規(guī)模、結(jié)賬時間等因素進行分析。長期負債財務風險主要是對長期負債的本息金額、還款分期周期、各期還款金額等因素進行分析。
3.從中小企業(yè)盈虧狀況來分析其財務風險。對中小企業(yè)盈虧分析,可分為四個環(huán)節(jié):一是主營業(yè)務利潤風險分析。他是主營業(yè)務收入減去主營業(yè)務成本、主營業(yè)務稅金及附加后的余額,對其各個要素的分析,就是對主營業(yè)務利潤的分析,這是對企業(yè)的核心業(yè)務利潤進行的分析。二是營業(yè)利潤風險分析。它是在主營業(yè)務利潤的基礎上加其他業(yè)務利潤減去管理費用減去營業(yè)費用和財務費用后的余額,要對各被減因素對營業(yè)利潤的影響情況、原因及對策進行分析。三是利潤總額風險分析。在營業(yè)利潤的基礎上加減投資收益及營業(yè)外收支所得金額,就是利潤總額,對其相關要素進行的分析,就是利潤總額風險分析。四是凈利潤風險分析。在利潤總額的基礎上減去所得稅費用,對所得稅費用及各納稅調(diào)整因素進行相應分析,就是凈利潤分析。
二、中小企業(yè)財務風險的防范
在市場經(jīng)濟條件下,財務風險是客觀存在的,要完全消除風險及其影響是不現(xiàn)實的。所以,中小企業(yè)在確定其財務風險控制目標時,應本著成本效益原則,把財務風險控制在一個合理的、可接受的范圍以內(nèi)即可的。因此,中小企業(yè)應本著遵行成本效益原則,把財務風險控制在一個合理的、可接受的范圍以內(nèi),確定為自己的財務風險管理目標。
1.建立適宜的財務組織機構(gòu),防范財務風險。財務會計機構(gòu)是中小企業(yè)一個必要的職能部門,財務會計機構(gòu)是否健全,各職能崗位之間的運作是否協(xié)調(diào),會直接影響到中小企業(yè)財務管理職能的正常發(fā)揮,所以中小企業(yè)應當盡可能地單獨設置財務會計部門,按照財會工作中,各崗位相互配合配,又遵行不相容職務的的規(guī)定,配備適應的崗位人員,處理所發(fā)生的財務會計事項。
2.建立健全財務會計管理制度,防范財務風險。中小企業(yè)財務會計制度是中小企業(yè)內(nèi)部管理制度的重要組成部分。在中小企業(yè)的創(chuàng)立和成長過程中,要建立一套完整、科學、系統(tǒng)、使用的財務制度,有利于規(guī)范中小企業(yè)經(jīng)營管理者的行為,使中小企業(yè)各崗位的有關人員明確各自的責任,并形成有效的牽制和制約關系。在制定財務制度時要遵循以下原則:一是針對性;二是可操作性;三是強制性。針對中小中小企業(yè)的特點,財務制度的建設要把以下幾個方面作為重點:第一,流動資產(chǎn)管理制度,包括:現(xiàn)金收支管理辦法、對支票的領用管理辦法、應收賬款管理辦法、存貨管理等。第二,長期資產(chǎn)物質(zhì)管理制度,包括:固定資產(chǎn)管理、在建工程管理、無形資產(chǎn)管理等。第三,成本費用管理制度,包括:費用報銷辦法、成本計算與分析制度、管理費用制度等。第四,采購、銷售業(yè)務和財務收支預算管理制度。第五,利潤及其分配管理和工資福利制度。第六,財務機構(gòu)和人員配備制度。
3.加強財會隊伍建設,提高中小企業(yè)全員的管理素質(zhì),防范財務風險。加強財會隊伍建設,對財會人員進行專業(yè)培訓和政治思想教育,增強財會人員的法律意識、監(jiān)督意識、不斷提高財會人員的業(yè)務水平。強化全員素質(zhì)教育,首先從中小企業(yè)領導層做起,領導到頭學習,不斷提高全體職工法律意識,增強法制觀念。只有依靠中小企業(yè)全體職工的共同努力,才有可能改善提高中小企業(yè)管理水平,搞好財務管理,提升中小企業(yè)的競爭實力。
4.財務結(jié)構(gòu)風險防范。中小企業(yè)財務結(jié)構(gòu)管理的重點是對資本、負債、和資產(chǎn)等進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整,使其保持合理的比例,主要以下幾個方面:一是保持最佳資本負債結(jié)構(gòu)。中小企業(yè)受其規(guī)模的限制,承受財務風險的能力不強,因此,保持最佳的資本負債比例非常重要。二是保持各期間最佳負債結(jié)構(gòu)。負債結(jié)構(gòu)管理的重點是負債的到期比例。由于預期現(xiàn)金流量通常與到期的債務金額不一致,因而,要求中小企業(yè)在允許現(xiàn)金流量存在波動的情況下,確定到期負債應保持相應的安全邊際。中小企業(yè)應對長期負債及短期負債的盈利能力與風險進行分析,確定既能使風險最低又能使盈利能力最大化的長期負債與短期負債的比例。三是保持最佳的各種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。很多中小企業(yè)常常出現(xiàn)經(jīng)營流動資金緊缺的情況,要解決此問題,加強存貨及應收賬款的管理是重要的解決方法。加強存貨管理,應以科學的方法盡可能使存貨的庫存量與同期的實際需用量保持最佳的比例,避免資金呆滯;加強應收賬款管理,對賒銷客戶的信用進行售前、售中及售后的調(diào)研評估,定期核對應收賬款,制定完善的行之有效的應收賬款管理辦法,嚴格控制應收賬款賬齡。對死賬、呆賬,在取得確鑿證據(jù)后,進行及時妥善的會計處理。
5.影響目標利潤各要素的風險防范。影響中小企業(yè)目標利潤的要素主要有主營業(yè)務收入、主營業(yè)務成本、主營業(yè)務稅金及附加、其他業(yè)務利潤、營業(yè)費用、管理費用、財務費用、投資收益、營業(yè)外收支、所得稅費用等。對這些要素的管理,要嚴格執(zhí)行相關的管理規(guī)定,最大限度的做到做前有科學的計劃,做中有嚴格的及時監(jiān)督,做后有行之有效的補救措施。要嚴格履行相關手續(xù)并及時記錄,要按照真實性原則、相關要素比配原則、相關法規(guī)允許原則等來及時處理,才能將相關風險,如投資風險、納稅風險等降到最低。
三、降低中小企業(yè)財務風險的對策
1.樹立科學的財務風險意識。中小企業(yè)財務風險,通常表現(xiàn)為中小企業(yè)資產(chǎn)流動性下降、經(jīng)營資金不足、資產(chǎn)負債率過高、債務負擔沉重及盈利能力下降等,這些問題都與中小企業(yè)財務會計的管理直接相關。中小企業(yè)在日常活動中應居安思危,強化風險意識。具體來說,應加強動態(tài)分析,認真分析財務管理的宏觀環(huán)境變化情況,使中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營和理財活動中能保持靈活的適應能力。
2.運用科學的技術方法。一是對財務風險進行事前監(jiān)督控制。企業(yè)在對某個方案進行決策時,既要考慮可能獲得的利益,又要考慮可能承擔的風險,運用概率分析法、風險決策法、彈性預算法等方法,通過對財務風險的存在及其原因進行分析,制定留有余地的管理辦法,保證發(fā)生意外時企業(yè)能及時有效應對。堅持謹慎性原則,建立風險基金。即在損失發(fā)生以前以預提方式建立用于防范風險損失的專項準備金。如產(chǎn)品制造業(yè)可按規(guī)定標準計提壞賬準備金、商業(yè)流通企業(yè)計提商品削價準備金、計提三包服務準備金等,用以彌補風險損失。二是對財務運行過程進行事中監(jiān)督控制。在生產(chǎn)經(jīng)營活動中,運用定性分析和定量分析法,計算、監(jiān)控企業(yè)財務風險狀況,及時采取相應措施,控制出現(xiàn)的偏差,有效控制不良事態(tài)的發(fā)展,將風險降到盡可能低的程度,減少經(jīng)濟損失,保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動正常進行。如研究賒銷賬款情況時,應研究確定回收辦法,加速資金回籠。建立企業(yè)資金使用效益監(jiān)督制度。有關部門應定期對資產(chǎn)管理效率進行考核。同時,加強流動資金的投放和管理,提高流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,提高企業(yè)的變現(xiàn)能力,增加企業(yè)的短期償債能力。三是對財務風險進行事后監(jiān)督控制。對于已經(jīng)發(fā)生的財務風險,要建立風險檔案,從中吸取教訓,以避免同類風險的再次發(fā)生;對于已經(jīng)發(fā)生的損失,應及時消化處理,若長期掛賬,勢必給企業(yè)今后的發(fā)展留下隱患。要盤活存量資產(chǎn),加快閑置設備的處理,將收回的資金償還債務。
3.建立科學的財務預測和風險監(jiān)控機制。準確的財務預測,能使中小企業(yè)預先知道自己的財務需求,提前安排融資計劃,估計可能籌措的資金量,在了解籌資滿足投資程度的基礎上,安排中小企業(yè)生產(chǎn)的經(jīng)營和投資,從而使投資與籌資相聯(lián)系,避免由于兩者脫節(jié)造成的資金周轉(zhuǎn)困難。預測主要是對未來各種可能影響財務目標實現(xiàn)各種相關因素的思考、研究和認識,通過預測可以提高中小企業(yè)對未來不確定性事件的反映能力,從而減少了不利事件出現(xiàn)帶來的損失。同時建立風險監(jiān)控機制,使中小企業(yè)具備風險自動預警功能,對事態(tài)的發(fā)展形式、狀態(tài)進行監(jiān)控,及時反饋信息,對可能發(fā)生或已經(jīng)發(fā)生的與預期不符的變化進行反映,研究相應的對策和控制手段,把不確定性事件帶給中小企業(yè)的風險降到最低程度。
4.培養(yǎng)高素質(zhì)財務管理人才。隨著我國市場經(jīng)濟日益國際化,中小企業(yè)財務將面臨著各式各樣可能出現(xiàn)的財務風險。這就要求財務人員應具備較高的業(yè)務素質(zhì),不僅能夠應用理論方法進行財務風險分析,而且還能夠?qū)唧w環(huán)境、方法的切合性及某些條件進行合理假設和估計,并在此基礎上,準確識別財務風險,及時發(fā)現(xiàn)和估計潛在的風險。因此,培養(yǎng)高素質(zhì)人才是規(guī)避中小企業(yè)財務風險的重要手段。
參 考 文 獻
[1]中級會計師考試教材2010年版
金融機構(gòu)表外業(yè)務快速擴張,出現(xiàn)資本充足率下降現(xiàn)象。自實施穩(wěn)健貨幣政策以來,信貸規(guī)??刂朴l(fā)嚴格,為滿足轄內(nèi)企業(yè)經(jīng)營資金需求,金融機構(gòu)通過資產(chǎn)表外化的方式對沖信貸控制,表外融資業(yè)務余額快速擴張。以定西市為例,截至2011年底,全市金融機構(gòu)通過“理財+信托”結(jié)構(gòu)性融資、開立信用證、簽發(fā)銀行承兌匯票、開立人民幣保函、辦理委托貸款等方式,共提供了約9.51億元表外融資。隨著表內(nèi)業(yè)務的平穩(wěn)增長和表外業(yè)務快速發(fā)展,金融機構(gòu)表外風險加權資產(chǎn)均出現(xiàn)不同程度的上升,導致了資本充足率的下降。
表外融資業(yè)務增量的不透明和不公開影響了貨幣政策的制定和執(zhí)行。金融機構(gòu)表外業(yè)務并不在傳統(tǒng)的貨幣統(tǒng)計范圍內(nèi)。例如,銀行承兌匯票節(jié)約了流通手段,但在以資產(chǎn)負債統(tǒng)計中的貨幣口徑中,是難以將其和相類的表外業(yè)務包括在貨幣口徑之中的,而它又實實在在地給物價水平和經(jīng)濟增長帶來比較大的影響。近年來,票據(jù)市場也發(fā)展相當快,銀行通過承兌既可以繞過法定存款準備金比率對商業(yè)銀行授信業(yè)務的限制,也繞過了中央銀行的利率管制,為企業(yè)提供融資支持。
表外融資業(yè)務的風險對整個金融系統(tǒng)的穩(wěn)定構(gòu)成潛在危險。發(fā)展表外業(yè)務,金融機構(gòu)本身所面臨的資產(chǎn)負債缺口風險、期限錯配和幣種錯配風險也更加突出,如果不能通過表外業(yè)務對相關風險進行積極主動的管理,一旦出現(xiàn)問題,短期內(nèi)無法確知問題的嚴重程度,導致市場出現(xiàn)各種負面的猜測。有些金融機構(gòu)為避免聲譽上的損失,往往會承擔該特設信托機構(gòu)的部分責任或損失,使原來設計的風險隔離失效,也會對金融機構(gòu)乃至整個金融系統(tǒng)造成不利影響。
針對表外業(yè)務和衍生金融工具交易的隱含風險,可以考慮將表外業(yè)務納入資產(chǎn)負債風險管理和比率管理,防范表外業(yè)務風險的擴張。商業(yè)銀行內(nèi)部應該建立風險內(nèi)控機制,建立對表外業(yè)務的風險評估和預測制度,對每筆或有資產(chǎn)(負債)及所涉及的不同交易對象、部門、行業(yè)、地區(qū)和國家在開展表外業(yè)務之前都應測定風險指標,對表外業(yè)務發(fā)生的風險及時跟蹤監(jiān)測,根據(jù)業(yè)務風險的大小采取相應的措施,轉(zhuǎn)移或化解風險。
究其原因,除了資產(chǎn)負債重定價不利因素的逐漸消退,資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的變化也是重要因素之一。對公業(yè)務重整雖然整體上成效不很明顯,但其中的資金類業(yè)務,特別是同業(yè)業(yè)務,在資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)及收益率空間方面,已經(jīng)有了很明顯的變化,當然,風險偏好也有所上升,對風險管理能力提出了更高的要求。
同業(yè)業(yè)務凈利差大幅提升
從平均余額上看(見圖1),招行2013年以來同業(yè)業(yè)務規(guī)模有所上升,而同業(yè)年化凈利差更有大幅度提升,并穩(wěn)定在0.5%-0.6%區(qū)間,一改過去頹勢,處于股份制上市銀行上半年同類業(yè)務的中等偏上水平,當然,與同業(yè)盈利能力最高的興業(yè)銀行(601166.SH)2013年上半年大致接近1%的凈利差仍有差距。
招行2012年上半年凈利差為0.3%左右,下半年幾乎為零,這并不一定意味著2012年下半年其同業(yè)業(yè)務不賺錢,因為當年招行同業(yè)負債大幅超過同業(yè)資產(chǎn),也就是說還有大量同業(yè)資金用于其他投資,比如債券或者應收款項,而這部分超額資金的收益率難以估算(同理,計算同業(yè)凈收入也要考慮超額負債投資所得)。但仍可以看出此前招行的同業(yè)凈息差(考慮同業(yè)超額負債投資所得)較為遜色,畢竟2012年不乏股份制上市銀行同類業(yè)務凈息差達到0.5%的水平,而興業(yè)更在1%之上。
當然,僅考慮凈息差差異也并不一定正確,因為不同期限及投向的同業(yè)資產(chǎn),風險權重并不相同,低凈息差未必意味著風險資本回報率不高,由于招行過去同業(yè)資產(chǎn)期限較短(2013年資本新規(guī)前,3個月以下銀行同業(yè)資產(chǎn)風險資本占用為零),且多為存放銀行同業(yè)或拆出銀行同業(yè)資產(chǎn),風險資本占用極低,實際信用風險也較低,所以雖然過去是低凈息差,但風險資本回報率、風險調(diào)整回報率都不低。
理想的情況是,如果能夠獲得大量源源不絕的低成本同業(yè)資金,即使配置于期限較短、信用風險也較低的同業(yè)資產(chǎn),綜合回報也可以很高,對凈利潤也大有貢獻。但問題在于,競爭無處不在,通過“銀銀平臺”擁有一定負債成本優(yōu)勢的興業(yè),也不得不拉長資產(chǎn)端期限及提高風險偏好,而且資本新規(guī)下,短期限同業(yè)資產(chǎn)風險權重也從零提升到20%,迫使銀行提高凈息差以保持或提升綜合回報率,因此,招行的同業(yè)業(yè)務,需要新思維。
從資金的“提供者”到“組織者”
興業(yè)依托“銀銀平臺”,固然有一定的負債端優(yōu)勢,不過規(guī)模越大,就越需要更多“銀銀平臺”之外的負債來源。反觀其他股份制銀行,除了自身業(yè)務往來隨行就市獲得同業(yè)資金,也可能還有一部分相對低廉穩(wěn)定的其他負債來源支持適當規(guī)模的同業(yè)業(yè)務,比如招行較早發(fā)力、現(xiàn)在規(guī)模較大的理財業(yè)務,滾動發(fā)行滾動沉淀,從2013年半年報傳統(tǒng)理財(不含非標)期末余額及平均余額看,6月底,傳統(tǒng)理財業(yè)務滾動到期,釋放了近30%存量業(yè)務,約1400億元的存款,過去這部分資金可能傾向于配置債券,但其實也可以是同業(yè)資金的短期補充。
不論是平均余額還是期末余額,招行的同業(yè)負債都明顯超過同業(yè)資產(chǎn),從2013年上半年的情況來看,差額有所縮小,同業(yè)資產(chǎn)配置有積極的傾向。而從同業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看(見圖2),也有了很明顯的變化,過去主要是做一些相對單純透明的存放同業(yè)或做一些資金拆出,2013年以來則大幅提高了涉及多方協(xié)議的收益率較高的買入返售資產(chǎn)的配置,的確呼應了新任行長田惠宇所說的,從資金的“提供者”到資金的“組織者”的轉(zhuǎn)變,不過,從第一季度的情況來看,在田行長上任之前,已經(jīng)有這個趨勢,可見并非單純領導風格的轉(zhuǎn)變,也是形勢所迫的結(jié)果。
除了資產(chǎn)端結(jié)構(gòu)的變化,資產(chǎn)負債的久期匹配也有了很大的轉(zhuǎn)變。以3個月以上同業(yè)資產(chǎn)對3個月以下同業(yè)負債比值作為期限錯配比值,會發(fā)現(xiàn)招行2012年上下半年此值分別為0.97和1.08,而2013年上半年此值升至2.19,資產(chǎn)端相對負債端久期明顯變長,出現(xiàn)明顯的期限錯配,正常情況下,利率曲線上傾,“借短配長”當然有利于擴大利差,但一旦遭遇如6月“錢荒”那般的流動性情況,長短期利率倒掛,便可能面臨風險。
所以,作為資金“提供者”的話,有負債端來源優(yōu)勢便可,但要轉(zhuǎn)型資金“組織者”,在資產(chǎn)端結(jié)構(gòu)及期限配置上相對激進后,對風險管理能力也有了更高的要求。
風險幾何
對于同業(yè)業(yè)務的信用風險,如果是提供給對手銀行的資金業(yè)務,那么風險顯然主要在于交易對手風險,如果交易對手是大型銀行,違約風險其實很小。如果是自有資金通過“過橋銀行”的方式實現(xiàn)曲線放貸,那么信用風險其實與一般貸款相當,但的確占用的資本少了,本身也容易面臨監(jiān)管政策變化的影響。在同業(yè)資產(chǎn)業(yè)務中,也有不少通過讓渡收益轉(zhuǎn)移信用風險的“增信”手段。從風險收益匹配的角度,在收益率空間打開后,應當尋求“增信”而避免自身提供“增信”,以免放大經(jīng)營風險。
招行過去風險偏好較低,即便現(xiàn)在同業(yè)業(yè)務風險偏好有所上升,信用風險可能也不是主要問題,一如招行理財資金對接的資產(chǎn)一樣,整體上仍然比較穩(wěn)健。從半年報看,雖然買入返售占比大增,但仍然以票據(jù)和證券為主,信托受益權只占買入返售資產(chǎn)約1/4。
另一個需要關注的是,流動性風險以及隨之產(chǎn)生的利率倒掛風險。實際上,6月“錢荒”主要反映的是流動性問題,流動性緊張導致短期利率走高產(chǎn)生的長短期利率倒掛,卻可能使“借短配長”的同業(yè)業(yè)務模式出現(xiàn)少賺或虧損的可能。
極端情況如2008年金融危機期間的英國北巖銀行,因為負債來源太過依賴資金拆借市場,吸收存款能力弱,危機前約3/4資金來自同業(yè)拆借以及抵押資產(chǎn)證券化等大批發(fā)市場,規(guī)模大且錯配程度強,在信心危機下流動性失控,不得不由政府介入注資,原有股東股權被大量攤薄,“公有化”后的北巖銀行在2010年被一分為二,零售銀行和“有毒業(yè)務”被隔離,而零售銀行更在后來被維真金融收購。這實際上告誡我們,同業(yè)資產(chǎn)占比過大且期限錯配程度過強的銀行,在系統(tǒng)性風險面前,可能會首當其沖且不堪一擊。
對比招行和興業(yè)流動性缺口從年初到年中的變化,興業(yè)的同業(yè)業(yè)務規(guī)模大,超過萬億同業(yè)資產(chǎn),占總資產(chǎn)約1/3,像大船,原來速度快,提前減速(負債久期拉長,資產(chǎn)久期縮短),表現(xiàn)了良好的宏觀研判能力,雖損失了利差但控制了流動性風險,并且避免6月被迫接受高成本資金。招行期末同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)不到1/6,像中等偏小的船只,原來速度慢現(xiàn)在有所加速,即便如此,同業(yè)資產(chǎn)中一年期以上占比也只有約10%,占比只有興業(yè)一半,主要還是對一年期內(nèi)同業(yè)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)進行了調(diào)整,但剛好遇到“風暴”,在半年報中,招行并不諱言,對6月“錢荒”雖有預期,但惡化程度和持續(xù)時間超出了其預測,因此也受到一定沖擊。
關鍵詞:資產(chǎn)負債管理;資金運用;投資匹配
一、財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債的特點
由于我國財產(chǎn)保險公司只允許經(jīng)營財產(chǎn)保險業(yè)務、短期意外險和短期健康險業(yè)務,業(yè)務范圍和保險的特性,決定了財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債具有如下特點:
(一)資金來源的廣泛性
財產(chǎn)保險公司的資金主要來源于保費和資本金。由于我國國土面積廣闊,人口眾多,經(jīng)濟增長速度快,促進了我國財產(chǎn)保險業(yè)的快速發(fā)展,保費規(guī)模的迅速擴大,保險資金越來越多,且來源廣泛,涉及社會的各個層面。保險資金不僅來自于國有企業(yè)、外資企業(yè),而且大量的保險資金來自于個人;從產(chǎn)業(yè)來說,財產(chǎn)保險資金來自于第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)。從構(gòu)成來看,保險資金主要由資本金、責任準備金(包括未到期責任準備金、未決賠款準備金等)、總準備金、保險儲金以及未分配盈余等構(gòu)成。
(二)資金性質(zhì)的負債性
《中華人民共和國保險法》將保險定義為:“保險,是指投保人根據(jù)保險合同約定,向保險人支付保險費,保險人對于合同約定的可能發(fā)生的事故,因其發(fā)生所造成的財產(chǎn)損失承擔賠償保險金責任,或者當被保險人死亡、傷殘、疾病或者達到合同約定的年齡、期限時承擔給付保險金責任的商業(yè)保險行為?!睆谋kU的定義可以看出,保險公司的資金主要是來自保費收入,收取保費在前,承擔保險責任在后。即保險公司在保險合同生效后,根據(jù)未來保險事故發(fā)生與否,決定了是否承擔賠付責任。由此可以看出,保費資金具有明顯的負債性特點。從保險資金的構(gòu)成來看,除資本金和總準備金外,其他都屬于負債。
(三)對外負債的短期性
從經(jīng)營范圍可以看出,財產(chǎn)保險公司除工程險等少數(shù)險種有可能保險期限較長之外,其他險種的保險期限都不超過一年;與此同時,財產(chǎn)保險公司可能的支出將在保險期限內(nèi)完全明確。由于財產(chǎn)保險公司的險種的責任期限一般不超過一年,這就決定了財產(chǎn)保險公司的負債大部分在一年內(nèi),具有明顯的短期性特征。
(四)保險資產(chǎn)的流動性
財產(chǎn)保險公司風險發(fā)生的不確定性、成本支出時間的滯后性和金額的不確定性,及負債的短期性,決定了財產(chǎn)保險公司負債支出的時間的不確定性。為保證保險責任的及時承擔,保護投保人(被保險人)的利益,財產(chǎn)保險公司必須保持資產(chǎn)的高流動性,以防止債務產(chǎn)生的財務“黑洞”導致公司無法繼續(xù)經(jīng)營或破產(chǎn)。
二、財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債管理的重要性
從以上財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債的特點可以看出,財產(chǎn)保險公司經(jīng)營的風險不僅來自于經(jīng)營的保險業(yè)務本身,同時與保險公司的自身管理水平密切相關。在當前財產(chǎn)保險行業(yè)發(fā)展迅速,競爭程度較高的情況下,保險公司內(nèi)部管理水平將直接決定公司經(jīng)營的成敗與否。因此,保險公司應該加強自身資產(chǎn)負債管理,提高資產(chǎn)的盈利能力和流動性,保證各項債務按時支付。
(一)資產(chǎn)負債管理的概念
資產(chǎn)負債管理,從狹義的角度理解,為針對某類負債產(chǎn)品的特點形成的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),實行業(yè)務條塊上的匹配;從廣義的角度理解,資產(chǎn)負債管理屬于風險管理的范疇,它從整個企業(yè)的目標和戰(zhàn)略出發(fā),考慮償付能力、流動性和法律約束等外部條件為前提,以一整套完善的組織體系和技術,動態(tài)地解決資產(chǎn)和負債的價值匹配問題以及企業(yè)層面的財務控制,以保證企業(yè)運行的安全性、盈利性及流動性的實現(xiàn)。
從以上定義可以看出,資產(chǎn)負債管理是通過了解保險公司的業(yè)務特點為出發(fā)點,進而合理分析其資產(chǎn)、負債,并合理安排資產(chǎn)負債的匹配關系,以保證企業(yè)運行的安全、提高公司的盈利能力和資金的流動性,促進企業(yè)健康發(fā)展。
(二)財產(chǎn)保險公司實行資產(chǎn)負債管理的重要意義
財產(chǎn)保險風險發(fā)生的時點的不確定性和賠付金額的不確定性,導致了財產(chǎn)保險公司負債發(fā)生的時間的不確定性和支付金額的不確定性。這就要求財產(chǎn)保險公司利用資產(chǎn)負債管理,加強自身資產(chǎn)負債的管理,以合理化解這些不確定性帶來的風險。從資產(chǎn)負債管理的角度來看,財產(chǎn)險公司經(jīng)營的好壞,不僅取決于公司業(yè)務發(fā)展的好壞,更重要的是取決于資產(chǎn)負債管理的好壞。只有資產(chǎn)負債管理做好了,財產(chǎn)保險公司才能保護股東及廣大投保人的利益,才能保證國家金融的安全和社會的穩(wěn)定。因此,財產(chǎn)保險公司的資產(chǎn)負債管理對公司、行業(yè)、社會均具有深遠的意義。
1.資產(chǎn)負債管理是財產(chǎn)保險公司保護投保人(被保險人)利益的需要
保險,是一種風險預防和轉(zhuǎn)移的工具,它將投保人或被保險人的風險轉(zhuǎn)移給保險人,一旦發(fā)生保險合同約定的意外損失或約定事件,保險人按約定補償被保險人的損失或給付相應的保險金額。保險公司財務狀況的好壞,在一定程度上決定了投保人(被保險人)保險風險轉(zhuǎn)移的成功與否。目前,財產(chǎn)保險市場競爭非常激烈,承保利潤不斷下降,有的險種甚至出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損,在這種情況下,財產(chǎn)保險公司要想充分發(fā)揮保險風險轉(zhuǎn)嫁的作用,就必須通過做好資產(chǎn)負債管理,提高資產(chǎn)的盈利能力,以滿足廣大投保人利益的需要。
2.資產(chǎn)負債管理是財產(chǎn)保險公司主動適應保險監(jiān)管的需要
近年來,我國保險監(jiān)管由市場行為監(jiān)管逐步向償付能力監(jiān)管和市場行為監(jiān)管并重的方向發(fā)展,并將最終轉(zhuǎn)變?yōu)閮敻赌芰ΡO(jiān)管。償付能力的監(jiān)管,就是要求保險公司有足夠的償還債務的能力,其外在表現(xiàn)為保險公司的實際償付能力高于保險監(jiān)管機構(gòu)要求的最低償付能力,而實際償付能力等于認可凈資產(chǎn),認可凈資產(chǎn)等于認可資產(chǎn)減認可負債。根據(jù)目前保監(jiān)會的償付能力監(jiān)管的規(guī)定,公司負債全部為認可負債,而資產(chǎn)則根據(jù)資產(chǎn)的風險狀況和變現(xiàn)能力按比例認可,保險公司要想提高認可凈資產(chǎn)的比例,就必須在實際經(jīng)營中提高資產(chǎn)的認可率。因此,財產(chǎn)保險公司可以利用資產(chǎn)負債管理,通過將資產(chǎn)配置到認可率高的資產(chǎn)上,提高公司的實際償付能力,滿足監(jiān)管機構(gòu)對償付能力的要求。
3.資產(chǎn)負債管理是財產(chǎn)保險公司降低財務風險的需要
財產(chǎn)保險公司積累的資金主要來源是資本金和責任準備金。責任準備金是保險公司為保證被保險人的利益,保證未來能夠及時償付,而從保費收入中提取的準備金。由于保險公司作為經(jīng)營風險的公司,風險存在具有普遍性,同時風險發(fā)生具有不確定性,這決定了保險公司賠付時間具有較大的不確定性,為保險公司資產(chǎn)和負債的安排帶來了較大的不確定性,提高了財產(chǎn)保險公司的財務風險。為此,財產(chǎn)保險公司有必要通過改造管理流程,加強資產(chǎn)負債管理,合理提高保險資產(chǎn)的安全性和流動性,降低公司的財務風險,保證公司的健康運行。
4.資產(chǎn)負債管理是財產(chǎn)保險公司改善保險企業(yè)經(jīng)營成果的需要
隨著保險經(jīng)營主體的不斷增加,保險行業(yè)的競爭越來越激烈,財產(chǎn)保險公司的承保利潤在不斷下降,甚至有的險種出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損。如何合理提高公司盈利水平,已經(jīng)成為財產(chǎn)保險公司面臨的最大難題。這就要求財產(chǎn)保險公司提高資產(chǎn)負債管理水平,合理使用和安排資產(chǎn),提高資產(chǎn)的使用效率和資產(chǎn)收益率,最大限度發(fā)揮資產(chǎn)運用的作用,改善公司的經(jīng)營結(jié)果,提高公司競爭實力和企業(yè)價值。
三、財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債管理的模式及原則
(一)財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債管理模式的選擇
資產(chǎn)負債管理包括以負債為主導和以資產(chǎn)為主導兩種模式。以負債為主導的資產(chǎn)負債管理模式,強調(diào)的是從負債的觀點看待二者之間的關系,即根據(jù)負債的特點安排資產(chǎn)的期限、結(jié)構(gòu)比例等,針對不同保險產(chǎn)品的負債要求,包括期限、風險、出險頻率、流動性等的要求,制定相應的資產(chǎn)投資組合。以資產(chǎn)為主導的資產(chǎn)負債模式,強調(diào)的是從資產(chǎn)的觀點看待二者之間的關系,根據(jù)資金運用的情況調(diào)整負債結(jié)構(gòu),也就是針對不同的資產(chǎn)組合,調(diào)整產(chǎn)品銷售的品種、規(guī)模等。
由于目前我國財產(chǎn)保險行業(yè)處于快速發(fā)展的階段,每家保險公司業(yè)務增長速度較快,保險的特性決定了保險公司成本具有明顯的滯后性,成本的滯后意味著資金的滯留,為保險公司的資金運用提供了可能。同時,由于保險公司主要是經(jīng)營風險的企業(yè),在保險處于快速發(fā)展期的我國,保險公司應更加關注主營保險業(yè)務的快速發(fā)展,原則上要求資金運用滿足保險發(fā)展和保險負債的要求。因此,在目前階段,我國財產(chǎn)保險公司應采取負債為主的資產(chǎn)管理模式,根據(jù)保險產(chǎn)品或保險業(yè)務的整體風險狀況來決定資產(chǎn)配置情況。
(二)財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債管理的原則
根據(jù)保險公司資產(chǎn)的特點,充分考慮財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)、負債的實際情況,財產(chǎn)保險公司的資產(chǎn)負債管理不僅要遵循資產(chǎn)負債管理的基本原則,而且要充分考慮財產(chǎn)保險行業(yè)的特點。
1.財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債管理的基本原則
財產(chǎn)保險公司與其他很多公司一樣,在資產(chǎn)負債管理中必須遵循以下基本原則。
(1)總量平衡的原則。就是要求資金的來源與資金運用在規(guī)模上的相對平衡和對稱,保持資產(chǎn)與負債總量上的相對平衡,這里要求的平衡是資產(chǎn)負債總量的動態(tài)平衡。
(2)結(jié)構(gòu)對稱原則。結(jié)構(gòu)對稱是一種動態(tài)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與負債結(jié)構(gòu)的相互對稱與統(tǒng)一平衡,即根據(jù)資產(chǎn)負債的期限差異進行布局,長期負債用于長期資產(chǎn)的投資,短期負債用于短期資產(chǎn)的投資,而短期負債中的長期穩(wěn)定部分也可以用于長期資產(chǎn)的投資,并根據(jù)外部經(jīng)濟條件和內(nèi)部經(jīng)營情況的變化進行動態(tài)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
(3)償還期對稱的原則。償還期對稱的原則又稱資產(chǎn)分配原則或速度對稱原則,其主要內(nèi)容為:資金運用應根據(jù)資金來源的流通速度來決定,即資產(chǎn)與負債的償還期應保持一定程度的對稱關系,最好是能保證資產(chǎn)和負債的期限完全一致。
(4)目標替代,總體效用平衡的原則。資產(chǎn)負債管理要求資產(chǎn)實現(xiàn)安全性、流動性和盈利性的目標,但這三個目標之間是相互矛盾的,安全性越高往往伴隨著盈利能力的下降,流動性較高往往盈利能力較弱,但安全性較高。目標替代原則是指在安全性、流動性、盈利性三個經(jīng)營目標或方針上進行合理選擇和組合,相互替代,盡可能實現(xiàn)三者的均衡,而使總效用最優(yōu)。這里的總效用是由安全性、流動性、盈利性三方面效用綜合構(gòu)成的。
2.財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債管理需要考慮的特殊因素
由于財產(chǎn)保險公司的經(jīng)營范圍為財產(chǎn)保險及意外健康險業(yè)務,保險期限較短,保險事故發(fā)生較為頻繁,使財產(chǎn)保險公司在資產(chǎn)負債管理方面需要考慮如下特殊因素:
(1)財產(chǎn)保險公司負債的特點。財產(chǎn)保險公司的經(jīng)營范圍決定了財產(chǎn)保險公司的負債以短期負債為主,為保證投保人(被保險人)的利益,財產(chǎn)保險公司的資產(chǎn)必須具備較高的流動性。
(2)險種結(jié)構(gòu)及不同業(yè)務的現(xiàn)金凈流量。目前,我國財產(chǎn)保險公司經(jīng)營范圍為財產(chǎn)保險業(yè)務、短期意外險和短期健康險業(yè)務。在具體險種上包括財產(chǎn)保險、車輛保險、責任險、建工險等,不同險種由于保險標的和責任范圍不同,其風險狀況、出險頻率及損失可能產(chǎn)生的金額大小也不一樣,對賠付資金的需求也不同。如車輛險業(yè)務對賠付資金的要求相對其他財產(chǎn)險業(yè)務高,因為車輛屬于移動的標的,事故發(fā)生較為頻繁,出險的頻率較高,導致賠付的頻率也高,對資金的流動性要求高。而普通的財產(chǎn)保險業(yè)務的出險頻率低,但由于保險金額大,一旦發(fā)生保險事故,要求的賠償金額大。因此,財產(chǎn)保險公司在資產(chǎn)負債管理過程中,必須充分考慮公司的業(yè)務結(jié)構(gòu)、險種類別,以保證償付責任的及時兌現(xiàn)。
(3)公司償付能力充足率。中國保監(jiān)會通過認可凈資產(chǎn)與要求的最低償付能力的比較結(jié)果,來判斷保險公司償付能力是否充足。由于保險公司在不同的發(fā)展階段,償付能力水平高低不同,對資產(chǎn)的認可率的要求也不同,公司對資產(chǎn)的選擇也是不一樣的。因此,財產(chǎn)保險公司在資產(chǎn)負債管理過程中,要充分考慮償付能力的要求,以保證公司的償付能力能夠滿足監(jiān)管的需要。
四、財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)的組成及投資的重要性
從產(chǎn)業(yè)性質(zhì)來看,財產(chǎn)保險公司屬于金融服務企業(yè),也就是說保險公司屬于第三產(chǎn)業(yè),同時屬于金融企業(yè)。第三產(chǎn)業(yè)從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看,具有固定資產(chǎn)占比相對小的特點,財產(chǎn)保險公司也一樣,固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占比也不高。同時,財產(chǎn)保險公司又屬于金融企業(yè),金融業(yè)的特點決定了財產(chǎn)保險公司積聚了大量的保費收入,對資金運用的要求較高。
從表1可以看出,我國財產(chǎn)保險公司投資性資產(chǎn)(銀行存款投資)占總資產(chǎn)的比例分別為:人保60.49%,太平洋77.32%,大地74.34%,太平65.78%。從以上數(shù)據(jù)可以看出,我國財產(chǎn)保險公司可用于投資的資產(chǎn)所占的比重高,資金運用的需求旺盛。資金運用已經(jīng)成為財產(chǎn)保險公司中與保險業(yè)務經(jīng)營同樣重要的經(jīng)營活動,客觀要求保險公司不斷提高資金運用水平,加強投資資產(chǎn)的管理,關注其安全性、盈利性和流動性,為財產(chǎn)保險公司及財產(chǎn)保險行業(yè)整體實力提升做出貢獻。
五、財產(chǎn)保險公司的資金運用與資產(chǎn)負債管理
目前,我國財產(chǎn)保險公司保費規(guī)模增長快,但由于保險主體的增加,競爭特別激烈,承保利潤率在不斷下降,有的險種甚至出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損;同時,保險公司是經(jīng)營風險的公司,本身對公司實力的要求高。財產(chǎn)保險公司實力的提高,取決于保險業(yè)務經(jīng)營和資金運用兩方面,且兩者是相互促進的,這也是符合國際財產(chǎn)保險行業(yè)發(fā)展規(guī)律的。在國外,財產(chǎn)保險公司承保業(yè)務的賠付率均接近100%,利潤主要來自保費資金運用產(chǎn)生的投資收益。因此,我國財產(chǎn)保險公司應加強資金運用方面的研究,合理、有效地提高資金運用的效率和效益,充分發(fā)揮保險資金對公司的貢獻,提高經(jīng)濟實力。為使財產(chǎn)保險公司的資金運用滿足資產(chǎn)負債管理的要求,財產(chǎn)保險公司應對公司負債進行深入的分析,緊密聯(lián)系公司業(yè)務發(fā)展情況,合理安排投資的期限、品種等。
(一)根據(jù)負債的特點配置投資的久期
財產(chǎn)保險公司是典型的負債經(jīng)營的公司,且其保費資金大部分屬于短期負債資金。因此,財產(chǎn)保險公司在安排投資前,應根據(jù)保費資金在公司總資產(chǎn)中所占的比重,合理安排投資的期限。在考慮負債資金占比的同時,財產(chǎn)保險公司應預測公司盈利能力,并根據(jù)盈利能力的不同及發(fā)展的不同階段,安排不同的投資組合和投資期限。當預測財產(chǎn)保險公司的保險業(yè)務經(jīng)營具有盈利能力時,意味著公司在經(jīng)營過程中基本不會動用資本金,公司應將資本金配置到期限較長,收益較高的投資上去;同時根據(jù)預測公司的盈利能力和現(xiàn)金凈流量,將盈利積累的資金也配置到期限較長的投資中去,以提高公司的盈利能力;而將日常經(jīng)營過程中需要使用的資金,配置在期限短、流動性強的資金上,以保證公司履行保險責任的及時性。
(二)充分分析公司的業(yè)務結(jié)構(gòu),根據(jù)不同產(chǎn)品的風險狀況、出險頻率配置投資
如前所述,由于財產(chǎn)保險公司的產(chǎn)品種類多,且不同種類的保險產(chǎn)品具有不同的風險特點、出險頻率及對賠付金額的要求等特點,因此,同一收入規(guī)模的公司對投資組合的要求差異較大。如以車險經(jīng)營為主的公司,要求投資的流動性高;以財產(chǎn)險業(yè)務為主的公司,對資金的流動性要求相對較低,但對金額的要求可能較大,一旦保險事故發(fā)生,對資金總量要求較大,要求投資的整體變現(xiàn)能力強。因此,財產(chǎn)保險公司應根據(jù)產(chǎn)品的特點配置投資,合理確定投資組合及投資期限。
財產(chǎn)保險公司應根據(jù)大數(shù)法則的要求,充分考慮不同險種的出險概率和平均償付金額,合理分析單一險種債務平均償還期,進而計算出公司險種所要求的整體保險業(yè)務負債的償還期,并根據(jù)償還期對稱的原則的要求,配置投資資產(chǎn)的償還期限??梢酝ㄟ^計算平均流動率來判斷投資配置是否合理,平均流動率等于資產(chǎn)的平均到期日和負債的平均到期日的比值,如果平均流動率大于1,則表示資產(chǎn)的運用過度,應根據(jù)負債的具體類別,縮短投資的期限;反之,則說明資產(chǎn)運用不足,應適當提高長期資產(chǎn)的比重,以保證平均流動率維持在1的水平。但在使用平均流動率時,最好對時間進行分段處理,如將期限分為3個月、6個月、1年等,分段越多,計算結(jié)果的運用越合理,資產(chǎn)期限與負債期限越匹配。
(三)根據(jù)公司不同發(fā)展階段對償付能力的要求,選擇不同認可率的投資組合
根據(jù)中國保監(jiān)會對財產(chǎn)保險公司償付能力監(jiān)管的要求,不同資產(chǎn)的認可比率是不一樣的,認可比率的不同,對公司實際償付能力的影響較大。同時,由于法定的償付能力要求與公司的業(yè)務規(guī)模緊密聯(lián)系在一起,因此,財產(chǎn)保險公司在業(yè)務發(fā)展的不同階段,對公司投資資產(chǎn)的認可率要求也是不一樣的。如在公司業(yè)務的起步階段,由于公司資本金充足,基本不需要考慮公司資產(chǎn)的認可率,可以只考慮流動性、盈利能力等因素的影響去配置投資。但當公司業(yè)務規(guī)模較大,資本金處于不十分充足的時候,就必須將投資配置在認可率高的資產(chǎn)上。因此,財產(chǎn)保險公司的投資配置需要充分考慮公司的發(fā)展階段,及不同階段對償付能力的要求。
1.流動性缺口客觀存在。從商業(yè)銀行近年來經(jīng)營的實際情況看,流動性供給無法充分滿足流動性需求,客觀上已經(jīng)存在一定程度的流動性缺口。
2.資本杠桿比率偏高。近年來,由于各商業(yè)銀行資本金增長速度遠遠低于存款的增長速度,資本杠桿比率越來越高,近兩年均超過50%。自有資金抵御流動性風險的能力逐年下降。即便如此,隨著近年來金融機構(gòu)所處的社會制度背景、經(jīng)濟金融環(huán)境及其影響的廣度和深度等方面的變化,經(jīng)營的安全性已不能用單一的資本充足率來衡量,在國內(nèi)外金融市場日益發(fā)達從而金融風險日益增加的情況下,即使資本充足率達到警戒線以上也已不足以保證銀行經(jīng)營系統(tǒng)的安全和經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。
3.資產(chǎn)形式單一,變現(xiàn)能力較差。按照現(xiàn)代商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理的標準衡量,合理的資產(chǎn)形式及其結(jié)構(gòu)應該是多元化的。但是,目前商業(yè)銀行普遍存在著資產(chǎn)形式單一的問題,資產(chǎn)的大部分被貸款所占據(jù)。貸款受合同期限等因素的影響,流動性較差,屬于固態(tài)資產(chǎn),其在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的高占比,必然限制了整個資產(chǎn)的流動性。
4.信貸資產(chǎn)質(zhì)量低,資金沉淀現(xiàn)象嚴重。目前信貸資產(chǎn)質(zhì)量低已成為影響我國商業(yè)銀行,尤其是國有商業(yè)銀行流動性的主要因素,不良貸款形成的風險成為流動性風險最重要的組成部分。不良貸款占比較高,使得占全部資產(chǎn)較大比重的信貸資產(chǎn)缺乏流動性,從而影響了資產(chǎn)的總體流動性。
5.流動性負債比例上升,潛在風險加大。目前各商業(yè)銀行流動性負債比例呈不斷上升的趨勢,加大了各商業(yè)銀行流動性管理的難度和潛在的流動性風險。
二、商業(yè)銀行流動性風險的生成機理
目前,商業(yè)銀行雖然整體上尚未出現(xiàn)流動性風險的危機,但其潛在的流動性風險是大量存在的。在經(jīng)營過程中資產(chǎn)和負債在期限搭配上的缺陷,即把大量的短期資金安排了長期的資金運用,是造成流動性缺口的主要原因。在資產(chǎn)與負債期限非對稱搭配的同時,又未安排充足的支付準備,以致資金周轉(zhuǎn)失靈。此外,經(jīng)濟環(huán)境的變化、內(nèi)部控制制度的不健全也是造成流動性風險的重要原因。
從經(jīng)濟環(huán)境看,作為我國金融主體的國有商業(yè)銀行的主要客戶——國有大中型企業(yè)總體經(jīng)營已進入了一個新的周期:其承受的產(chǎn)品優(yōu)勝劣汰、更新?lián)Q代的壓力較大,同時面臨兼并破產(chǎn)、資產(chǎn)重組等新形勢,以致產(chǎn)品創(chuàng)新和經(jīng)營管理的難度不斷加大。而且,受區(qū)域經(jīng)濟規(guī)模擴張的影響,盲目投資、重復建設導致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、經(jīng)濟整體發(fā)展不平衡、企業(yè)效益低下,這些都成為銀行收息困難、資產(chǎn)質(zhì)量低下的主要原因,造成資金周轉(zhuǎn)靈活度下降,潛在的流動性風險呈不斷擴大之勢。
從企業(yè)經(jīng)營管理看,國有企業(yè)在成立時就普遍沒有充足的自有資金,對銀行有較強的依賴性,私營企業(yè)和外資企業(yè)也普遍采取“負債經(jīng)營”的策略,這些企業(yè)用銀行的資金進行周轉(zhuǎn),卻很難按期歸還貸款,造成了各商業(yè)銀行資金的大量沉淀。
從政府行為看,一方面政府通過人民銀行對各商業(yè)銀行信用活動的直接參與,往往把政府風險轉(zhuǎn)嫁到銀行自身。另一方面,地方政府優(yōu)先發(fā)展的項目有些并不一定符合銀行貸款標準,尤其是各級政府在不承擔項目風險責任的情況下,各銀行的貸款往往是沒有安全保證的。在地方政府的保護下,企業(yè)即使能還貸款也要拖欠,其直接后果是使存量流動性風險積累和增量風險疊加。
從內(nèi)部控制與管理看,商業(yè)銀行對內(nèi)部控制的理論準備和實踐經(jīng)驗還存在一些薄弱環(huán)節(jié),例如,內(nèi)部控制制度不夠健全,制度牽制乏力,同時,制度不適應新興業(yè)務發(fā)展的需要,尚未建立流動性風險甚至經(jīng)營性風險的分離管理機制,經(jīng)營行與管理行承擔著完全相同的流動性風險。而且,對決策者的決策權和分支機構(gòu)缺乏有效的控制,內(nèi)部部門之間、崗位之間缺乏必要的制約和監(jiān)督機制,從而增加了銀行流動性風險的隱患。
三、防范和化解流動性風險的對策
1.全面實施資產(chǎn)負債管理。流動性風險不是單純的資金管理問題,而是多種問題的綜合反映,因此,應當從資產(chǎn)負債綜合管理的角度來探討流動性風險的防范。①加強各級商業(yè)銀行法人體制,強化經(jīng)營系統(tǒng)調(diào)控功能??梢詫y行系統(tǒng)內(nèi)資金逐級、逐步集中,充分發(fā)揮資金管理行對于全系統(tǒng)內(nèi)資金的調(diào)控功能,建立健全一級法人體制下的內(nèi)部控制體系,規(guī)范各級銀行的經(jīng)營行為。建立應對流動性風險的內(nèi)部決策控制、實施控制、事后監(jiān)控和預警機制。②建立高效、科學的系統(tǒng)內(nèi)資金調(diào)控反饋機制,管理行及時根據(jù)各分支機構(gòu)資金頭寸情況,進行有效的資金調(diào)劑,建立起系統(tǒng)內(nèi)資金預測、統(tǒng)計和分析的管理體制。③實現(xiàn)各商業(yè)銀行資金的優(yōu)化配置。通過強化資金在各行全系統(tǒng)調(diào)撥,充分利用好有限的資金資源,實現(xiàn)資金在全系統(tǒng)的優(yōu)化配置,以增強系統(tǒng)內(nèi)資金的效益性和流動性。
2.對資產(chǎn)負債進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。①優(yōu)化儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu),建立分層次的流動性準備。根據(jù)資產(chǎn)的流動性,各商業(yè)銀行可以通過配置各類資產(chǎn)的數(shù)量,確定相互間的配比關系,構(gòu)建適宜的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),建立起多層次、全方位的防范流動性風險的防線。②降低信貸資產(chǎn),提高非信貸資產(chǎn)比重。力爭使債券投資等非信貸資產(chǎn)占比逐年增加,保證債券投資每年以3%~5%的比例遞增。③增加貸款總類,提高貸款的變現(xiàn)能力。要逐步提高票據(jù)貼現(xiàn)、質(zhì)押貸款的比重,增強信貸資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,同時,由于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)固態(tài)化嚴重,因此,各商業(yè)銀行必須著力盤活存量,壓縮不良貸款,建立有效的約束機制,健全科學的放貸機制,確立貸款的保障和補償機制。④抓住公開市場業(yè)務的新機遇。由于公開市場業(yè)務為銀行提供了方便、迅捷的融資渠道,從長遠看,公開市場業(yè)務的發(fā)展、成熟必將帶動銀行間債券市場的發(fā)展,給商業(yè)銀行流動性管理帶來更多的便利。