鼓勵(lì)企業(yè)直接融資精選(九篇)

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第1篇：鼓勵(lì)企業(yè)直接融資范文

從我國(guó)實(shí)際發(fā)展情況來(lái)看，由于金融市場(chǎng)發(fā)展尚不完善，企業(yè)融資仍然以間接融資為主。據(jù)中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)，2012年我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模為15.76萬(wàn)億元，其中，企業(yè)債券凈融資2.25萬(wàn)億元，同比增加8840億元，增逾六成；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資2508億元，同比減少1869億元。企業(yè)債券、非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資等直接融資占同期社會(huì)融資規(guī)模的15.9%，較2010年、2011年分別上升3.4個(gè)和1.9個(gè)百分點(diǎn)，占比創(chuàng)歷史新高。

從2012年人民銀行的數(shù)據(jù)來(lái)看，直接融資在社會(huì)融資規(guī)模中的占比逐漸提高，為何以往一直發(fā)展緩慢的直接融資尤其是企業(yè)債券顯著增長(zhǎng)？

政策支持是主導(dǎo)因素。2012年9月的《金融業(yè)“十二五”規(guī)劃》指出，到“十二五”期末，非金融企業(yè)直接融資占社會(huì)融資規(guī)模比重提高至15%以上。此前“十五”時(shí)期的2002年至2005年，直接融資占比為年平均5.03%，“十一五”時(shí)期年平均為11.08%。加之近幾年，我國(guó)股票市場(chǎng)持續(xù)低迷，股權(quán)融資受到資本市場(chǎng)冷落，鼓勵(lì)企業(yè)利用債券工具融資，不斷降低企業(yè)發(fā)債門(mén)檻，創(chuàng)新債券品種，使得債券市場(chǎng)進(jìn)入了超常規(guī)發(fā)展階段。

我國(guó)構(gòu)建多元化金融體系的需要。我國(guó)以往的融資渠道和融資體系過(guò)于單一，而且融資渠道過(guò)度集中于銀行體系，不僅不利于改善金融服務(wù)，也不利于提高融資效率，解決小微企業(yè)的融資難、融資貴、融資慢等問(wèn)題。而大力發(fā)展包括直接融資在內(nèi)的融資方式，構(gòu)建多元化融資體系，不僅可以?xún)?yōu)化全社會(huì)融資結(jié)構(gòu)，也能使實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金需求得到更好的滿(mǎn)足。

我國(guó)融資方式多元發(fā)展，融資結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化。人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年我國(guó)人民幣貸款增加8.20萬(wàn)億元，占同期社會(huì)融資規(guī)模的比重達(dá)52.1%，占比超過(guò)50%，如此高的占比，如果不擴(kuò)大直接融資比例進(jìn)行“稀釋”，顯然不利于分散金融風(fēng)險(xiǎn)。與間接融資相比，直接融資有利于分散融資風(fēng)險(xiǎn)，有效地避免風(fēng)險(xiǎn)向銀行系統(tǒng)集中，而且直接融資透明度較高，在社會(huì)監(jiān)督機(jī)制的作用下企業(yè)能更加合理、充分地運(yùn)用資金，這也有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。2012年，在人民幣貸款增加較多，但占比卻下降至歷史最低水平的同時(shí)，直接融資中的企業(yè)債券融資十分活躍，直接融資占比創(chuàng)歷史最高水平。

第2篇：鼓勵(lì)企業(yè)直接融資范文

中小企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，也是地區(qū)經(jīng)濟(jì)活力的體現(xiàn)。中小企業(yè)在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、吸納就業(yè)、出口創(chuàng)匯和提供社會(huì)服務(wù)等方面發(fā)揮著重要作用。近年來(lái)，浙江省政府著力加強(qiáng)和改善中小企業(yè)融資服務(wù)，促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展，主要做了以下幾方面工作：

第一、大力實(shí)施中小企業(yè)成長(zhǎng)計(jì)劃，為金融機(jī)構(gòu)提供融資信息。積極開(kāi)展成長(zhǎng)型中小企業(yè)評(píng)價(jià)，評(píng)價(jià)認(rèn)定了2000家成長(zhǎng)型中小企業(yè)，建立了成長(zhǎng)型中小企業(yè)培育信息庫(kù)。啟動(dòng)“三年萬(wàn)家”微小企業(yè)培育工作，重點(diǎn)培育1萬(wàn)家年銷(xiāo)售收入在500萬(wàn)元以下的微小企業(yè)發(fā)展成為規(guī)模以上企業(yè)，建立了微小企業(yè)培育信息庫(kù)。同時(shí)，與金融機(jī)構(gòu)建立“千家成長(zhǎng)萬(wàn)家培育”中小企業(yè)融資平臺(tái)，向銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)推薦業(yè)績(jī)優(yōu)、成長(zhǎng)性好的中小企業(yè)，有效地促進(jìn)了金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題的解決。

第二、探索多形式的信用擔(dān)保體系，推進(jìn)中小企業(yè)擔(dān)保融資機(jī)制創(chuàng)新。積極開(kāi)展“抱團(tuán)擔(dān)?！?，與國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行簽署開(kāi)發(fā)性金融合作協(xié)議，組建浙江中小企業(yè)發(fā)展促進(jìn)中心。在全省篩選出一批優(yōu)質(zhì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，向中小企業(yè)發(fā)展促進(jìn)中心推薦中小企業(yè)貸款項(xiàng)目，并承擔(dān)相應(yīng)的擔(dān)保責(zé)任，再由中心統(tǒng)一向開(kāi)發(fā)銀行統(tǒng)一申請(qǐng)貸款。在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，由中心與擔(dān)保機(jī)構(gòu)共同建立貸款風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。開(kāi)展“銀保合作”，搭建銀保合作平臺(tái)，著力解決銀保合作中存在的困難和問(wèn)題，引導(dǎo)和推動(dòng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)與銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作。同時(shí)，建立擔(dān)保行業(yè)資信評(píng)級(jí)制度，開(kāi)展擔(dān)保機(jī)構(gòu)資信評(píng)級(jí)工作。推進(jìn)“互助型擔(dān)保”，實(shí)現(xiàn)互助型與商業(yè)型擔(dān)保機(jī)構(gòu)共同發(fā)展。

第三、開(kāi)展小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，建立鼓勵(lì)銀行放貸的激勵(lì)機(jī)制。浙江省于2005年開(kāi)始實(shí)行微小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償政策，由省和市、縣財(cái)政按1比1配套出資，設(shè)立微小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)資金，引導(dǎo)和鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)微小企業(yè)的信貸支持力度，對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)增加微小企業(yè)貸款的，進(jìn)行一定比例資金補(bǔ)助。由于實(shí)施了鼓勵(lì)措施，銀行對(duì)微小企業(yè)的信貸服務(wù)熱情明顯提高，微小企業(yè)資金緊張的狀況有所緩解，有力地促進(jìn)了微小企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展。

第四、構(gòu)建多層次的投融資服務(wù)機(jī)構(gòu)，拓寬中小企業(yè)直接融資的渠道。建立全省中小企業(yè)直接融資項(xiàng)目庫(kù)，在全省范圍內(nèi)選擇一批符合產(chǎn)業(yè)政策、業(yè)績(jī)優(yōu)良、成長(zhǎng)性好的中小企業(yè)進(jìn)入直接融資項(xiàng)目庫(kù)，通過(guò)資金支持、培訓(xùn)輔導(dǎo)、信息服務(wù)等扶持措施，加大直接融資后備資源培育力度。成立中小企業(yè)上市聯(lián)合培育機(jī)構(gòu)，聯(lián)合深交所成立“浙江中小版上市企業(yè)聯(lián)合培育中心”，建立了由地方政府、監(jiān)管部門(mén)、交易所、中介機(jī)構(gòu)等有關(guān)各方共同參與的浙江資本市場(chǎng)綜合培育體系，為中小企業(yè)上市創(chuàng)造和諧的外部環(huán)境。

第五、推進(jìn)地方金融機(jī)構(gòu)改革，加快中小企業(yè)金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新。深化農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)改革，堅(jiān)持服務(wù)“三農(nóng)”、服務(wù)中小企業(yè)的基本方向，加大政策支持，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，全省農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)的綜合實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)防范能力明顯增強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)狀況顯著改善。到2006年末，全省農(nóng)村合作金融系統(tǒng)貸款余額為2766億元，其中小企業(yè)貸款余額1496.6億元，占全省小企業(yè)貸款余額的31.8％。推進(jìn)地方中小商業(yè)銀行改革重組。鼓勵(lì)城市商業(yè)銀行引進(jìn)國(guó)內(nèi)外戰(zhàn)略投資者和優(yōu)質(zhì)民營(yíng)資本入股，建立地方財(cái)政、企業(yè)法人、外資金融機(jī)構(gòu)、自然人多元投入的股權(quán)結(jié)構(gòu)。通過(guò)深化地方商業(yè)銀行改革，這些中小商業(yè)銀行把主要服務(wù)對(duì)象定位為中小企業(yè)，加快了產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，為中小企業(yè)提供特色融資服務(wù)。

經(jīng)過(guò)各方共同努力，浙江省中小企業(yè)融資環(huán)境明顯改善，中小企業(yè)的成長(zhǎng)活力進(jìn)一步增強(qiáng)，發(fā)展速度進(jìn)一步加快，發(fā)展質(zhì)量不斷提升?？偨Y(jié)這幾年的工作，主要有以下幾點(diǎn)體會(huì)：

一是加強(qiáng)政策引導(dǎo)，努力營(yíng)造良好的融資環(huán)境。在政策制定上，堅(jiān)持整體性原則的前提下，充分尊重不同行業(yè)、不同地區(qū)中小企業(yè)的差別，區(qū)別對(duì)待、因地制宜。在公共財(cái)政的運(yùn)用上，根據(jù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求確定重點(diǎn)扶持目標(biāo)，致力于“平臺(tái)”建設(shè)，從支持具體企業(yè)、具體項(xiàng)目向搭建公共服務(wù)平臺(tái)、提供公共服務(wù)產(chǎn)品轉(zhuǎn)變，充分發(fā)揮公共財(cái)政的乘數(shù)效應(yīng)和導(dǎo)向作用，引導(dǎo)社會(huì)資金支持中小企業(yè)發(fā)展。

第3篇：鼓勵(lì)企業(yè)直接融資范文

產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系

產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型之所以成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?，是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著相輔相成的、十分密切的關(guān)系。兩者之間的這種關(guān)系，主要表現(xiàn)在四方面：一是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型會(huì)導(dǎo)致社會(huì)資源依據(jù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策要求，在不同增長(zhǎng)率的產(chǎn)業(yè)之間實(shí)現(xiàn)差異化分配，從而提升經(jīng)濟(jì)總量，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。二是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型將促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化和高度化，形成結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應(yīng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。三是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型有利于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的集約型增長(zhǎng)。四是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型周期與經(jīng)濟(jì)周期高度相關(guān)，其通過(guò)影響經(jīng)濟(jì)周期影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，受制于政策拉動(dòng)、技術(shù)創(chuàng)新、制度安排、微觀經(jīng)濟(jì)主體主觀努力等諸多因素。其中，政策拉動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的力度和進(jìn)程具有重要影響。政府每項(xiàng)重大政策的出臺(tái)，都會(huì)起到推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型加速的作用，進(jìn)而影響到經(jīng)濟(jì)的景氣度，并作用于經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)。

加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的政策選擇

宏觀政策是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的基本依托和重要?jiǎng)恿?。要加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，有效發(fā)揮產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型對(duì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的支撐和推動(dòng)作用，必須在產(chǎn)業(yè)政策、外資政策、財(cái)政政策、貨幣金融政策等方面采取積極措施，形成推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的宏觀政策合力。

產(chǎn)業(yè)政策是指導(dǎo)和推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的主導(dǎo)性政策。中央政府在制定和和出臺(tái)每一項(xiàng)具體的產(chǎn)業(yè)政策時(shí)，要立足于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，兼顧產(chǎn)業(yè)政策引起的產(chǎn)業(yè)調(diào)整給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)的短期影響和長(zhǎng)期影響。因?yàn)椴煌a(chǎn)業(yè)政策選擇對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是不同的，有的政策選擇有利于經(jīng)濟(jì)的短期增長(zhǎng)，有的政策選擇則利于經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。政府每一項(xiàng)產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施，要以提高傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造能力和新興產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力為目標(biāo)，盡可能避免經(jīng)濟(jì)的起伏波動(dòng)。要做好不同時(shí)期產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)銜接，保證產(chǎn)業(yè)政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性。

我國(guó)幅員遼闊，各地區(qū)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、資源稟賦、原有產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、人才條件等方面存在很大差異，這就要求各地必須從本地實(shí)際情況出發(fā)，確定適應(yīng)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策要求和本地比較優(yōu)勢(shì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，而不能不考慮地區(qū)差異，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向上搞“一刀切”。

盡管由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)減速、勞動(dòng)力成本上升等因素的影響，外商直接投資的增速放緩，但外資仍是推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)重要的外部變量。政府應(yīng)確定有利于推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的外資政策導(dǎo)向，鼓勵(lì)外商投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，參與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造升級(jí)。各地在引進(jìn)外資時(shí)，應(yīng)根據(jù)本地區(qū)的產(chǎn)業(yè)政策目標(biāo)和產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢(shì)，引導(dǎo)外資投向主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。

國(guó)家財(cái)政政策是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分，在支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方面擔(dān)負(fù)著重要使命。在實(shí)行積極的財(cái)政政策“穩(wěn)增長(zhǎng)”的大背景下，應(yīng)擴(kuò)大營(yíng)業(yè)稅收增值稅的范圍，使更多企業(yè)享受到結(jié)構(gòu)性減稅的好處，以改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和業(yè)績(jī)狀況，為企業(yè)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型提供有利條件。對(duì)關(guān)系到產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的企業(yè)重大技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、技術(shù)改造項(xiàng)目和企業(yè)創(chuàng)業(yè)資金，應(yīng)給予貸款貼息或財(cái)政補(bǔ)貼。應(yīng)加大對(duì)資源型城市產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的財(cái)政支持力度。要加快資源稅費(fèi)制度改革，形成合理的資源價(jià)格，使資源價(jià)格與資源價(jià)值相稱(chēng)，同時(shí)，抓緊建立有效的資源開(kāi)發(fā)補(bǔ)償機(jī)制和替代產(chǎn)業(yè)扶持機(jī)制。應(yīng)多渠道籌集財(cái)政扶持資金，為資源型城市的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型提供有力的資金扶持。

金融對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的支持

先看直接融資。直接融資對(duì)滿(mǎn)足產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型過(guò)程中經(jīng)濟(jì)主體的融資需求，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，具有不可替代的作用。其一，銀行貸款融資要求融資主體具有相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，并且能夠提供價(jià)值足夠的抵押物或擔(dān)保，主要適用于進(jìn)入成長(zhǎng)期末端或成熟期的企業(yè)，而處于創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)則基本上不具備貸款條件，難于獲得貸款，但其卻可以通過(guò)天使基金、創(chuàng)業(yè)基金等直接融資形式獲得資金支持。其二，在貨幣政策緊縮的背景下，貸款的可得性大大下降，“一刀切”式的貸款規(guī)?？刂仆板e(cuò)殺”了許多正常的、合乎條件的貸款需求，而直接融資形式的融資能力則不受貨幣緊縮政策的制約。其三，產(chǎn)業(yè)投資基金、股權(quán)投資基金等基金支持的重點(diǎn)是高科技企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板和正在籌劃擴(kuò)容的新三板，也是面向高科技企業(yè)的融資平臺(tái)。直接融資通過(guò)予以高科技企業(yè)資本支持，對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)揮著顯著的金融推動(dòng)和技術(shù)推動(dòng)的雙重功能。目前，直接融資在我國(guó)社會(huì)融資總量中的比重只有20%左右，未來(lái)發(fā)展空間廣闊。

運(yùn)用直接融資方式推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，重要的是優(yōu)化股市政策，優(yōu)先安排戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和改造升級(jí)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)上市，擴(kuò)大這兩類(lèi)企業(yè)的上市數(shù)量，以充分發(fā)揮上市企業(yè)作為行業(yè)龍頭所具有的產(chǎn)業(yè)吸附和產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張功能，并彰顯其帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)形成的產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)，從而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。要規(guī)范發(fā)展政府引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)投資基金和各種類(lèi)型的股權(quán)投資基金，發(fā)揮這些基金在增加創(chuàng)業(yè)資本、支持新興產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)方面的優(yōu)勢(shì)。應(yīng)創(chuàng)新直接融資方式，拓寬直接融資渠道，使更多企業(yè)特別是中小企業(yè)能夠利用直接融資方式籌措產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)所需資金。

企業(yè)并購(gòu)是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要環(huán)節(jié)。要把國(guó)務(wù)院各部門(mén)落實(shí)“非公經(jīng)濟(jì)36條”的鼓勵(lì)民間資本準(zhǔn)入的政策真正落到實(shí)處，通過(guò)一系列有效、嚴(yán)格的制度安排，徹底消除限制民間資本投資的行政壁壘和市場(chǎng)壁壘，使民間資本能夠真正自由地進(jìn)入壟斷行業(yè)，真正自由地參與對(duì)國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)重組。應(yīng)該擴(kuò)大商業(yè)銀行的并購(gòu)貸款規(guī)模，并設(shè)立足夠規(guī)模的并購(gòu)基金，為市場(chǎng)并購(gòu)主體順利實(shí)施產(chǎn)業(yè)并購(gòu)奠定堅(jiān)實(shí)的資金基礎(chǔ)。

第4篇：鼓勵(lì)企業(yè)直接融資范文

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新 供給側(cè)改革

在全球經(jīng)濟(jì)一體化的大背景下，金融在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的核心地位日益顯著。從供給側(cè)改革的角度講，金融行業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中是否發(fā)揮了重要作用，就要看金融體制和機(jī)制安排是否有利于將勞動(dòng)力、土地、資本、技術(shù)等要素高效率地組合起來(lái)，讓資源充分發(fā)揮作用形成較高水平的生產(chǎn)能力。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨三期疊加、經(jīng)濟(jì)增速放緩，而銀行業(yè)間接融資為主導(dǎo)的金融體系下，資源配置更偏向穩(wěn)定、保守和傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)行業(yè)，既不能滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的要求，也不能滿(mǎn)足廣大人民群眾日益增長(zhǎng)和變化的金融需求。因此，金融創(chuàng)新勢(shì)必成為供給側(cè)改革的重要環(huán)節(jié)，金融改革也將打破和重新梳理束縛生產(chǎn)力發(fā)展的生產(chǎn)關(guān)系。

一、當(dāng)前金融體制和機(jī)制對(duì)供給側(cè)改革的影響

（一）金融結(jié)構(gòu)偏重間接融資

以銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)間接融資為主導(dǎo)一直是我國(guó)金融體系的顯著特點(diǎn)。截至2015年末，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)超150 萬(wàn)億元，機(jī)構(gòu)總數(shù)4千多家，占總?cè)谫Y規(guī)模的65%，而十家上市的銀行資產(chǎn)規(guī)模就超過(guò)100萬(wàn)億，貸款超50萬(wàn)億元。與此相對(duì)比，近三年來(lái)我國(guó)才陸續(xù)批準(zhǔn)5家民營(yíng)銀行進(jìn)入金融行業(yè)，資產(chǎn)規(guī)模不能與傳統(tǒng)銀行相比。傳統(tǒng)銀行業(yè)的資產(chǎn)分布特點(diǎn)是對(duì)公貸款占比70%以上，其中大企業(yè)、政府和銀行機(jī)構(gòu)貸款占據(jù)主要部分。金融機(jī)構(gòu)的首要任務(wù)是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但由于傳統(tǒng)銀行業(yè)占據(jù)體制和機(jī)制的優(yōu)勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)和憂(yōu)患意識(shí)不強(qiáng)，服務(wù)意識(shí)更是落后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求。隨著民營(yíng)銀行的誕生，互聯(lián)網(wǎng)金融開(kāi)始崛起，依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，民營(yíng)銀行將支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)等互聯(lián)網(wǎng)工具融合，快速實(shí)現(xiàn)了資金、支付和各種應(yīng)用場(chǎng)景的融合，開(kāi)發(fā)出一系列使用便捷、成本低廉和符合需求的新興金融服務(wù)和金融產(chǎn)品，間接推動(dòng)了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)快速跟進(jìn)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主要目的是解決供給不足、供需錯(cuò)配問(wèn)題。但只要銀行業(yè)服務(wù)的主要對(duì)象是大企業(yè)、政府和金融機(jī)構(gòu)，其產(chǎn)品創(chuàng)新動(dòng)力就不會(huì)有很大改變。即使被迫做出某些應(yīng)對(duì)，其主動(dòng)性和積極性也難以為繼。

（二）直接融資市場(chǎng)發(fā)展不充分

一直以來(lái)，我國(guó)大力支持資本市場(chǎng)的發(fā)展，持續(xù)提高直接融資的比重。截至2012年末，我國(guó)股票總市值已名列全球前茅，債券發(fā)行規(guī)模也保持了高速增長(zhǎng)，2012年廣義的直接融資占比達(dá)到40%，扣除影子銀行業(yè)務(wù)融資額，直接（股債）融資也占到了18.8%，比起當(dāng)初的10%左右有了較大發(fā)展。但從資本市場(chǎng)發(fā)展的邏輯看，為了開(kāi)創(chuàng)直接融資市場(chǎng)的良好局面，保障居民的切身利益，先進(jìn)入直接融資市場(chǎng)的企業(yè)往往是效益比較好、規(guī)模比較大的企業(yè)。可在客觀上導(dǎo)致大部分中小企業(yè)、新興企業(yè)被拒之門(mén)外。12年后我國(guó)股市開(kāi)始走向低迷，股權(quán)融資規(guī)模也呈現(xiàn)萎縮狀態(tài)。直至十八屆三中全會(huì)明確要求健全多層次資本市場(chǎng)體系后，一系列推進(jìn)提高直接融資比重的政策措施相繼出臺(tái)，三板市場(chǎng)震蕩前行，中小企業(yè)和新興企業(yè)有個(gè)更多的融資機(jī)會(huì)。

（三）金融創(chuàng)新是改變現(xiàn)狀的重要手段

供給側(cè)改革的目標(biāo)是“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板五大任務(wù)”，金融行業(yè)在供給側(cè)改革中的主要任務(wù)是限制過(guò)剩產(chǎn)能資金供給，提高實(shí)體產(chǎn)業(yè)的資金利用效率，盡可能將潛在產(chǎn)能快速轉(zhuǎn)化為實(shí)際產(chǎn)能。通過(guò)金融創(chuàng)新幫助解決因結(jié)構(gòu)問(wèn)題而產(chǎn)生的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，提高供給質(zhì)量與效率、改善供給結(jié)構(gòu)，點(diǎn)燃創(chuàng)造熱情、激發(fā)創(chuàng)新活力。

二、金融創(chuàng)新支持供給側(cè)改革的政策建議

（一）金融體制改革創(chuàng)新

體制創(chuàng)新我國(guó)金融發(fā)展創(chuàng)新的首要任務(wù)。體制創(chuàng)新主要是通過(guò)頂層設(shè)計(jì)建立防控風(fēng)險(xiǎn)與鼓勵(lì)發(fā)展創(chuàng)新的體制，鼓勵(lì)金融競(jìng)爭(zhēng)主體的多元化發(fā)展。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)金融供給側(cè)主體結(jié)構(gòu)單一化問(wèn)題一直存在，金融領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)僅限于相同或相似類(lèi)型主體之間的競(jìng)爭(zhēng)，優(yōu)勝劣汰的機(jī)制基本上沒(méi)有發(fā)揮作用。由于缺少?gòu)?qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，傳統(tǒng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部創(chuàng)新意識(shí)、憂(yōu)患意識(shí)不強(qiáng)，其結(jié)果是一方面新興企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)急需啟動(dòng)資金和發(fā)展資金，而另一方面是金融機(jī)構(gòu)雖有資金但缺少與之相匹配的金融產(chǎn)品，貸款難、貸款貴、難貸款的情況非常常見(jiàn)。所以政府必須有決心進(jìn)行深刻的體制變革，通過(guò)體制改革改變金融從業(yè)者的意識(shí)狀態(tài)，讓其主動(dòng)改變自己適應(yīng)社會(huì)的變革需求。

（二）管理機(jī)制變革創(chuàng)新

銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的主要特點(diǎn)就是大，即便是城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行和村鎮(zhèn)銀行等較小的金融機(jī)構(gòu)與社會(huì)上一般的企業(yè)相比也是比較大的。而且其管理機(jī)制上更是體現(xiàn)了大的特點(diǎn)，就是不管這個(gè)銀行資本有多少、人員有多少、地方有多偏，在管理上都體現(xiàn)的符合上級(jí)要求、聽(tīng)從上級(jí)指揮的特點(diǎn)。近年來(lái)，國(guó)家以及各金融機(jī)構(gòu)多次出臺(tái)政策措施鼓勵(lì)滿(mǎn)足中小企業(yè)融資需求，但效果均不理想的原因就在于銀行機(jī)構(gòu)在管理上基本沿襲了傳統(tǒng)的國(guó)有大銀行條線(xiàn)管理機(jī)制。導(dǎo)致基層分支機(jī)構(gòu)、基層網(wǎng)點(diǎn)雖然了解對(duì)客戶(hù)的需求、地方的特色、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的狀態(tài)，但是沒(méi)有能力進(jìn)行產(chǎn)品開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)、沒(méi)有權(quán)限突破規(guī)定。因此，金融機(jī)構(gòu)必須重新審視自己的管理模式，在龐大的運(yùn)作機(jī)構(gòu)中根據(jù)機(jī)構(gòu)層級(jí)的不同特點(diǎn)設(shè)計(jì)出保持基層機(jī)構(gòu)靈活性的管理制度，以適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)需求。

（三）產(chǎn)品開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)創(chuàng)新

一方面是金融體系內(nèi)的資金充裕貸不出去，一方面是企業(yè)缺少發(fā)展資金，這最直接的反映出金融產(chǎn)品供給無(wú)法滿(mǎn)足企業(yè)融資需求的矛盾，這也是金融在供給側(cè)改革中急需解決的問(wèn)題。

由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不充分，傳統(tǒng)銀行機(jī)構(gòu)內(nèi)的人員沒(méi)有足夠動(dòng)力了解眾多小微企業(yè)和客戶(hù)的需求，溝通他們遇到的各種限制，也就不會(huì)進(jìn)一步思考如何通過(guò)他們的優(yōu)勢(shì)來(lái)化解風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而創(chuàng)造出新的金融產(chǎn)品來(lái)。未來(lái)成功服務(wù)眾多小微企業(yè)、新興企業(yè)和廣大居民最終靠的一定不是誰(shuí)得機(jī)構(gòu)最大、誰(shuí)的網(wǎng)點(diǎn)最多，而是誰(shuí)最了解其客戶(hù)需求并及時(shí)提供符合客戶(hù)需求的產(chǎn)品。

參考文獻(xiàn)：

第5篇：鼓勵(lì)企業(yè)直接融資范文

關(guān)鍵詞：流動(dòng)性過(guò)剩;微觀金融

中圖分類(lèi)號(hào)：F831.0文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B文章編號(hào)：1006-1428（2008）01--0092-03

一、流動(dòng)性過(guò)剩條件下縣域微觀金融窘境

流動(dòng)性過(guò)剩條件下，宏觀經(jīng)濟(jì)金融層面上的影響主要表現(xiàn)為資產(chǎn)價(jià)格快速上漲，房市股市持續(xù)升溫，信貸增長(zhǎng)過(guò)快，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾日益突出。而在縣域微觀金融層面，由于城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的差異和體制、機(jī)制上的固有缺陷，金融資源在城鄉(xiāng)間配置不合理的狀況也在加劇，微觀經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展正受到多方掣肘。

1、受股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)升溫影響，資金由縣域往大中城市遷徙的趨勢(shì)不斷加劇，金融資源分化態(tài)勢(shì)日趨明顯。2006年以來(lái)，由于股市持續(xù)火爆，居民購(gòu)買(mǎi)股票和基金的熱情空前高漲，大量縣域資金涌入股市，進(jìn)一步加劇了縣域資金向大中城市遷徙的趨勢(shì)。以福建南平市為例，僅2007年上半年就新增股民約2.1萬(wàn)戶(hù)，同比增長(zhǎng)163%，流入股市資金約13.5億元；基金銷(xiāo)售量大幅攀升，銷(xiāo)售基金達(dá)15.8億元，同比增長(zhǎng)378%，幾乎是上年增量的2倍。同時(shí)，由于近幾年大中城市房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)升溫，房地產(chǎn)的增值效應(yīng)在不斷放大，極大地提高了縣域居民投資城市房地產(chǎn)的熱情，相當(dāng)部分縣域居民紛紛在大中城市、特別在省會(huì)城市購(gòu)房置業(yè)，大量縣域資金通過(guò)房地產(chǎn)市場(chǎng)流入了大中城市，統(tǒng)計(jì)顯示，2007年上半年，該市金融機(jī)構(gòu)存款同比少增17.89億元，減幅高達(dá)77%。由于大量?jī)?chǔ)蓄存款通過(guò)各種渠道直接或間接流入股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)，大部分縣(市)儲(chǔ)蓄存款出現(xiàn)了持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。

2、流動(dòng)性過(guò)剩條件下，國(guó)家已經(jīng)明確了鼓勵(lì)和支持資本市場(chǎng)發(fā)展的政策導(dǎo)向，但金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性缺陷卻使得縣域中小企業(yè)不像大中型企業(yè)一樣有著相對(duì)便捷的直接融資渠道，縣域經(jīng)濟(jì)難以分享到資本市場(chǎng)發(fā)展的好處。為了有效緩解流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題，我國(guó)政府提出要加快發(fā)展資本市場(chǎng)，鼓勵(lì)和支持企業(yè)上市融資。由此，近二年來(lái)，我國(guó)企業(yè)上市得到了極大的提速，直接融資環(huán)境得到了極大改善，優(yōu)質(zhì)、規(guī)模企業(yè)正面臨前所未有的發(fā)展良機(jī)，我國(guó)直接融資和間接融資比重正在悄悄發(fā)生變化。但與此同時(shí)，也出現(xiàn)了一個(gè)非常明顯的趨勢(shì)，由于城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量上的差異，以及體制和制度上的固有缺陷，目前的直接融資制度安排顯然不利于小地方、小企業(yè)上市融資，資本市場(chǎng)的發(fā)展給企業(yè)提供了更廣闊的融資平臺(tái)，但對(duì)于小地方、小企業(yè)來(lái)說(shuō)，這樣的融資機(jī)會(huì)幾乎是微乎其微。我國(guó)雖然早在2004年就在深圳建立了中小企業(yè)板，為中小企業(yè)創(chuàng)造了直接融資方式，但是這個(gè)市場(chǎng)實(shí)際上只能解決部分高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的科技型中小企業(yè)的融資問(wèn)題，難以成為中小企業(yè)的常規(guī)直接融資渠道。因此，目前金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上的缺陷，在流動(dòng)性過(guò)剩推動(dòng)下，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，對(duì)于縣域來(lái)說(shuō)，其導(dǎo)致的結(jié)果就是，金融資源向大中城市和大中型企業(yè)傾斜的趨勢(shì)越來(lái)越明顯了。

3、地方金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)盈利模式受到挑戰(zhàn)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和居民收入的不斷增長(zhǎng)，居民對(duì)金融產(chǎn)品和金融服務(wù)需求也日趨多元化。隨著居民投資需求的日趨旺盛，居民資產(chǎn)證券化呈快速發(fā)展趨勢(shì)。面對(duì)這一變化，縣域國(guó)有商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)在電子銀行、銀行卡業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、金融衍生業(yè)務(wù)、投資基金托管、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等中間業(yè)務(wù)方面有著地方金融機(jī)構(gòu)所不具備的天然優(yōu)勢(shì)，中間業(yè)務(wù)收入已逐步成為其盈利的重要手段。而地方性金融機(jī)構(gòu)由于在信息技術(shù)、網(wǎng)點(diǎn)布局、資產(chǎn)規(guī)模等方面的劣勢(shì)，在發(fā)展中間業(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位，盈利的主要方式仍舊放在傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)上，在房市股市持續(xù)升溫，縣域資金不斷向大中城市遷徙的大背景下，地方性金融機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源明顯吃緊，資金組織與投放都受到制約，地方金融機(jī)構(gòu)的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式和盈利模式正受到挑戰(zhàn)。

4、受資產(chǎn)價(jià)格不斷上漲影響，縣域資金借貸利率水平不斷提高，民間融資成本正在上升。民間借貸是縣域中小企業(yè)融資的另一重要的不可或缺的方式。隨著資產(chǎn)價(jià)格的不斷上漲，從2006年到2007年，居民通過(guò)投資房市股市的所帶來(lái)的投資回報(bào)相當(dāng)可觀，由此無(wú)形中加大了居民的投資回報(bào)預(yù)期，民間借貸資金利率水平隨之也水漲船高，縣域融資成本正在悄悄上升。據(jù)福建南平定點(diǎn)監(jiān)測(cè)顯示，目前，南平市各縣（市、區(qū)）民間借貸加權(quán)平均利率約為12-15.04‰，比銀行同檔次貸款利率高出50%?？h域中小企業(yè)面臨銀行貸不到款，民間借不到或借不起錢(qián)，自身積累難以支撐企業(yè)發(fā)展的局面，這顯然是不利于縣域經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展的。

5、由于經(jīng)濟(jì)金融持續(xù)升溫，國(guó)家在宏觀調(diào)控上的頻率和力度也為近年來(lái)所罕有，但每次調(diào)控，首當(dāng)其沖受到傷害的卻總是縣域經(jīng)濟(jì)。為了防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱，近二年來(lái)，國(guó)家加大了宏觀調(diào)控的頻率和力度。但無(wú)論是提高存款準(zhǔn)備金率，還是提高利率，還是金融主管部門(mén)的窗口指導(dǎo)，作為實(shí)行一級(jí)法人制的國(guó)有控股商業(yè)銀行，從成本和效益層面考慮，要壓縮信貸規(guī)模理所當(dāng)然首先緊縮的是縣域機(jī)構(gòu)，這點(diǎn)作為一個(gè)市場(chǎng)化條件下的企業(yè)來(lái)說(shuō)完全無(wú)可厚非。因此，縱觀歷次調(diào)控，最先感受到貸款難的無(wú)疑還是縣域。從貸款審批權(quán)限的上收到貸款授信的減少，縣域企業(yè)的間接融資正一次一次感受來(lái)自宏觀調(diào)控的壓力，這顯然是管理層所不愿意看到的。

二、對(duì)策與建議

微觀金融層面出現(xiàn)的這些問(wèn)題凸顯了我國(guó)金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性缺陷和金融資源配置的失衡。因此，解決這一問(wèn)題，應(yīng)堅(jiān)持政策扶持和市場(chǎng)化運(yùn)作同步，從政策、機(jī)制和服務(wù)體系入手，創(chuàng)新金融制度，完善融資方式，拓寬融資渠道，建立適應(yīng)縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的政策環(huán)境和服務(wù)體系。

1、進(jìn)一步放寬村鎮(zhèn)銀行、社區(qū)銀行、小額貸款公司等地方性銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，加快組建步伐，構(gòu)建縣域微觀金融多元主體。銀監(jiān)會(huì)的《關(guān)于調(diào)整放寬農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入政策更好支持社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)的若干意見(jiàn)》規(guī)定，新設(shè)農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)必須吸納一家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起人，這一規(guī)定對(duì)發(fā)起人資格進(jìn)行了限制，一定程度上影響了縣域地區(qū)村鎮(zhèn)銀行、社區(qū)銀行的組建步伐。因此，筆者認(rèn)為，應(yīng)逐步解決金融市場(chǎng)資源壟斷問(wèn)題，允許有實(shí)力的企業(yè)出資興辦地方性金融機(jī)構(gòu)，在建立過(guò)程中要堅(jiān)持市場(chǎng)導(dǎo)向，政府只起協(xié)調(diào)發(fā)展和指導(dǎo)監(jiān)督的作用，對(duì)村鎮(zhèn)銀行、社區(qū)銀行等縣域銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)進(jìn)一步放寬對(duì)發(fā)起人資格的限制，企業(yè)法人、自然人只要具有規(guī)定的注冊(cè)資本金和相應(yīng)的資質(zhì)就應(yīng)能有條件成為發(fā)起人。同時(shí)，地方政府應(yīng)出臺(tái)財(cái)政、稅收等方面優(yōu)惠政策，吸納鼓勵(lì)多種資本參與進(jìn)來(lái)，盡快促成村鎮(zhèn)銀行、社區(qū)銀行的組建，從而在縣域形成多種金融機(jī)構(gòu)并存、分工合理、功能互補(bǔ)、適度競(jìng)爭(zhēng)，可持續(xù)發(fā)展的微觀金融組織體系。

2、結(jié)合縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，支持和鼓勵(lì)地方金融機(jī)構(gòu)在金融產(chǎn)品和金融服務(wù)上的創(chuàng)新。鼓勵(lì)與促進(jìn)地方金融機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)適應(yīng)縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展及農(nóng)村各種主體需要的金融產(chǎn)品，滿(mǎn)足縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的多樣化需求。例如，在以林農(nóng)業(yè)為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的縣域地區(qū)，搭建與培育林權(quán)流轉(zhuǎn)市場(chǎng)，完善林權(quán)流轉(zhuǎn)體制，建立農(nóng)村林權(quán)擔(dān)保制度；結(jié)合《物權(quán)法》的實(shí)施，探索農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)與融資的可行性，通過(guò)優(yōu)化農(nóng)村資源，積極支持新農(nóng)村建設(shè)；支持開(kāi)發(fā)適合縣域經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)的金融產(chǎn)品，如：小額票據(jù)融資、半成品和成品抵押貸款等金融產(chǎn)品，有效支持縣域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

3、繼續(xù)推進(jìn)中小企業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)。中小企業(yè)上市直接融資，一方面可以解決企業(yè)發(fā)展的資金瓶頸問(wèn)題，并獲得企業(yè)做大做強(qiáng)所急需的一系列增值服務(wù)。另一方面也可以緩解對(duì)當(dāng)?shù)亟鹑谫Y源的分流，減少縣域企業(yè)的融資壓力。因此，根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》精神，應(yīng)進(jìn)一步推進(jìn)中小企業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)，完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，拓展中小企業(yè)融資渠道，避免中小企業(yè)過(guò)度依賴(lài)銀行貸款，擴(kuò)大資本市場(chǎng)的作用范圍，為更多的成長(zhǎng)性企業(yè)、龍頭型地方規(guī)模企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板直接融資創(chuàng)造條件。

4、加快和完善區(qū)域性的縣域中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)，爭(zhēng)取做到中小企業(yè)不能上市也能掛牌融資。中小民營(yíng)企業(yè)迫切需要有一個(gè)產(chǎn)業(yè)融資和權(quán)益流動(dòng)的平臺(tái)。無(wú)論是政府還是風(fēng)險(xiǎn)投資，都需要有一個(gè)進(jìn)入和退出的平臺(tái)。從政府方面來(lái)講，這些年來(lái)一直持續(xù)的招商熱，也反映出各級(jí)政府有一個(gè)選擇企業(yè)平臺(tái)的需求，因?yàn)樗赖绞裁吹胤饺フ移髽I(yè)、找項(xiàng)目。另一方面，對(duì)于中小企業(yè)板和境外的資本市場(chǎng)來(lái)講，在中國(guó)尋找符合上市條件的中小企業(yè)，也需要能夠在比它低一個(gè)層次的資本市場(chǎng)里面集中尋找。因此，在我國(guó)，加快建立區(qū)域性的縣域中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，都是應(yīng)時(shí)之需，是資本市場(chǎng)建設(shè)里面“不可或缺”的一個(gè)部分。

5、大力發(fā)展融資租賃市場(chǎng)。融資租賃融資的優(yōu)點(diǎn)在于：一是限制條件少，能迅速形成現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)力；能使中小企業(yè)保持技術(shù)及設(shè)備的先進(jìn)性，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力；與發(fā)行股票、債券或通過(guò)銀行借款等方式相比，受到體制、企業(yè)規(guī)模、信用等級(jí)、負(fù)債比率、擔(dān)保條件等方面的限制較少；二是融資風(fēng)險(xiǎn)小，中小企業(yè)有權(quán)選擇自己最需要的設(shè)備，掌握設(shè)備及時(shí)更新的主動(dòng)權(quán)。由于租賃期內(nèi)設(shè)備所有權(quán)屬于出租人，租賃期屆滿(mǎn)時(shí)承租人有購(gòu)買(mǎi)或歸還租賃設(shè)備的選擇權(quán)，設(shè)備過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)就由出租人承擔(dān)了，有效規(guī)避了設(shè)備的無(wú)形損耗風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)不善無(wú)力交付租金時(shí)，出租人只能收回設(shè)備。與債務(wù)融資下的破產(chǎn)清算相比，融資租賃的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更??；三是保持中小企業(yè)財(cái)務(wù)的合理性與安全性。一方面，避免了流動(dòng)資金的一次性過(guò)多占用，增強(qiáng)了中小企業(yè)資金的流動(dòng)性；另一方面，與股權(quán)融資相比，融資租賃融資可避免對(duì)股權(quán)的稀釋?zhuān)瑢?duì)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，這樣的融資方式尤其具有吸引力。

6、在利率市場(chǎng)化改革上可以考慮從縣域開(kāi)始加大力度，使金融機(jī)構(gòu)在利率定價(jià)管理上更具靈活性?？煽紤]加大在縣域利率市場(chǎng)化改革試點(diǎn)力度，完全放開(kāi)縣域金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率，同時(shí)要讓縣域金融機(jī)構(gòu)在資金組織與投放上有更多權(quán)限與空間，通過(guò)金融產(chǎn)品的靈活定價(jià)，以及市場(chǎng)供求關(guān)系，來(lái)合理配置資源，調(diào)節(jié)資金流向。

參考文獻(xiàn)：

[1]產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)與中小企業(yè)融資[DB/OL].省略.

[2]民營(yíng)中小企業(yè)融資難的原因及對(duì)策[DB/OL].smedd.省略，2007-7-9

[3]中小企業(yè)不上市也能掛牌融資[DB/OL].省略 ，2005-12-6

第6篇：鼓勵(lì)企業(yè)直接融資范文

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；直接融資；間接融資

中圖分類(lèi)號(hào)：F275.2 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2013）12-0055-02

一、中國(guó)中小企業(yè)融資存在的問(wèn)題

目前中國(guó)中小企業(yè)融資來(lái)源有兩個(gè)：其一為間接融資，即借助銀行等金融機(jī)構(gòu)籌得資金；其二為直接融資，即直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融資。中小企業(yè)間接融資困難在于融資渠道單一，多數(shù)為金融機(jī)構(gòu)貸款，其他融資來(lái)源較少；信貸貸款比例低。信貸貸款是銀行依據(jù)企業(yè)的信用等級(jí)給予貸款。但中國(guó)中小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)普遍不高，這就限制了中小企業(yè)的信用貸款。直接融資方面，首先由于金融市場(chǎng)的不健全和直接融資環(huán)節(jié)的復(fù)雜，使中小企業(yè)直接融資困難重重；第二，創(chuàng)業(yè)板延緩?fù)瞥?，中小板上市門(mén)檻高。盡管2008年中國(guó)證監(jiān)會(huì)了《創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行辦法征求意見(jiàn)稿》，但其對(duì)可申請(qǐng)上市的企業(yè)條件非常嚴(yán)格，對(duì)一般中小企業(yè)而言，上市門(mén)檻仍然過(guò)高；第三，通過(guò)發(fā)行債券融資難。從《證券法》對(duì)公開(kāi)發(fā)行債券條件的規(guī)定中可看出，即使效益好、資信高的中小企業(yè)都很難通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券融資。

二、中小企業(yè)間接融資對(duì)策研究

（一）間接融資體系的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新

中小企業(yè)對(duì)發(fā)展的需要呼吁中國(guó)融資體系的創(chuàng)新。金融機(jī)構(gòu)可針對(duì)中小企業(yè)特點(diǎn)及其融資需求，大膽創(chuàng)新，以國(guó)家政策為指導(dǎo)，開(kāi)發(fā)新的金融產(chǎn)品，以銀行為主導(dǎo)，其他金融機(jī)構(gòu)為輔，滿(mǎn)足中小企業(yè)的融資需求，推動(dòng)中小企業(yè)的發(fā)展。

1.允許動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保

在抵押貸款時(shí)，銀行一般會(huì)要求抵押物為固定資產(chǎn)，而對(duì)絕大多數(shù)中小企業(yè)，其資產(chǎn)中大部分為動(dòng)產(chǎn)，如存貨、應(yīng)收賬款、無(wú)形資產(chǎn)等，固定資產(chǎn)所占比例低，這就導(dǎo)致中小企業(yè)陷入了融資困境?！段餀?quán)法》確立了動(dòng)產(chǎn)的擔(dān)保物權(quán)，這就為動(dòng)產(chǎn)抵押融資提供依據(jù)。動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保要求中小企業(yè)要增強(qiáng)信用意識(shí)，建立良好還貸信譽(yù)，提高資金使用效率，恪守“有借有還，再借不難”的信用準(zhǔn)則。同時(shí)融資機(jī)構(gòu)還應(yīng)建立動(dòng)產(chǎn)融資登記制度，將有不良記錄的企業(yè)信息定期公示，以減少信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題和增強(qiáng)中小企業(yè)的信用意識(shí)。

2.中小企業(yè)貸款資產(chǎn)證券化

一般而言，銀行是出于風(fēng)險(xiǎn)考慮限制對(duì)中小企業(yè)貸款的規(guī)模。如果能轉(zhuǎn)移這部分貸款風(fēng)險(xiǎn)，銀行必將放開(kāi)對(duì)中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)的限制，所謂資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換為在金融市場(chǎng)上可以自由買(mǎi)賣(mài)的證券，使這些資產(chǎn)具有流動(dòng)性。中小企業(yè)貸款資產(chǎn)證券化指中小企業(yè)向銀行的貸款經(jīng)過(guò)重組形成資產(chǎn)池，以此發(fā)行證券。銀行將發(fā)放給中小企業(yè)的貸款打包出售給信托公司，實(shí)現(xiàn)證券化資產(chǎn)與其他資產(chǎn)的分離，以此最大限度降低銀行風(fēng)險(xiǎn)，是緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題的有效途徑。

（二）大力發(fā)展地方中小金融機(jī)構(gòu)

中國(guó)地方中小金融機(jī)構(gòu)主要包括農(nóng)村信用社、郵政儲(chǔ)蓄、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行等。這些地方金融機(jī)構(gòu)具有地域優(yōu)勢(shì)，在與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)開(kāi)展業(yè)務(wù)的過(guò)程中，容易獲得中小企業(yè)的盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力等方面的軟信息，減少信息不對(duì)稱(chēng)的影響。此外還可有效地監(jiān)督資金的使用情況，降低貸款調(diào)查和跟蹤交易成本，降低銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)。這樣必能幫助金融機(jī)構(gòu)放開(kāi)對(duì)中小企業(yè)的貸款。

（三）充分利用融資租賃

融資租賃具有融資與融物相結(jié)合的特點(diǎn)，企業(yè)若不能按照合約使用資產(chǎn)，租賃公司可回收、處理租賃物。所以對(duì)于銀行貸款而言，融資租賃對(duì)企業(yè)資信和擔(dān)保要求相對(duì)較低，非常適合需要多渠道融資的中小企業(yè)。中小企業(yè)通過(guò)融資租賃，不僅可以獲得所需的機(jī)器設(shè)備，而且解決了企業(yè)資金短缺問(wèn)題。在中國(guó)東部沿海地區(qū)，融資租賃已較好地發(fā)揮了金融杠桿作用，緩解了中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。

三、中小企業(yè)直接融資對(duì)策研究

（一）建立和發(fā)展中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金

風(fēng)險(xiǎn)投資基金是吸收社會(huì)資金，以股權(quán)投資方式，投向不具備上市資格但發(fā)展前景較好的中小企業(yè)或新興企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資基金無(wú)需被投資企業(yè)的資產(chǎn)抵押擔(dān)保，手續(xù)相對(duì)簡(jiǎn)單。所以對(duì)發(fā)展?jié)摿^好的中小企業(yè)而言，獲得風(fēng)險(xiǎn)投資基金，對(duì)解決資金困難有巨大幫助。當(dāng)前應(yīng)進(jìn)一步推進(jìn)中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的發(fā)展，政府部門(mén)應(yīng)制定相應(yīng)政策鼓勵(lì)擴(kuò)大針對(duì)中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金品種和規(guī)模，進(jìn)一步規(guī)范金融市場(chǎng)，完善產(chǎn)權(quán)交易制度，為基金投資股權(quán)的轉(zhuǎn)讓提供方便。

（二）建立地方性的中小資本市場(chǎng)

西方發(fā)達(dá)國(guó)家的柜臺(tái)交易較為普遍，大量的債券和股票通過(guò)柜成交易。建立地方性中小資本市場(chǎng)，根據(jù)不同地區(qū)中小企業(yè)發(fā)展需要，政府部門(mén)制定不同的政策，對(duì)于急需發(fā)展的地方給予政策優(yōu)惠。建立有差別的符合當(dāng)?shù)靥卣骱托枰牡胤叫灾行≠Y本市場(chǎng)，更好地滿(mǎn)足中小企業(yè)融資需求，緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題。促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（三）拓寬中小企業(yè)債券融資渠道

債券融資是企業(yè)直接融資方式之一。在成熟資本市場(chǎng)債券融資以其稅盾作用、財(cái)務(wù)杠桿作用和資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化等優(yōu)勢(shì)使用較多。但在中國(guó)證券市場(chǎng)上，中小企業(yè)債券融資所占的比例很??；就籌資成本而言，政府債券最小，大企業(yè)和大金融機(jī)構(gòu)次之，中小企業(yè)最大。而中小企業(yè)占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%以上，所創(chuàng)造的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)60%，所以應(yīng)拓寬中小企業(yè)債券融資渠道，進(jìn)一步降低中小企業(yè)籌資成本。中小企業(yè)也應(yīng)完善管理，建立有效的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)盈利能力，吸引更多投資者。

參考文獻(xiàn)：

第7篇：鼓勵(lì)企業(yè)直接融資范文

在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)升級(jí)是重要的內(nèi)容，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在從依賴(lài)資源粗放投入的傳統(tǒng)制造產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向集約發(fā)展的一、二、三產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)均衡的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，普遍特征是從重資產(chǎn)轉(zhuǎn)向輕重資產(chǎn)并存，從有形資產(chǎn)轉(zhuǎn)向無(wú)形和有形資產(chǎn)并存，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的這些動(dòng)向產(chǎn)生了多樣化的資金需求?，F(xiàn)有的銀行融資體系習(xí)慣于資本密集、重資產(chǎn)的工業(yè)企業(yè)，企業(yè)往往需要擁有足夠的固定資產(chǎn)進(jìn)行抵押，而且要有充足的現(xiàn)金流以確保還本付息，才能從銀行獲得貸款。盡管監(jiān)管部門(mén)多次出臺(tái)相關(guān)政策鼓勵(lì)銀行對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行信貸支持，但是收效并不顯著，特別是在當(dāng)前保持貨幣政策緊縮的大環(huán)境之下，與歷史狀況對(duì)比，中小企業(yè)融資難的困境在2011年表現(xiàn)更為明顯。傳統(tǒng)銀行信貸渠道支持力度的減弱使得中小企業(yè)轉(zhuǎn)向民間融資渠道，民間利率顯著上升，明顯增加了中小企業(yè)的資金成本負(fù)擔(dān)，從特定意義上可以說(shuō)，金融結(jié)構(gòu)上的缺陷放大了中小企業(yè)承受的緊縮壓力。

在銀行信貸無(wú)法滿(mǎn)足的情況下，大量中小企業(yè)通過(guò)其他渠道獲取融資，使得“影子銀行”在整個(gè)金融體系中的份額日益提升。在當(dāng)前的金融市場(chǎng)上，“影子銀行”體系主要指委托貸款、銀信合作、信貸理財(cái)產(chǎn)品等等。由于正規(guī)信貸渠道的壓縮，影子銀行的系統(tǒng)重要性日益提升。按照央行社會(huì)融資總量口徑，2010年新增人民幣貸款以外融資6.33萬(wàn)億元，已經(jīng)達(dá)到同期新增人民幣貸款的79.7%，意味著除人民幣貸款以外的融資渠道已經(jīng)有了明顯的拓展，這其中表外融資業(yè)務(wù)（銀行承兌匯票、委托貸款、信托貸款）的融資總額達(dá)到3.85萬(wàn)億元，占到同期新增人民幣貸款的48.4%，已經(jīng)成為社會(huì)融資的重要渠道。

客觀來(lái)講，“影子銀行”雖然存在這樣那樣的問(wèn)題，但是在現(xiàn)有制度框架下實(shí)際上可能部分實(shí)現(xiàn)了中國(guó)金融體系一直沒(méi)有有效突破的改革目標(biāo)：利率市場(chǎng)化和融資渠道多元化。在一般的“影子銀行”融資業(yè)務(wù)中，銀行往往不再擔(dān)任間接融資機(jī)構(gòu)，而是成為直接融資中的中介機(jī)構(gòu)，表外融資業(yè)務(wù)總額接近同期貸款的一半，直接融資比例也獲得了突破。在中國(guó)目前間接融資比例仍然較高、對(duì)銀行信貸依賴(lài)較大并且信貸價(jià)格仍然沒(méi)有充分市場(chǎng)化的背景下，“影子銀行”體系往往成為企業(yè)融資的重要渠道，這是以美國(guó)為代表的金融市場(chǎng)上以高杠桿率和低透明度運(yùn)作的影子銀行體系所并不具備的一個(gè)重要功能。換言之，與其嚴(yán)厲打擊這些事實(shí)上發(fā)揮融資功能的“影子銀行”體系，還不如積極規(guī)范，促使其發(fā)揮促進(jìn)金融轉(zhuǎn)型的積極作用，例如發(fā)揮融資租賃、信托、典當(dāng)?shù)热谫Y方式在中小企業(yè)融資中的作用；對(duì)現(xiàn)有擔(dān)保企業(yè)進(jìn)行規(guī)范化，鼓勵(lì)擔(dān)保企業(yè)實(shí)行兼并重組、優(yōu)勝劣汰，提高擔(dān)保企業(yè)對(duì)中小企業(yè)的融資擔(dān)保能力；擴(kuò)大中小企業(yè)征信體系信息覆蓋面，完善征信體系建設(shè)，降低銀行展業(yè)成本，提高展業(yè)效率等等。

除了規(guī)范現(xiàn)有的“影子銀行”業(yè)務(wù)來(lái)短期豐富融資渠道之外，繼續(xù)加快多層次資本市場(chǎng)建設(shè)同樣是解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展融資多元需求、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融轉(zhuǎn)型的根本方向之一。利用資本市場(chǎng)匯集流動(dòng)性，促進(jìn)科技創(chuàng)新成果的資本化，分散科技創(chuàng)新過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，助推經(jīng)濟(jì)向自主創(chuàng)新方向轉(zhuǎn)變。創(chuàng)業(yè)板的推出，為民營(yíng)企業(yè)提供了難得的直接融資渠道，降低了企業(yè)上市的門(mén)檻，體現(xiàn)了資本市場(chǎng)對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的支持。即使在短期內(nèi)存在部分公司估值高企、企業(yè)質(zhì)量良莠不齊等問(wèn)題，但是創(chuàng)業(yè)板總體看有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，有利于激勵(lì)企業(yè)家創(chuàng)新。

第8篇：鼓勵(lì)企業(yè)直接融資范文

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè) 融資 金融風(fēng)險(xiǎn)

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)在強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮著不可替代的作用。為解決長(zhǎng)期以來(lái)存在的中小企業(yè)融資難問(wèn)題，推動(dòng)中小企業(yè)更好更快發(fā)展，近年來(lái)我國(guó)政府采取了多方面措施，起到了顯著效果，但問(wèn)題仍然存在，而且潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)正在逐漸形成。

一、我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題進(jìn)展情況

1.中小企業(yè)融資難問(wèn)題有所緩解。首先，中小企業(yè)間接融資額迅速增長(zhǎng)。2011年7月末，金融機(jī)構(gòu)中小企業(yè)貸款余額20.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.5%，增速比危機(jī)前的2008年末高5個(gè)百分點(diǎn)，比大型企業(yè)貸款高8.5個(gè)百分點(diǎn)；中小企業(yè)貸款余額占全部企業(yè)貸款余額的比重為60.2%，較2008年、2009年和2010年末分別高4個(gè)、2.8個(gè)和0.9個(gè)百分點(diǎn)，高于7月末大型企業(yè)貸款20.4個(gè)百分點(diǎn)。

其次，中小企業(yè)直接融資出現(xiàn)突破性進(jìn)展。創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)板以及場(chǎng)外股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的建立和完善拓寬了中小企業(yè)的股權(quán)融資渠道。銀行間市場(chǎng)向中小企業(yè)開(kāi)放拓寬了直接債務(wù)融資的渠道。信貸資產(chǎn)證券化和風(fēng)險(xiǎn)投資的推動(dòng)工作也有了一定成效。目前，中小企業(yè)直接融資的機(jī)制已經(jīng)基本建立。

再次，中介服務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)展迅速。中小金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)貸款擔(dān)保公司發(fā)展迅速，中小企業(yè)融資的專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)逐漸配套完善。

2.融資難仍是中小企業(yè)面臨的主要困難之一。人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司對(duì)全國(guó)6299家工業(yè)和非工業(yè)企業(yè)的調(diào)查顯示，2011年前5個(gè)月，企業(yè)民間融資利率為15.6%。其中，小型企業(yè)民間融資的加權(quán)平均利率最高，達(dá)到17.1%；中型企業(yè)次之，為14.7%；大型企業(yè)最低，為11.5%；小型企業(yè)利率水平分別高于大型和中型企業(yè)5.6個(gè)和2.4個(gè)百分點(diǎn)，反映出融資難仍是中小企業(yè)面臨的主要困難之一。

3.中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)日益集中于銀行體系。2011年上半年，中小企業(yè)間接融資增長(zhǎng)迅速，比重迅速增加，直接融資增速緩慢，比重越來(lái)越小，中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)日益集中于銀行系統(tǒng)。目前，在我國(guó)中小企業(yè)融資總量中，商業(yè)銀行貸款和民間借貸的融資方式占到了50%以上，且增長(zhǎng)迅速。創(chuàng)業(yè)板和中小板的推出雖然提供了股票融資的途徑，但較高的門(mén)檻和高昂的成本使得絕大多數(shù)中小企業(yè)望而卻步。2011年上半年，我國(guó)企業(yè)債券和企業(yè)境內(nèi)股票直接融資占同期社會(huì)融資規(guī)模的11.9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于各項(xiàng)貸款的占比；其中，中小企業(yè)占比甚微。有160家中小企業(yè)通過(guò)銀行間市場(chǎng)募集資金103.67億，較以往雖有較大增長(zhǎng)，相較于間接融資規(guī)模而言仍相去甚遠(yuǎn)?？偟膩?lái)說(shuō)，中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)日益向銀行體系集中。

二、我國(guó)中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)狀況

1.高風(fēng)險(xiǎn)是中小企業(yè)的本質(zhì)特征。中小企業(yè)多處于企業(yè)生命周期的初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期，相對(duì)于大企業(yè)而言存在資產(chǎn)總額小、市場(chǎng)銷(xiāo)售情況變化快、公司治理機(jī)制不健全等特征，不確定性高，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力一般比較弱。各國(guó)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)和研究結(jié)果表明，中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中遇到的困難遠(yuǎn)大于大企業(yè)。雖然可以通過(guò)宏觀監(jiān)管和支持提高中小企業(yè)管理的規(guī)范程度，降低其主動(dòng)違約的可能性，一定程度減小風(fēng)險(xiǎn)，但仍然難以改變其高風(fēng)險(xiǎn)特征，這是由企業(yè)發(fā)展的自然規(guī)律決定的。

中小企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)為生命周期普遍較短。在美國(guó)，存活5年以?xún)?nèi)的中小企業(yè)約占全部中小企業(yè)的68%，19%的企業(yè)可生存6年~10年，只有13%的企業(yè)壽命超過(guò)10年。在法國(guó)，50%以上的新企業(yè)在5年內(nèi)消亡。

2.制度缺陷滋生了我國(guó)中小企業(yè)更高的信用風(fēng)險(xiǎn)。由于監(jiān)管制度不完善，信用體系不健全等諸多原因，我國(guó)中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較發(fā)達(dá)國(guó)家更大。我國(guó)六成以上的中小企業(yè)曾經(jīng)有過(guò)披露虛假信息、數(shù)據(jù)的行為，虛假注資和抽逃資本金以及不規(guī)范納稅的情況也時(shí)有發(fā)生。而且，一些有融資需求的小企業(yè)不愿意接受銀行對(duì)信貸資金的監(jiān)管，經(jīng)常將資金挪作他用。

更高的信用風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為我國(guó)中小企業(yè)生命周期較發(fā)達(dá)國(guó)家更短。深圳、廣州、長(zhǎng)沙、鄭州、成都五城市中小企業(yè)的平均生命周期只有4.32年，44.31%的中小企業(yè)生命周期不到3年，25.66%的中小企業(yè)生命周期為3年~5年，23.08%的中小企業(yè)生命周期為5年~10年，僅6.95%的中小企業(yè)生命周期在10年以上。

3.中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)需高度關(guān)注。單一中小企業(yè)涉及的風(fēng)險(xiǎn)金額較小，眾多中小企業(yè)匯總起來(lái)涉及的風(fēng)險(xiǎn)金額則相當(dāng)大。2010年末，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，小企業(yè)有45.3萬(wàn)戶(hù)，中型企業(yè)3.6萬(wàn)戶(hù)，占所有規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的比例分別為91.3%和8%。若包括注冊(cè)登記的非工業(yè)企業(yè)和規(guī)模以下工業(yè)企業(yè)，全國(guó)中小企業(yè)超過(guò)1000萬(wàn)戶(hù)。如果將個(gè)體工商戶(hù)也計(jì)算在內(nèi)，中、小、微型企業(yè)超過(guò)4000萬(wàn)戶(hù)。根據(jù)人民銀行對(duì)全國(guó)5700余戶(hù)工業(yè)企業(yè)的抽樣調(diào)查，正常年份，反映資金較為困難的中小企業(yè)比例一般在15%左右。按此推算，全國(guó)就有超過(guò)600萬(wàn)個(gè)中、小、微型企業(yè)資金緊張，保守假設(shè)平均每家需資金20萬(wàn)，則涉及總風(fēng)險(xiǎn)金額12000萬(wàn)億。這樣大的風(fēng)險(xiǎn)集中于銀行體系，如果不加以防范可能產(chǎn)生與地方政府債務(wù)或者房地產(chǎn)企業(yè)貸款類(lèi)似的問(wèn)題，對(duì)金融安全產(chǎn)生威脅。

三、發(fā)達(dá)國(guó)家中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的防范經(jīng)驗(yàn)

1.德國(guó)模式和美國(guó)模式。德國(guó)銀行實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，其業(yè)務(wù)涵蓋存貸款、投資銀行和保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，可以為中小企業(yè)融資提供建議，為其聯(lián)系多種性質(zhì)的投資主體，自身也可以為企業(yè)提供資金支持。在德國(guó)，單一銀行即成為一個(gè)中小企業(yè)綜合融資平臺(tái)，信用風(fēng)險(xiǎn)直接在銀行業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中得到控制。

美國(guó)銀行長(zhǎng)期實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)，但是非銀行金融機(jī)構(gòu)如投資銀行和保險(xiǎn)公司等發(fā)展很成熟，專(zhuān)業(yè)投資于中小企業(yè)的投資公司眾多，并且有成熟的中介機(jī)構(gòu)從事風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估與定價(jià)等業(yè)務(wù)。銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)共同形成了綜合性的中小企業(yè)投融資平臺(tái)，信用風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)不同性質(zhì)金融機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)的合作得到控制。

無(wú)論是德國(guó)模式還是美國(guó)模式，都力求實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)融資渠道和融資方式的多元化，從而實(shí)現(xiàn)其信用風(fēng)險(xiǎn)的削弱和分散。通過(guò)股權(quán)融資和債券融資的均衡配比，銀行資金和非銀行資金的合理搭配，加之中小企業(yè)投資保險(xiǎn)等制度，中小企業(yè)的高信用風(fēng)險(xiǎn)分散于銀行、投資公司、保險(xiǎn)公司等現(xiàn)金流特征顯著不同的金融機(jī)構(gòu)，對(duì)于金融安全的威脅得到較好的控制。

2.發(fā)達(dá)國(guó)家管理中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的基本手段。從發(fā)達(dá)國(guó)家的情況看，小企業(yè)尤其是微型企業(yè)的資金來(lái)源，主要不是靠銀行貸款，而是通過(guò)各種形式自籌資金，股權(quán)融資的重要性更大一些?？偨Y(jié)起來(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的控制大致從以下幾方面入手：第一，通過(guò)完善的信用體系和法律體系對(duì)中小企業(yè)主形成有效的外部約束，減小中小企業(yè)主主動(dòng)違約風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)為中小企業(yè)融資提供資信評(píng)估參考和糾紛解決平臺(tái)。第二，完善以二板市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)為主體的股權(quán)交易市場(chǎng)，為中小企業(yè)投資公司提供資金退出機(jī)制；實(shí)行優(yōu)惠的貸款政策和稅收政策，鼓勵(lì)支持中小企業(yè)投資公司的發(fā)展，力求實(shí)現(xiàn)直接融資和間接融資的均衡。第三，通過(guò)中小企業(yè)貸款擔(dān)保和保險(xiǎn)制度分散銀行體系風(fēng)險(xiǎn)。第四，發(fā)展中小企業(yè)融資的專(zhuān)業(yè)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，通過(guò)金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)控制中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)。

四、我國(guó)中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的建議

我國(guó)銀行實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)，投資銀行和保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)范圍狹窄，中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展也不夠成熟，簡(jiǎn)單的模仿德國(guó)模式和美國(guó)模式都不可取，但其風(fēng)險(xiǎn)控制的思路可以借鑒。根據(jù)我國(guó)國(guó)情，短時(shí)期內(nèi)可以采取以下措施：第一，鼓勵(lì)各種性質(zhì)的大型企業(yè)，尤其是國(guó)有企業(yè)成立中小企業(yè)投資公司。隨著國(guó)際和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，許多大型企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)緩慢，急需尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，成立中小企業(yè)投資公司可以成為其擴(kuò)寬業(yè)務(wù)范圍的試金石。中小企業(yè)股權(quán)融資渠道可以藉此擴(kuò)寬，分散銀行壓力。第二，成立中小企業(yè)貸款保險(xiǎn)公司，同時(shí)鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司開(kāi)展中小企業(yè)貸款保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。保險(xiǎn)公司和銀行的資金來(lái)源和現(xiàn)金流特點(diǎn)不同。保險(xiǎn)公司為銀行的中小企業(yè)貸款提供保險(xiǎn)可以獲得保費(fèi)收入，銀行通過(guò)投?？梢越档妥陨沓袚?dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)貸款保險(xiǎn)公司可以吸收官方和非官方資金，國(guó)內(nèi)資金和國(guó)外資金，以實(shí)現(xiàn)資金來(lái)源的進(jìn)一步分散。第三，鼓勵(lì)投資銀行成立專(zhuān)業(yè)中小企業(yè)融資服務(wù)部門(mén)，或者鼓勵(lì)中小企業(yè)融資策劃?rùn)C(jī)構(gòu)的發(fā)展，為中小企業(yè)量身定做融資計(jì)劃，充分實(shí)現(xiàn)融資方式的多元化。第四，鼓勵(lì)外資進(jìn)入中小企業(yè)投資領(lǐng)域和相關(guān)中介服務(wù)領(lǐng)域。發(fā)達(dá)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)起步較早，技術(shù)成熟，經(jīng)驗(yàn)豐富。外資進(jìn)入該領(lǐng)域可以形成國(guó)外資金和國(guó)內(nèi)資金的融資渠道多元化，也可以提高本國(guó)中小企業(yè)投資公司和中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的水平。

從長(zhǎng)期來(lái)看，信用體系、法律體系和金融市場(chǎng)體系的完善更需要加大推進(jìn)力度，以不斷鞏固中小企業(yè)融資的制度基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

[1]人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)：如何解決中小企業(yè)融資難[N].上海金融報(bào)，2011年09月27日

[2]蔣倩華. 我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因及對(duì)策分析[J].中國(guó)商貿(mào)，2011年24期

第9篇：鼓勵(lì)企業(yè)直接融資范文

【關(guān)鍵詞】金融脫媒；中小銀行；直接融資

金融脫媒指金融機(jī)構(gòu)（特指商業(yè)銀行）的非中介化，主要指國(guó)民經(jīng)濟(jì)生活中資金供應(yīng)者和需求者逐步擺脫商業(yè)銀行而自行完成資金交易從而達(dá)到投融資效果。包括資金的供給方不再把資金存入銀行而是通過(guò)資本市場(chǎng)投資來(lái)獲取高額回報(bào)；資金的需求方不在一味的向商業(yè)銀行借款，而是直接在資本市場(chǎng)發(fā)行債券、股票等直接融資工具來(lái)獲取資金。因此可以推斷，金融脫媒現(xiàn)象會(huì)造成商業(yè)銀行存款轉(zhuǎn)移和貸款需求減少，會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的傳統(tǒng)媒介身份帶來(lái)挑戰(zhàn)，并促使銀行加快角色轉(zhuǎn)換。

我國(guó)“十二五”規(guī)劃綱要第四十八章，深化金融體制改革中提出：“大力發(fā)展金融市場(chǎng)，繼續(xù)鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，顯著提高直接融資比重。拓寬貨幣市場(chǎng)廣度和深度，增強(qiáng)流動(dòng)性管理功能。深化股票發(fā)審制度市場(chǎng)化改革，規(guī)范發(fā)展主板和中小板市場(chǎng)，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)，擴(kuò)大代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)，加快發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)，探索建立國(guó)際板市場(chǎng)。積極發(fā)展債券市場(chǎng)，完善發(fā)行管理體制，推進(jìn)債券品種創(chuàng)新和多樣化，穩(wěn)步推進(jìn)資產(chǎn)證券化。推進(jìn)期貨和金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展。促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資健康發(fā)展，規(guī)范發(fā)展私募基金市場(chǎng)。加強(qiáng)市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)，完善市場(chǎng)法律法規(guī)。繼續(xù)推動(dòng)資產(chǎn)管理、外匯、黃金市場(chǎng)發(fā)展”。從此章內(nèi)容可以看出，“十二五”規(guī)劃中關(guān)于金融體制改革內(nèi)容的實(shí)施將加速我國(guó)金融脫媒化的進(jìn)程。

2012博鰲亞洲論壇上，諾亞財(cái)富董事長(zhǎng)汪靜波在“民間金融與銀行業(yè)的開(kāi)放”主題論壇上表示，在整個(gè)中國(guó)融資總量中銀行貸款融資占到70%，發(fā)債融資大概占20%左右，發(fā)行股票融資占7%。對(duì)比美國(guó)的數(shù)據(jù)，銀行的融資總量只占5%，企業(yè)債融資占到70%，股票發(fā)行融資占10%，因此，目前我國(guó)金融市場(chǎng)還是以銀行為中介的間接融資為主，金融風(fēng)險(xiǎn)還主要集中在銀行業(yè)。金融脫媒化是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律。隨著“十二五”規(guī)劃的不斷推進(jìn)，在以政府作為直接融資發(fā)展的主推動(dòng)力下，未來(lái)三四年將是我國(guó)金融脫媒趨勢(shì)加速的階段，資金脫離銀行媒介將成為大勢(shì)所趨。2011年，銀行業(yè)是我國(guó)最賺錢(qián)的行業(yè)，行業(yè)中多一半的利潤(rùn)都來(lái)源于存貸利差，試想，隨著金融脫媒趨勢(shì)的推進(jìn)，銀行只靠存貸利差就可獲得超高利潤(rùn)的年代將一去不復(fù)返，金融脫媒化將給銀行業(yè)帶來(lái)巨大地挑戰(zhàn)，帶來(lái)更激烈的競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于銀行業(yè)群體中，相對(duì)弱勢(shì)的中小銀行而言，應(yīng)及早轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，盡快適應(yīng)金融脫媒趨勢(shì)加劇下的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

一、金融脫媒的表現(xiàn)

1.儲(chǔ)蓄資產(chǎn)在居民家庭資產(chǎn)構(gòu)成中的比重下降。節(jié)儉歷來(lái)是中華民族的優(yōu)良傳統(tǒng)，攢錢(qián)是中國(guó)老百姓的一大愛(ài)好，上世紀(jì)90年代以前，中國(guó)還沒(méi)有股票市場(chǎng)，更沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)基金，百姓家里的閑錢(qián)主要是存放銀行和購(gòu)買(mǎi)少量國(guó)庫(kù)券，之后隨著中國(guó)股票市場(chǎng)的誕生和發(fā)展，上市公司在增加，基金產(chǎn)品出現(xiàn)、黃金交易市場(chǎng)形成、藝術(shù)品交易市場(chǎng)形成等，老百姓的閑錢(qián)有了更多的去向。在追求家庭財(cái)務(wù)自由的過(guò)程中，家庭理財(cái)成為家庭生活中的一個(gè)重要課題，尤其在居民收入大幅增加而存款利率實(shí)際為負(fù)的情況下，家庭資產(chǎn)的配置更趨于多樣化，“不要把雞蛋都放在一個(gè)籃子里”成為人人皆知的家庭理財(cái)箴言。自此，儲(chǔ)蓄資產(chǎn)在居民家庭資產(chǎn)構(gòu)成中的比重不斷下降，同時(shí)，千方百計(jì)吸收存款也成為一些銀行尤其一些中小銀行的頭等大事。

2.企業(yè)融資渠道多樣化，直接融資比例在上升。企業(yè)推崇規(guī)模效應(yīng)，因此有必要進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，上世紀(jì)90年代以前，中國(guó)沒(méi)有股票市場(chǎng)，債券市場(chǎng)主要是國(guó)債、金融債。因此銀行貸款可以說(shuō)是企業(yè)融資的唯一出路，近年來(lái)隨著股票市場(chǎng)的不斷完善和不斷擴(kuò)容，尤其是建立了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，為資質(zhì)好的大中小企業(yè)提供了更廣闊的融資平臺(tái)，而且所融資金不需償還也沒(méi)有利息成本。另外，我國(guó)也在不斷完善企業(yè)債券市場(chǎng)，為企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券融資提供平臺(tái)，此外，還有深不可測(cè)的民間借貸市場(chǎng)，人民銀行溫州中心支行曾進(jìn)行的一次民間借貸問(wèn)卷調(diào)查中，有89%的家庭（或個(gè)人）和59.67%的企業(yè)參與了民間借貸。由此可見(jiàn)，通過(guò)銀行間接融資不再是企業(yè)的唯一出路，直接融資的比例在上升，而且發(fā)展速度驚人，尤其是在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)。

3.銀行存貸業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)在變化。存貸業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，其中存款業(yè)務(wù)被稱(chēng)為立行之本。由于中國(guó)民眾對(duì)儲(chǔ)蓄的偏愛(ài)，在上世紀(jì)末銀行存款曾經(jīng)是老百姓的主要選擇，當(dāng)時(shí)銀行存款中50%以上的資金來(lái)源于居民儲(chǔ)蓄，而進(jìn)入21世紀(jì)后，銀行吸存總額中，儲(chǔ)蓄存款占比在逐漸下降，截止到2011年底下降了將近10個(gè)百分點(diǎn)。相反銀行同業(yè)及非銀行金融機(jī)構(gòu)的存款在增加。在存款構(gòu)成中，存款活期化問(wèn)題嚴(yán)重，尤其是在股市行情好，有明顯賺錢(qián)效應(yīng)的情況下。銀行的貸款業(yè)務(wù)中企業(yè)貸款的增速緩慢，而個(gè)人貸款數(shù)量在增加，在貸款期限分布上，中長(zhǎng)期貸款增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了短期貸款的增速。在2000年時(shí)短期貸款占到貸款總額的66.16%，中長(zhǎng)期貸款只占28.11%，而到了2011年底，短期貸款占比下降到了37.17%，中長(zhǎng)期貸款占比上升到了59.26%。