盈利能力分析的內(nèi)容精選(九篇)
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第1篇：盈利能力分析的內(nèi)容范文
一、僅從銷售情況看企業(yè)盈利能力
對企業(yè)銷售活動的獲利能力分析是企業(yè)盈利能力分析的重點。在企業(yè)利潤的形成中，營業(yè)利潤是主要的來源，而營業(yè)利潤高低關(guān)鍵取決于產(chǎn)品銷售的增長幅度。產(chǎn)品銷售額的增減變化，直接反映了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況和經(jīng)濟效益的好壞。因此，許多財務(wù)分析人員往往比較關(guān)注銷售額對企業(yè)盈利能力的影響，試圖只根據(jù)銷售額的增減變化情況對企業(yè)的盈利能力進行分析和評價。然而，影響企業(yè)銷售利潤的因素還有產(chǎn)品成本、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量等因素，影響企業(yè)整體盈利能力的因素還有對外投資情況、資金的來源構(gòu)成等，所以僅從銷售額來評價企業(yè)的盈利能力是不夠的，有時不能客觀地評價企業(yè)的盈利能力。
二、忽視稅收政策對盈利能力的影響
稅收政策是指國家為了實現(xiàn)一定歷史時期任務(wù)，選擇確立的稅收分配活動的方針和原則，它是國家進行宏觀調(diào)控的主要手段。稅收政策的制定與實施有利于調(diào)節(jié)社會資源的有效配置，為企業(yè)提供公平的納稅環(huán)境，能有效調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。稅收政策對于企業(yè)的發(fā)展有很重要的影響，符合國家稅收政策的企業(yè)能夠享受稅收優(yōu)惠，增強企業(yè)的盈利能力；不符合國家稅收政策的企業(yè)，則被要求繳納高額的稅收，從而不利于企業(yè)盈利能力的提高。因此，國家的稅收政策與企業(yè)的盈利能力之間存在一定的關(guān)系，評價分析企業(yè)的盈利能力，離不開對其面臨的稅收政策環(huán)境的評價。然而，由于稅收政策屬于影響企業(yè)發(fā)展的外部影響因素，很多財務(wù)人員對企業(yè)進行財務(wù)分析時往往只注重對影響企業(yè)發(fā)展的內(nèi)部因素進行分析，而容易忽視稅收政策對企業(yè)盈利能力的影響。
三、忽視利潤結(jié)構(gòu)對企業(yè)盈利能力的影響
企業(yè)的利潤主要由主營業(yè)務(wù)利潤、投資收益和非經(jīng)常項目收入共同構(gòu)成，一般來說，主營業(yè)務(wù)利潤和投資收益占公司利潤很大比重，尤其主營業(yè)務(wù)利潤是形成企業(yè)利潤的基礎(chǔ)。非經(jīng)常項目對企業(yè)的盈利能力也有一定的貢獻，但在企業(yè)總體利潤中不應(yīng)該占太大比例。在對企業(yè)的盈利能力進行分析時，很多財務(wù)分析人員往往只注重對企業(yè)利潤總量的分析，而忽視對企業(yè)利潤構(gòu)成的分析，忽視了利潤結(jié)構(gòu)對企業(yè)盈利能力的影響。實際上，有時企業(yè)的利潤總額很多，如果從總量上看企業(yè)的盈利能力很好，但是如果企業(yè)的利潤主要來源于一些非經(jīng)常性項目，或者不是由企業(yè)主營業(yè)務(wù)活動創(chuàng)造的，那么這樣的利潤結(jié)構(gòu)往往存在較大的風(fēng)險，也不能反映出企業(yè)的真實盈利能力。
四、忽視資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)盈利能力的作用
資本結(jié)構(gòu)是影響企業(yè)盈利能力的重要因素之一，企業(yè)負債經(jīng)營程度的高低對企業(yè)的盈利能力有直接的影響。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)報酬率高于企業(yè)借款利息率時，企業(yè)負債經(jīng)營可以提高企業(yè)的獲利能力，否則企業(yè)負債經(jīng)營會降低企業(yè)的獲利能力。有些企業(yè)只注重增加資本投入、擴大企業(yè)投資規(guī)模，而忽視了資本結(jié)構(gòu)是否合理，有可能會妨礙企業(yè)利潤的增長。在對企業(yè)的盈利能力進行分析的過程中，許多財務(wù)人員也忽視了資本結(jié)構(gòu)變動對企業(yè)盈利能力的影響，只注重對企業(yè)借入資本或只對企業(yè)的自有資本進行獨立分析，而沒有綜合考慮二者之間結(jié)構(gòu)是否合理，因而不能正確分析企業(yè)的盈利能力。
五、忽視資產(chǎn)運轉(zhuǎn)效率對企業(yè)盈利能力的影響
資產(chǎn)對于每個企業(yè)來說都是必不可少的，資產(chǎn)運轉(zhuǎn)效率的高低不僅關(guān)系著企業(yè)營運能力的好壞，也影響到企業(yè)盈利能力的高低。通常情況下，資產(chǎn)的運轉(zhuǎn)效率越高，企業(yè)的營運能力就越好，而企業(yè)的盈利能力也越強，所以說企業(yè)盈利能力與資產(chǎn)運轉(zhuǎn)效率是相輔相成的。然而，很多財務(wù)人員在對企業(yè)的盈利能力進行分析時，往往只通過對企業(yè)資產(chǎn)與利潤、銷售與利潤的關(guān)系進行比較，直接來評析企業(yè)的盈利能力，而忽視了企業(yè)資產(chǎn)運轉(zhuǎn)效率對企業(yè)盈利能力的影響，忽視了從提高企業(yè)資產(chǎn)管理效率角度提升企業(yè)盈利能力的重要性。這將不利于企業(yè)通過加強內(nèi)部管理，提高資產(chǎn)管理效率進而推動盈利能力。
六、忽視對企業(yè)盈利模式因素的考慮
企業(yè)的盈利模式就是企業(yè)賺取利潤的途徑和方式，是指企業(yè)將內(nèi)外部資源要素通過巧妙而有機地整合，為企業(yè)創(chuàng)造價值的經(jīng)營模式。獨特的盈利模式往往是企業(yè)獲得超額利潤的法寶，也會成為企業(yè)的核心競爭力。一個企業(yè)即使是擁有先進的技術(shù)和人才，但若沒有一個獨特的盈利模式，企業(yè)也很難生存。顯然，企業(yè)的盈利模式并不是指從表面上看到企業(yè)的行業(yè)選擇或經(jīng)營范圍的選擇。因此，要想發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈利的源泉，找到企業(yè)盈利的根本動力，財務(wù)人員就必須關(guān)注該企業(yè)的盈利模式，要分析這家企業(yè)獲得盈利的深層機制是什么，而不是簡單地從其經(jīng)營領(lǐng)域或企業(yè)行業(yè)特征上進行判斷和分析。
七、忽視非物質(zhì)性因素對企業(yè)的貢獻
第2篇：盈利能力分析的內(nèi)容范文
【關(guān)鍵詞】盈利能力 營運能力 償債能力
為了詳細說明企業(yè)盈利能力、營運能力以及償債能力，本文選取了升達林業(yè)從2011到2015年的財務(wù)數(shù)據(jù)，以此來進行財務(wù)分析。
一、盈利能力分析
對企業(yè)盈利能力的分析可以分為銷售經(jīng)營盈利能力分析、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析和資本經(jīng)營盈利能力分析。
（一）銷售經(jīng)營盈利能力分析
1.銷售毛利率。銷售毛利率是銷售毛利與營業(yè)收入的比率。銷售毛利是營業(yè)收入與營業(yè)成本之差。銷售毛利率即每一元營業(yè)收入扣除營業(yè)成本后，有多少錢能用于彌補各項期間費用和形成盈利。
2.銷售凈利率。銷售凈利率是指企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤與營業(yè)收入之間的對比關(guān)系，它反映企業(yè)單位營業(yè)收入帶來的凈利潤是多少。它是反映企業(yè)銷售經(jīng)營獲利能力的最終指標(biāo)。
（二）資本經(jīng)營盈利能力分析
本文對資本經(jīng)營盈利能力分析主要是進行凈資產(chǎn)收益率分析，凈資產(chǎn)收益率也叫權(quán)益收益率、凈值報酬率或權(quán)益報酬率，是企業(yè)凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比值，用以衡量股東權(quán)益的收益水平。該指標(biāo)充分體現(xiàn)了股東投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，反映了股東投資和收益的關(guān)系。該指標(biāo)越高，則表明投資者投資帶來的收益越高，企業(yè)資本的盈利能力越強。反之則說明企業(yè)盈利能力較弱。
（三）資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析
企業(yè)的盈利能力還應(yīng)當(dāng)從投入資產(chǎn)與獲得利潤的關(guān)系來評價。資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力就是企業(yè)通過運營資產(chǎn)產(chǎn)生利潤的能力。反映資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)主要是總資產(chǎn)報酬率?？傎Y產(chǎn)報酬率是指企業(yè)息稅前利潤與全部資產(chǎn)平均額之間的比率。該指標(biāo)反映了企業(yè)在未進行任何利潤分配之前的資產(chǎn)報酬水平，是評價資產(chǎn)綜合利用效果，企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力以及企業(yè)經(jīng)濟效益的核心指標(biāo)[1]。
（四）升達林業(yè)盈利能力分析
由表1可知，銷售毛利率從2011到2015年之間出現(xiàn)了波動，但都保持在盈利狀態(tài)，而銷售凈利率整體上表現(xiàn)為逐年遞增。凈資產(chǎn)收益率在2011年為負數(shù)，其余年份都為正數(shù)，表明其總體上處于盈利狀態(tài)?？傎Y產(chǎn)報酬率在這五年間波動不大，但是其最大值也并未達到行業(yè)良好狀態(tài)，表明公司總資產(chǎn)獲利能力一般。企業(yè)存在的基本目標(biāo)之一就是獲取利潤，如果長期虧損，那么企業(yè)是無法繼續(xù)發(fā)展的。通過對表1的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析來看，升達林業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生收益的能力還有待提高。
二、營運能力分析
企業(yè)營運能力主要是指營運資產(chǎn)的效率和效益[2]。而營運資產(chǎn)的效率通常是指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。本文主要通過對升達林業(yè)2011到2015年反映營運能力的指標(biāo)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進行分析，如表2所示。
從表2看出，升達林業(yè)2011至2015年，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，存貨周轉(zhuǎn)率在1.1到1.5之間波動，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率各年值均小于1，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率各年值均小于0.5。從營運能力這四個指標(biāo)的變化看，升達林業(yè)營運能力不強，所以其營運能力有待提升。
三、償債能力分析
償債能力是指企業(yè)償還各種債務(wù)的能力[3]。償債能力分析主要包括以下兩方面的內(nèi)容：短期償債能力分析和長期償債能力分析。短期償債能力分析本文主要從流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率三個方面進行分析。長期償債能力分析則主要從資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率兩個方面進行分析。如表3和表4所示。
由表3看出，升達林業(yè)的流動比率值偏低，表明其償債能力較弱。一般認為該指標(biāo)應(yīng)達到2：1以上，該指標(biāo)越高表示企業(yè)的償付能力越強企業(yè)所面臨的短期流動性風(fēng)險就越小，債權(quán)人安全程度就越高。一般認為速動比率要達到1：1，而升達林業(yè)2011到2015年的速動比率值均低于1：1，說明其償債能力較弱。一般認為現(xiàn)金比率應(yīng)該在0.2左右，由表3可知，其現(xiàn)金比率都超過了0.2，單從現(xiàn)金比率來說，該企業(yè)的短期償債能力還是相當(dāng)不錯的。結(jié)合該公司流動比率、速動比率綜合分析可以發(fā)現(xiàn)，盡管現(xiàn)金比率指標(biāo)相對較為理想，但是流動比率和速動比率指標(biāo)還存在一定的差距，所以該公司的短期償債能力還有待提高。
表4 升達林業(yè)長期償債能力分析 單位：%
■
由表4可以看出，只有2014年企業(yè)資產(chǎn)負債率在50%以下，其余年份其資產(chǎn)負債率均維持在60%左右。一般認為資產(chǎn)負債率的適宜水平是40%至60%之間。升達林業(yè)資產(chǎn)負債比率相對較高，總體來說表現(xiàn)為長期償債能力風(fēng)險較大。而且表4中數(shù)據(jù)表明，升達林業(yè)產(chǎn)權(quán)比率數(shù)值偏高。一般而言，產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)高，則說明企業(yè)資本結(jié)構(gòu)具有高風(fēng)險的特性，過高的產(chǎn)權(quán)比率可能會造成企業(yè)發(fā)生籌資困難，同時其籌資成本也會提高。從這兩個長期長期償債能力指標(biāo)可以判斷出升達林業(yè)面臨較大的長期償債風(fēng)險，公司財務(wù)風(fēng)險較大。
四、結(jié)語
通過上述分析結(jié)果可知，升達林業(yè)在盈利能力、營運能力和償債能力方面都存在不足之處，企業(yè)要想適應(yīng)當(dāng)今經(jīng)濟環(huán)境發(fā)展的需要，就要不斷去改進自身的缺陷以便能更好地適應(yīng)經(jīng)濟全球化發(fā)展的進程。升達林業(yè)在盈利能力方面可以通過優(yōu)化配置來提高資本經(jīng)營效益的經(jīng)營活動，可以用一定的資產(chǎn)投入去獲得盡可能多的收益。在營運能力方面可以通過提高資產(chǎn)的流動性和資產(chǎn)利用的效率來增強企業(yè)的營運能力。在償債能力方面企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自身的實際情況合理確定償債能力的評價標(biāo)準(zhǔn)。
參考文獻
[1]池國華.財務(wù)分析[M].中國人民大學(xué)出版社.2015：212-220.
[2]胡玄能，葉華.財務(wù)報表分析[M].清華大學(xué)出版社.2014：86-103.
第3篇：盈利能力分析的內(nèi)容范文
關(guān)鍵詞：獲利能力；影響因素；財務(wù)指標(biāo)分析
1.碧桂園控股有限公司的概況及盈利能力影響因素
1.1碧桂園控股有限公司概況介紹
碧桂園控股有限公司創(chuàng)建于1992年，集團主要從事房地產(chǎn)開發(fā)、建筑、裝修及裝飾、物業(yè)管理及酒店經(jīng)營業(yè)務(wù)。截至2014年12月31日止年度，總收入達人民幣845.5億元，同比增長約 34.8%；物業(yè)銷售收入81900000000元，同比增長36.4%；涉及的總預(yù)售面積為12180000平方米，同比增長約31.8%；約10230000000元的公司利益的業(yè)主，同比增長20.1%，基本每股收益達53.45元，同比增長約16.3%。
1.2影響盈利能力的因素
財務(wù)分析一般來講需要從四個方面的能力進行著手，即企業(yè)獲利能力，償債能力，成長能力以及經(jīng)營效率能力。社會發(fā)展到現(xiàn)在，一般認為，企業(yè)財務(wù)評價的內(nèi)容主要是盈利能力，其次是償債能力，此外再是成長能力。公司盈利能力的強弱，受到多方面因素的影響。
（1）營銷能力對企業(yè)獲利能力分析的影響
營銷能力是獲利能力的基礎(chǔ)，是企業(yè)生存的根本保證。公司可以從更深入的財務(wù)分析中收益，需要測量公司各產(chǎn)品、各地區(qū)、各顧客群、各細分市場、各貿(mào)易渠道的獲利能力。這些信息可以幫助管理層隨時掌握營銷活動情況。
（2）資產(chǎn)運作效率對企業(yè)獲利能力分析的影響
資產(chǎn)運作效率的高低不僅關(guān)系著企業(yè)營運能力的好壞，也影響到企業(yè)盈利能力的高低。通常情況下，資本的運作效率越高，企業(yè)的營運能力就越好，而企業(yè)的盈利能力也越強，所以說企業(yè)盈利能力與資產(chǎn)運作效率相輔相成。
2.碧桂園盈利能力分析
2.1盈利能力指標(biāo)分析
盈利能力通常是指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力。利潤率越高，代表盈利能力越強；利潤率越低，盈利能力就越差。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可通企業(yè)的盈利能力來反映。通過對碧桂園2011-2014年的財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析，發(fā)現(xiàn)碧桂園2011-2014年的盈利能力較強，且有進一步加強的趨勢。
2.2分析碧桂圓盈利能力
2.2.1 對凈資產(chǎn)收益率的分析
凈資產(chǎn)收益率是衡量企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力指標(biāo)，以對企業(yè)的盈利能力，融資的影響，它反映了企業(yè)經(jīng)營的盈利能力，融資和財務(wù)決策等多種因素。
在2013年2014之間，碧桂園的的凈資產(chǎn)收益率有較大幅度的增加，但在2011到2013的凈資產(chǎn)收益率顯著下降，在2013經(jīng)歷了一個更實質(zhì)性的轉(zhuǎn)變，至2014年增幅至29.70%。說明碧桂園的盈利能力非常強。
2.2.2 對銷售凈利率的分析
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本維持穩(wěn)定，導(dǎo)致資產(chǎn)凈利率變化的主要原因在于銷售凈利率的增加。
銷售凈利率反映的是企業(yè)凈利潤與銷售額之間的關(guān)系，等于凈利潤除以銷售額，一般來說，要想提高銷售凈利率，必須一方面提高銷售收入，另一方面降低各種成本費用，這樣才能使凈利潤的增長大于銷售收入的增長，從而使銷售凈利率得到有效提高。
碧桂園的銷售凈利率在近四年內(nèi)起伏比較明顯，在2012年形成一個比較高的點，2013年下跌，2014年趨于平穩(wěn)。根據(jù)公司的發(fā)展現(xiàn)狀和未來趨勢分析，碧桂園的盈利能力還是比較好的。
2.2.3 對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)的銷售收入和總資產(chǎn)之間的比率，該指標(biāo)是用來衡量
總資產(chǎn)利用率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，也意味著總資產(chǎn)利用效率的高低。2011-2014年，碧桂園的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較穩(wěn)定，處于0.32以下，略低于行業(yè)平均水平0.34。
從上圖2-6來看，2011至2014年碧桂園的總資產(chǎn)額在不斷的上升，其流動性也一直維持在一定水平的增長，但房地產(chǎn)上市公司流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例較高。
3.企業(yè)獲利能力評價及對策建議
3.1碧桂園盈利能力評價
通過對碧桂園的利潤分析，我們可以看到，其經(jīng)營和盈利能力和未來發(fā)展趨勢的花園，并得出以下結(jié)論：
（1）高地位的市場份額，總資本雄厚。
截至2014年12月31日的一年，總收入達到84550000000元，同比增長約34.8%，居同類上市公司第一。公司2011年至2014年也一直穩(wěn)坐市場領(lǐng)先的地位，具有品牌和規(guī)模優(yōu)勢。
（2）融資手段較豐富，資本負債結(jié)構(gòu)合理
2011、2012年，企業(yè)除了銀行信貸外，還通過發(fā)行股票、債券融資，債務(wù)比率穩(wěn)定在72%左右，公司力求在穩(wěn)健中謀發(fā)展。2013，公司的資產(chǎn)負債率上升到78%，說明融資效果比較顯著的。
結(jié)論
作為房地產(chǎn)的龍頭企業(yè)，碧桂園2011-2014年凈利潤增長速度非常明顯，凈資產(chǎn)凈利率在2013年跌蕩之后也呈現(xiàn)了繼續(xù)攀升的良好勢頭。一方面說明了碧桂園經(jīng)營活動的紅火；另一方面也反映了碧桂園償債風(fēng)險的加大。造成這種現(xiàn)象的原因是資產(chǎn)和負債的結(jié)構(gòu)獨特，高資產(chǎn)負債率不僅提高了資金的運營成本，但也降低了資本流動性的流動。在實際運用中，需要對該公司持續(xù)幾年的利潤變動以及盈利能力分析指標(biāo)進行分析，以此從動態(tài)角度對公司的經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展趨勢做出全面的評價和合理的預(yù)測，為企業(yè)的利益相關(guān)者提供依據(jù)。
參考文獻
[1] 周碩.企業(yè)盈利能力分析研究[J].商業(yè)經(jīng)濟，2013，（4）：25-27.
[2] 李蕾.企業(yè)營運能力和盈利能力分析[J].會計之友，2013，（5）：99-102.
作者簡介：第一作者：秦琳（1990―）女，漢族，山東濟寧，云南民族大學(xué)管理學(xué)院，2015級會計碩士；
第4篇：盈利能力分析的內(nèi)容范文
關(guān)鍵詞 資本結(jié)構(gòu) 盈余能力 相關(guān)性
文章編號 1008-5807（2011）03-007-01
一、變量設(shè)計、樣本數(shù)據(jù)和模型的構(gòu)建
（一）研究假設(shè)
劉宏（2004）從行業(yè)、風(fēng)險、盈利能力及公司成長性等多個方面考慮制約和決定企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的因素，建立資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的確定和分析體系，得出資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與利潤的相關(guān)性相對較弱的結(jié)論。認為資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、公司盈利能力之間并非是嚴(yán)格的線性關(guān)系。
根據(jù)以上分析，本文提出：
假設(shè)一：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與盈利能力線性相關(guān)。
Czyzewski and Hicks（1992）對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金持有量如何影響資產(chǎn)收益率的問題進行研究，他們搜集了28 518家企業(yè)的資料，將資產(chǎn)分為5 類：現(xiàn)金、應(yīng)收項目、存貨、其他流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)。研究結(jié)果表明：具有高資產(chǎn)收益率的企業(yè)也相應(yīng)具有高現(xiàn)金資產(chǎn)比例，而應(yīng)收賬款則沒有確定的傾向；同時，具有高資產(chǎn)收益率的企業(yè)的其他流動資產(chǎn)也占有高比例， 而存貨和固定資產(chǎn)則占有相對低的比例。
根據(jù)以上分析，本文提出：
假設(shè)二：現(xiàn)金資產(chǎn)占比同盈利能力呈正相關(guān)關(guān)系。
假設(shè)三：存貨資產(chǎn)占比和固定資產(chǎn)占比同盈利能力呈負相關(guān)關(guān)系。
假設(shè)四：流動資產(chǎn)占比同盈利能力呈正相關(guān)關(guān)系。
應(yīng)收賬款是商業(yè)信用的產(chǎn)物。在商品經(jīng)濟條件下,為了增強市場競爭能力,它的存在是不可避免的。它通常與銷售保持一定的依存關(guān)系,受企業(yè)信用政策的影響。但是，過多的應(yīng)收賬款將不可避免地影響企業(yè)的業(yè)績。
根據(jù)以上分析，本文提出：
假設(shè)五：應(yīng)收賬款同盈利能力呈負相關(guān)關(guān)系。
一般來說無形資產(chǎn)代表一個企業(yè)擁有獲得高于一般收益水平的能力。因此，一如果個企業(yè)的無形資產(chǎn)較多，則該企業(yè)的獲利能力就強，其經(jīng)營業(yè)績就高。
（二）變量選擇
1、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)指標(biāo)的選取
資產(chǎn)結(jié)構(gòu)即在某一時點上各類資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。為更具體的分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與盈利能力的相關(guān)性，本文將資產(chǎn)的各主要類別均引入回歸模型，因此本文選擇以下六個指標(biāo)作為資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的代表變量。
2、盈利能力指標(biāo)的選取
為更具體、更深入的分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與盈利能力的相關(guān)性，本文將反映盈利能力的凈資產(chǎn)收益率引入回歸模型。
（三）模型的建立
本文以盈利能力的代表變量為依存變量, 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)為解釋變量，構(gòu)建如下線性回歸模型：
Y=B0+B1X1+B2X2+ B3X3 +B4X4 +B5X5 +B6X6+e(1)
（四）樣本選取
1、數(shù)據(jù)來源
本文研究所用數(shù)據(jù)主要來源于以下途徑：
深圳市國泰安信息技術(shù)有限公司中國上市公司財務(wù)指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫和CSMAR 中國上市公司財務(wù)年報數(shù)據(jù)庫。財經(jīng)類網(wǎng)站：如上海證券交易所，深圳證券交易所，巨潮資訊網(wǎng)。
2、樣本選取
本文在CSMAR 中國上市公司財務(wù)年報數(shù)據(jù)庫中，從深滬兩市選取970家制造業(yè)上市公司2009年對外公布的經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)作為有效樣本。在樣本選取過程中進行了如下考慮：按照我國有關(guān)法規(guī)，A股公司和B、H股公司在編制財務(wù)報表時分別遵循不同的會計準(zhǔn)則(A股公司遵循中國會計準(zhǔn)則；B、H股公司遵循國際會計準(zhǔn)則)，其財務(wù)指標(biāo)缺乏可比性，所以我們選取樣本時排除了僅上市B、H股的公司，同時如果A、B股同時存在則只取A股公司。同時刪除了一些不符合條件的數(shù)據(jù)，最終得到有效數(shù)據(jù)為931個。
二、統(tǒng)計分析及檢驗結(jié)果
對盈利能力的計量變量Y 和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的計量變量X進行描述性統(tǒng)計和回歸分析。
（一）多元線形回歸分析
1、對模型（1）做Y 對X1～X6的回歸分析可知：
D-W=1.891 存在自相關(guān)，對應(yīng)D-W 的上下界，發(fā)現(xiàn)模型的殘差存在序列相關(guān)。因此，對原始數(shù)據(jù)做差分，以消除自相關(guān)。
（二）殘差的正態(tài)分布及擬合優(yōu)度
（1）對于假設(shè)一：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與盈利能力線性相關(guān)。
（2）D-W=1.998 不存在自相關(guān)。在表3 中R2 擬合優(yōu)度的判定系數(shù)=0.118，F(xiàn) 檢驗也比較顯著，但X3-X6的t 檢驗未能通過，并不顯著，可以近似判斷模型存在高度共線性X1和X2都比較顯著，且由回歸系數(shù)可知：假設(shè)二和假設(shè)五通過檢驗。
（三）對X3-X6的回歸分析
(1)可以看出：X4，X6根本不顯著，說明X3可以替代X4，X6的線性組合, X3，X4，X6存在多重共線性。且X3，X4，X6共同線性組合之后對盈利能力產(chǎn)生消極影響。故假設(shè)三得到部分支持，假設(shè)四沒有得到支持。
(2) X5不顯著，X6近似顯著。故假設(shè)六得到部分支持。
綜上，假設(shè)一，假設(shè)二和假設(shè)五得到支持。假設(shè)三和假設(shè)六得到部分支持。假設(shè)四沒有得到支持。
三、研究結(jié)果及研究局限
上述研究以權(quán)變理論為基礎(chǔ)，通過對以上6個假設(shè)的檢驗，本文發(fā)現(xiàn)如下：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與盈利能力線性相關(guān)；存貨資產(chǎn)占比，流動資產(chǎn)占比和固定資產(chǎn)占比這3 個變量之間是一個系統(tǒng)，相互之間存在影響，共同線性組合之后對盈利能力產(chǎn)生消極影響；現(xiàn)金資產(chǎn)占比對盈利能力產(chǎn)生積極影響；應(yīng)收款項占比對盈利能力產(chǎn)生消極影響；無形資產(chǎn)占比可能對盈利能力產(chǎn)生消極影響。
參考文獻：
第5篇：盈利能力分析的內(nèi)容范文
關(guān)鍵詞：公司治理結(jié)構(gòu)；盈利能力；影響
中圖分類號：F224-3 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）025-000-01
前言
一般來講一個企業(yè)實際經(jīng)營狀況的優(yōu)劣往往能夠通過盈利能力來展現(xiàn)，而盈利能力則與企業(yè)業(yè)績息息相關(guān)，業(yè)績的提升以及下滑又建立在企業(yè)實際治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上，由此企業(yè)治理結(jié)構(gòu)和盈利能力之間就建立了緊密的內(nèi)在關(guān)系，眾多研究學(xué)者認為治理結(jié)構(gòu)屬于多層次以及多角度性的動態(tài)性經(jīng)濟概念，需要從治理結(jié)構(gòu)進而剖析企業(yè)實際盈利狀況。
一、初探公司治理中股權(quán)結(jié)構(gòu)實際于盈利能力作用影響
公司治理實際于盈利能力作用影響集中在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，而股權(quán)結(jié)構(gòu)本質(zhì)上由多種主體類型股份構(gòu)成，主體類型對于股權(quán)結(jié)構(gòu)予以了特性的決定，股權(quán)結(jié)構(gòu)針對盈利能力方面的實際作用建立在股權(quán)相應(yīng)集中度以及內(nèi)在結(jié)構(gòu)兩方面，首先從股權(quán)內(nèi)在結(jié)構(gòu)方面來講，持有較大比例的國有股基礎(chǔ)上企業(yè)相應(yīng)的盈利能力則表現(xiàn)為較強，因為我國長期以來基本國情是公有制為發(fā)展主體，企業(yè)在實際發(fā)展環(huán)節(jié)中政府予以了較大的政策優(yōu)惠，如國家對于企業(yè)實施的一定稅收返還以及優(yōu)惠貸款和相應(yīng)的政策支持等等，可以說這些優(yōu)惠政策尤其是對于快速成長環(huán)節(jié)中相關(guān)小型企業(yè)以及中型企業(yè)無疑是帶來了較大發(fā)展動力，而中小型大量企業(yè)在實際獲取到優(yōu)惠政策之后也會實現(xiàn)盈利能力的大幅提升，這對于企業(yè)業(yè)績的增長將起到較大的推動作用；此外持有較大比例的法人股基礎(chǔ)上企業(yè)相應(yīng)的盈利能力則表現(xiàn)較低，法人股具備較大的持股比例則會促使一股獨大狀況的突出，在該種環(huán)境背景之下企業(yè)潛在的無法預(yù)估的風(fēng)險將會增加，而法人股大量持有也現(xiàn)今引起企業(yè)實際盈利能力降低的關(guān)鍵原因；如果是持有較大比例的流通股則企業(yè)相應(yīng)的盈利能力也會表現(xiàn)較低，因為企業(yè)中相應(yīng)的流通股實際被劃分到各個股東之后，每個股東占有份額比較小，由此持有流通股的相關(guān)股東并不會對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生較大的影響，如無法踐行股東大會相關(guān)權(quán)利或者是參與企業(yè)經(jīng)營監(jiān)督等等，由此企業(yè)實際治理效率也會大大降低，最終影響到資源配置的有效性，導(dǎo)致企業(yè)實際盈利能力無法提升。
其次從股權(quán)相應(yīng)集中度方面來講，通常股權(quán)的適度性集中對于企業(yè)日常經(jīng)營管理有著積極的影響作用，很大程度上能夠?qū)⑵髽I(yè)實際盈利能力大大提升，但是如果是股權(quán)從適度轉(zhuǎn)為過于集中，簡單來講就是較大比例的股權(quán)由一人或者是兩人控制，則往往一股獨大基礎(chǔ)上無法實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營的良好監(jiān)督，因此企業(yè)股權(quán)最好是均勻被多個股東受理，保證企業(yè)經(jīng)營方面的透明度，這樣才能真正的將企業(yè)相應(yīng)管理效率良好提高并在此基礎(chǔ)上實現(xiàn)最大化的盈利[1]。
二、公司治理中董事會結(jié)構(gòu)基于盈利能力實際作用
除了股權(quán)結(jié)構(gòu)能夠基于盈利能力產(chǎn)生一定的影響作用之外，董事會實際結(jié)構(gòu)同樣也會影響到企業(yè)實際盈利能力，具體來講，較大比例的獨立董事基礎(chǔ)上企業(yè)實際盈利能力將會表現(xiàn)較弱，獨立董事常常是建立在大股東基礎(chǔ)上，簡單來講就是大股東直接會成為獨立董事，并不會從領(lǐng)導(dǎo)干部中選，屬于管理層的空降兵，而這些獨立董事在沒有對企業(yè)實際經(jīng)營做到充分性了解熟知狀況下直接上崗并對經(jīng)營管理“指手畫腳”[2]，非常不利于企業(yè)當(dāng)下良好發(fā)展，尤其是會將其盈利能力大大降低；此外企業(yè)如果是推行總經(jīng)理以及董事會方面的監(jiān)理制度將有利于企業(yè)實際盈利能力的不斷提高，一般委托相關(guān)理論指出，盈利能力需要建立在風(fēng)險以及成本降低基礎(chǔ)上，而兼任制度則成很大程度上講企業(yè)與董事會成員之間的溝通成本大大減少，有利于企業(yè)相關(guān)經(jīng)營者以及所有者之間利益的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，這對于其盈利能力以及競爭能力將起到較大的提升作用。
三、公司治理中管理層激勵基于盈利能力實際作用
除了上述兩方面能夠?qū)ζ髽I(yè)實際盈利能力產(chǎn)生影響作用之外，管理層激勵同樣也能夠作用于盈利能力，具體來講，薪酬激勵往往對于盈利能力提升意義重大，眾多研究學(xué)者認為現(xiàn)今企業(yè)相應(yīng)管理層具備差異化薪酬，而管理層實際薪酬和其實際盈利能力兩者之間具備一定正相關(guān)內(nèi)在關(guān)系，站在委托相關(guān)理論視角來講，如果企業(yè)相關(guān)經(jīng)營者以及所有者之間達到了統(tǒng)一化的利益目標(biāo)，則其經(jīng)營管理將達到較高的工作效率，尤其是在管理層實際薪酬建立在經(jīng)營績效基礎(chǔ)上將最大化的刺激管理層優(yōu)化管理方式并調(diào)整管理內(nèi)容等等，此外如果是管理層賦予一定的股權(quán)作為管理獎勵，也能夠較大化的激勵管理層更加積極做好日常經(jīng)營工作，而建立在薪酬以及股權(quán)兩方面激勵基礎(chǔ)上的管理層將促使企業(yè)獲取到較多經(jīng)濟利益[3]。
四、結(jié)論
綜上分析可知，現(xiàn)今企業(yè)要想在經(jīng)濟市場站穩(wěn)腳跟就需要對自身的治理結(jié)構(gòu)予以優(yōu)化，因為治理結(jié)構(gòu)從股權(quán)結(jié)構(gòu)以及董事會實際結(jié)構(gòu)和相應(yīng)的管理層方面激勵來對于企業(yè)實際盈利能力產(chǎn)生重要性影響，通過優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)進而提升自身經(jīng)營方面盈利，而從本文將公司治理實際于盈利能力方面作用影響作為研究核心旨在為現(xiàn)今以及未來企業(yè)穩(wěn)定以及長足性的發(fā)展獻出自己的一份微薄之力。
參考文獻：
[1]李志軍，陳翠婷，廖霞如.公司治理視角下的銀行持股與公司盈利能力分析――基于滬深A(yù)股上市公司經(jīng)驗證據(jù)[J].國際商務(wù)財會，2015，01：75-81.
第6篇：盈利能力分析的內(nèi)容范文
關(guān)鍵詞：盈利能力 現(xiàn)金流量能力 價值創(chuàng)造能力 經(jīng)濟增加值
盈利能力分析
傳統(tǒng)的財務(wù)分析主要是從公司的償債能力、盈利能力、營運能力、發(fā)展能力四個方面來考核企業(yè)的整體財務(wù)狀況，而盈利能力可以說是這四個方面的指標(biāo)中最重要的一類。 “上市公司盈利是永恒的話題”，公司盈利能力主要反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)創(chuàng)造利潤的能力，它一方面直接表現(xiàn)為企業(yè)實現(xiàn)利潤的多少和利潤的穩(wěn)定程度，另一方面也通過企業(yè)投入資金的收益能力或企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)和消耗的盈利能力等經(jīng)濟效益指標(biāo)反映出來。我們主要利用成本費用凈利率、主營業(yè)務(wù)利潤率、銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、每股盈余、凈資產(chǎn)收益率等經(jīng)濟效益指標(biāo)來分析。成本費用凈利率反映企業(yè)每付出單位成本費用所取得利潤的大小，也可判斷企業(yè)對成本費用的控制能力。主營業(yè)務(wù)利潤率指標(biāo)剔除了其他業(yè)務(wù)、投資和營業(yè)外收支的影響，反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)本身的獲利能力和競爭能力。只有主營業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健，企業(yè)才能實現(xiàn)凈利潤的可持續(xù)增長，才能在激烈的市場競爭中取勝。每股收益反映發(fā)行在外的普通股每股獲取收益的能力，它是上市公司的年報指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率，也稱為股東權(quán)益報酬率，即資本金凈利率，主要反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)創(chuàng)造利潤的能力，是衡量投資者（股東）資本金收益能力的重要指標(biāo)，一直是投資者和管理者關(guān)注的重點。同時也是杜邦分析體系的核心指標(biāo)，可以將其分解為權(quán)益乘數(shù)、銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等分別反映償債能力、盈利能力和營運能力方面的指標(biāo)具體分析。
盡管以盈利為核心的評估指標(biāo)能在一定程度上反映公司的經(jīng)營狀況，具有較大作用，但它也容易受公司高層管理者利潤粉飾或操縱的影響。從而對投資者正確評估公司價值以作出正確的投資決策，產(chǎn)生干擾，對投資者的利益造成損失。
現(xiàn)金流量能力分析
公司的現(xiàn)金流量能力主要反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)利潤帶來經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的能力，能從另一個角度反映上市公司盈利能力以及盈利質(zhì)量高低。由于現(xiàn)金流量同盈利能力指標(biāo)相比受會計估算和分攤的影響較小，因此公司的現(xiàn)金流量能力分析，可以一定程度上檢驗上市公司是否有盈余粉飾和操縱現(xiàn)象，識別盈利能力強弱的真?zhèn)巍＿@也是近些年來，現(xiàn)金流量表以及現(xiàn)金流量能力分析日益?zhèn)涫荜P(guān)注的原因之一。盈利能力指標(biāo)是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的；而現(xiàn)金流量分析則是以現(xiàn)金收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)的。一般而言，收入增加遲早會帶來現(xiàn)金的流入，費用的增加遲早會帶來現(xiàn)金的流出。因此，如果公司盈利較好，應(yīng)該也有較好的現(xiàn)金流入，特別是較好的營業(yè)現(xiàn)金流量。我們主要利用營業(yè)現(xiàn)金流量、主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金含量和自由現(xiàn)金流量等指標(biāo)來分析，并將其與盈利能力指標(biāo)對比分析。如果盈利能力和現(xiàn)金流量能力都較好，說明盈利能力有其營業(yè)現(xiàn)金流量作為保障，其盈利質(zhì)量較好。而通過利潤操縱而顯示較高的盈利水平，一般是沒有營業(yè)現(xiàn)金流入作保障的。
營業(yè)現(xiàn)金流量是指公司正常經(jīng)營活動所發(fā)生的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出之間的凈額。主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金含量反映主營業(yè)務(wù)收入帶來營業(yè)活動現(xiàn)金流量的多少，其指標(biāo)越高，表明主營業(yè)務(wù)收入盈利能力、現(xiàn)金能力和盈利質(zhì)量越好。自由現(xiàn)金流量是指從客戶處獲得的現(xiàn)金凈額減去用以維持公司目前增長所需的現(xiàn)金支出，其公式為：
自由現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量-資本支出
自由現(xiàn)金流量是企業(yè)在不影響其成長前景的前提下，可以分配給股東的最大現(xiàn)金流量，或可以留用以便將來增值的最大自由現(xiàn)金流量。企業(yè)的自由現(xiàn)金流量越大，企業(yè)的市場價值越高。
上述現(xiàn)金流量能力指標(biāo)共同的優(yōu)點是：不受存貨估價、費用攤銷、折舊計提等方面不同會計方法的影響，也不受公司經(jīng)理的操縱，它們的計算沒有隨意主觀性，是客觀性強的指標(biāo)；按照收付實現(xiàn)制的原則計算，是企業(yè)在一定時期內(nèi)實際收到的現(xiàn)金收入，它們不存在未實際收到的現(xiàn)金收入的風(fēng)險，是確定性很強的指標(biāo)。而自由現(xiàn)金流量與營業(yè)現(xiàn)金流量及主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金含量相比的一大優(yōu)勢是：自由現(xiàn)金流量考慮了資本性支出對現(xiàn)金流量的影響，是在不影響企業(yè)當(dāng)前增長的情況下可供自由使用的超額現(xiàn)金流量，是投資者進行投資決策的重要依據(jù)。
價值創(chuàng)造能力EVA和REVA分析
價值創(chuàng)造能力EVA和REVA概述
1991年美國著名的斯特恩•斯圖爾特（Stern & Stewart）公司開發(fā)出了注冊商標(biāo)為EVA （Economic Value Added）的經(jīng)濟增加值指標(biāo)，并在1993年9月《財富》雜志上完整地將其表述出來，該方法在英、美等發(fā)達國家備受關(guān)注。2001年3月，該公司在中國上海成立了它的分支機構(gòu)，現(xiàn)正致力于向中國的企業(yè)，特別是上市公司宣傳、推廣和實施EVA，并取得了一定的成功。EVA是公司經(jīng)過調(diào)整的營業(yè)凈利潤（NOPAT）減去現(xiàn)有的資產(chǎn)經(jīng)濟價值的機會成本后的余額，其公式為：
EVA = 稅后營業(yè)凈利潤 - 資本總成本
經(jīng)濟價值指通過對按歷史成本原則和謹慎原則編制的資產(chǎn)負債表中有關(guān)項目進行必要調(diào)整后的資產(chǎn)價值。1997年Jeffrey等人提出修正的經(jīng)濟增加值(Refined Economic Value Added即REVA)指標(biāo)。REVA指標(biāo)認為，公司用于創(chuàng)造利潤的資本價值總額，既不是公司資產(chǎn)的賬面價值，也不是公司資產(chǎn)的經(jīng)濟價值，而是其市場價值。市場價值即公司利用其資產(chǎn)創(chuàng)造的未來收益的現(xiàn)值，它既反映出企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)濟價值，又反映了市場對企業(yè)管理者利用資產(chǎn)創(chuàng)造收益的能力的評價。
價值創(chuàng)造能力的比較優(yōu)勢
盈利能力和現(xiàn)金流量能力的計算分析基本上沒有考慮股本因素，而股本是有機會成本的。價值創(chuàng)造能力EVA與REVA指標(biāo)分析則是以股東財富最大化為目標(biāo)，從股東角度重新定義企業(yè)的利潤，考慮所有資本（包括權(quán)益資本）的機會成本，將股東財富與企業(yè)決策聯(lián)系在一起。而股東的價值包括兩部分：一部分是股本，即股東直接投入到企業(yè)的本金，另一部分則是企業(yè)通過生產(chǎn)經(jīng)營活動所創(chuàng)造的增加值，即經(jīng)濟增加值。價值創(chuàng)造能力指標(biāo)對全面準(zhǔn)確評價企業(yè)經(jīng)濟效益有著重要意義，主要體現(xiàn)在：
使用信息更加全面可靠，價值創(chuàng)造能力指標(biāo)考慮了公司全部實際使用的資本，包括股權(quán)資本和其他無息補償?shù)馁Y本，并考慮股權(quán)的機會成本，而不同風(fēng)險的企業(yè)所要求的機會成本率是不一樣的。風(fēng)險大的企業(yè)，其機會成本率就高，在計算EVA和REVA時，其股本資本成本就會越高。不同風(fēng)險的企業(yè)也因此能在相同的基礎(chǔ)上進行比較。而盈利能力和現(xiàn)金流量能力指標(biāo)沒有考慮這一因素，它們模糊了不同企業(yè)的風(fēng)險界限。
降低委托成本，使用價值創(chuàng)造能力EVA與REVA指標(biāo)，可以使經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)二者關(guān)系進一步合理協(xié)調(diào)，解決了現(xiàn)代公司的委托關(guān)系中委托人與人的矛盾，降低委托成本。使經(jīng)營者、委托者保持同一立場，思維、行動和利益一致，有效遏制了內(nèi)部人控制弊端，規(guī)范了經(jīng)營者或大股東的行為。
揭示價值的明確性和反映信息的真實可靠性，EVA和REVA揭示了公司價值的來源，說明EVA最大化就是股東價值的最大化。它明確提出若EVA和REVA為正，公司就創(chuàng)造了價值，即公司價值增值。反之，則說明公司在毀滅價值，而傳統(tǒng)的盈利能力和獲取現(xiàn)金的能力指標(biāo)分析就不具備這種明確性。同時在計算和使用EVA與REVA指標(biāo)時，由于考慮了全部實際使用的資本額，因而較利潤和現(xiàn)金流量這兩類指標(biāo)更能真實地反映企業(yè)的實際經(jīng)營狀況。更能辨識上市公司的盈余操縱現(xiàn)象，反映的信息更具真實可靠性。
上市公司盈利能力、現(xiàn)金流量能力與價值創(chuàng)造能力的現(xiàn)狀
以湖北省的上市公司近兩三年為例，其價值創(chuàng)造能力與傳統(tǒng)的盈利能力、現(xiàn)金流量能力三方面的財務(wù)狀況看： 一半以上的上市公司，其價值創(chuàng)造能力與傳統(tǒng)的盈利能力、現(xiàn)金流量能力是基本一致的，說明這些上市公司沒有明顯的利潤操縱現(xiàn)象。
有少部分上市公司其價值創(chuàng)造能力與傳統(tǒng)的盈利能力、現(xiàn)金流量能力是存在較大差異的。如果某些上市公司存在著其盈利能力較強，而另外兩種能力較差，甚至其指標(biāo)為負數(shù)，說明該類公司盈利質(zhì)量較差，有很大的利潤操縱嫌疑，其投資風(fēng)險大，投資價值小。而某些公司則是傳統(tǒng)的盈利能力、現(xiàn)金流量能力較強，但價值創(chuàng)造能力較差，甚至其指標(biāo)為負數(shù)。例如進入價值毀滅100家的葛洲壩，它的凈利潤指標(biāo)和營業(yè)現(xiàn)金流量凈額指標(biāo)應(yīng)該說還是相當(dāng)不錯的，另外其按傳統(tǒng)的償債能力、營運能力、發(fā)展能力分析也表現(xiàn)了較好的整體實力。
究其原因，筆者認為：一是權(quán)益資本比重較大造成了綜合資本成本較高，而價值創(chuàng)造能力指標(biāo)與傳統(tǒng)指標(biāo)最大的差異是，傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)沒有考慮股權(quán)資金成本，而EVA和REVA要求企業(yè)管理者必須考慮所有資本的機會成本，包括股權(quán)資金成本；二是固定資產(chǎn)比重大造成了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相當(dāng)?shù)?，影響了整體經(jīng)營效率，從而極大地阻礙了價值創(chuàng)造的能力。
因此，我們應(yīng)該在優(yōu)秀的上市公司保持、調(diào)整現(xiàn)有的優(yōu)勢，爭取多出現(xiàn)一些這種三個方面財務(wù)實力都不錯的公司。而對于那些盈利能力、現(xiàn)金流量能力和價值創(chuàng)造能力哪方面有所欠缺或都不好上市公司，要有針對性地采取相應(yīng)措施。
首先，要調(diào)整、控制整體經(jīng)營的成本費用，逐漸控制住主營業(yè)務(wù)盈利水平較高而企業(yè)整體利潤水平較低或虧損的現(xiàn)象。其次，要加強對現(xiàn)有資產(chǎn)的重組工作，并與業(yè)務(wù)重組、資本重組相協(xié)調(diào)，努力提高資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力，從而有效降低資金的使用成本并提高資金的使用效率。最后，要充分利用償債能力強的優(yōu)勢，在可行的情況下，逐步提高負債水平，有效地利用財務(wù)杠桿的作用，從而有效降低綜合資本成本和權(quán)益資本成本，最終解決盈利水平較低或虧損、營業(yè)或自由現(xiàn)金流量較低的現(xiàn)象，以及達成創(chuàng)造價值而不是毀滅價值的目標(biāo)。
當(dāng)然，盡管價值創(chuàng)造能力指標(biāo)確實可以在某些方面反映出比傳統(tǒng)盈利指標(biāo)更多更深刻的信息，但盲目看中EVA和REVA的信息特征、夸大其作用也是不可取的。一是因為我國經(jīng)濟尚處于轉(zhuǎn)軌過程中，市場發(fā)育程度相對較低，法制尚不健全，制約著EVA和REVA價值創(chuàng)造財務(wù)管理系統(tǒng)作用的發(fā)揮；二是因為傳統(tǒng)的會計盈利和現(xiàn)金流量指標(biāo)具有很高的信息價值，可以從不同角度反映公司的財務(wù)實力，價值創(chuàng)造財務(wù)管理指標(biāo)不能完全取代會計盈利和現(xiàn)金流量指標(biāo)；三是應(yīng)用價值創(chuàng)造財務(wù)管理系統(tǒng)后，經(jīng)理人員仍然可以通過推遲費用確認等手段包裝經(jīng)營業(yè)績。
但是，這并不影響EVA和REVA價值創(chuàng)造系統(tǒng)在我國的應(yīng)用與推廣。應(yīng)該充分利用盈利能力、現(xiàn)金流量能力與價值創(chuàng)造能力此三方面的信息，優(yōu)勢互補、揚長避短，以更好地進行上市公司的財務(wù)實力評價分析，達到上市公司更好地經(jīng)營管理和投資者更好地投資決策的目的。
參考文獻：
1.財政部注冊會計師考試委員會辦公室.財務(wù)成本管理.經(jīng)濟科學(xué)出版社，2005
第7篇：盈利能力分析的內(nèi)容范文
關(guān)鍵詞：財務(wù)報表分析 教學(xué)模式 對比分析
一、財務(wù)報表分析課程教學(xué)模式的構(gòu)成要素
模式（Model）最初從物質(zhì)形態(tài)領(lǐng)域形成，后移植到認識形態(tài)領(lǐng)域，目前已逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N方法體系、范式體系和結(jié)構(gòu)體系（翟亞軍，2011）。教學(xué)模式最初由美國學(xué)者喬伊斯（B. Joyce）和威爾（M. Weil）等人于1972年提出，他們認為：“教學(xué)模式是構(gòu)成課程和作業(yè)、選擇教材、提示教師活動的一種范式或計劃?！苯虒W(xué)模式應(yīng)是能有效完成教學(xué)目標(biāo)、符合教學(xué)規(guī)律、具有相對穩(wěn)定的教學(xué)要素與教學(xué)結(jié)構(gòu)的教學(xué)活動總和（高坤華等，2014）。國內(nèi)學(xué)者關(guān)于教學(xué)模式構(gòu)成要素的觀點如表1所示。
筆者認為，財務(wù)報表分析課程教學(xué)模式是指在一定教學(xué)理念或理論指導(dǎo)下建立起來的相對穩(wěn)定的課程教學(xué)活動的范式和計劃，其要素包括課程設(shè)置、教學(xué)目標(biāo)、教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方法和考核方式等，它們相互聯(lián)系，相互作用，共同構(gòu)成一個有機整體。
二、本科生財務(wù)報表分析課程設(shè)置比較
如表2所示，本科生財務(wù)報表分析課程性質(zhì)為專業(yè)課，其學(xué)分數(shù)為2或3。
三、本科生財務(wù)報表分析課程教學(xué)目標(biāo)比較
筆者對幾所高校財務(wù)報表分析課程的教學(xué)目標(biāo)進行了比較，具體見表3。
教學(xué)目標(biāo)是教學(xué)實踐活動的預(yù)期效果與最終境地。如表3所示，財務(wù)報表分析課程的教學(xué)目標(biāo)主要包括：一是要求學(xué)生了解與掌握企業(yè)財務(wù)報表分析的基本理論知識；二是要求學(xué)生準(zhǔn)確理解企業(yè)財務(wù)報表結(jié)構(gòu)；三是要求學(xué)生熟練掌握企業(yè)基本財務(wù)指標(biāo)分析方法，包括營運能力、償債能力、盈利能力和發(fā)展能力的分析等；四是要求學(xué)生學(xué)習(xí)與初步了解企業(yè)財務(wù)報表拓展分析的相關(guān)知識，包括綜合業(yè)績評價、盈余預(yù)測與管理、企業(yè)價值評估等。
四、本科生財務(wù)報表分析課程教學(xué)內(nèi)容比較
教學(xué)內(nèi)容除傳統(tǒng)的課本教材之外，應(yīng)有經(jīng)典專著和參考教材、文獻資料作為補充，還應(yīng)包括學(xué)科前沿、實際應(yīng)用、新興技術(shù)、科研成果等。這些內(nèi)容涉及面廣、內(nèi)涵豐富，必須進行系統(tǒng)重構(gòu)（高坤華等，2014）。
目前，以下幾所高校本科生財務(wù)報表分析課程的教學(xué)內(nèi)容包括：（1）上海財經(jīng)大學(xué)財務(wù)報表分析課程的教學(xué)內(nèi)容包括：緒論；基本原理及基本報表；財務(wù)分析的基本內(nèi)涵；財務(wù)分析的方法；流動性及風(fēng)險評價；經(jīng)營效率評價；盈利性評價；成長性評價；現(xiàn)金流量狀況評價；綜合分析。（2）東北財經(jīng)大學(xué)財務(wù)分析課程的教學(xué)內(nèi)容包括：財務(wù)分析理論；財務(wù)分析的信息基礎(chǔ)；財務(wù)分析程序與方法；資產(chǎn)負債表分析；利潤表分析；現(xiàn)金流量表分析；企業(yè)盈利能力分析；所有者權(quán)益變動表分析；企業(yè)營運能力分析；企業(yè)償債能力分析；企業(yè)發(fā)展能力分析；綜合分析與業(yè)績評價；趨勢分析與預(yù)測分析；企業(yè)價值評估。（3）南京大學(xué)財務(wù)報表分析課程的教學(xué)內(nèi)容包括：財務(wù)報表分析概述；財務(wù)報表構(gòu)成；財務(wù)報表分析基本方法；財務(wù)報表分析的擴展和綜合運用。（4）首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)財務(wù)分析課程的教學(xué)內(nèi)容包括：會計信息與證券市場；基于價值評估的資產(chǎn)負債表分析；基于價值評估的損益表分析；基于價值評估的現(xiàn)金流量表分析；基于價值評估的非財務(wù)信息分析；盈利能力分析；投資風(fēng)險分析；盈余特征、盈余質(zhì)量與盈余預(yù)測；盈余操縱分析；盈余預(yù)測；基于盈余預(yù)測的價值評估與投資決策。（5）江西財經(jīng)大學(xué)上市公司財務(wù)分析課程的教學(xué)內(nèi)容包括：財務(wù)分析概論；財務(wù)分析信息基礎(chǔ)；財務(wù)分析程序與方法；資產(chǎn)負債表分析；利潤表分析；現(xiàn)金流量表分析；所有者權(quán)益變動表分析；企業(yè)盈利能力分析；企業(yè)營運能力分析；企業(yè)償債能力分析；企業(yè)發(fā)展能力分析。（6）南京財經(jīng)大學(xué)財務(wù)分析課程的教學(xué)內(nèi)容包括：財務(wù)分析理論；財務(wù)分析信息基礎(chǔ)；財務(wù)分析程序與方法；資產(chǎn)負債表分析；利潤表分析；現(xiàn)金流量表分析；企業(yè)盈利能力分析；企業(yè)營運能力分析；企業(yè)償債能力分析；企業(yè)發(fā)展能力分析；綜合分析與業(yè)績評價。（7）南京審計大學(xué)財務(wù)報表分析課程的教學(xué)內(nèi)容包括：財務(wù)報表分析概述；融資活動分析；投資活動分析；經(jīng)營活動分析；現(xiàn)金流量分析；投資回報率和盈利能力分析；信用分析；前景分析與估值；財務(wù)報表分析的運用：綜合案例。（8）上海金融學(xué)院財務(wù)報表分析課程的教學(xué)內(nèi)容包括：財務(wù)報表分析概述；企業(yè)償債能力分析；企業(yè)營運能力分析；企業(yè)盈利能力分析；企業(yè)現(xiàn)金流量分析；上市公司特定指標(biāo)分析；財務(wù)綜合分析；會計操縱與財務(wù)預(yù)警分析。
教學(xué)內(nèi)容是學(xué)與教相互作用過程中有意傳遞的主要信息，包括課程所涉及的專業(yè)領(lǐng)域以及核心問題等（宋夏云，2015）。通過以上匯總可知，財務(wù)報表分析課程的教學(xué)內(nèi)容包括四塊：一是企業(yè)財務(wù)報表分析的基本理論，如企業(yè)財務(wù)報表分析的涵義和目的、財務(wù)報表分析的信息基礎(chǔ)、財務(wù)報表分析的程序與方法等；二是企業(yè)財務(wù)報表的結(jié)構(gòu)分析，如資產(chǎn)負債表分析、利潤表分析、現(xiàn)金流量表分析和所有者權(quán)益變動表分析；三是企業(yè)基本財務(wù)指標(biāo)分析，如企業(yè)營運能力分析、償債能力分析、盈利能力分析、發(fā)展能力分析等；四是企業(yè)財務(wù)報表的拓展分析，包括綜合業(yè)績評價、盈余預(yù)測與管理和企業(yè)價值評估等。
五、本科生財務(wù)報表分析課程教學(xué)方法比較
如表4所示，財務(wù)報表分析課程的教學(xué)方法主要包括理論講解、案例分析和專題討論等。
六、本科生《財務(wù)報表分析》課程考核方式比較
如表5所示，財務(wù)報表分析課程的考核方式以平時作業(yè)和期末考核相結(jié)合為主。
七、研究結(jié)論
本科生財務(wù)報表分析課程教學(xué)模式的構(gòu)成要素包括課程設(shè)置、教學(xué)目標(biāo)、教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方法和考核方式等。其教學(xué)目標(biāo)在于：一是要求學(xué)生了解與掌握企業(yè)財務(wù)報表分析的基本理論知識；二是要求學(xué)生準(zhǔn)確理解企業(yè)財務(wù)報表結(jié)構(gòu)；三是要求學(xué)生熟練掌握企業(yè)基本財務(wù)指標(biāo)分析方法；四是要求學(xué)生學(xué)習(xí)與初步了解企業(yè)財務(wù)報表拓展分析的相關(guān)知識等。本科生財務(wù)報表分析的教學(xué)內(nèi)容主要包括企業(yè)財務(wù)報表分析的基本理論、企業(yè)財務(wù)報表的結(jié)構(gòu)分析、企業(yè)基本財務(wù)指標(biāo)分析和企業(yè)財務(wù)報表的拓展分析，其教學(xué)方法主要有理論講授、案例分析和專題討論等。
參考文獻：
[1]高坤華，余江明，段安平，雷磊，李新潮.研究生課程教學(xué)模式研究與改革實踐[J].學(xué)位與研究生教育，2014，（5）.
[2]喬伊斯，威爾.丁證霖編譯.當(dāng)代西方教學(xué)模式[M].太原：山西教育出版社，1991.
[3]宋夏云.本科會計學(xué)《會計前沿》課程教學(xué)模式探究[J].寧波大學(xué)學(xué)報（教育科學(xué)版），2015，（2）.
[4]萬偉.三十年來教學(xué)模式研究的現(xiàn)狀、問題與發(fā)展趨勢[J].中國教育學(xué)刊，2015，（1）.
[5]王雪芹，奚鳳蘭，陳士強.《運動生理學(xué)》教學(xué)模式創(chuàng)新及實踐研究[J].廣州體育學(xué)院學(xué)報，2014，（1）.
第8篇：盈利能力分析的內(nèi)容范文
【關(guān)鍵詞】 營運資本管理效率； 公司盈利能力； 營運資本
【中圖分類號】 F23；F275 【文獻標(biāo)識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2017）14-0029-06
自20世紀(jì)80年代以來，“股東財富最大化是財務(wù)管理的目標(biāo)”得到理論界的一致認同，人們開始重視營運資本管理，隨著時間的推移，無論是理論研究還是實踐研究，營運資本均取得了很大發(fā)展。作為企業(yè)，只有實現(xiàn)營運資本的高效管理與運用，才能保證自身的銷系統(tǒng)有效銜接，也才能保證自己在激烈的市場競爭中站穩(wěn)腳跟，并取得長足的發(fā)展。因此，營運資本管理效率的高低，將對企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生深遠的影響，進而影響到財務(wù)管理目標(biāo)即股東財富最大化的實現(xiàn)。
一、文獻綜述
Blinder和Maccini[ 1 ]通過研究認為，公司可以通過保持較高的存貨水平來達到降低存貨成本、降低生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險的目標(biāo)，從而提高企業(yè)適應(yīng)市場變化的能力。Shin和Soenen[ 2 ]選取美國上市公司1975―1994年58 985個觀測值來研究營運資本管理對公司盈利能力的影響，研究結(jié)果表明，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期與公司盈利能力存在顯著負相關(guān)關(guān)系。Greg et al.[ 3 ]對公司營運資本管理的目標(biāo)進行了新的詮釋，認為公司營運資本管理的目標(biāo)應(yīng)該是為了保持營運資本各構(gòu)成要素的最佳余額，從而更為有效地管理公司的應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款等營運資本。Marc Deloof[ 4 ]、Lazaridis和Tryofonidis[ 5 ]、Garcia-teruel和Martinez-solano[ 6 ]分別選取了不同時期不同企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)來研究營運資本管理與企業(yè)盈利能力之間的關(guān)系。他們都采用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期來綜合衡量公司的營運資金管理效率，采用經(jīng)營資產(chǎn)毛利率、經(jīng)營資產(chǎn)凈利率或資產(chǎn)凈利率作為公司盈利能力的衡量指標(biāo)，研究表明，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期與公司盈利能力存在顯著負相關(guān)，存貨周轉(zhuǎn)期與公司盈利能力存在顯著負相關(guān)，另外公司可以通過延期支付供應(yīng)商貨款來提高其盈利能力。
安青菊和趙書東[ 7 ]采用凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率表示公司盈利能力，以2002年至2006年上市公司數(shù)據(jù)為樣本，對我國上市公司營運資本管理效率與其盈利能力的相關(guān)性進行實證研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)上市公司營運資本管理的效率能夠顯著影響其盈利能力。于磊等[ 8 ]在總結(jié)前人研究成果的基礎(chǔ)上，將未予以資本化的研發(fā)費用和廣告費用分別劃入技術(shù)類知識產(chǎn)權(quán)和商標(biāo)權(quán)價值中，選擇符合條件的滬市A股上市公司為研究樣本進行實證研究，發(fā)現(xiàn)知識產(chǎn)權(quán)與樣本公司盈利能力呈正相關(guān)關(guān)系，技術(shù)類知識產(chǎn)權(quán)顯著性高于商標(biāo)權(quán)。袁衛(wèi)秋[ 9 ]以2006―2010年間滬深兩市的644家制造業(yè)上市公司為研究對象，從融資約束角度考察營運資本管理效率與公司盈利能力之間的關(guān)系，研究結(jié)果表明，面臨融資約束的小規(guī)模上市公司和民營上市公司的營運資本管理效率與盈利能力之間呈顯著的負相關(guān)關(guān)系；無融資約束的大規(guī)模上市公司營運資本管理效率與盈利能力之間呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。
國外學(xué)者就營運資本對盈利能力的影響已經(jīng)作了比較多的實證研究，而國內(nèi)的實證研究相對較少，且目前沒有文獻針對機械設(shè)備行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)來研究營運資本管理效率對公司盈利能力的影響。本文以我國機械設(shè)備行業(yè)上市公司為研究樣本，研究營運資本管理效率對其盈利能力的影響，以期為提高其營業(yè)資本管理效率提供一些可行性建議。
二、理論分析與研究假設(shè)
現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是指企業(yè)從供應(yīng)商處購買原材料支付現(xiàn)金到向客戶銷售產(chǎn)品收回貨款之間的時間，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期越長，營運資本投資越大，它是反映企業(yè)營運資本管理效率的綜合指標(biāo)。從營運資本管理角度看，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期越短，說明企業(yè)整個生產(chǎn)經(jīng)營周期資金循環(huán)一次的天數(shù)越短，單位資金的利用效率越高，因而盈利能力會隨著現(xiàn)金周期的縮短，呈現(xiàn)出積極的變動趨勢?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期越短，則公司可以利用現(xiàn)金來購買更多原材料，生產(chǎn)和銷售更多商品，進而提高企業(yè)的盈利能力。另外，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期越短，公司內(nèi)部可利用的周轉(zhuǎn)資金就越多，從而降低了公司對外部財務(wù)供應(yīng)的依賴，減少了外部融資的額度。因此提出以下假設(shè)：
假設(shè)1：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期與企業(yè)盈利能力負相關(guān)。
加快應(yīng)收賬款的回收，縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，使得公司可以減少營運資本在應(yīng)收賬款上的停留占用，從而提高企業(yè)的資本利用率，公司的盈利能力也將得到不斷提高。從營運資本管理角度來看，雖然較長的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期會增加企業(yè)商品的銷售量，但會導(dǎo)致企業(yè)被外單位占用的資金增加，收賬費用和壞賬風(fēng)險也會提高，最終降低企業(yè)盈利能力。與國外相比，我國應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期較長，由應(yīng)收賬款產(chǎn)生的邊際成本高于因放寬信用政策而增加的際收益，因而盈利能力會隨著應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期的變化呈現(xiàn)出反方向的變動。
存貨是企業(yè)的重要資產(chǎn)，一般來說，任何一個企業(yè)都需要置留一定的存貨，以保證生產(chǎn)與銷售的正常進行，縮短存貨周轉(zhuǎn)期，以提高公司的競爭能力和盈利能力。企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度越快，周轉(zhuǎn)期越短，就越容易償還其債務(wù)和購買更多的材料，以生產(chǎn)更多的商品并出售，從而提高企業(yè)的經(jīng)營績效。從營運資本管理角度看，存貨周轉(zhuǎn)期越長，存貨占用的資金越多，存貨周轉(zhuǎn)效率越低，同時也相應(yīng)地增加了存貨的儲存成本和管理費用，降低了企業(yè)的盈利能力。
應(yīng)付賬款的產(chǎn)生來源于商業(yè)信用，商業(yè)信用是一種重要的短期融資方式，且商業(yè)信用籌資方式屬于自然融資，不需要任何手續(xù)，也不需要任何附加條件，如果沒有現(xiàn)金折扣，則商業(yè)信用不發(fā)生成本。因此，一般來說企業(yè)會選擇充分利用商業(yè)信用，延遲支付應(yīng)付賬款，這有助于公司盈利能力的提高。從營運資本管理角度看，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越長，說明企業(yè)可以利用上游供應(yīng)商資金的時間越長，沒有利息的短期負債越多，這降低了企業(yè)的融資成本，提高了企業(yè)的盈利能力。另外，在成本一定的情況下，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越長，企業(yè)的應(yīng)付賬款越多，流動負債、總負債越多，權(quán)益乘數(shù)越高，從而凈資產(chǎn)收益率越高，盈利能力越強?；谝陨侠碚摲治?，提出以下假設(shè)：
假設(shè)2：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期與公司盈利能力負相關(guān)，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期與企業(yè)盈利能力正相關(guān)。
三、研究設(shè)計
（一）樣本選取及數(shù)據(jù)來源
本文選取我國滬深A(yù)股機械設(shè)備行業(yè)上市公司2006―2015年的年報數(shù)據(jù)為樣本進行觀測與研究。選取標(biāo)準(zhǔn)如下：（1）公司具有10年及以上的上市年限，如果某家公司的上市時間不足10年，該公司將被剔除；（2）數(shù)據(jù)完備，本文研究所需要的相關(guān)參數(shù)通過計算得到，若哪家公司有一年或以上的數(shù)據(jù)缺失，該公司將被剔除；（3）由于極端值會對統(tǒng)計結(jié)果的客觀性與準(zhǔn)確性產(chǎn)生不利影響，本文在進行數(shù)據(jù)篩選時，將剔除數(shù)值異常的數(shù)據(jù)。本文之所以選擇機械設(shè)備這個行業(yè)作為研究對象的主要原因有三：一是該行業(yè)上市公司的數(shù)量占我國上市公司數(shù)量總數(shù)的比重較大，其研究結(jié)論可以為其更好發(fā)展提供一定的參考；二是機械設(shè)備行業(yè)通常集中了銷一條鏈，具有很強的公司特征，且其營運資本占總資產(chǎn)的比重也很高，這種情況在眾多行業(yè)中表現(xiàn)得尤其突出，因而機械設(shè)備行業(yè)可以作為典型代表進行研究；三是只選取機械設(shè)備行業(yè)一個行業(yè)進行研究，可以剔除行業(yè)因素對研究結(jié)論的的影響，使本文的研究結(jié)論更具說明力。
本文所使用的樣本數(shù)據(jù)均取自Wind數(shù)據(jù)庫，數(shù)據(jù)處理主要使用了Excel和SPSS16.0軟件。樣本公司的具體篩選過程如下：（1）剔除上市年限不足10年的公司及ST公司后，得到325家符合條件的公司；（2）剔除異常數(shù)據(jù)及不完整數(shù)據(jù)，得到325家樣本公司2006―2015年的3 110個樣本數(shù)據(jù)觀測值。
（二）模型設(shè)定
為了驗證我國機械設(shè)備行業(yè)上市公司營運資本管理效率與公司盈利能力的相關(guān)性，設(shè)計以下兩個模型：
（三）變量的選取
1.因變量的選取
采用凈資產(chǎn)收益率（ROE）來衡量公司的盈利能力，計算公式為凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/所有者權(quán)益。其中所有者權(quán)益=（期初所有者權(quán)益+期末所有者權(quán)益）/2。在實務(wù)中，凈資產(chǎn)收益率也是眾多投資者用來衡量其所投資上市公司盈利能力最主要的財務(wù)指標(biāo)。
2.自變量的選取
選取現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（CCC）及其組成部分作為公司營運資本管理效率的衡量指標(biāo)?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的優(yōu)點在于同時考慮了企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的管理狀況，比單一的營運資本管理效率指標(biāo)能更好地反映企業(yè)的營運資本管理水平?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期由以下三個部分組成：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（AR）、存貨周轉(zhuǎn)期（INV）、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期（AP），關(guān)系式為：
現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期+存貨周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期
相應(yīng)地三個組成部分的計算公式及其注意事項如下：
（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款凈額/主營業(yè)務(wù)收入×365，其中，收賬款=（期初應(yīng)收票據(jù)凈額+期末應(yīng)收票據(jù)凈額+期初應(yīng)收賬款凈額+期末應(yīng)收賬款凈額）/2。
（2）存貨周轉(zhuǎn)期=存貨凈額/主營業(yè)務(wù)成本×365。其中，存貨=（期初存貨凈額+期末存貨凈額）/2。
（3）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)付賬款凈額/主營業(yè)務(wù)成本×365。其中，應(yīng)付賬款=（期初應(yīng)付票據(jù)凈額+期末應(yīng)付票據(jù)凈額+期初應(yīng)付賬款凈額+期末應(yīng)付賬款凈額）/2。
3.其他有關(guān)變量
為了能夠清晰準(zhǔn)確地定義3個控制變量，本文利用表格的形式對控制變量的定義進行了詳細說明，具體見表1。
四、實證結(jié)果分析
（一）描述性統(tǒng)計分析
本文對2006―2015年滬深兩市325家機械設(shè)備行業(yè)上市公司的3 110個樣本觀測值進行了描述性統(tǒng)計分析，結(jié)果如表2所示。
表2的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示了我國機械設(shè)備行業(yè)上市公司以下方面的信息：
（1）該類上市公司整體上處于盈利狀態(tài)，但平均盈利能力處于較低水平，且上市公司間平均盈利能力的差距很大；（2）該類上市公司給予客戶的平均信用期比較長，平均接近4個月，且公司間給予客戶的平均信用期存在非常大的差異；（3）該類上市公司在存貨上的平均周轉(zhuǎn)速度比較慢，平均4.5個月才周轉(zhuǎn)一次，且公司間在存貨平均周轉(zhuǎn)速度上存在較大差異；（4）該類上市公司從供應(yīng)商處獲得的平均信用期不長，平均不足3個月，平均信用期小于其給予客戶的平均信用期，且公司間從供應(yīng)商處獲得的平均信用期存在很大差異；（5）該類上市公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度比較慢，且公司間的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度存在很大差異性；（6）該類上市公司總體上來說資本結(jié)構(gòu)還是比較合理的，但個別企業(yè)是負債多于資產(chǎn)（最大值為1.2998），這些企業(yè)雖將財務(wù)杠桿的作用發(fā)揮到了極致，但這樣做的風(fēng)險也是相當(dāng)高的，且其在資產(chǎn)負債率上的差異性不是很大；（7）該類上市公司的公司規(guī)模比較均衡，且公司間的規(guī)模還是存在一定的差異；（8）該類上市公司總體上保持著銷售額的較快增長，但有些企業(yè)沒有表現(xiàn)出銷售額的增長態(tài)勢（最小值為-97.34%），也有成長態(tài)勢非常好的企業(yè)（最大值為62.0019），且該類上市公司間的成長性存在很大差異。
（二）各變量間相關(guān)性分析
本文采用SPSS軟件，根據(jù)2006―2015年滬深兩市325家機械設(shè)備行業(yè)上市公司的3 110個樣本數(shù)據(jù)，對模型中的各變量進行了相關(guān)性分析，結(jié)果如表3所示。
表3的統(tǒng)計結(jié)果顯示：
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期與凈資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)為-0.171，且在1%的水平上顯著，表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期與公司盈利能力負相關(guān)，這和假設(shè)一致。存貨周轉(zhuǎn)期與凈資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)為-0.040，且在5%的水平上顯著，表明存貨周轉(zhuǎn)期與公司盈利能力負相關(guān)，這也與假設(shè)一致。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期與凈資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)為-0.115，且在1%的水平上顯著，表明應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期與公司盈利能力負相關(guān)，這與假設(shè)不符。現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期與凈資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)為-0.100，且在1%的水平上顯著，表明現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期與公司盈利能力負相關(guān)，與假設(shè)一致。資產(chǎn)負債率與凈資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)為0.041，且在5%的水平上顯著，表明償債能力與公司盈利能力正相關(guān)?？傎Y產(chǎn)對數(shù)與凈資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)為0.084，且在1%的水平上顯著，表明公司規(guī)模與其盈利能力正相關(guān)。銷售增長率與凈資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)為0.081，且在1%的水平上顯著，表明公司成長性與其盈利能力正相關(guān)。
另外，根據(jù)表3的數(shù)據(jù)可知，只有現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期的相關(guān)系數(shù)和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期與存貨周轉(zhuǎn)期的相關(guān)系數(shù)大于0.5，其他各變量之間的相關(guān)系數(shù)均小于0.5，可以認為各獨立變量之間的相關(guān)性總體上比較弱。
（三）多元回歸分析
本文利用多元回歸分析來考察營運資本管理效率對公司盈利能力的影響，具體回歸結(jié)果見表4和表5。
根據(jù)表4的統(tǒng)計結(jié)果可知，模型1不存在多重共線性問題，這些變量都可以納入模型1。
表4中F的回歸檢驗結(jié)果值為17.982，并在1%水平上顯著；D-W值為1.476，說明殘差間序列相關(guān)性的可能性很??；現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期與凈資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為-0.076，且在1%的水平上顯著，表明現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期與盈利能力負相關(guān)，假設(shè)1得到驗證；資產(chǎn)負債率與凈資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為0.010，表明公司償債能力與盈利能力正相關(guān)；總資產(chǎn)對數(shù)與凈資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為0.060，且在1%的水平上顯著，表明公司規(guī)模與盈利能力正相關(guān)；銷售增長率與凈資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為0.080，且在1%的水平上顯著，表明公司成長性與盈利能力正相關(guān)，即具有較高銷售增長率的公司具備更強的盈利能力。
根據(jù)表5的統(tǒng)計結(jié)果可知模型2各獨立變量間不存在多重共線性問題，這些變量都可以納入模型2。
由表5可知，F(xiàn)的回歸檢驗結(jié)果為33.875，并在1%水平上顯著，D-W值為1.465，說明殘差間序列相關(guān)性的可能性很?。粦?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期與凈資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為-0.156，且在1%的水平上顯著，表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期與盈利能力負相關(guān)，驗證了假設(shè)2；存貨周轉(zhuǎn)期與凈資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為-0.023，表明存貨周轉(zhuǎn)期與盈利能力負相關(guān)，驗證了假設(shè)2；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期與凈資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為-0.126，且在1%的水平上顯著，表明應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期與盈利能力負相關(guān)，與假設(shè)2剛好相反，這與Deloof對比利時1992―1996年1 009家大型非金融公司進行實證研究的結(jié)論一致，呈現(xiàn)出負相關(guān)；資產(chǎn)負債率與凈資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為0.030，且在10%的水平上顯著，表明公司償債能力與盈利能力正相關(guān)；總資產(chǎn)對數(shù)與凈資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為0.033，表明公司規(guī)模與盈利能力正相關(guān)；銷售增長率與凈資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為0.069，表明公司成長性與盈利能力正相關(guān)。
五、結(jié)論及政策建議
（一）結(jié)論
本文通過構(gòu)建兩個模型對各變量進行多元回歸分析，得出以下結(jié)論：縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，有利于提高機械設(shè)備行業(yè)上市公司的盈利能力；縮短存貨周轉(zhuǎn)期，加速存貨的平均周轉(zhuǎn)速度，有利于提高該類上市公司的盈利能力；縮短應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，及早支付應(yīng)付賬款，有利于提高機械設(shè)備行業(yè)上市公司的盈利能力；縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，有利于提高該類上市公司的盈利能力；提高資產(chǎn)負債率，增加企業(yè)負債，有利于提高機械設(shè)備行業(yè)上市公司的盈利能力；擴大公司的規(guī)模，盡力達到規(guī)模經(jīng)濟，有利于提高該類上市公司的盈利能力；此外，提高銷售增長率，保持企業(yè)持續(xù)的成長性，有利于提高機械設(shè)備行業(yè)上市公司的盈利能力。
（二）政策建議
1.制定合理有效的信用政策，加速應(yīng)收賬款的回收
信用政策又稱應(yīng)收賬款政策，是指企業(yè)為規(guī)劃與控制應(yīng)收賬款而確立的基本原則規(guī)范，是企業(yè)財務(wù)政策的一個重要組成部分。信用政策包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、收賬政策三部分內(nèi)容，主要作用是調(diào)節(jié)企業(yè)應(yīng)收賬款的水平和質(zhì)量。
2.提高存貨的平均周轉(zhuǎn)速度
企業(yè)保留存貨的原因主要有兩方面：一方面是保C企業(yè)生產(chǎn)時有足夠的原材料可供使用，保證企業(yè)銷售時有足夠的產(chǎn)成品可供銷售；另一方面是出于價格上的考慮，小宗購買商品時供應(yīng)商給予的優(yōu)惠條件很少甚至沒有，而大宗購買商品供應(yīng)商一般會給予很好的優(yōu)惠條件。但存貨的保留會占用大量的企業(yè)資本，帶來很多邊際成本，比如增加倉儲費、保險費等，所以為了提高存貨的平均周轉(zhuǎn)速度，我國機械設(shè)備行業(yè)上市公司可分別從生產(chǎn)、銷售、存貨管理上尋找突破口。
3.科學(xué)管理應(yīng)付賬款
一般情況下，延遲支付應(yīng)付賬款，可以給企業(yè)帶來內(nèi)部資本的周轉(zhuǎn)靈活性，對企業(yè)的盈利能力有利。但我國現(xiàn)階段處于市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，國家對投資者與債權(quán)人的保護比較弱，延遲支付應(yīng)付賬款，反而會對公司的盈利能力產(chǎn)生不利影響，因此，我國機械設(shè)備行業(yè)上市公司需要掌握好應(yīng)付賬款的支付時機。
綜上所述，要提高我國機械設(shè)備行業(yè)上市公司的營運資本管理效率，就得從應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款三個方面綜合作出改善，在三者之間達到一個很好的平衡，以使現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度達到最佳水平。
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第9篇：盈利能力分析的內(nèi)容范文
[摘要]一個企業(yè)要維持正常的運轉(zhuǎn)就必須要擁有適量的營運資金,營運資金在企業(yè)銷活動中處于重要地位,對企業(yè)利潤目標(biāo)的實現(xiàn)會產(chǎn)生重大影響,營運資金管理是企業(yè)財務(wù)管理的重要組成部分,因此應(yīng)加強對營運資金的分析。
營運資金是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中周轉(zhuǎn)使用的資金,也可以理解為企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中使用的流動資產(chǎn)凈額。在數(shù)量上等于全部流動資產(chǎn)減去全部流動負債后的余額,是流動資產(chǎn)的一個有機組成部分。因此營運資金的特點就是流動資產(chǎn)的特點,即回收期短;具有流動性;多種形式上并存性和數(shù)量上波動性。
在流動資產(chǎn)中,來源于流動負債的部分由于受短期索求權(quán)的約束,因而企業(yè)不能在較短時間內(nèi)自由使用。相反,扣除流動負債后的流動資產(chǎn),企業(yè)可以在較長時間內(nèi)自由使用。因為這部分流動資產(chǎn)凈額是由長期籌資方式籌集的,它的償債索求權(quán)時間壓力小。
營運資金不僅是流動資產(chǎn)和流動負債二者的差額,而且其規(guī)模受企業(yè)銷的影響,同時又制約著企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模。所以,營運資金的管理不能單純地考慮流動資產(chǎn)和流動負債的比較差異,而需要從企業(yè)資金運動的全過程進行系統(tǒng)把握。
營運資金是流動資產(chǎn)的有機組成部分,是企業(yè)短期償債能力的重要標(biāo)志。一般而言,營運資金數(shù)額越大,企業(yè)短期償債能力就越強,反之則越小。因此,增加營運資金的規(guī)模,是降低企業(yè)償債風(fēng)險的重要保障。然而,營運資金規(guī)模的增加,必然要求企業(yè)利用長期籌資方式籌集更多的長期資金而占用在流動資產(chǎn)上,但長期籌資方式所籌集的資金成本大,會影響企業(yè)的盈利能力,長此以往,最終因為盈利能力低下,影響償債能力,而給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。反之,營運資金規(guī)模小,企業(yè)財務(wù)風(fēng)險高,而企業(yè)盈利能力大。同時,營運資金的結(jié)構(gòu)不同,也會影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。因此,確定營運資金的規(guī)模,對營運資金的管理,必須在盈利能力、財務(wù)風(fēng)險兩者之間進行權(quán)衡。可見,要對營運資金進行管理,必須從四個內(nèi)容進行:
一、財務(wù)風(fēng)險
從理論上說,只要流動資產(chǎn)大于流動負債,企業(yè)就具備了短期償債能力。因此,企業(yè)營運資金的最低理論值為0。但這必須以流動資產(chǎn)的變現(xiàn)數(shù)量與期限結(jié)構(gòu)同流動負債的償還數(shù)量與期限結(jié)構(gòu)完全吻合為前提,否則,企業(yè)就可能形成到期不能償債的風(fēng)險。從理論上來講,在企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險時,可以將長期資產(chǎn)進行變現(xiàn),來償還到期的債務(wù)。然而,在實際中企業(yè)為了維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動,一般不會動用長期資產(chǎn)來償還流動負債。再者,由于流動資產(chǎn)的變現(xiàn)數(shù)量也有極大的不確定性,這主要是應(yīng)收賬款壞賬和庫存商品削價的可能性存在,所以企業(yè)的流動資產(chǎn)的數(shù)量必須大于流動負債,即營運資金的數(shù)量必須大于0。同時,由于各類流動資產(chǎn)的變現(xiàn)速度和變現(xiàn)數(shù)量不同,作為流動資產(chǎn)凈額的營運資金的結(jié)構(gòu)不同,它的償債能力也不同,因此,企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險的態(tài)度不同,要求營運資金的結(jié)構(gòu)也不同。
二、盈利能力
如果企業(yè)單純地考慮償債而確定營運資金的規(guī)模和結(jié)構(gòu),勢必會約束自己靈活、機動地運用營運資金,影響企業(yè)的盈利水平。因為一個企業(yè)的償債能力和盈利能力互為結(jié)果的,所以,如果一個企業(yè)的盈利水平長期低下,最終會削弱自己的償債能力,從而給企業(yè)自身帶來財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)盈利能力是受收入和成本二個因素所決定,企業(yè)營運資金的規(guī)模和結(jié)構(gòu)不同,收入和成本的水平也不同。假如一個企業(yè)營運資金的規(guī)模過大,就會增加營運資金中非盈利流動資產(chǎn)的規(guī)模和比例,相對減少了企業(yè)的收入,同時增加了資金成本和機會成本。反過來講,企業(yè)應(yīng)根據(jù)自己的利潤目標(biāo),來確定營運資金的規(guī)模和結(jié)構(gòu)。
三、彈性
由于彈性在財務(wù)管理中的重要作用,因此在營運資金管理中要考慮自身變換的可能性,以便在需要時,調(diào)整營運資金的結(jié)構(gòu)。實際管理中,彈性會影響營運資金的規(guī)模,如果現(xiàn)有營運資金的彈性不好,又需要對營運資金結(jié)構(gòu)進行調(diào)整,面對這種情況企業(yè)有兩個選擇:第一個選擇是犧牲信用和收益,將彈性較小的營運資金強行轉(zhuǎn)換其形態(tài);第二個選擇是增加具有彈性的營運資金的規(guī)模,用于準(zhǔn)備短期債務(wù)的償付和財務(wù)調(diào)整,這樣會增加企業(yè)的資金成本,減少收益,維持企業(yè)現(xiàn)有的信用。
四、營運能力
營運就是經(jīng)營運作,營運能力是指企業(yè)經(jīng)營運作能力。狹義的理解是企業(yè)經(jīng)營運作的速度,主要表現(xiàn)為資產(chǎn)管理和運用的效率,即資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度,在財務(wù)分析中常用資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率來表示,主要包括流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。
