國企公司制改革方案精選(九篇)
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第1篇：國企公司制改革方案范文
在本屆上海國資高峰論壇上，上海市國資委副主任林益彬表示，從2013年開始，上海市開始陸續(xù)出臺(tái)國資國企改革實(shí)施方案，從混合所有制改革、國資流動(dòng)平臺(tái)運(yùn)營，到完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，改革創(chuàng)新的舉措在上海屢開行業(yè)先河，可謂交出了令人滿意的答卷。兩年多的國資國企改革，“上半場”基本結(jié)束。
張江高科在“上半場”改革成績?nèi)绾?？有哪些?chuàng)新舉措？未來如何發(fā)展？ 內(nèi)部：打破“三鐵”傳統(tǒng)機(jī)制，留住人才
“我認(rèn)為國有資產(chǎn)的最大流失是人才的流失，人才流失的最大問題是沒有用當(dāng)其時(shí)。這種情況不能再繼續(xù)下去了，再這樣下去，國企就是一潭死水，動(dòng)彈不得。改革則生，干等則死?！?葛培健在接受《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者采訪時(shí)表示。
2015年10月，上海浦東新區(qū)公布了浦東國資第二批直屬企業(yè)改革方案，張江高科作為第二批唯一的國有上市公司名列其中，方案明確了張江高科的最新定位，即“優(yōu)化張江高科的管理體制，回歸上市公司市場化主體，定位于高科技產(chǎn)業(yè)的投資商與科技園區(qū)的集成服務(wù)商，以市場化機(jī)制激發(fā)活力動(dòng)力，提高股東回報(bào)，提升資本市場的品牌形象”。
改革后的張江高科將定位為完全市場化的經(jīng)營平臺(tái)，重點(diǎn)提升自身的市場競爭力，逐步改造公司的經(jīng)營班子、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以及考核分配機(jī)制。
在葛培健看來，非市場化的“三鐵”規(guī)則，即“鐵交椅、鐵飯碗、鐵工資”是國企最頑固的惡疾之一。“三鐵”規(guī)則導(dǎo)致國企人才流失嚴(yán)重，成為國企亟須改革的最大“痛點(diǎn)”。
近幾年，在張江高科內(nèi)部，高管、中層相繼有人被挖，核心戰(zhàn)斗力大大損失。所以在葛培健眼里，國企改革最重要的是如何留住人才。
為打破“三鐵”傳統(tǒng)機(jī)制，張江高科開展了內(nèi)部運(yùn)營機(jī)制的改革。通過中層管理崗位的公開競聘，做到干部能上能下，搬走了“鐵交椅”。10個(gè)部門總經(jīng)理都是公開競聘、PK上崗、以“票”取人、三年大考。通過人員崗位配置雙向選擇，對(duì)人員結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整和優(yōu)化，打破了“鐵飯碗”。通過和員工簽訂崗位聘任合同，以契約的形式明確各崗位的崗位名稱、崗位職責(zé)、薪酬組成，做到“易崗易薪易福利”，打破“鐵工資”。隨著“三鐵”破除，約束張江高科內(nèi)部活力的“病根”相繼拔掉，張江高科轉(zhuǎn)型發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力被最大限度地調(diào)動(dòng)起來。
同時(shí)，張江高科建立了“基薪+績效薪+中長期激勵(lì)”的薪酬結(jié)構(gòu)，充分調(diào)動(dòng)員工的積極性和主動(dòng)性。根據(jù)張江高科公司年報(bào)，張江高科提取了2014年度超額凈利潤的5%，用于對(duì)員工的中長期激勵(lì)。 外部：抓住“科創(chuàng)中心”建設(shè)機(jī)遇大膽轉(zhuǎn)型
“國企改革不能靜等他人相助，要有主動(dòng)出擊的勇氣，和規(guī)避困境的智慧。正所謂，怨聲載道終無用，唯有破題最實(shí)惠。”葛培健表示。
葛培健所說的“主動(dòng)出擊”，就是主動(dòng)抓住科創(chuàng)中心建設(shè)給張江發(fā)展帶來的前所未有的機(jī)遇。
提出上海要打造具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心，要做“改革開放的排頭兵，創(chuàng)新發(fā)展的先行者”，改革開放的排頭兵是通過自由貿(mào)易區(qū)的改革試驗(yàn)來體現(xiàn)，創(chuàng)新發(fā)展的先行者是通過打造具有全球影響力的科創(chuàng)中心來體現(xiàn)，張江高科地處自由貿(mào)易區(qū)和國家自主創(chuàng)新示范區(qū)“雙自聯(lián)動(dòng)”疊加區(qū)域，“雙自聯(lián)動(dòng)”為張江參與科創(chuàng)中心建設(shè)帶來了前所未有的發(fā)展機(jī)遇。
為此，張江高科從“國有房企”轉(zhuǎn)型為“科技投行”，對(duì)外樹立“時(shí)間合伙人”的理念，實(shí)現(xiàn)從單一的科技地產(chǎn)開發(fā)商向與高科技產(chǎn)業(yè)共同成長的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、投資、服務(wù)商的角色轉(zhuǎn)型，圍繞科技投行的發(fā)展方向，打造科技地產(chǎn)商、產(chǎn)業(yè)投資商和創(chuàng)新服務(wù)商的“新三商”戰(zhàn)略。
張江高科是座大金礦，到處有著實(shí)施產(chǎn)業(yè)投資的可能性。據(jù)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者了解，2014年張江生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)營收416億元，占上海全市47%以上;集成電路營收397億元，占全國的1/3。這些資源構(gòu)成了深耕高科技產(chǎn)業(yè)投資的資源庫。
目前，張江高科正在積極借助銀行、證券、保險(xiǎn)、天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、股權(quán)投資等科技金融機(jī)構(gòu)的牽引作用，整合科技金融服務(wù)資源，并且創(chuàng)新性地提出“投貸聯(lián)動(dòng)”、“投保聯(lián)動(dòng)”等概念，首創(chuàng)了全國首款創(chuàng)業(yè)保險(xiǎn)――科創(chuàng)E保，積極服務(wù)雙創(chuàng)大業(yè)。 2016年將是上海國資國企改革新起點(diǎn)
林益彬說，2016年將是上海國資國企改革新起點(diǎn)。一方面，2016年是“十三五”開局之年，是上海國資國企改革重要階段，未來國企改革從頂層設(shè)計(jì)的“藍(lán)圖”落實(shí)到“施工圖”。
第2篇：國企公司制改革方案范文
為貫徹落實(shí)中院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見（中發(fā)〔
二零一5〕22號(hào)）、國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于做好第三批混合所有制改革試點(diǎn)有關(guān)工作的通知（發(fā)改電〔
二零一7〕724號(hào)）和**省省委省政府關(guān)于進(jìn)一步深化全省國資國企改革的意見（
の委發(fā)〔
二零一4〕12號(hào)）等有關(guān)文件精神，結(jié)合**省re環(huán)保有限公司（以下簡稱公司）生產(chǎn)經(jīng)營實(shí)際和戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，制定本方案。
一、公司基本情況
公司是**省省環(huán)保集團(tuán)有限責(zé)任公司下屬全資子公司，成立于**年，注冊(cè)資本**萬元。主營業(yè)務(wù)修復(fù)等。截止二零一年底，公司資產(chǎn)總額**萬元，營業(yè)收入**萬元，利潤總額**元詳見附件一）。
公司下設(shè)辦公室、企業(yè)管理部、人力資源部、財(cái)務(wù)管理部、市場開發(fā)部、戰(zhàn)略投資部、黨群組織部、紀(jì)檢監(jiān)察部、法律事務(wù)部、審計(jì)部和安全生產(chǎn)部。公司現(xiàn)有2個(gè)全資子公司、3個(gè)控股子公司、1個(gè)參股公司及1個(gè)分公司。公司現(xiàn)有員工**人，其中正式員工**人，大學(xué)本科以上學(xué)歷占**。圍繞公司混合所有制改革發(fā)展工作大局，加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)，宣貫集團(tuán)的核心價(jià)值觀，創(chuàng)建積極、健康、向上的和諧工作環(huán)境。根據(jù)公司發(fā)展定位及發(fā)展目標(biāo)，完善企業(yè)文化建設(shè)，加強(qiáng)宣傳，以此凝聚人心，樹立形象，吸引人才，助力市場開發(fā)及客戶服務(wù)，提高公司品牌影響力及對(duì)優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略投資者吸引力。
二、混改的必要性
1、有利于企業(yè)構(gòu)建現(xiàn)代法人治理體系，形成權(quán)責(zé)對(duì)等、運(yùn)轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)有效制衡的決策執(zhí)行監(jiān)督機(jī)制。
2、有利于改善公司資本和治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，放大國有資本功能，提高國有資本運(yùn)行效率和效益。
3、有利于充分調(diào)動(dòng)管理者和員工的積極性和創(chuàng)造性，有效提升企業(yè)凝聚力、經(jīng)營活力和市場競爭能力。
三、改革方案主要內(nèi)容
（一）剝離不良資產(chǎn)和股權(quán)
為了做強(qiáng)公司主業(yè)，將公司控（參）股的**等不良資產(chǎn)進(jìn)行剝離。
（二）混改方式及股權(quán)比例
本次混合所有制改革，擬通過增資擴(kuò)股方式引入戰(zhàn)略投資者，同步推進(jìn)員工持股工作。
再次，混合所有制為資金大規(guī)模聚合運(yùn)作以及生產(chǎn)要素最優(yōu)配置，拓展了廣闊的空間。在當(dāng)今社會(huì)化大生產(chǎn)條件下，各國企業(yè)對(duì)全球市場的爭奪愈益激烈，而這種競爭實(shí)際上是規(guī)模和實(shí)力的較量，依靠資本的聯(lián)合和集中來提高市場競爭能力已成為世界潮流，僅1996年，全球企業(yè)跨國合并、兼并就達(dá)5540起。230家世界跨國公司進(jìn)入了中國市場，有的已占據(jù)了行業(yè)主導(dǎo)權(quán)，并吞沒了我國不少的國貨名牌。面對(duì)跨國公司市場的巨大壓力，下決心鑄造我國企業(yè)的“航空母艦”，以與外國工業(yè)巨頭相抗衡，已成為當(dāng)務(wù)之急。要做到這一點(diǎn)，就必須打破地區(qū)、行業(yè)、部門乃至所有制的限制，把全社會(huì)分散的資金按市場效率的原則聚合運(yùn)作，并實(shí)現(xiàn)所有生產(chǎn)要素的最優(yōu)配置。由于全社會(huì)生產(chǎn)要素的可動(dòng)員規(guī)模，最關(guān)鍵的決定因素是所有制形式，即所有權(quán)的聚合機(jī)制和配置機(jī)制。不同的聚合和配置機(jī)制有不同的生產(chǎn)要素組織形式，而生產(chǎn)要素利用的范圍和深度不同，其利用效率也不相同。單一的所有制形式由于不能使不同性質(zhì)的所有權(quán)相互兼容，因此其吸收和調(diào)動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源的能力便受到種種限制。只有混合所有制，才能做到使不同種類、不同性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)要素自由組合、任意配置，并在不斷運(yùn)動(dòng)的過程中達(dá)致最優(yōu)。在迅速把社會(huì)閑散資金吸聚為大規(guī)模資本的能力方面，混合所有制具有其它單一所有制不可比擬的優(yōu)勢。與此同時(shí)，混合所有制還造就了資產(chǎn)所有權(quán)的流動(dòng)機(jī)制，使資產(chǎn)的存量結(jié)構(gòu)和增量結(jié)構(gòu)，遵循市場效率原則，在動(dòng)態(tài)中不斷得以優(yōu)化，以促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)和穩(wěn)步發(fā)展。
最后，混合所有制為國有企業(yè)順利轉(zhuǎn)制提供了有利的契機(jī)。
我國國有企業(yè)長期缺乏活力的最根本原因，是企業(yè)既無外在市場約束，又對(duì)內(nèi)不負(fù)盈虧責(zé)任，產(chǎn)權(quán)不清，權(quán)責(zé)不明。要使國有企業(yè)走出困境，只有改變現(xiàn)有的經(jīng)營機(jī)制，按現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，將其改造成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展的市場競爭主體。在單一的國有制下，企業(yè)的資本所有權(quán)歸國家，資本的各種權(quán)利和職能都由國家一個(gè)主體承擔(dān)和執(zhí)行，企業(yè)只是行政的附屬物，產(chǎn)供銷由主管部門決定。這種國家直接占有、經(jīng)營的國有企業(yè)，實(shí)際上是一種特殊的“自然人”企業(yè)，因此，該所有制形式不僅難以使企業(yè)成為真正的獨(dú)立法人，而且國家也不得不對(duì)企業(yè)承擔(dān)無限責(zé)任，企業(yè)既不存在有效的外在硬預(yù)算約束，也缺乏競爭生成的內(nèi)在激勵(lì)機(jī)制。
mbo概念綜述
mbo為杠桿收購（leveraged
buy-out，lbo）的一種，由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥克萊特（mike
wright）于1980年最早提出，專指公司的經(jīng)理層利用借貸所融資本或股權(quán)交易收購本公司的行為。通過收購，企業(yè)的經(jīng)營者變成了企業(yè)的所有者。
管理層收購活動(dòng)完成之后，企業(yè)的管理層集所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)于一身，在某種程度上實(shí)現(xiàn)了所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的統(tǒng)一。實(shí)踐證明，管理層收購在激勵(lì)內(nèi)部人積極性、降低成本、改善企業(yè)經(jīng)營狀況等方面起到了積極的作用，因而獲得了廣泛的應(yīng)用。
mbo的特征
首先，mbo的發(fā)起人或主要投資人是目標(biāo)公司的經(jīng)營和管理人員。由于他們本身的特殊身份，使得他們比外界更為了解目標(biāo)公司的實(shí)際經(jīng)營情況和所處的商業(yè)環(huán)境。
其次，管理人員們往往先要新設(shè)立一個(gè)公司，以新公司為操作平臺(tái)來收購目標(biāo)公司。成功收購后，他們的身份也就由單純的經(jīng)營管理人員轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)所有者和經(jīng)營管理者的集合體。
另外，mbo主要是通過借貸融資來完成的。管理層自身財(cái)力一般有限，需要對(duì)外融資進(jìn)行收購。因此，要求目標(biāo)公司的管理者有較強(qiáng)的資本運(yùn)營能力，提供的融資方案需滿足貸款者的要求，也必須為權(quán)益所有者帶來預(yù)期的價(jià)值。
2.2.2實(shí)施mbo的動(dòng)因
西方學(xué)者的研究表明，管理者進(jìn)行mbo的動(dòng)因主要包括
擺脫公開上市制度的約束，施展自己的才能。有些經(jīng)營者認(rèn)為證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司制訂的法規(guī)制度束縛了他們的手腳。
尋求合理回報(bào)，獲取與業(yè)績相稱的報(bào)酬。在由許多部門組成的企業(yè)中，出于公司整體發(fā)展的需要，部門管理人員的報(bào)酬常常與公司總體情況掛鉤，而難以如實(shí)反映部門的經(jīng)營業(yè)績。mbo將部門資產(chǎn)剝離后可以產(chǎn)生更大的激勵(lì)作用和提高效率。
防御敵意收購，保住職位。管理層為了保住職位，往往會(huì)采取不同措施，修筑防御壁壘，而mbo可以提供很有效的而又不那么具有破壞性的保護(hù)性防御。管理者以mbo形式購回公司整體，已發(fā)展成為一種防御敵意收購的越來越廣泛采用的新型金融技術(shù)。
mbo的作用
將國有企業(yè)通過mbo的方式轉(zhuǎn)讓給企業(yè)經(jīng)理層及員工，既回收了國有資本，實(shí)現(xiàn)了國家“抓大放小”戰(zhàn)略，同時(shí)也為企業(yè)帶來了一次制度變革，保證了企業(yè)良性持續(xù)發(fā)展。
通過mbo解決民營企業(yè)帶紅帽子的歷史遺留問題。
在中國原有的體制框架下，許多企業(yè)家的價(jià)值都被嚴(yán)重低估，其對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)與其所得到的報(bào)酬嚴(yán)重不符，通過mbo實(shí)現(xiàn)企業(yè)家對(duì)企業(yè)的所有權(quán)，實(shí)現(xiàn)其應(yīng)有的價(jià)值。
股權(quán)集中于管理層，實(shí)現(xiàn)了所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的部分統(tǒng)一，從而降低了由于所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離所產(chǎn)生的成本，避免了企業(yè)決策的短期效應(yīng)，有效保證了企業(yè)長期健康發(fā)展。
在我國mbo實(shí)施過程中經(jīng)常伴有職工持股現(xiàn)象，即管理層與職工共同收購目標(biāo)公司，職工參股形成利益主體多元化，保證了企業(yè)內(nèi)部的縱向和橫向監(jiān)督。
mbo屬于杠桿收購中的一種，在操作中必然形成管理層債務(wù)，償還債務(wù)的壓力以及債權(quán)人的監(jiān)督都會(huì)對(duì)管理層的行為形成有效約束。
管理層持有本公司股份，并在一定時(shí)期內(nèi)予以鎖定，將公司利益與管理層利益捆綁在一起，這有助于增強(qiáng)二級(jí)市場投資者對(duì)公司股票的信心。
mbo實(shí)施的三個(gè)要素
1賣者愿意賣
現(xiàn)實(shí)產(chǎn)權(quán)的所有者有轉(zhuǎn)讓該產(chǎn)權(quán)的意愿，一般來講，國有資產(chǎn)的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移、當(dāng)?shù)卣畬?duì)企業(yè)產(chǎn)權(quán)明晰的愿望以及企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營方向的轉(zhuǎn)移都會(huì)形成賣方意愿。
2買者愿意買
企業(yè)經(jīng)營層有受讓企業(yè)產(chǎn)權(quán)的意愿，這一般取決于經(jīng)營層對(duì)企業(yè)前景的判斷，以及其對(duì)企業(yè)的長遠(yuǎn)打算，同時(shí)也與管理層能否接受mbo這種先進(jìn)的觀念相關(guān)。
3買者有能力買
由于長期受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響，高級(jí)經(jīng)理層（特別是國有或集體企業(yè)的高級(jí)經(jīng)理層）處于相對(duì)較低的收入層次，所以收購主體的支付能力都遠(yuǎn)低于收購標(biāo)的的一般價(jià)值，因此資金必須通過融資來解決。
mbo成功實(shí)施的必要因素
1適合mbo的收購目標(biāo)
并不是所有的企業(yè)都適合做mbo，理論上來講，適合mbo的企業(yè)具備以下幾個(gè)特點(diǎn)有良好的經(jīng)營團(tuán)隊(duì)，產(chǎn)品具有穩(wěn)定需求，現(xiàn)金流比較穩(wěn)定，有較大的管理效率提升空間，擁有高價(jià)值資產(chǎn)，擁有高貸款能力等。
2國有和集體資產(chǎn)的處置
在我國的mbo操作中，經(jīng)常涉及國有和集體資產(chǎn)的處置問題，這一方面是一個(gè)比較敏感的問題，同時(shí)在當(dāng)前還有很多的法律法規(guī)限制，從我國目前mbo實(shí)踐來看，這一問題的處理好壞是整個(gè)過程成功的關(guān)鍵。
3融資渠道的選擇
mbo項(xiàng)目一般都涉及到巨額的收購資金，尋找合適的融資渠道，有效利用資本市場，以最低的成本得到所需資金，關(guān)系到mbo項(xiàng)目能否最終實(shí)現(xiàn)。常用的融資渠道有銀行借款、民間借貸、延期支付及mbo基金擔(dān)保融資等。
4收購價(jià)格的確定
合理、科學(xué)的收購價(jià)格是雙方達(dá)成共識(shí)的基礎(chǔ)，也是mbo實(shí)現(xiàn)多贏的前提。
第3篇：國企公司制改革方案范文
關(guān)鍵詞：國企改革；政府改革；形勢；前景；影響
中圖分類號(hào)：F276.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-3198(2009)12-0054-02
相對(duì)于其他轉(zhuǎn)軌國家，我國用了近30年的時(shí)問成功探索出了一條從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌的漸進(jìn)改革之路?？傮w來說，這近30年的漸進(jìn)式改革雖然取得了很大的成功但還是存在四個(gè)明顯的滯后問題：一是改革滯后于開放。國內(nèi)外體制方面的差異以及經(jīng)濟(jì)技術(shù)實(shí)力、管理水平方面的巨大差距構(gòu)成了對(duì)國內(nèi)改革的壓力和挑戰(zhàn)。二是宏觀改革滯后于微觀改革。特別是財(cái)稅與金融體制作為宏觀調(diào)控的重要杠桿依然不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的客觀要求。三是政府改革滯后于企業(yè)改革。這不僅直接制約了國有企業(yè)改革的推進(jìn)，而且難以理順市場經(jīng)濟(jì)體制下政府與市場的關(guān)系。四是政治體制改革滯后于經(jīng)濟(jì)體制改革。這一情況導(dǎo)致的后果就是進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)體制改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展都會(huì)受到制約。
1 我國國有企業(yè)改革面臨的新形勢
面對(duì)當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境，我國的國有企業(yè)既看到了機(jī)遇更看到了挑戰(zhàn)，特別是在目前整個(gè)金球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下，國有企業(yè)所面臨的形勢比以往任何時(shí)候都更加嚴(yán)峻。
1.1 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化
中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過近30年的高速增長，各傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)已趨于成熟，產(chǎn)業(yè)競爭不斷加劇，利潤率平均化趨勢加快，多數(shù)產(chǎn)業(yè)的利潤率趨于下降，再加上從2008年開始的全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，我國幾乎所有的企業(yè)都感受到經(jīng)營環(huán)境的嚴(yán)峻，國有企業(yè)所受的影響更是首當(dāng)其沖。
1.2 政策環(huán)境的變化
加入WTO前后，我國政府已經(jīng)對(duì)與WTO相關(guān)的法律法規(guī)及投資、貿(mào)易、稅收等政策進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整。政府的作用方式也開始發(fā)生變化，政府不再對(duì)國有企業(yè)進(jìn)行直接的干預(yù)并以以往主要進(jìn)行行政審批轉(zhuǎn)向主要為企業(yè)提供環(huán)境保障和優(yōu)質(zhì)服務(wù)，在政策方面政府開始著力為企業(yè)創(chuàng)造公平競爭、有序的市場環(huán)境。對(duì)于已經(jīng)上市的國有企業(yè)來說，原有的各種優(yōu)惠政策、稅收減免和補(bǔ)貼等保護(hù)措施已經(jīng)開始逐步取消，這大大減少了大多數(shù)國有企業(yè)的利潤，使很多國有企業(yè)面臨了生存與發(fā)展的重大挑戰(zhàn)。
1.3 技術(shù)和資源環(huán)境的變化
在經(jīng)濟(jì)全球化、信息全球化、市場全球化的影響下，世界上原有的市場邊界已經(jīng)打破了，空間距離相對(duì)縮短了，企業(yè)可以在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)資本、技術(shù)、勞動(dòng)力、原材料等資源的優(yōu)化配置，在技術(shù)方面也都紛紛結(jié)成同盟，共同進(jìn)行研究與開發(fā)。
1.4 國有企業(yè)生存環(huán)境的變化
與改革初期相比較，現(xiàn)在的國有企業(yè)生存環(huán)境更加惡化了。首先企業(yè)冗員和離退休人員負(fù)擔(dān)沉重，企業(yè)債務(wù)包袱沉重，再就是企業(yè)辦社會(huì)現(xiàn)象依然很嚴(yán)重，許多事情地方政府沒有能力接管，甚至相當(dāng)一批經(jīng)濟(jì)效益比較好的企業(yè)改制上市后，將原有的爛攤子剝離留在老的國有企業(yè)中，為國有企業(yè)擺脫困境增添了一些新的不利因素。
2 全球化背景下我國政府改革面臨的新形勢
在經(jīng)濟(jì)和信息都已全球化了的今天，就挑戰(zhàn)而言，對(duì)我國來說最為直接和突出的是對(duì)政府管理體制和行為方式的挑戰(zhàn)。這要求在新的國內(nèi)國際形勢下進(jìn)一步轉(zhuǎn)變政府職能，加快政府改革，進(jìn)而創(chuàng)造有效率的市場環(huán)境，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速健康發(fā)展，并對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。
(1)我國政府的職能轉(zhuǎn)變已經(jīng)取得了的進(jìn)展。
改革開放以來，我國的政府職能轉(zhuǎn)變方面發(fā)生了很多積極地變化，這其中包括：以間接手段為主的宏觀調(diào)控體系框架初步建立；培育、規(guī)范、監(jiān)管市場體系取得一定的進(jìn)展；政府以往直接管理國有企業(yè)的方式有了一定程度的改變，政企分開邁出了較大的步伐；在管理涉外經(jīng)濟(jì)方面逐步向國際慣例靠攏；政府促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展的職能有所加強(qiáng)；政府的自身改革取得了一定進(jìn)展。
(2)政府在職能轉(zhuǎn)變中存在的主要問題。
我國的各級(jí)政府職能轉(zhuǎn)變?nèi)〉昧瞬煌潭鹊倪M(jìn)展，同時(shí)也存在很多的問題。政府對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)特別是國有企業(yè)的直接干預(yù)依然過多。有效地國有資產(chǎn)管理體制尚未形成；投資融資管理體制改革滯后；規(guī)范、監(jiān)管市場秩序的力度不夠；一些政府部門出現(xiàn)利益集體化和非公共機(jī)構(gòu)化傾向，公共服務(wù)職能弱化，乃至體制性腐敗加劇；中央和地方的責(zé)權(quán)關(guān)系尚未理順；依法行政的統(tǒng)一性和透明度不高。
3 國企改革和政府改革的前景
經(jīng)過了近30年的發(fā)展，我國的國有企業(yè)改革和政府改革都取得了不小的進(jìn)展，在今后的發(fā)展進(jìn)程中，國企和政府改革都面臨了如下這樣一些情況：
(1)在接下來這段時(shí)間，要深化國企改革的工作室結(jié)構(gòu)調(diào)整和制度創(chuàng)新，主要包括以下幾個(gè)方面的內(nèi)容：繼續(xù)對(duì)國有經(jīng)濟(jì)布局進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整；對(duì)國有大中型企業(yè)進(jìn)行公司制改革；加快建立符合市場經(jīng)濟(jì)要求的國有資產(chǎn)體制；抓緊推進(jìn)壟斷性行業(yè)體制改革；進(jìn)一步強(qiáng)化國有企業(yè)內(nèi)部的勞動(dòng)、人事和分配三項(xiàng)制度改革；加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，推進(jìn)企業(yè)現(xiàn)代化；探索國有大中型企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展之路；推進(jìn)國有大中型企業(yè)主輔分離、輔業(yè)改制、人員分流。
(z)政府在下一階段的改革前景和重點(diǎn)：全面清理現(xiàn)行的法律、法規(guī)和政策，增強(qiáng)法律法規(guī)的統(tǒng)一和公開性；以放松或取消進(jìn)入限制為重點(diǎn)，營造國內(nèi)各類合法經(jīng)濟(jì)主體公平競爭的環(huán)境；清理并大幅度減少政府行政性審批；按照建立統(tǒng)一、開放、公平競爭的國內(nèi)市場的要求，大力整治市場秩序；以國有大企業(yè)改制為重點(diǎn)，加快國有經(jīng)濟(jì)布局戰(zhàn)略性調(diào)整的步伐；抓緊對(duì)一批具有自然壟斷和公用事業(yè)特點(diǎn)的行業(yè)進(jìn)行改革、重組和規(guī)制；加強(qiáng)社會(huì)保障體系建設(shè)；加快行政程序立法，規(guī)范行政權(quán)力，落實(shí)依法行政；加快司法體制改革，加強(qiáng)司法獨(dú)立，為市場經(jīng)濟(jì)的有效運(yùn)作提供及時(shí)、公正的司法服務(wù)；提高行政管理效率和人員素質(zhì)，將精干、養(yǎng)廉、高效有機(jī)結(jié)合。
4 政府改革對(duì)國企改革的影響
國企改革必須企業(yè)、政府兩個(gè)輪子一起轉(zhuǎn)才能成功，塑造新型的政企關(guān)系式國企改革的關(guān)鍵，而政府誠信守諾至關(guān)重要。國有企業(yè)與政府有著千絲萬縷聯(lián)系，政府機(jī)構(gòu)改革的理論與實(shí)踐對(duì)國有企業(yè)改組有著一些啟示，我們?cè)谧裱髽I(yè)自身運(yùn)作規(guī)律的同時(shí)可以從政府機(jī)構(gòu)改革過程中借鑒到一些有益的理念。
沿用計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思維模式的政府過去擁有幾乎無限的權(quán)利，一些政府可以通過各種方式實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化，有意或無意的忽視了企業(yè)的利益，直接干預(yù)企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營。市場經(jīng)濟(jì)的建立和完善，迫使政府進(jìn)一步轉(zhuǎn)換角色，樹立全新的政府運(yùn)作理念，塑造與企業(yè)是平等利益主體關(guān)系的思維模式。要改革和規(guī)范政府行為，光靠政府的自覺意識(shí)和自我監(jiān)督是無法保障的，必須有強(qiáng)大的外部制約力量
――企業(yè)。
(1)政府作為社會(huì)公共權(quán)力行使者和國有資產(chǎn)所有者代表，它的改革在一定程度上也確實(shí)影響了國有企業(yè)的改革。政府不能作為企業(yè)的“老板”，更不能直接干預(yù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，但可以為企業(yè)充當(dāng)顧問和參謀。企業(yè)必須獨(dú)立于政府，依據(jù)市場的價(jià)格信息，自主經(jīng)營、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧，以追求經(jīng)濟(jì)利益的最大化。政府要制定和實(shí)施正確的產(chǎn)業(yè)政策法規(guī)，使經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定的發(fā)展，要加強(qiáng)企業(yè)完善立法和執(zhí)法，并建立有效的法律監(jiān)督。政府還要反壟斷，保護(hù)企業(yè)競爭的公平、公開和公正，為何消費(fèi)者的合法權(quán)益，建立健全的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展體制。
(2)我國的國有企業(yè)改革幾乎與整個(gè)經(jīng)濟(jì)體制的改革是同步的，盡管這近30年來國有企業(yè)的經(jīng)營自有了很大改善，國有資產(chǎn)總量也在增長，但是情況并不是那么理想，很多的企業(yè)至今任然陷于長期虧損的困難之中，根本的原因在于政企分離問題未獲徹底解決。國有資產(chǎn)管理委員會(huì)的成立對(duì)這個(gè)問題而言是個(gè)不錯(cuò)的途徑，成立國資委一是有利于政府公共職能和國有資產(chǎn)所有者職能的分開(政資分開)，國有出資者所有權(quán)與企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)經(jīng)營權(quán)分開(政企分開)；二是有利于解決國有資產(chǎn)多頭管、產(chǎn)權(quán)主體不明、責(zé)任不清的問題；三是有利于構(gòu)建有效、多層次的委托關(guān)系，使企業(yè)經(jīng)營者充分得到展示空間，又可防止內(nèi)部人控制。成立國資委使國有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)能夠用盈利標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)督考核企業(yè)，使國資管理機(jī)構(gòu)能夠脫離具有社會(huì)經(jīng)濟(jì)管理職能的行政部門的控制。國資委將把管理國有產(chǎn)權(quán)作為惟一的或最重要的職能，因而實(shí)質(zhì)上它是一個(gè)建立在商業(yè)化經(jīng)營基礎(chǔ)上的企業(yè)管理委員會(huì)。
第4篇：國企公司制改革方案范文
既然國有企業(yè)的性質(zhì)與其涉及領(lǐng)域所生產(chǎn)產(chǎn)品的競爭性程度有關(guān)，那么只有厘清壟斷與競爭之間的關(guān)系，才能準(zhǔn)確地對(duì)國有企業(yè)進(jìn)行分類。1.壟斷與競爭的關(guān)系從最一般的意義上來說，壟斷是作為競爭的對(duì)立面而存在的，表現(xiàn)為對(duì)競爭的限制或阻礙。⑤經(jīng)濟(jì)學(xué)家們將市場結(jié)構(gòu)劃分為完全競爭、壟斷、壟斷競爭、寡頭壟斷等四種類型。⑥而大家通常以一個(gè)產(chǎn)業(yè)中企業(yè)的數(shù)目的多少來衡量競爭的激烈程度，將壟斷和完全競爭看成同一個(gè)譜系上的兩個(gè)極端，而譜系中間的序列依次是雙頭壟斷、寡頭壟斷、壟斷性競爭。⑦其中，“壟斷是作為競爭的對(duì)立面而存在的”中的“壟斷”是廣義的，它本身就包括了作為“完全競爭”極端面的“壟斷”以及“雙頭壟斷”“寡頭壟斷”和“壟斷性競爭”?！半p頭壟斷”“寡頭壟斷”和“壟斷性競爭”是依該產(chǎn)業(yè)中企業(yè)的數(shù)目多少來劃分的，即這三種形式其實(shí)質(zhì)仍是包含著競爭因素的壟斷，可歸納為不完全競爭或不完全壟斷的范圍內(nèi)。而作為“完全競爭”極端面的“壟斷”，則其本身已經(jīng)極端化為不存在任何一點(diǎn)競爭因素的壟斷，可歸納為非競爭范圍內(nèi)。根據(jù)此種劃分，市場結(jié)構(gòu)應(yīng)該可以劃分為完全競爭，不完全競爭（或不完全壟斷）和非競爭三種類型。2.最契合國有企業(yè)類型化改革的分類標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)上文對(duì)壟斷與競爭之間關(guān)系的分析可知，不完全競爭和非競爭應(yīng)該是有所區(qū)別的。據(jù)此，國有企業(yè)可劃分為完全競爭性國有企業(yè)、不完全競爭性國有企業(yè)和非競爭性國有企業(yè)。完全競爭性的國有企業(yè)的治理制度以及法律規(guī)制應(yīng)與私企一樣。不完全競爭性的國有企業(yè)必須由國家進(jìn)行先期投資。隨著行業(yè)的發(fā)展，其可能會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)橥耆偁幮缘男袠I(yè)，此時(shí)對(duì)該行業(yè)的治理以及法律規(guī)制就應(yīng)該有所變化，即與私企同樣。非競爭性的國有企業(yè)一般比較穩(wěn)定，這主要是因國家安全和國計(jì)民生問題的考慮而不能放開，這種行業(yè)的治理及法律規(guī)制政策性更強(qiáng)，可能是需要特別法的特殊規(guī)制。
二、類型化改革后國有企業(yè)治理制度的重構(gòu)
在國有企業(yè)的治理機(jī)制上，不能武斷地選擇其中某一種類型對(duì)國有企業(yè)的性質(zhì)進(jìn)行認(rèn)定，應(yīng)根據(jù)國有企業(yè)所處的領(lǐng)域?qū)衅髽I(yè)進(jìn)行子類分析，并在分析的基礎(chǔ)上對(duì)國有企業(yè)采取不同的治理模式。本文認(rèn)為，國有企業(yè)在子類劃分中，宜將國有企業(yè)分為五個(gè)領(lǐng)域：具有特殊意義和作用的國有企業(yè)；提供公益服務(wù)和公共產(chǎn)品的國有企業(yè)；自然壟斷性國有企業(yè)；處在基礎(chǔ)行業(yè)、支柱行業(yè)和先導(dǎo)性行業(yè)的國有企業(yè)；競爭性領(lǐng)域的國有企業(yè)。
（一）具有特殊意義和作用的國有企業(yè)的治理模式
該領(lǐng)域國有企業(yè)與市場經(jīng)濟(jì)兼容的過程中并不強(qiáng)調(diào)自身是否為市場競爭的主體，而是強(qiáng)調(diào)其能否有效地發(fā)揮非國有企業(yè)不具備的公共經(jīng)濟(jì)職能。其應(yīng)該選擇國有國控的改革模式，讓政府擁有全部或大部分所有權(quán)；而在政策上，國家應(yīng)該傾斜保護(hù)；除了滿足公司法的一般要求外，還要針對(duì)其所處行業(yè)建立有專門的行業(yè)法規(guī)來管理。
（二）提供公益服務(wù)和公共產(chǎn)品的國有企業(yè)的治理模式
提供公益服務(wù)和公共產(chǎn)品的企業(yè)是非競爭性的和非排他性的，容易出現(xiàn)外部性和搭便車的行為，私人企業(yè)是不愿進(jìn)入的。此類國有企業(yè)的主要任務(wù)是執(zhí)行國家政策性目標(biāo)，糾正市場缺陷導(dǎo)致的資源配置非效率等問題。其改革最主要的是建立有別于競爭性國有企業(yè)的管理制度，例如在出資人的管理制度或是對(duì)企業(yè)功能上予以正確的定位，同時(shí)形成規(guī)范和力量和政府間政策安排，以兼顧企業(yè)為社會(huì)服務(wù)和企業(yè)持續(xù)發(fā)展的雙重目標(biāo)。⑨即采取以國有國營為主、私人經(jīng)營為輔的治理模式。
（三）自然壟斷性國有企業(yè)的治理模式
自然壟斷行業(yè)主要是指業(yè)務(wù)具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，需要大規(guī)模固定資產(chǎn)投資，具有邊際成本不斷下降和網(wǎng)絡(luò)效益特征的行業(yè)。⑩這類國有企業(yè)既不能直接由政府經(jīng)營，也不能按照完全市場化的標(biāo)準(zhǔn)來改造，而應(yīng)選擇國有國控模式?，F(xiàn)在實(shí)踐中對(duì)自然壟斷性國有企業(yè)的改革主要是采取網(wǎng)運(yùn)分離的模式。
（四）處在基礎(chǔ)行業(yè)、支柱行業(yè)和先導(dǎo)性行業(yè)的國有企業(yè)的治理模式
基礎(chǔ)性行業(yè)的衡量標(biāo)準(zhǔn)主要是其對(duì)國民經(jīng)濟(jì)各部分的制約和關(guān)聯(lián)程度，以及不可替代性程度?；A(chǔ)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)和先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)中的國有企業(yè)受到國家政策的保護(hù)而具有壟斷性質(zhì)，其對(duì)國民經(jīng)濟(jì)具有很強(qiáng)的帶動(dòng)作用。這類國有企業(yè)既不能直接由政府經(jīng)營，也不能按照完全市場化的標(biāo)準(zhǔn)來改造，而應(yīng)選擇國有國控模式。以資本為紐帶，實(shí)行資產(chǎn)重組，吸引多種經(jīng)濟(jì)形式參股，形成國家控股、其他經(jīng)濟(jì)成分參股的混合經(jīng)濟(jì)，形成具有較強(qiáng)競爭力的跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制和跨國經(jīng)營的大企業(yè)集團(tuán)。
（五）競爭性領(lǐng)域國有企業(yè)的治理模式
競爭性領(lǐng)域國有企業(yè)，盈利是其經(jīng)營的主要目的。競爭性領(lǐng)域國有企業(yè)在治理模式選擇上往往考慮其規(guī)模大小，將其分為競爭性大中型國有企業(yè)和競爭性小型國有企業(yè)進(jìn)行改革方案選擇。競爭性大中型國有企業(yè)大部分應(yīng)該進(jìn)行公司制改造，部分可以采取承包、租賃等形式進(jìn)行經(jīng)營。競爭性小型國有企業(yè)則應(yīng)該采取完全放開的方針。
三、國有企業(yè)類型化改革的程序保障與法律責(zé)任
（一）國有企業(yè)類型化改革程序保障——分類標(biāo)準(zhǔn)選擇的權(quán)限主體
國有企業(yè)類型化改革的標(biāo)準(zhǔn)，主要是指國有企業(yè)在類型化改革中，在對(duì)國有企業(yè)進(jìn)行分類劃分時(shí)所采用的標(biāo)準(zhǔn)。通過對(duì)實(shí)踐中各省市對(duì)其國有企業(yè)類型化改革措施的了解，大部分省市還是選擇其國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)為其改革的主管部門。例如，上海出臺(tái)“國資國企改革20條”中，在強(qiáng)調(diào)“統(tǒng)一管理分類監(jiān)管”時(shí)提到：國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)依法履行出資人職責(zé)，分類推進(jìn)改革調(diào)整和管理。從歷來的立法實(shí)踐中，國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)也是國有企業(yè)改革中各種行為標(biāo)準(zhǔn)的制定主體，例如在國務(wù)院辦公廳《關(guān)于印發(fā)國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)主要職責(zé)、內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)和人員編制規(guī)定的通知》（以下簡稱《三定方案》）中規(guī)定國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)具有建立和完善國有資產(chǎn)保值增值體系的考核標(biāo)準(zhǔn)的職權(quán)；在《企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》（以下簡稱《暫行條例》）中規(guī)定國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)具有建立和完善國有資產(chǎn)保值增值指標(biāo)體系的職權(quán)。囿于各省市國有企業(yè)改革的實(shí)踐和相關(guān)立法規(guī)定，以及國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的職能，國有企業(yè)類型化改革的標(biāo)準(zhǔn)，也應(yīng)當(dāng)由國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)來選擇。
（二）國有企業(yè)類型化改革的法律責(zé)任
政府及其部門在國有企業(yè)改革過程中，主要是審批職權(quán)的履行。在審批相關(guān)國有企業(yè)改革項(xiàng)目時(shí)，政府及其各部門應(yīng)該依法對(duì)其內(nèi)容進(jìn)行審核，并依法履行相關(guān)的法律程序，否則應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相關(guān)的行政責(zé)任。國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)在制定法律規(guī)章時(shí)應(yīng)該要有法律的授權(quán)，在制定相關(guān)規(guī)則辦法時(shí)應(yīng)該符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，否則，其制定的法規(guī)不具備法律效力。在履行審批或監(jiān)管職能時(shí)，也應(yīng)符合實(shí)體法律和程序法律的規(guī)定，否則其審批、監(jiān)管行為無效。第三部門對(duì)國有企業(yè)改革也具有監(jiān)管的可能性，但是這種監(jiān)管不具有行政性。第三部門在履行監(jiān)管職能最主要的依據(jù)是法律賦予其的權(quán)利。同時(shí)，第三部門在行使除監(jiān)管以外的權(quán)利，如產(chǎn)權(quán)交易市場披露產(chǎn)權(quán)交易信息等，這些行為都應(yīng)該依法進(jìn)行。國有企業(yè)改革中，執(zhí)行人員的范圍是非常廣泛的，不僅包括政府中的行政執(zhí)法人員、社會(huì)機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員，還包括私人。任何領(lǐng)域的組織和人員，當(dāng)其涉入國有企業(yè)改革中，就應(yīng)該依法規(guī)范其自身行為，否則可能要承擔(dān)相應(yīng)的民事責(zé)任和刑事責(zé)任。
四、結(jié)論
第5篇：國企公司制改革方案范文
自2012年11月29日發(fā)表“中國夢”的重要講話之后，“中國夢”便成了當(dāng)下中國最熱議的一個(gè)詞匯。全國上下都在談?wù)撝袊鴫簦诖袊鴫?。各行各業(yè)也都在用實(shí)際行動(dòng)助推美好中國夢的實(shí)現(xiàn)進(jìn)程?？导眩鳛楦母镩_放后誕生的第一家中外合資電子企業(yè)，其33年的發(fā)展歷程，其實(shí)就是一個(gè)不斷筑夢并為夢想而戰(zhàn)的過程。本文重點(diǎn)從四個(gè)方面解讀康佳夢的精髓與內(nèi)涵，期望對(duì)同行有所借鑒和啟發(fā)。
用使命和愿景開啟美好夢想之門
一個(gè)企業(yè)、一個(gè)組織乃至一個(gè)民族和國家，都需要一個(gè)令人向往、令人激動(dòng)的前景和奮斗目標(biāo)做指引。這一前景和目標(biāo)就像一團(tuán)火，不斷激勵(lì)和催動(dòng)著一個(gè)組織以無比的熱情和不懈的努力向著目標(biāo)前行。對(duì)于企業(yè)來講，使命和愿景就是一種指引未來的力量，一種信念的力量和夢想的力量。它為一個(gè)企業(yè)指明方向，也為企業(yè)的發(fā)展提供著強(qiáng)大的動(dòng)力支持和活力保障。
“有夢的人最美！”這是康佳集團(tuán)前任董事局主席、華僑城集團(tuán)總經(jīng)理任克雷說過的一句話。這句話，真實(shí)地道出了25 000名康佳員工深層的心理需求和精神指向?？导咽且粋€(gè)由夢想引領(lǐng)的組織。33年的康佳奮斗史，可以說就是一部由使命和愿景所牽引下的追逐夢想的歷史，一部謳歌夢想的發(fā)展史。早在20世紀(jì)80年代中期，還處于起步階段的康佳，就明確提出了“領(lǐng)先國內(nèi)，趕超世界”的“康佳目標(biāo)”和“我為你，你為他，人人為康佳，康佳為國家”的“康佳風(fēng)格”。正是這些被鍥刻在員工上下班打卡大樓外墻上醒目的理念和口號(hào)，激勵(lì)并推動(dòng)著康佳從弱小走向強(qiáng)大，從一個(gè)來料加工的作坊小廠，發(fā)展壯大為一個(gè)年銷售收入200億元的大型電子企業(yè)。2005年，康佳根據(jù)外部環(huán)境的變化和內(nèi)部戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的需要，與時(shí)俱進(jìn)地對(duì)企業(yè)文化進(jìn)行了一次全面的優(yōu)化和調(diào)整，提出了包括企業(yè)長遠(yuǎn)使命、企業(yè)愿景、核心價(jià)值觀等一整套全新的文化理念?？导训拈L遠(yuǎn)使命是“打造世界級(jí)中國企業(yè)”，企業(yè)愿景是“一個(gè)值得信賴的數(shù)字娛樂品牌，一個(gè)一流的家庭、手持、車載領(lǐng)域的數(shù)字娛樂產(chǎn)品和服務(wù)提供商，一群懷抱遠(yuǎn)大理想、擁有強(qiáng)烈榮譽(yù)感、共享經(jīng)營成就的康佳人”，康佳的核心價(jià)值觀是“創(chuàng)造卓越康佳，成就你我夢想”，康佳精神是“超越自我，進(jìn)取高遠(yuǎn)”，等等。這些理念清晰地界定了康佳的方向和未來，規(guī)劃了康佳的發(fā)展藍(lán)圖，為康佳新一輪的戰(zhàn)略崛起、為康佳的夢想插上了騰飛的翅膀。使命和愿景，就像一團(tuán)火，她燃燒著康佳人的激情，沸騰著康佳人的熱血，激勵(lì)和推動(dòng)著康佳不斷創(chuàng)新、不斷超越自我、不斷強(qiáng)健自身。近年來，康佳在產(chǎn)品研發(fā)、市場開拓、企業(yè)運(yùn)營、人才發(fā)展等方面所取得的突出成績已證明了美好夢想所可能釋放出來的巨大能量。
用創(chuàng)新精神打造康佳強(qiáng)企之夢
創(chuàng)新，可以說是康佳發(fā)展之魂?？导训目谔?hào)是：“創(chuàng)新生活每一天”，康佳的創(chuàng)新理念是：“創(chuàng)新無處不在”。30多年來，康佳始終把創(chuàng)新作為企業(yè)最高戰(zhàn)略，并通過創(chuàng)新工程、創(chuàng)新基金等一系列的制度和措施將創(chuàng)新的思想和創(chuàng)新的精神融入到企業(yè)經(jīng)營管理的每一個(gè)領(lǐng)域、每一個(gè)環(huán)節(jié)。創(chuàng)新，已經(jīng)成為了康佳人一貫的工作習(xí)慣和自覺行為，成為了康佳贏得市場、承載使命和追逐夢想的最強(qiáng)有力的武器。是創(chuàng)新精神推動(dòng)著康佳將強(qiáng)企之夢一步步變成現(xiàn)實(shí)?？导训膭?chuàng)新精神體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：
產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新?？萍寂d企、用技術(shù)搶占市場，是康佳長期以來堅(jiān)守的戰(zhàn)略指針。為確保公司在產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)域始終處于領(lǐng)先地位，康佳的做法是：第一，注重研發(fā)投入?？导衙磕陮N售收入的3%到5%投入到技術(shù)預(yù)研和新產(chǎn)品的開發(fā)之中，穩(wěn)定的研發(fā)投入，保證了康佳在新品開發(fā)上持續(xù)發(fā)力，在技術(shù)上始終位居行業(yè)領(lǐng)先地位?，F(xiàn)在，僅彩電一項(xiàng)，康佳每年推出的內(nèi)外銷新品總量超過500多款，平均每天有一到兩款新品問世。第二，重視研發(fā)人員的激勵(lì)機(jī)制。對(duì)研發(fā)人員給予薪酬傾斜是康佳長期以來實(shí)施的人力資源政策。在開發(fā)部門，康佳推行項(xiàng)目獎(jiǎng)、產(chǎn)品開發(fā)獎(jiǎng)、工業(yè)設(shè)計(jì)獎(jiǎng)以及市場貢獻(xiàn)獎(jiǎng)等，每年的五一財(cái)季、十一財(cái)季、元春財(cái)季等，公司都會(huì)對(duì)產(chǎn)品開發(fā)中的有功之臣進(jìn)行隆重表彰。第三，重視專利申請(qǐng)和專利管理?？导岩晫＠麨槠髽I(yè)的生命，將專利管理作為知識(shí)產(chǎn)權(quán)納入到了公司戰(zhàn)略管理的范疇，并通過一系列的制度和措施，推動(dòng)著康佳在專利質(zhì)量和專利數(shù)量上快速增長。近幾年康佳專利申請(qǐng)每年都保持在30%以上的增幅，截至2012年底，公司專利申請(qǐng)總量已超過4 000項(xiàng)，總量位居行業(yè)前列。
管理創(chuàng)新。持續(xù)推進(jìn)管理創(chuàng)新是康佳永葆青春活力的重要法寶。20世紀(jì)90年代末，當(dāng)康佳發(fā)展最紅火的時(shí)候，公司領(lǐng)導(dǎo)層高瞻遠(yuǎn)矚，花重金聘請(qǐng)國際知名咨詢機(jī)構(gòu)麥肯錫公司制訂改革方案，并將考核激勵(lì)機(jī)制作為整個(gè)方案的核心在全公司推廣，康佳的管理創(chuàng)新從此走上了快車道。2005年，為適應(yīng)市場變化，康佳對(duì)業(yè)務(wù)運(yùn)營進(jìn)行大力度創(chuàng)新，全面推行事業(yè)部制和授權(quán)體系改革。以產(chǎn)品為主導(dǎo)，按業(yè)務(wù)類別成立獨(dú)立運(yùn)作的事業(yè)部，同時(shí)以自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的方式在各事業(yè)部（業(yè)務(wù)單元）之間實(shí)行內(nèi)部交易制度。這是康佳進(jìn)行組織創(chuàng)新的又一次重大舉措。與此同時(shí)，康佳還啟動(dòng)了授權(quán)體系改革，大力實(shí)施簡政放權(quán)，全面提高決策效率。這一業(yè)務(wù)運(yùn)作模式的創(chuàng)新之舉，使得康佳的管理再上臺(tái)階。與此同時(shí)，康佳大力開展群眾性合理化建議活動(dòng)，讓創(chuàng)新之花時(shí)刻閃耀。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)在康佳每年由員工提出的合理化建議總數(shù)達(dá)上千條，每年為公司節(jié)約成本達(dá)數(shù)千萬元。持續(xù)有效的合理化建議活動(dòng)已經(jīng)成為康佳永葆創(chuàng)新活力的發(fā)動(dòng)機(jī)。
文化創(chuàng)新。加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)，著力企業(yè)文化創(chuàng)新，是康佳打造軟實(shí)力、實(shí)現(xiàn)強(qiáng)企之夢的又一利器。在文化建設(shè)和文化創(chuàng)新上，康佳不僅體系完善，理念健全，而且在內(nèi)容上不斷創(chuàng)新，形式上多姿多彩。蘋果文化、戰(zhàn)爭文化、關(guān)愛文化、擔(dān)當(dāng)文化、學(xué)習(xí)文化、創(chuàng)新文化等十余個(gè)類別的特色文化，共同構(gòu)成了康佳企業(yè)文化的百花園。在康佳，既有金戈鐵馬般的大型主題文化活動(dòng)，如泰山之巔戰(zhàn)略誓師、重走路活動(dòng)、庫布齊沙漠徒步穿越等，也有春風(fēng)化雨般的日常班組文化建設(shè)，既有劍拔弩張的競技比賽，又有蘋果分享的歡聲笑語，既有搏命沙場的精英訓(xùn)練，也有放松身心的工間操，如此等等，斑斕而多彩。與時(shí)俱進(jìn)、不斷創(chuàng)新的康佳文化，成為推動(dòng)康佳永續(xù)發(fā)展的巨大力量。
產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和企業(yè)文化創(chuàng)新，為康佳不斷打造強(qiáng)企之夢吹響了三支沖鋒號(hào)。正是有了強(qiáng)大的創(chuàng)新精神，在白熱化的競爭中，才保證了康佳業(yè)績實(shí)現(xiàn)連年飄紅。康佳銷售收入連續(xù)多年保持在15%以上的增長，康佳彩電市場占有率連年攀升，多年位居行業(yè)前列，康佳創(chuàng)新推出的高技術(shù)產(chǎn)品先后榮獲美國“創(chuàng)新2000”獎(jiǎng)、德國IF紅點(diǎn)獎(jiǎng)、中國工業(yè)設(shè)計(jì)紅星獎(jiǎng)、紅棉獎(jiǎng)等國際國內(nèi)頂級(jí)的創(chuàng)新大獎(jiǎng)?？导旬a(chǎn)品遠(yuǎn)銷世界108個(gè)國家和地區(qū)，康佳品牌為中國制造業(yè)在國際上贏得了聲譽(yù)。
用成長與關(guān)愛助推員工發(fā)展幸福之夢
在關(guān)于中國夢的講話中指出：“中國夢是民族的夢，也是每個(gè)中國人的夢?！蓖瑫r(shí)強(qiáng)調(diào)：“生活在我們偉大祖國和偉大時(shí)代的中國人民，共同享有人生出彩的機(jī)會(huì)，共同享有夢想成真的機(jī)會(huì)，共同享有同祖國和時(shí)代一起成長與進(jìn)步的機(jī)會(huì)?！笨导鸭瘓F(tuán)董事長侯松容說過：“康佳是一個(gè)有夢想的企業(yè)，康佳不僅造產(chǎn)品，更要造人?！弊屆恳粋€(gè)員工都享有人生出彩的機(jī)會(huì)是實(shí)現(xiàn)員工夢的核心，而個(gè)人成長發(fā)展之夢和追求幸福生活之夢則構(gòu)成了員工夢的主要內(nèi)涵。在助力員工實(shí)現(xiàn)個(gè)人夢想的過程中，康佳重點(diǎn)圍繞以下三個(gè)方面持續(xù)鑄夢：
重視員工培訓(xùn)，助力員工實(shí)現(xiàn)個(gè)人成才發(fā)展之夢。企業(yè)競爭最終取決于人才的競爭，員工素質(zhì)高低最終決定了一個(gè)企業(yè)的整體競爭力?！白屆恳粋€(gè)人增值”是康佳的人才理念。培養(yǎng)和造就德才兼?zhèn)涞膬?yōu)秀人才是康佳戰(zhàn)略管理的要件之一，公司從上到下高度重視。康佳針對(duì)不同層面、不同需求的員工制定了差別化的人才培養(yǎng)計(jì)劃，形成了覆蓋全員、十分完善的人才梯隊(duì)培養(yǎng)體系，包括培訓(xùn)體系、課程體系、講師體系、導(dǎo)師體系以及相應(yīng)的支持體系。近年來，康佳內(nèi)部挖潛，自我培養(yǎng)，形成了一個(gè)由200多名業(yè)務(wù)骨干及中高管人員組成的內(nèi)部講師隊(duì)伍，并且通過外部引進(jìn)和內(nèi)部自主開發(fā)，儲(chǔ)備了200多門具有康佳特色的內(nèi)訓(xùn)課程，這些課程，涵蓋了研發(fā)、制造、營銷服務(wù)以及戰(zhàn)略、人才、財(cái)務(wù)、采購等企業(yè)運(yùn)營的各個(gè)領(lǐng)域。員工可以各取所需，根據(jù)業(yè)務(wù)需求以及個(gè)人成長計(jì)劃和職業(yè)發(fā)展規(guī)劃找到適合自己的學(xué)習(xí)內(nèi)容和學(xué)習(xí)方式，自主選擇實(shí)現(xiàn)個(gè)人增值和成長發(fā)展的方向和路徑?，F(xiàn)在，康佳每年花在員工培訓(xùn)上的費(fèi)用就達(dá)數(shù)百萬元。
除此之外，在員工職業(yè)發(fā)展上，康佳推行分層實(shí)施、多管齊下的工作思路，確保不同層面的員工都有實(shí)現(xiàn)個(gè)人成才之夢的機(jī)會(huì)。比如，對(duì)于產(chǎn)線工人，以賽代訓(xùn)、以訓(xùn)促賽，廣泛開展崗位技能大比武、大練兵、大提升活動(dòng)，同時(shí)通過技能培訓(xùn)，使數(shù)百名一線工人分別取得技師、高級(jí)技師等資格證書，部分一線工人通過技能提升走上了管理和領(lǐng)導(dǎo)崗位。另外，康佳還堅(jiān)持推行關(guān)鍵崗位定期輪崗制度，以全面提升骨干人員駕馭全局的管理水平。通過以上措施，一大批綜合素質(zhì)較高的中青年人才紛紛走上各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)崗位，成為執(zhí)掌一方帥印的領(lǐng)軍人物。他們?cè)跒榭导褎?chuàng)造價(jià)值的同時(shí)，也實(shí)現(xiàn)了自我價(jià)值，感受了人生的豐富與精彩。
廣泛開展企業(yè)社團(tuán)活動(dòng)，讓每一個(gè)員工都能找到個(gè)人出彩的機(jī)會(huì)和舞臺(tái)。為了給不同愛好和特長的員工提供一個(gè)自我展示的空間和舞臺(tái)，在康佳，或企業(yè)主導(dǎo)，或自發(fā)組織，先后成立了十幾個(gè)民間社團(tuán)，如：青年自行車協(xié)會(huì)、攝影俱樂部、安康詩社、安康文聯(lián)、足球俱樂部、書法協(xié)會(huì)、書香薈，康佳義工聯(lián)等。公司為每一個(gè)社團(tuán)組織提供一定的活動(dòng)經(jīng)費(fèi)，定期或不定期地開展各類比賽，并且對(duì)其中的明星人物在企業(yè)內(nèi)部媒體上進(jìn)行大張旗鼓地宣傳，讓其充分享受到“快樂人生的精彩時(shí)光”，心中充盈著自豪感、成就感和榮譽(yù)感。
全方位推進(jìn)關(guān)愛工程，致力于打造員工幸福生活之夢。以人為本、員工至親，是康佳的宗旨。為打造幸福企業(yè)，滿足廣大員工追求幸福生活的美好愿望，康佳開展了體系化的員工關(guān)愛工程，針對(duì)不同群體和不同需求，施以不同的關(guān)愛內(nèi)容和關(guān)愛形式。豐富多彩的關(guān)愛文化，使得每一個(gè)員工都能切身感受到在康佳工作的快樂感和幸福感。具體來說，對(duì)全體員工，對(duì)駐外員工、老員工、女職工，對(duì)適婚青年、中高層管理人員、特殊困難員工等共15大類，康佳都有制度化的關(guān)愛舉措與之對(duì)應(yīng)。比如，對(duì)于全體員工，康佳每年安排健康體檢活動(dòng)以及名醫(yī)有約健康診療咨詢活動(dòng)；對(duì)于一般困難職工，康佳有送溫暖工程及專項(xiàng)費(fèi)用給予援助；對(duì)于特殊困難的員工，公司專門成立了“康佳關(guān)愛基金”，用于家庭突遇重大變故而導(dǎo)致生活極度困難的員工，該基金啟動(dòng)資金200萬元，成立五年來，已幫扶重困職工20多人，啟用愛心款60余萬元，使得身陷絕境的康佳員工，實(shí)實(shí)在在感受到康佳這個(gè)大家庭的溫暖。正是因?yàn)橛辛丝导堰@個(gè)大家庭一人有難八方支援的愛心之舉，才保證了生活在康佳這個(gè)大家庭中的每一個(gè)成員，生命有尊嚴(yán)，生活有保障，未來有盼頭，幸福有指望。
康佳助力員工成長的人才戰(zhàn)略和極富特色的關(guān)愛文化，得到了政府和社會(huì)機(jī)構(gòu)的廣泛認(rèn)可，公司先后榮獲“中國最佳企業(yè)公民”“全國創(chuàng)建和諧勞動(dòng)關(guān)系模范企業(yè)”“廣東省幸福企業(yè)”、深圳市首屆“最具愛心企業(yè)”等榮譽(yù)稱號(hào)。
用綠色發(fā)展托起美麗中國之夢
“讓消費(fèi)者享受綠色健康家電產(chǎn)品”是康佳產(chǎn)品研發(fā)的重要指導(dǎo)思想，走健康家電戰(zhàn)略是多年來康佳堅(jiān)守的戰(zhàn)略之一。致力于節(jié)能產(chǎn)品開發(fā)，注重綠色產(chǎn)品研究，這不僅是康佳履行社會(huì)責(zé)任、用綠色發(fā)展托起美麗中國之夢所必須，更是康佳贏得市場、打造強(qiáng)企之夢之要義。具體做法如下：
重視綠色環(huán)保運(yùn)營體系的構(gòu)建。早在1998年，康佳就在中國彩電行業(yè)率先扛起綠色大旗，首家通過ISO 14001環(huán)境管理體系國際國內(nèi)雙重認(rèn)證，康佳產(chǎn)品一路綠燈免檢進(jìn)入國際市場。2004年前后，為進(jìn)一步打開國外市場，提升產(chǎn)品國際競爭力，康佳參照歐盟關(guān)于電子產(chǎn)品報(bào)廢的環(huán)保要求以及相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)，投入巨額資金在同行業(yè)率先進(jìn)行了彩電生產(chǎn)線無鉛化改造，使得康佳的整個(gè)生產(chǎn)體系在綠色制造戰(zhàn)略上向前邁進(jìn)了一大步。
大力開展健康家電產(chǎn)品的研發(fā)。在產(chǎn)品開發(fā)上，康佳通過技術(shù)創(chuàng)新和大量低碳環(huán)保及其他新材料、新工藝的應(yīng)用，最近幾年先后研制推出了數(shù)十款引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的健康節(jié)能產(chǎn)品。如2008年，康佳率先推出了比傳統(tǒng)產(chǎn)品節(jié)能高達(dá)52%的運(yùn)動(dòng)高清液晶電視；2010年以來，康佳采取差異化的開發(fā)思路，先后推出了第一代、第二代、第三代可降解農(nóng)藥的云離子冰箱，殘留農(nóng)藥降解率高達(dá)99%；此外，康佳在綠色照明產(chǎn)品以及環(huán)保節(jié)能小家電產(chǎn)品的開發(fā)研制上也都另辟蹊徑，駛向了競爭的藍(lán)海，走在了同行的前列。
著力發(fā)展綠色營銷。傳統(tǒng)家電產(chǎn)品的營銷是一種耗時(shí)耗力耗能的營銷，互聯(lián)網(wǎng)的興起，為綠色營銷打開了通道。以電子商務(wù)為主體的網(wǎng)絡(luò)營銷是一種節(jié)能的營銷和低成本的營銷，是真正意義上的綠色營銷。幾年來，康佳充分借力互聯(lián)網(wǎng)，向綠色營銷發(fā)起了進(jìn)攻，取得了顯著成效?？导旬a(chǎn)品的網(wǎng)上銷售以年均超過300%的增幅快速增長，康佳已經(jīng)成為家電行業(yè)電子商務(wù)的領(lǐng)先品牌和家電業(yè)綠色營銷的先行者。
康佳的健康家電和綠色戰(zhàn)略，不僅贏得了消費(fèi)者的信賴和市場的喝彩，也為企業(yè)帶來了可觀的經(jīng)濟(jì)效益，并且得到了高度的社會(huì)認(rèn)可，近兩年，康佳彩電、手機(jī)、冰箱、小家電等產(chǎn)品頻獲大獎(jiǎng)，如“消費(fèi)電子行業(yè)綠色環(huán)保創(chuàng)新獎(jiǎng)”“高效節(jié)能產(chǎn)品獎(jiǎng)”“行業(yè)健康環(huán)境推進(jìn)獎(jiǎng)”“綠色設(shè)計(jì)家電類國際金獎(jiǎng)”，以及“中國消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)節(jié)能突出貢獻(xiàn)企業(yè)”等。更重要的，康佳的綠色戰(zhàn)略及其創(chuàng)新性的實(shí)踐，為推動(dòng)美麗中國之夢的早日實(shí)現(xiàn)作出了貢獻(xiàn)。
第6篇：國企公司制改革方案范文
資本市場的發(fā)展、機(jī)構(gòu)投資者的興起與金融創(chuàng)新的加劇，深刻影響了公司法的價(jià)值理念與制度設(shè)計(jì)，使公司法制面臨一場結(jié)構(gòu)性變革。我們?cè)凇督鹑趧?chuàng)新視域下的公司治理》一文中探討過金融創(chuàng)新對(duì)公司治理的影響問題，指出中國的公司法制應(yīng)當(dāng)放棄對(duì)公司“人情倫理”、“自我治理機(jī)制”及“自我實(shí)現(xiàn)型公司法”的一廂情愿式的迷戀，不斷強(qiáng)化對(duì)公司外部治理的監(jiān)管，探索有效的金融商品風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，并解決因法律不完備和“司法失靈”帶來的“私人執(zhí)法”困境。[1]本文擬在此研究的基礎(chǔ)上，從投資者革命和股東積極主義的視角重新審視公司法的若干傳統(tǒng)理念與制度，試圖更加深入地揭示公司法制結(jié)構(gòu)性變革的現(xiàn)實(shí)邏輯與未來走向，進(jìn)而為我國公司法的立法完善提供可資參酌的經(jīng)驗(yàn)共識(shí)。
一、風(fēng)起云涌的投資者革命重塑了公司法的制度環(huán)境
歷史經(jīng)驗(yàn)一再表明，公司法的制度設(shè)計(jì)并非純粹的技術(shù)規(guī)則，而是深深扎根于本土資源，與社會(huì)經(jīng)濟(jì)變遷保持著緊密互動(dòng)。“世易時(shí)移，變法宜矣”，從工業(yè)化時(shí)代到信息化時(shí)代，公司法制發(fā)生了顯著的結(jié)構(gòu)性嬗變；從信息化時(shí)代到資本化時(shí)代，公司法制又面臨全新的變革圖景。當(dāng)前，推動(dòng)公司法制進(jìn)行重大變革的動(dòng)因，首當(dāng)其沖的便是風(fēng)起云涌的投資者革命。
“投資者革命”并非一個(gè)約定俗成的規(guī)范用語，而是我們對(duì)一種社會(huì)現(xiàn)象的總結(jié)與概括。近十多年以來，以對(duì)沖基金和養(yǎng)老基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者強(qiáng)勢崛起，大型金融機(jī)構(gòu)持有公眾公司的股份比例日益提高，“股東法人化”現(xiàn)象方興未艾，股東投資理念及其投資的廣度與深度均發(fā)生了深刻變化，這種現(xiàn)象不妨稱之為“投資者革命”(或稱“股東革命”)。具體而言，投資者革命一是表現(xiàn)為投資者類型的更新，即機(jī)構(gòu)投資者持股比例不斷上升，超越個(gè)人投資者成為資本市場的主導(dǎo)力量。二是表現(xiàn)在投資對(duì)象的擴(kuò)張，即從銀行存款等相對(duì)單一的投資對(duì)象拓展至種類繁多、令人目不暇接的金融商品，投資多元化的時(shí)代已經(jīng)來臨。三是表現(xiàn)在投資范圍的延展，即投資者打破了地域限制和國別藩籬，開始普遍性地進(jìn)行全球投資，從本土投資者轉(zhuǎn)變成國際投資者，投資無國界已經(jīng)是一個(gè)不爭的事實(shí)。最后表現(xiàn)在投資理念的更新，即價(jià)值投資逐漸取代了趨勢投資，成為資本市場投資理念之圭臬。這場轟轟烈烈的投資者革命將隨著時(shí)代的發(fā)展呈現(xiàn)出新的動(dòng)向與前景，[2]192－199并至少在公司治理、公司融資和公司并購三個(gè)方面深刻塑造著公司法的制度環(huán)境。
在公司治理方面，投資者革命將眾多機(jī)構(gòu)投資者吸引到公司治理結(jié)構(gòu)中來，在優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的同時(shí)也為公司治理帶來了諸多挑戰(zhàn)。一般認(rèn)為，德日公司治理結(jié)構(gòu)采取銀行主導(dǎo)制，屬于股權(quán)集中型，英美公司治理結(jié)構(gòu)則以證券市場為主導(dǎo)，屬于股權(quán)分散型，但投資者革命的蓬勃發(fā)展使得這一傳統(tǒng)觀念正在發(fā)生戲劇性的變化。在德國，2000－2002年資本市場危機(jī)給銀行業(yè)帶來了巨大損失，迫使全能銀行逐漸淡出對(duì)公司的直接參與，放棄它們?cè)诠颈O(jiān)事會(huì)中的席位，盡量減少股東與債權(quán)人之間的利益沖突，增強(qiáng)銀行競爭力和減少外圍業(yè)務(wù)。全能銀行角色的嬗變松動(dòng)了德國銀行主導(dǎo)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，使投資基金等機(jī)構(gòu)投資者的持股比例明顯提升。日本2006年制定了《金融商品交易法》，吸收合并了《金融期貨交易法》、《投資顧問業(yè)法》，重整了其主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場、柜臺(tái)交易市場和金融衍生品市場，以東京證券交易所為主體的日本資本市場正在發(fā)生著根本性的變化。在美國，以對(duì)沖基金、養(yǎng)老基金、互助基金等為代表的機(jī)構(gòu)投資者在公眾公司中的持股比例大幅攀升，尤其是伴隨著金融機(jī)構(gòu)投資者積極介入公司治理，公眾公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)將會(huì)進(jìn)一步走向集中。英國為了順應(yīng)投資者革命浪潮，在其2005年《公司法改革白皮書》中提出了多項(xiàng)改革措施來加強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者在公司治理中的作用，如增強(qiáng)信息披露的實(shí)效性與透明度，提高機(jī)構(gòu)股東表決權(quán)行使的效率；經(jīng)機(jī)構(gòu)股東同意，公司可以通過電訊方式或使用網(wǎng)站和電子郵件的方式與其進(jìn)行聯(lián)系。[3]對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者在公司治理中所起的作用，著名學(xué)者孟克斯在其名著《皇帝的夜鶯——公司的完整性的回歸》中說道，“積極的機(jī)構(gòu)投資者是信托資本主義的關(guān)鍵所在，是整個(gè)新所有者(即機(jī)構(gòu)投資者)的靈魂”，并樂觀地預(yù)言到2010年公司的完整性或忠誠性會(huì)因?yàn)樾碌乃姓叩钠毡榛腿蚧霈F(xiàn)回歸。[4]當(dāng)然，不容否認(rèn)的是，新型機(jī)構(gòu)投資者在優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的同時(shí)，其高風(fēng)險(xiǎn)性及其對(duì)資本市場公平競爭的負(fù)面影響也不容忽視，改善機(jī)構(gòu)投資者的公司治理并加強(qiáng)外部監(jiān)管成為公司法制的新命題。[5]72－76
在公司融資方面，投資者革命加速了金融市場化步伐，使得直接融資日益成為公司的主導(dǎo)融資形式，公司的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著變化。所謂金融市場化，第一層含義是指在世界各國的金融體系中，資本市場相對(duì)于商業(yè)銀行體系而言，規(guī)模越來越大，活躍程度越來越高；第二層含義是指對(duì)于促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，資本市場相對(duì)于商業(yè)銀行體系而言，發(fā)揮越來越重要的金融功能，以其架構(gòu)精巧的杠桿體系推動(dòng)著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。[6]在投資者革命的助推之下，不但以共同基金、養(yǎng)老基金、互助基金等為代表的非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)展極為迅猛，而且無論從規(guī)模、結(jié)構(gòu)還是產(chǎn)品復(fù)雜性等方面考察，以股票市場為核心的資本市場在各國也獲得了蓬勃發(fā)展。這種現(xiàn)象可以用金融機(jī)構(gòu)的“非中介化”與“非銀行化”進(jìn)行概念描述。“非中介化”又稱“脫媒”，主要是指資金從金融中介流向金融市場，以銀行為中心的傳統(tǒng)金融體系正在轉(zhuǎn)向以資本市場為核心的服務(wù)機(jī)構(gòu)，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行扮演的角色逐步弱化，優(yōu)化社會(huì)資源配置的功能更多地依靠資本市場承擔(dān)。“非銀行化”則是指原來采取活期存款形式的金融資產(chǎn)紛紛逃離商業(yè)銀行這個(gè)重要的金融中介，轉(zhuǎn)而流向非銀行金融中介和證券市場。[7]36投資者革命源源不斷地為金融市場化提供動(dòng)力，使得包括金融衍生產(chǎn)品、創(chuàng)業(yè)板市場以及電子交易等在內(nèi)的金融產(chǎn)品、金融市場、金融交易方式呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的局面，并導(dǎo)致傳統(tǒng)意義上在金融體系中占有統(tǒng)治地位的商業(yè)銀行已經(jīng)風(fēng) 光不再，其業(yè)務(wù)模式已經(jīng)出現(xiàn)了根本性變化。[8]103－106資本的跨國流動(dòng)與投資范圍的延展，賦予了公司極大的融資空間，公司日趨成為社會(huì)發(fā)展的主導(dǎo)力量，作為“現(xiàn)代社會(huì)中的第三極”的公司時(shí)代愈加真實(shí)而鮮明。投資多元化時(shí)代的來臨有望緩解困擾公司多年的融資難題，但創(chuàng)新型金融商品的層出不窮使得股權(quán)融資與債權(quán)融資的界限不再?zèng)芪挤置?，股東與債權(quán)人之間的關(guān)系變得撲朔迷離，公司的融資出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)也在不斷加劇。
在公司并購方面，投資者革命活躍了公司并購市場，使并購與反并購之間的博弈更加激烈。一方面，對(duì)于并購方而言，資金雄厚、聲譽(yù)卓著的機(jī)構(gòu)投資者的積極主義有助于減緩目標(biāo)公司及其股東的抵制行為，從而提高了并購成功的概率。如有學(xué)者經(jīng)過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，股東積極主義提高了目標(biāo)公司被收購的可能性，這種可能性提高了11％左右。[9]362－375另一方面，機(jī)構(gòu)投資者也成為一支防止惡意收購的重要力量。上個(gè)世紀(jì)80年代，資本市場上的惡意并購盛行，公司治理的生態(tài)環(huán)境急劇惡化。由于惡意并購所開出的收購價(jià)格一般遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于目標(biāo)公司的市場價(jià)值，所以分散的中小股東往往很難抵御誘惑，其“搭便車”心理更是加劇了公司治理的“囚徒困境”。經(jīng)過投資者革命洗禮之后，機(jī)構(gòu)投資者持有的股權(quán)比例不斷攀升，它們更關(guān)心長期及穩(wěn)定的收益，不希望公司股價(jià)因并購而出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。在與惡意并購博弈的過程中，機(jī)構(gòu)投資者發(fā)現(xiàn)過去流行的“用腳投票”規(guī)則(又稱“華爾街準(zhǔn)則”)已無用武之地，機(jī)構(gòu)投資者惟有幫助目標(biāo)公司走出被并購的現(xiàn)實(shí)困境，才能夠維護(hù)自身利益。機(jī)構(gòu)投資者抵制惡意并購的措施種類繁多、不一而足，除了采用“帕克曼”戰(zhàn)略、“白衣騎士”、綠色郵件、“毒丸”計(jì)劃、“皇冠之珠”、“焦土”政策、“金色降落傘”等措施外，[10]它還可以積極促成目標(biāo)公司修改公司章程，將絕對(duì)多數(shù)條款、分期分級(jí)董事會(huì)條款、限制董事資格條款等作為反并購的制度安排。在機(jī)構(gòu)投資者的努力之下，到了20世紀(jì)90年代，惡意并購的迅猛勢頭得到了緩解，如美國資本市場的惡意并購從20世紀(jì)80年代的40％下降至15％甚至更低，公司控制權(quán)的市場環(huán)境大為改善。
綜上所述，無論是公司治理，還是公司融資與并購，投資者革命對(duì)公司法制度環(huán)境的塑造都是相當(dāng)深刻的。異軍突起的機(jī)構(gòu)投資者，在利益驅(qū)動(dòng)之下，必然會(huì)千方百計(jì)地表達(dá)自身的權(quán)利主張，并會(huì)不遺余力地積極參與公司治理，進(jìn)而謀取更大的利益訴求。在這種背景下，股東積極主義便破繭而出、應(yīng)運(yùn)而生。
二、方興未艾的股東積極主義挑戰(zhàn)著公司法的傳統(tǒng)制度安排
所謂股東積極主義(shareholder activism)，是指機(jī)構(gòu)投資者憑借其所持有的股份，通過征集投票權(quán)和提出股東議案等形式積極參與公司治理的行為。嚴(yán)格意義上講，股東積極主義既包括機(jī)構(gòu)股東積極主義，也包括公眾股東積極主義，但一般意義上的股東積極主義是針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者而言的，本文亦是如此界定。作為一種社會(huì)現(xiàn)象，股東積極主義并不是近年內(nèi)才出現(xiàn)的新鮮事物。事實(shí)上，早在上個(gè)世紀(jì)的90年代，股東積極主義就演進(jìn)成為西方證券市場的一個(gè)重要特征，并成為公司治理及公司變革的一個(gè)重要載體。在新的時(shí)空背景下，尤其是隨著網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的到來，股東積極主義又呈現(xiàn)出新的發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)公司法制的影響與沖擊愈演愈烈。然而，面對(duì)這場方興未艾的股東積極主義運(yùn)動(dòng)，我國法學(xué)界卻表現(xiàn)出驚人的平靜與冷漠，以至于這方面的學(xué)術(shù)研究成果寥若晨星。因此，有必要“重拾一種被放逐的知識(shí)傳統(tǒng)”，認(rèn)真對(duì)待股東積極主義這一學(xué)術(shù)命題，深入挖掘與洞察其對(duì)公司法制的現(xiàn)實(shí)意蘊(yùn)。
(一)股東積極主義：一個(gè)歷史鏡像透視
考察股東積極主義的歷史變遷，不難發(fā)現(xiàn)股東積極主義經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段。上個(gè)世紀(jì)80年代之前，股東積極主義尚處于萌芽階段。在此期間，機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理主要表現(xiàn)為兩種形式，一是在公司的年度股東大會(huì)上，發(fā)表一份關(guān)于公司治理方面的股東議案。二是向公司的管理者或董事會(huì)施壓，以求公司的管理或戰(zhàn)略做出改變。股東提案的主要內(nèi)容包括：彌補(bǔ)或減輕公司的自戕式防御措施；消除董事會(huì)分期分級(jí)式的董事會(huì)任期，從而使所有成員可能在某一次選舉后同時(shí)被替換；保護(hù)股東投票的隱私；將公司公開出售；將董事會(huì)主席和CEO的位置相獨(dú)立；創(chuàng)立一個(gè)提名或薪酬委員會(huì)等。上個(gè)世紀(jì)80年代至90年代后期，股東積極主義進(jìn)入了第二個(gè)發(fā)展階段，主要表現(xiàn)為普通機(jī)構(gòu)投資者領(lǐng)導(dǎo)下的股東積極主義。在此期間，機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：廢除抵制并購的條例、采納累積式的投票方式、更多的董事會(huì)獨(dú)立性。在這個(gè)時(shí)期，機(jī)構(gòu)投資者作為社會(huì)資本入市中介的作用日益顯現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者的投資行為也完成了從“用腳投票”的股東消極主義到“用手投票”的股東積極主義的轉(zhuǎn)變。隨著2001年安然事件的爆發(fā)，股東積極主義進(jìn)入了以對(duì)沖基金為參與主體的歷史新階段。隨著金融管制的放松，金融創(chuàng)新工具和信息技術(shù)手段的大量涌現(xiàn)，對(duì)沖基金進(jìn)入了高速發(fā)展階段，成為國際資本市場機(jī)構(gòu)投資者的典型代表。有數(shù)據(jù)顯示，2000年以后超過80％的股東積極主義運(yùn)動(dòng)都是由對(duì)沖基金發(fā)起的，可以說對(duì)沖基金已經(jīng)成為股東積極主義的主要實(shí)施力量。
(二)網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的股東積極主義及其對(duì)公司法的挑戰(zhàn)
網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的到來，極大地改變了社會(huì)生活面貌，也為股東積極主義提供了一個(gè)新的發(fā)展舞臺(tái)。在傳統(tǒng)條件下，股東之間相互交流及參與公司事務(wù)都極為不便且成本高昂，而網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的普及，使得股東之間及股東與公司之間通過互聯(lián)網(wǎng)這一廉價(jià)媒介進(jìn)行及時(shí)而有效的溝通成為現(xiàn)實(shí)。股東相互之間通過網(wǎng)絡(luò)論壇等形式對(duì)公司經(jīng)營、人事任免及未來發(fā)展等進(jìn)行充分地討論，投資者參與公司治理的熱情得到了激發(fā)。公司股東會(huì)議的召開方式也由單一的現(xiàn)場會(huì)議形式向電子通訊會(huì)議等多種形式轉(zhuǎn)化，網(wǎng)絡(luò)投票可以使更多的投資者及時(shí)行使股東權(quán)利，由此也引起了權(quán)授權(quán)規(guī)則的一系列變化，公司控制權(quán)的爭奪趨于激烈。上述變化，對(duì)于公司民主的實(shí)現(xiàn)有很大助益，從而會(huì)更深層地影響公司的治理結(jié)構(gòu)。[11]具體而言，在網(wǎng)絡(luò)時(shí)代背景下，股東積極主義給公司法所帶來的新改變主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：首先，通訊表決日趨成為 股東大會(huì)的主導(dǎo)表決形式，股東表決權(quán)行使方式正在發(fā)生重大變革。股東表決權(quán)是公司所有和公司控制的重要連結(jié)點(diǎn)，它不但維系和控制著公司所有者與經(jīng)營者之間的關(guān)系，而且是不同股東之間爭奪公司控制權(quán)的重要工具。正如美國著名學(xué)者伊斯特布魯克所言，“如果說有限責(zé)任是公司法最顯著的特征，那么表決權(quán)則是第二個(gè)特征”。[12]63面對(duì)如此重要的制度安排，股東沒有理由不去積極行使表決權(quán)。但事實(shí)情況是，現(xiàn)代的公司尤其是公眾公司，其股東動(dòng)輒成千上萬，股東事必躬親地現(xiàn)場行使表決權(quán)，不僅效率低下，而且成本高昂，這使得股東在行使表決權(quán)時(shí)變得日漸保守和消極。電子技術(shù)的發(fā)展與網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用的普及化改變了上述窘境，通訊表決將股東表決權(quán)的行使帶入了一個(gè)新時(shí)代。所謂“通訊表決”，是指缺席股東大會(huì)的股東利用電子網(wǎng)絡(luò)、郵寄投遞、電話、電報(bào)、傳真等通訊手段就股東大會(huì)所議事項(xiàng)進(jìn)行表決。從性質(zhì)上看，通訊表決是一種缺席表決，是一種股東表決權(quán)的直接行使行為，也是對(duì)“一股一權(quán)原則”的徹底貫徹。1996年，美國貝靈巧公司允許經(jīng)紀(jì)商為客戶進(jìn)行股東大會(huì)的網(wǎng)絡(luò)通訊表決，成為美國第一家直接在互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行股東大會(huì)表決的上市公司。1998年，ADO投資者通訊服務(wù)公司推出了網(wǎng)上投票系統(tǒng)。至1999年，已有多家美國公司利用網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)場實(shí)況轉(zhuǎn)播股東大會(huì)進(jìn)行的情況，并允許股東事后利用網(wǎng)絡(luò)重新觀看。
在通訊表決的發(fā)展過程中，美國特拉華州表現(xiàn)出超前的膽識(shí)與勇氣。早在1989年，特拉華州就準(zhǔn)許公司采用電子傳輸方式進(jìn)行投票，之后在2000年7月1日再度修改該州公司法，將通訊表決的方式擴(kuò)大至利用國際網(wǎng)絡(luò)行使股東投票權(quán)，賦予了利用通訊方式所為之委托與投票行為與書面投票具有實(shí)質(zhì)相同的法律效力。這等于準(zhǔn)許公司可以不必召開實(shí)體股東會(huì)，只召開真正的“虛擬股東會(huì)”即可。目前，美國已有48個(gè)州準(zhǔn)許公司利用網(wǎng)絡(luò)作為其通訊投票的方式之一，可以說通過互聯(lián)網(wǎng)行使表決權(quán)，已經(jīng)成為美國最主要的股東大會(huì)決議方式。在英國，2000年通過的《電子通訊法》規(guī)定，發(fā)行公司可以電子方式傳送與接收信息，這預(yù)示著發(fā)行公司今后可以接收股東以電子方式行使股東表決權(quán)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2004年的“金融時(shí)報(bào)100指數(shù)成分股”公司中有78家召開了網(wǎng)絡(luò)股東大會(huì)，而通過網(wǎng)絡(luò)投票的股份總數(shù)占總投票數(shù)的31.85％。為了引導(dǎo)股東積極主義行為，英國《公司法改革法案》作出了兩項(xiàng)有針對(duì)性的制度安排：一是確保那些未出現(xiàn)在股東名冊(cè)上的機(jī)構(gòu)投資者能夠被公司為了行使其治理權(quán)而識(shí)別出來，以便解決投票的技術(shù)障礙；二是要求機(jī)構(gòu)投資者披露其投票記錄，包括向公眾披露，從而迫使機(jī)構(gòu)投資者更好地行使表決權(quán)。[13]116日本是亞洲地區(qū)推行表決權(quán)電子化最早的國家，早在1998年索尼公司就成功召開了針對(duì)全世界50萬名股東的聯(lián)機(jī)電子化會(huì)議，并通過了修改公司章程的決議案。2001年日本國會(huì)通過了商法修正案，新設(shè)了電子投票表決制度。2005年《日本公司法》誕生后，股東大會(huì)電子表決的規(guī)定依然發(fā)揮著作用。[14]2932006年日本司法部了電子公告規(guī)范的實(shí)施細(xì)則，規(guī)定任何股份公司都可以在其章程中使用電子郵件或網(wǎng)絡(luò)披露等新手段。根據(jù)該實(shí)施細(xì)則，占據(jù)優(yōu)先地位的特殊信息應(yīng)當(dāng)直接通過郵件寄發(fā)給股東，而次要信息可以通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行披露，只要在郵件中通知股東可供查閱的網(wǎng)絡(luò)地址即可。[15]152法國在2001年頒布的《新經(jīng)濟(jì)管理法案》規(guī)定在公司章程允許的情況下，股東可以事先投票決定或者通過無線的方式現(xiàn)場參加股東大會(huì)。[16]162上述國家的立法表明，適應(yīng)電子信息時(shí)代的要求，提高公司法的技術(shù)含量，已是大勢所趨。
其次，電子股東論壇的誕生，重塑了公司法的授權(quán)規(guī)則，成為推動(dòng)公司治理進(jìn)步的重要?jiǎng)恿ΑＫ^電子股東論壇，是指供股東討論公司事項(xiàng)、發(fā)表個(gè)人意見、參與公司治理的一種網(wǎng)絡(luò)虛擬空間，它既可能是由公司創(chuàng)辦，也可能是由股東提供贊助并進(jìn)行獨(dú)立運(yùn)作。2006年7月，荷蘭皇家殼牌石油公司創(chuàng)辦了一個(gè)博客形式的電子股東論壇，公司雇員、股東與經(jīng)理層可以針對(duì)公司的任何事項(xiàng)在這個(gè)論壇里發(fā)表評(píng)論，這極大地激發(fā)了股東參與公司治理的熱情，取得了良好的效果。在個(gè)人創(chuàng)辦電子股東論壇方面，曾有人為亞馬遜公司創(chuàng)辦了一個(gè)專門供其股東討論公司財(cái)務(wù)信息的電子股東論壇，該論壇對(duì)所有公司股東開放，管理層也被吸納其中。這個(gè)電子股東論壇對(duì)于改善公司治理起到了積極作用，公司甚至在論壇的激勵(lì)下增加了董事會(huì)中獨(dú)立董事的人數(shù)。目前，盡管關(guān)于電子股東論壇是否能夠改善公司治理的爭議仍然不絕于耳，但主流的觀點(diǎn)認(rèn)為電子股東論壇增加了公司股東與管理層之間進(jìn)行交流的機(jī)會(huì)與途徑，能夠?qū)⒎稚⒐蓶|的意志匯集起來進(jìn)而形成對(duì)公司有價(jià)值的提案。電子股東論壇不僅成本極為低廉，而且對(duì)股東來說具有高度的可獲取性，這有助于調(diào)動(dòng)股東參與公司治理的積極性，具有傳統(tǒng)公司會(huì)議形式所不能比擬的優(yōu)越性。
電子股東論壇的出現(xiàn)，引起了公司法授權(quán)規(guī)則的微妙變化。傳統(tǒng)的公司法授權(quán)規(guī)則包括表決權(quán)、權(quán)征集、表決權(quán)信托、表決權(quán)拘束協(xié)議等，它們往往要求簽訂書面的授權(quán)協(xié)議，并遵循制定法上的特有規(guī)則。[17]將電子股東論壇引入公司治理之后，公司法的授權(quán)規(guī)則所發(fā)生的變化在于：電子股東論壇大幅削減了股東之間、股東與公司之間的商談成本，有助于公司的高效決策；電子股東論壇賦予了中小股東討論和評(píng)判公司提案的機(jī)會(huì)，這會(huì)督促機(jī)構(gòu)投資者更好地履行信義義務(wù)，并遏制其短視主義行為；電子股東論壇還為董事、管理層和股東提供了一個(gè)共同協(xié)商公司重大事項(xiàng)的信息平臺(tái)，能夠在不給公司現(xiàn)有的授權(quán)規(guī)則造成制度性破壞的前提下最大程度地改善公司治理。正是認(rèn)識(shí)到了電子股東論壇的上述作用，美國證券監(jiān)管委員會(huì)(SEC)于2007年11月28日對(duì)公司授權(quán)規(guī)則進(jìn)行了重大改革，鼓勵(lì)公司與其投資者在進(jìn)行行為的時(shí)候采用電子通訊的形式，鼓勵(lì)股東充分運(yùn)用電子股東論壇積極參與公司董事會(huì)的選舉，進(jìn)而尋求在不改變現(xiàn)有制度架構(gòu)的情況下改善公司治理。與此同時(shí)，SEC還制定了14a－7規(guī)則，規(guī)定電子股東論壇的運(yùn)營人無需對(duì)任何第三方在電子股東論壇上的陳述或信息承擔(dān)責(zé)任。按照SEC的改革方案要求，只要在股東大會(huì)召開日期宣布的60天之前，任何出現(xiàn)在電子股東論壇上的 權(quán)勸誘將都享有審查豁免權(quán)，這等于為公司法的授權(quán)規(guī)則提供了一個(gè)安全港。
再次，網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的股東積極主義催醒了股東民主意識(shí)，為公司法結(jié)構(gòu)性變革奠定了一定的社會(huì)心理基礎(chǔ)。股東民主可以追溯到上個(gè)世紀(jì)30年代伯利與米恩斯提出的公司民主理論，它是在借用“政治民主”的語詞基礎(chǔ)上對(duì)公司與股東關(guān)系的一種理論表述。按照通說，股東是公司的所有者，公司的一切權(quán)力屬于股東，股東對(duì)公司不僅享有控制管理權(quán)，而且享有剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)。由于股東大會(huì)的權(quán)力來源于股東，股東民主就理所當(dāng)然地成為制度上的選擇。然而，長期以來，由于股東表決權(quán)配置方式的轉(zhuǎn)變、股權(quán)與公司控制權(quán)之間的非對(duì)稱關(guān)系以及兩權(quán)分離形成的經(jīng)營者對(duì)公司的支配等因素，現(xiàn)代公司逐漸演變成經(jīng)營者支配的公司，股東權(quán)利被大幅度削弱，股東民主遭遇了嚴(yán)重的異化和扭曲。近年來，隨著機(jī)構(gòu)投資者的不斷壯大和股東積極主義的深入發(fā)展，尤其是伴隨著網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的到來，股東民主從沉寂的睡夢中蘇醒過來，再次成為學(xué)界關(guān)注的焦點(diǎn)和立法變革的風(fēng)向標(biāo)。在當(dāng)前西方眾多研究股東民主的學(xué)者中，美國法經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)主席、哈佛大學(xué)盧西恩·拜伯切克教授當(dāng)屬最為杰出。他不僅提倡消除分級(jí)董事會(huì)條款、限制公司高管薪酬和阻止董事會(huì)對(duì)那些股東贊成的并購交易的投票權(quán)，而且他還力主將股東民主作為實(shí)現(xiàn)股東至上原則的必然進(jìn)路。拜伯切克教授認(rèn)為，股東民主的實(shí)現(xiàn)有賴于賦予股東具有直接影響公司決策和公司事務(wù)的能力，如通過強(qiáng)化其表決權(quán)和完善授權(quán)規(guī)則來確保其對(duì)公司的實(shí)際控制。[18]在過去幾年里，大多數(shù)公司采納了董事選舉中的絕對(duì)多數(shù)標(biāo)準(zhǔn)，眾多公司廢棄了公司章程中的分級(jí)分類董事會(huì)條款從而確保了董事能夠及時(shí)更新?lián)Q代，SEC制定的新規(guī)則以降低權(quán)爭奪成本從而激勵(lì)股東積極參與公司治理。[19]上述制度創(chuàng)新增加了股東的表決權(quán)支配力，也預(yù)示著股東民主運(yùn)動(dòng)取得了初步成功?？梢哉f，股東民主正在實(shí)現(xiàn)著從理念到制度的跨越，股東主權(quán)也開始從理想變成現(xiàn)實(shí)。
通訊表決的廣泛采用、電子股東論壇的脫穎而出和股東民主運(yùn)動(dòng)的蓬勃開展，對(duì)公司法的傳統(tǒng)制度安排構(gòu)成了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。通訊表決使得以現(xiàn)場直接表決為核心的傳統(tǒng)公司表決權(quán)方式面臨變革，如何規(guī)制“虛擬股東大會(huì)”成為公司法亟待解決的新課題。電子股東論壇極大地激發(fā)了股東參與公司治理的熱情，將奉行“用腳投票”的“華爾街準(zhǔn)則”送進(jìn)了歷史博物館，但也重塑著公司法的授權(quán)規(guī)則。股東民主意識(shí)的重新覺醒，對(duì)既有的公司治理認(rèn)知范式提出了質(zhì)疑，也對(duì)“董事會(huì)中心主義”的公司法架構(gòu)敲響了喪鐘?？傊?，社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的巨大變遷在推動(dòng)公司法進(jìn)化的同時(shí)，也對(duì)公司法的現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型提出了緊迫任務(wù)，公司法制惟有針對(duì)外來競爭性壓力作出積極回應(yīng)(即熊彼特所說的“創(chuàng)造性破壞”)，[20]才能保持公司法的規(guī)范彈性與應(yīng)有活力。
三、山雨欲來的公司法結(jié)構(gòu)性變革及中國公司法制的應(yīng)對(duì)與調(diào)適
(一)投資者革命與股東積極主義將給公司法帶來結(jié)構(gòu)性變革
正如前文所述，風(fēng)起云涌的投資者革命在公司治理、公司融資和公司并購三個(gè)方面重塑了公司法的制度環(huán)境，方興未艾的股東積極主義在通訊表決、電子股東論壇和股東民主等幾個(gè)方面挑戰(zhàn)著公司法的傳統(tǒng)制度安排。以此為背景，公司法將在公司所有、公司控制以及股東表決權(quán)行使方式等方面呈現(xiàn)出全新的變革圖景。鑒于前文對(duì)股東表決權(quán)行使方式的變革已有論述，下面主要圍繞前兩者展開。
其一，從股東機(jī)構(gòu)化到股權(quán)國際化，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)將進(jìn)行深層次調(diào)整。股權(quán)結(jié)構(gòu)是指公司股東的構(gòu)成狀況，包括股東類型及各類股東持股比例、股份的集中或分散程度。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的歷史，大致經(jīng)歷了四個(gè)階段，即股權(quán)集中(家族控制)——股權(quán)分散(經(jīng)理革命)——機(jī)構(gòu)投資者崛起(投資者革命)——股權(quán)國際化(公司治理趨同)。當(dāng)前，受投資者革命的影響，股東機(jī)構(gòu)化正在或者已經(jīng)變成了現(xiàn)實(shí)，股權(quán)結(jié)構(gòu)日益朝著國際化方向邁進(jìn)。為了吸引其他國家和地區(qū)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)和資本進(jìn)入本國市場進(jìn)行投資，各國不斷放寬市場準(zhǔn)入限制，競相修改公司上市規(guī)則，想方設(shè)法提高資本市場的透明度和競爭力，力求在全球化競爭中贏得不敗之地。如在美國等國家證券法的影響下，德國已經(jīng)制定了《資本市場法》，并于1998年頒布了《有關(guān)加強(qiáng)企業(yè)控制和透明度的法律》，不僅在股東保護(hù)方面突破了《股份法》的限制，而且對(duì)上市公司和非上市公司分別作出了不同規(guī)定，欲以此增強(qiáng)德國公司法規(guī)則的靈活性與競爭力。在爭奪國外資本的過程中，有些國家甚至采取了“朝底競爭”(the race to the bottom)的策略，即朝向公司法最低限制、最低條件的競爭。[21]英屬維爾京群島、開曼群島等地正是依靠“朝底競爭”策略而迅速成為全球著名的離岸金融中心，“曲線上市的優(yōu)美拐點(diǎn)”、“風(fēng)險(xiǎn)投資的軟猬保甲”、“合法節(jié)稅的風(fēng)水寶地”等溢美之詞亦充分彰顯了離岸公司的競爭優(yōu)勢。
作為資本市場的“神經(jīng)中樞”，證券交易所在推動(dòng)上市公司股權(quán)國際化方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。20世紀(jì)80年代以來，證券交易所的分立與自然壟斷狀態(tài)被迅速消解，不同地域和國別的證券交易所正在從壟斷走向完全競爭狀態(tài)，即便是最發(fā)達(dá)的證券交易所，也深刻感受到了競爭所帶來的生存威脅。為了吸引境外企業(yè)來本國上市，各國證券交易所紛紛推出了國際板并加快了金融創(chuàng)新步伐，掀起了以“非互助化”為核心的改制浪潮，并試圖通過兼并、重組與收購等途徑來尋求和強(qiáng)化自身的優(yōu)勢地位①。證券交易所之間的競爭，在競爭主體上既包括國別之間的交易所競爭，也包括一國境內(nèi)的交易所之間的競爭，在競爭內(nèi)容上主要包括上市資源的競爭和交易訂單的競爭。尤其值得警惕的是，成熟證券交易所市場在掠奪發(fā)展中國家優(yōu)質(zhì)上市資源方面，可謂不遺余力。如1990年以來，巴西圣保羅交易所掛牌交易的公司數(shù)量持續(xù)減少，赴海外上市的企業(yè)卻逐年增加，巴西最優(yōu)秀的上市資源幾乎被美國企業(yè)搶掠一空，這嚴(yán)重制約了巴西證券市場的發(fā)展。[22]129－131中國作為一個(gè)新興市場，其優(yōu)質(zhì)企業(yè)同樣是境外證券交易所覬覦的對(duì)象。僅2010年，就有當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、優(yōu)酷網(wǎng)等40余家中國公司密集登陸美國資本市場，優(yōu)質(zhì)上市公司 資源的外流現(xiàn)象，讓人觸目驚心，這也間接說明我國的證券交易所在國際上缺乏競爭力。證券交易所競爭的加劇，使作為稀缺資源的上市公司的爭奪趨于慘烈，也為資本市場的國際化提供了現(xiàn)實(shí)壓力。可以預(yù)見的是，伴隨著資本市場對(duì)外開放程度的不斷深入，股權(quán)國際化趨勢將勢不可擋，上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)將呈現(xiàn)出以機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)的多元化格局。
其二，從“經(jīng)理人資本主義”到“投資人資本主義”，公司控制權(quán)結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大改變?，F(xiàn)代公司的一個(gè)重要特征就是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，這一度被認(rèn)為是維持公司生命力的秘訣所在。兩權(quán)分離的一個(gè)直接后果就是公司控制權(quán)由股東轉(zhuǎn)移至管理層，正如伯利與米恩斯所言，“在公司制度中，產(chǎn)業(yè)財(cái)富的所有者僅僅剩下象征性的所有權(quán)，而權(quán)力、責(zé)任以及實(shí)物——這些東西過去一直是所有權(quán)不可或缺的部分——則正在讓渡給一個(gè)手中握有控制權(quán)的獨(dú)立的集團(tuán)”，并得出了“控制權(quán)已經(jīng)在相當(dāng)程度上擺脫了所有權(quán)”的結(jié)論。[23]78－129尤其是隨著二戰(zhàn)后“經(jīng)理人革命”的興起，“股東會(huì)中心主義”轉(zhuǎn)向了“董事會(huì)中心主義”，股東大會(huì)對(duì)公司的掌控能力已經(jīng)相當(dāng)虛弱，董事會(huì)已經(jīng)演變?yōu)樵显菏降娜蚊捅O(jiān)督機(jī)構(gòu)。然而，投資者革命與股東積極主義正在悄然改變著上述令人沮喪的局面。在“股東政治”的博弈中，當(dāng)公司的經(jīng)理人階層(特權(quán)集團(tuán))濫用控制權(quán)時(shí)，作為“中間集團(tuán)”的機(jī)構(gòu)投資者最有可能挺身而出進(jìn)行維權(quán)行動(dòng)，甚至?xí)?lián)合中小股東(潛在集團(tuán))共同制衡公司管理層的濫權(quán)行為。[24]41近年來，世界上出現(xiàn)了解雇經(jīng)理人的，包括一些著名公司聲名顯赫的超級(jí)總裁迫于機(jī)構(gòu)投資者的壓力而無奈辭職。與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者也紛紛自己的公司治理宣言，如機(jī)構(gòu)投資者理事會(huì)(CII)的《公司治理政策》、全美教師保險(xiǎn)及年金協(xié)會(huì)(TIAA－CRER)的《公司治理的政策聲明》、加州公共雇員退休系統(tǒng)(CALPERS)的《公司治理核心原則與指引》等，旨在重塑自己公司所有者的地位，抗衡職業(yè)經(jīng)理人的控制權(quán)爭奪行為，這預(yù)示著機(jī)構(gòu)投資者主權(quán)意識(shí)的覺醒。在當(dāng)前歐美國家的公司實(shí)踐中，那種過度強(qiáng)調(diào)經(jīng)理層權(quán)力的“管理型公司模式”已經(jīng)被認(rèn)為是一種不合時(shí)宜的失敗產(chǎn)物，而以行為和角色為核心的“治理型公司模式”成為多數(shù)公司的理性選擇。在“治理型公司模式”中，高層經(jīng)理和董事會(huì)在決策上真正合作，并積極尋求機(jī)構(gòu)股東的參與。機(jī)構(gòu)投資者不再是公司治理的消極組成部分，而是成了嚴(yán)肅的參與者。此外，電子股東論壇的出現(xiàn)以及網(wǎng)絡(luò)投票的興起，催醒了股東的民主意識(shí)，激發(fā)了他們參與公司治理的熱情，這為股東大會(huì)重新注入了新鮮活力。在上述因素的推動(dòng)下，“經(jīng)理人資本主義”逐漸轉(zhuǎn)向“投資人資本主義”，“董事會(huì)中心主義”也開始向“股東大會(huì)中心主義”回歸，公司控制權(quán)結(jié)構(gòu)面臨重大變革。這難免引發(fā)“公司治理就是一次歷史的輪回”之感慨，也留下了“制度是如何形成的”之迷思②。
伴隨著信息化時(shí)代與資本化時(shí)代的交織進(jìn)化，公司法已經(jīng)別無選擇地走進(jìn)了一個(gè)問題叢生和風(fēng)險(xiǎn)重重的開放社會(huì)，社會(huì)生活的變動(dòng)不居決定了公司法必須不斷進(jìn)行理念更新與制度變革才能確保其時(shí)代適應(yīng)性，公司法也惟有跟進(jìn)社會(huì)變動(dòng)與發(fā)展的步伐，自覺融入法制現(xiàn)代化的趨勢，植根于本土化的法律資源，才能保持其旺盛生命力。[25]56當(dāng)公司的股權(quán)機(jī)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)與表決權(quán)行使方式在投資者革命與股東積極主義的沖擊之下面臨重大調(diào)整時(shí)，企圖通過簡單的個(gè)別條文修補(bǔ)來實(shí)現(xiàn)公司法規(guī)則供給的有效性，未免過于天真，因?yàn)檫@些調(diào)整不僅涉及復(fù)雜的規(guī)則設(shè)計(jì)，而且牽絆著厚重的文化觀念，甚至是一個(gè)指向公司法現(xiàn)代化的宏大命題。在新的時(shí)空背景下，中國公司法必須著眼于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)競爭的適應(yīng)性，始終把握競爭與發(fā)展這兩大主題，用開放的心態(tài)和理性務(wù)實(shí)的態(tài)度來推動(dòng)公司法的結(jié)構(gòu)性變革。
(二)中國公司法結(jié)構(gòu)性變革的法律迷思與推進(jìn)路徑
現(xiàn)代公司法律制度對(duì)于中國而言，是典型的舶來品。自從開始，中國的公司立法就走上了一條法律移植的道路，無論是清政府1914年的《公司律》、“中華民國”1914年的“公司條例”，還是中華人民共和國1993年的《公司法》，莫不如此。在“言必稱歐美”的話語體系和對(duì)西方公司法律制度亦步亦趨的模仿當(dāng)中，中國的公司法制度設(shè)計(jì)出現(xiàn)了偏差，走向了異化，控股股東濫用公司控制權(quán)有恃無恐，大股東與中小股東的利益沖突司空見慣，上市公司被掏空的現(xiàn)象不時(shí)見諸報(bào)端，公司民主與股東主權(quán)更是淪為無人問津的荒蕪之地。法律移植后“水土不服”現(xiàn)象的大量存在、公司制度生成的建構(gòu)論理性主義傾向所帶來的錯(cuò)誤繁衍困境③以及公司工具性的立法目的所產(chǎn)生的法律迷思都充分證明，法律并非一種中立的制度稟賦，國別化的政治經(jīng)濟(jì)約束所產(chǎn)生的路徑依賴，以及資本與產(chǎn)品市場的全球化所帶來的制度趨同壓力，都給公司法律制度打上了迥異于技術(shù)規(guī)則的社會(huì)烙印。[20]在投資者革命與股東積極主義滾滾洪流的不斷沖擊之下，欲推進(jìn)中國公司法的結(jié)構(gòu)性變革，必須打破僵化與保守思維觀念的束縛，從具有“中國特色”的特異性問題入手，回歸到進(jìn)化論理性主義的基本立場，循序漸進(jìn)地推動(dòng)公司法的現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型。
當(dāng)前，我國已經(jīng)出現(xiàn)了投資者革命與股東積極主義的若干表征，如機(jī)構(gòu)投資者的持股比例不斷攀升④，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司治理的正面作用開始顯現(xiàn)，[26]股東民主與股東主權(quán)的觀念有勃興之勢。但若深入考證，不難發(fā)現(xiàn)我國的機(jī)構(gòu)投資者尚處于低水平的發(fā)展階段，與國外蓬勃開展的股東積極主義運(yùn)動(dòng)不可等量齊觀，并表現(xiàn)出一種獨(dú)特的發(fā)展路徑。我國的機(jī)構(gòu)投資者是以證券投資基金為主導(dǎo)的，對(duì)沖基金與養(yǎng)老基金因?yàn)槭艿疆惓?yán)格的管制而沒有在資本市場上發(fā)揮應(yīng)有的作用，商業(yè)銀行與保險(xiǎn)資金也因?yàn)榉謽I(yè)經(jīng)營限制而難以積極參與公司治理。就證券投資基金而言，其在投資實(shí)踐中往往依靠炒作或聯(lián)合坐莊等手段獲取短期差價(jià)收益，很少通過以公司治理為導(dǎo)向的積極投資行為而獲利，甚至不少基金在其招股說明書中明確表示“不謀求對(duì)上市公司的控股，不參與所投資公 司的管理”，純粹持股的角色定位無疑弱化了其參與公司治理的動(dòng)機(jī)。機(jī)構(gòu)投資者的消極保守一方面源于現(xiàn)有的法律管制和制度瓶頸，另一方面也與我國獨(dú)特的股權(quán)結(jié)構(gòu)不無關(guān)系。在英美公司相對(duì)分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，因“強(qiáng)管理者、弱所有者”格局所帶來的股東與管理層的利益沖突構(gòu)成了公司的基本矛盾，機(jī)構(gòu)投資者在與公司管理層的利益博弈中找到了施展自己能力的舞臺(tái)。而在我國，大股東與中小股東的利益沖突才是公司的基本矛盾，面對(duì)強(qiáng)勢的、“一股獨(dú)大”的國有股權(quán)，勢單力薄的機(jī)構(gòu)投資者難有大的作為。
推動(dòng)公司法的結(jié)構(gòu)性變革，還應(yīng)當(dāng)把握時(shí)機(jī)是否成熟的問題。2005年的修訂使我國的《公司法》實(shí)現(xiàn)了脫胎換骨式的轉(zhuǎn)變，成為推動(dòng)公司法現(xiàn)代化的一個(gè)重要里程碑。但這并不意味著公司法已經(jīng)盡善盡美，更不意味著公司法現(xiàn)代化的終結(jié)。事實(shí)上，本次修訂仍留下了不少缺憾，如公司制度生成的建構(gòu)論理性主義傾向沒有得到根本扭轉(zhuǎn)，表現(xiàn)在：公司法確立的公司自治權(quán)利尚不充分，且缺乏程序保障；公司法對(duì)國家權(quán)力缺乏制約，不具有阻止國家權(quán)力吞噬公司自治的應(yīng)有功能；公司法缺乏關(guān)于當(dāng)事方民事責(zé)任及其實(shí)現(xiàn)機(jī)制的規(guī)定，公司自治的局限性無法有效克服，其妥當(dāng)性難以保障。[27]238本次修訂作為對(duì)現(xiàn)代公司法規(guī)范“優(yōu)勝劣汰”結(jié)果的一次全面裁決，引進(jìn)了幾乎所有在競爭中勝出的公司法規(guī)范，但能否經(jīng)受住從“文本法”到“實(shí)踐法”的考驗(yàn)，尚有待觀察。正如有學(xué)者所擔(dān)心的那樣，“從外國法源中移植成文法幾乎很少會(huì)產(chǎn)生法律變革和創(chuàng)新的自我持續(xù)過程。對(duì)于未來的發(fā)展，仍然主要取決于國內(nèi)法律體系觸發(fā)創(chuàng)造性的破壞和重建過程的能力，而非取決于誰擁有最好的復(fù)制者”。[28]283從長遠(yuǎn)看，建立起一種能夠保持公司法經(jīng)常性修改的機(jī)制具有更為深遠(yuǎn)的意義，因?yàn)楣痉☉?yīng)當(dāng)是一部常改常新的法律。
結(jié)合上述分析，筆者認(rèn)為，針對(duì)投資者革命與股東積極主義的挑戰(zhàn)與沖擊，我國可以從以下幾個(gè)方面推進(jìn)公司法的結(jié)構(gòu)性變革：
首先，打破機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展的制度瓶頸，在放松管制中加強(qiáng)監(jiān)管。自從2001年加入WTO之后，我國融入世界經(jīng)濟(jì)一體化的步伐明顯提速，境內(nèi)外資本市場的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)日益增強(qiáng)，QDII與QFII的相繼推出便是對(duì)投資者革命的一種積極回應(yīng)。股權(quán)分置改革、國有股減持以及《公司法》與《證券法》的重大修訂，優(yōu)化了機(jī)構(gòu)投資者的生態(tài)環(huán)境，為其創(chuàng)造了一個(gè)難得的發(fā)展機(jī)遇期。但應(yīng)當(dāng)看到，我國上市公司“一股獨(dú)大”的局面仍未得到根本改觀，公司的“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象依然嚴(yán)重，機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展尚面臨不少制度障礙，遠(yuǎn)未達(dá)到“在國退民進(jìn)的盛宴中狂歡”的地步。例如，2001年財(cái)政部、勞動(dòng)和社會(huì)保障部聯(lián)合頒布的《全國社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》規(guī)定全國社?；鹜顿Y于銀行存款和國債的比例不得低于50％，這造成了資本市場上難覓社保基金蹤影的局面，與國外養(yǎng)老基金投資者積極主義形成了強(qiáng)烈反差。2003年通過的《證券投資基金法》僅適用于公開發(fā)售基金份額募集的證券投資基金，不僅將私募基金排除在監(jiān)管范疇之外，而且依照法律成立的公募基金投資范圍也有非常嚴(yán)格的限制。2004年的《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》第31條規(guī)定一只基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超過基金資產(chǎn)凈值的10％，同一基金管理人的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券的10％，這嚴(yán)重制約了證券投資基金參與公司治理的熱情。2004年保監(jiān)會(huì)通過的《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》僅允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者投資于人民幣普通股票與可轉(zhuǎn)換公司債券，可謂“謹(jǐn)慎有余、開放不足”⑤。為了推動(dòng)資本市場的健康發(fā)展，有必要放松對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的過度管制，為社?；?、保險(xiǎn)資金、證券投資基金(包括私募基金)等入市創(chuàng)造更為寬松的法律環(huán)境，真正發(fā)揮其在資本市場上的中流砥柱作用。具體措施包括：在穩(wěn)健經(jīng)營的前提下，擴(kuò)大社?；鹋c保險(xiǎn)資金的入市規(guī)模，將其培養(yǎng)成資本市場的主流機(jī)構(gòu)投資者；在法律嚴(yán)格監(jiān)管的前提下，適當(dāng)允許銀行資金入市，促進(jìn)商業(yè)銀行以股權(quán)模式參與公司治理；放開證券投資基金的持股限制，通過立法規(guī)范私募基金，使其在陽光下運(yùn)作等。
但是，“矯枉不能過正”，在放松對(duì)機(jī)構(gòu)投資者管制的同時(shí)還應(yīng)當(dāng)對(duì)其加強(qiáng)監(jiān)管。機(jī)構(gòu)投資者多是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，它們?cè)诖龠M(jìn)資本市場繁榮的同時(shí)也孕育著市場風(fēng)險(xiǎn)，這一點(diǎn)在剛剛過去的金融危機(jī)中再次得到了證實(shí)。由于我國對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的監(jiān)管存在不少盲點(diǎn)，當(dāng)務(wù)之急是要在法律規(guī)范中明確界定機(jī)構(gòu)投資者的法律地位，厘清其業(yè)務(wù)與活動(dòng)范圍，明確其權(quán)利義務(wù)，將其投資管理活動(dòng)納入到法律軌道上來。以對(duì)沖基金為例，2009年6月，美國財(cái)政部出臺(tái)了金融監(jiān)管改革白皮書，將對(duì)沖基金正式納入了金融監(jiān)管體系。2010年11月，歐洲議會(huì)也正式通過了歐盟對(duì)沖基金監(jiān)管法案，為將對(duì)沖基金首次置于一套泛歐監(jiān)管體系之下掃除了最后一道障礙。這說明，危機(jī)過后加強(qiáng)對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的監(jiān)管已經(jīng)成為歐美各國的共識(shí)。目前，對(duì)沖基金在我國的發(fā)展還處在起步階段，對(duì)其在法律層面上的監(jiān)管尚屬空白。但隨著我國金融期貨交易所的掛牌以及融資融券業(yè)務(wù)的推出，對(duì)沖基金已經(jīng)暗流涌動(dòng)，有望在近年內(nèi)取得突破性進(jìn)展。值得關(guān)注的是，20l0年4月，股指期貨的推出為我國資本市場引入了做空機(jī)制和杠桿交易方式，它是我國資本市場發(fā)展的一大里程碑，也為我國對(duì)沖基金的產(chǎn)生與發(fā)展提供了巨大機(jī)遇。[29]178我國應(yīng)當(dāng)以《證券投資基金法》的修訂為契機(jī)，將對(duì)沖基金納入金融監(jiān)管框架。在公司法視野下，應(yīng)當(dāng)思考如何化解對(duì)沖基金為相關(guān)主體帶來的利益沖突，如何防范對(duì)沖基金的法律風(fēng)險(xiǎn)以及如何改進(jìn)和完善其公司治理。
其次，培育股東民主意識(shí)，強(qiáng)化股東主權(quán)觀念，激勵(lì)股東積極參與公司治理。由于民主傳統(tǒng)的缺失和制度設(shè)計(jì)的錯(cuò)位，我國公司股東的民主意識(shí)十分淡薄，“重行政管制、輕股東自治”的公司立法指導(dǎo)思想進(jìn)一步導(dǎo)致了股東主權(quán)的旁落。為了糾偏和矯正失衡的公司治理結(jié)構(gòu)，我國在2005年修訂《公司法》時(shí)秉承發(fā)揚(yáng)股東民主和倡導(dǎo)公司自治的理念，以尊重股東意思選擇為政策導(dǎo)向，全面規(guī)定了公司和股東的章程安排權(quán)能，體現(xiàn)了我國向市民社會(huì)深層結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的趨勢性要求。[30]但“冰凍三尺 非一日之寒”，法律文本上的股東民主尚需要一系列的制度配套才能轉(zhuǎn)化為社會(huì)生活中的真實(shí)民主。從實(shí)體制度構(gòu)造來說，一方面要強(qiáng)化公司信息披露制度和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度，確保股東享有充分的知情權(quán)；另一方面要強(qiáng)化管理層的忠實(shí)義務(wù)與勤勉義務(wù)，使其信托責(zé)任約束能夠有效地發(fā)揮作用。從程序和技術(shù)保障而言，一方面要完善股東大會(huì)的召集、會(huì)議程序和議事規(guī)則，方便股東出席會(huì)議，確保股東能夠行使質(zhì)詢權(quán)與提案權(quán)；另一方面要充分運(yùn)用現(xiàn)代科技技術(shù)(如電子股東論壇、公司網(wǎng)頁、網(wǎng)絡(luò)視頻會(huì)議、虛擬股東大會(huì)、電子委托書征集等)來動(dòng)員和激勵(lì)股東參與公司治理。在我國這樣一個(gè)政治國家極其發(fā)達(dá)而市民社會(huì)發(fā)育嚴(yán)重不足的國家，培育股東民主意識(shí)和強(qiáng)化股東主權(quán)觀念具有超乎尋常的意義。股東民主是經(jīng)濟(jì)民主的重要組成部分，對(duì)推進(jìn)政治民主亦不乏啟示意義，“企業(yè)內(nèi)部采取集體選擇機(jī)制實(shí)質(zhì)上是一種政治機(jī)制，由此產(chǎn)生的成本在特征上與一般的政治機(jī)制的成本沒有什么不同”。[31]因此，對(duì)于徘徊于困惑中的我國政治民主改革而言，股東民主的成功推進(jìn)閃爍出可能最終走出洞穴的光芒。
再次，總結(jié)通訊表決改革試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，適時(shí)修訂《公司法》的表決權(quán)行使規(guī)則。我國現(xiàn)行的股東表決權(quán)行使規(guī)則主要體現(xiàn)在《公司法》第104條和107條，分別規(guī)定了股東親自出席股東大會(huì)進(jìn)行現(xiàn)場投票表決，或通過委托人行使表決權(quán)。除此之外，《公司法》第38條第2款規(guī)定，“對(duì)前款所列事項(xiàng)股東以書面形式一致表示同意的，可以不召開股東會(huì)會(huì)議，直接作出決定，并由全體股東在決定文件上簽名、蓋章”。該條款可以說是在某種意義上確立了有限責(zé)任公司的書面表決方式。面對(duì)國外日益普遍的通訊表決，我國《公司法》采取了熟視無睹的態(tài)度，這不能不說是我國公司法制的一大敗筆。事實(shí)上，證監(jiān)會(huì)在其頒布的規(guī)范性文件中已經(jīng)先行一步，對(duì)通訊表決作出了規(guī)定。2000年5月，證監(jiān)會(huì)了《上市公司股東大會(huì)規(guī)范意見》，在我國首次規(guī)定了上市公司的股東大會(huì)可以實(shí)行通訊表決。2004年12月，證監(jiān)會(huì)了《關(guān)于加強(qiáng)社會(huì)公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定》，明確了上市公司可以采用網(wǎng)絡(luò)投票表決方式。與此同時(shí)，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、深圳證券交易所、上海證券交易所分別出臺(tái)了上市公司股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票實(shí)施細(xì)則。2006年3月，證監(jiān)會(huì)又了《上市公司股東大會(huì)規(guī)則》，對(duì)網(wǎng)絡(luò)投票表決方式的相關(guān)問題作出了進(jìn)一步規(guī)范，這標(biāo)志著我國的通訊表決改革試點(diǎn)取得了階段性進(jìn)展。
不難發(fā)現(xiàn)，我國當(dāng)前股東大會(huì)通訊表決立法采取的是一種以證監(jiān)會(huì)的部門規(guī)章為主導(dǎo)的模式，表現(xiàn)出鮮明的試驗(yàn)主義特點(diǎn)。由于作為上位法的《公司法》沒有對(duì)通訊表決作出規(guī)定，所以證監(jiān)會(huì)的行為可謂是越權(quán)立法，其對(duì)股東表決權(quán)規(guī)則的再造，既存在妥當(dāng)性問題，又面臨正當(dāng)性危機(jī)。為了解決法律沖突和維護(hù)公司法制的統(tǒng)一性與權(quán)威性，有必要盡快修訂《公司法》，將通訊表決明確作為股份有限公司股東大會(huì)的一種股東表決權(quán)行使方式，其具體修訂方式是在該法第107條“表決權(quán)”后面增加相關(guān)條文，同時(shí)考慮到對(duì)上市公司應(yīng)當(dāng)強(qiáng)制適用通訊表決，因此還應(yīng)在該法的第四章第五節(jié)“上市公司組織機(jī)構(gòu)的特別規(guī)定”增設(shè)相應(yīng)條款。當(dāng)然，通訊表決是一項(xiàng)極為復(fù)雜的法律制度，《公司法》的規(guī)定只能是粗線條和原則性的，不可能事無巨細(xì)地加以規(guī)范。因?yàn)?ldquo;一旦通過立法的方式解決了法的模糊性缺陷，法的普遍性也將喪失殆盡”。[32]在《公司法》規(guī)定了通訊表決之后，應(yīng)當(dāng)按照授權(quán)立法的程序，由國務(wù)院制定相應(yīng)的股份有限公司股東通訊行使表決權(quán)的具體規(guī)則，對(duì)通訊表決票的設(shè)計(jì)、到達(dá)時(shí)間、保管與查閱以及通訊表決對(duì)修正案、臨時(shí)動(dòng)議、多重投票的處理和撤銷等問題作出詳細(xì)規(guī)定。
四、結(jié)語
風(fēng)起云涌的投資者革命浪潮與方興未艾的股東積極主義運(yùn)動(dòng)已經(jīng)將公司法制的結(jié)構(gòu)性變革推到了風(fēng)口浪尖上，公司法惟有及時(shí)和主動(dòng)地回應(yīng)才能確保其時(shí)代適應(yīng)性品格。“不謀全局者，不足以謀一域；不謀萬世者，不足以謀一時(shí)”，在這場結(jié)構(gòu)性變革的滾滾洪流沖擊之下，我國的公司法必須在股權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)、股東表決權(quán)方式等問題上進(jìn)行相應(yīng)的理念更新和制度調(diào)適，將股東民主與股東主權(quán)的現(xiàn)代人文精神融入公司法的思想內(nèi)核。
收稿日期：2011－02－21
注釋：
①進(jìn)入21世紀(jì)的第二個(gè)十年，世界范圍內(nèi)的證券交易所又出現(xiàn)了新一輪的并購浪潮。如2010年10月25日，新加坡證券交易所嘗試收購澳大利亞證券交易所，并很快得到了澳洲競爭與消費(fèi)委員會(huì)的批準(zhǔn)；2011年2月8日，多倫多證券交易所集團(tuán)宣布，將和倫敦證券交易所集團(tuán)尋求合并可能；2月15日，德國證券交易所集團(tuán)和紐約泛歐證券交易所集團(tuán)簽署了合并協(xié)議，從而成為世界最大的證券交易平臺(tái)。
②“董事會(huì)中心主義”與“股東大會(huì)中心主義”的更替與輪回，充分證實(shí)了公司治理制度是后來者構(gòu)建的，而不是“先行者”創(chuàng)造的，也再一次印證了馬克思“事物的邏輯不等于邏輯的事物”的深刻命題。參見蘇力：《制度是如何形成的》(增訂版)，北京大學(xué)出版社2007年版，第53頁。
③哈耶克在分析社會(huì)秩序如何形成時(shí)，提出了建構(gòu)論理性主義與進(jìn)化論理性主義的概念分野。具體內(nèi)容可參見鄧正來：《哈耶克的社會(huì)理論》，載［英］弗里德里希·馮·哈耶克：《自由秩序原理》，鄧正來譯，生活·讀書·新知三聯(lián)書店1997年版，代譯序。
④據(jù)官方統(tǒng)計(jì)，截至2010年11月底，機(jī)構(gòu)投資者持股市值已占全部A股流通市值的70％，我國已經(jīng)形成了以證券投資基金為主的機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍。參見尚福林：《機(jī)構(gòu)持股已占全部流通市值70％》，載《中國證券報(bào)》2010年12月18日。
