項目風險與不確定性分析精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的項目風險與不確定性分析主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：項目風險與不確定性分析范文

[關(guān)鍵詞]不確定性 盈虧平衡 盈利能力 抗風險能力

中圖分類號：TV 文獻標識碼：A 文章編號：1009-914X（2016）18-0400-01

一個擬建項目的所有末來結(jié)果都是末知的，因為影響方案經(jīng)濟效果的各種因素（比如市場需求和各種價格）的末來變化帶有不確定性；而且由于測算方案現(xiàn)金流量時各種數(shù)據(jù)（比如投資額、產(chǎn)量）缺乏足夠的信息或測算方法上的誤差，使得方案經(jīng)濟效果評價指標帶有不確定性。因此可以說，不確定性是所有項目固有的內(nèi)在特性。只是對不同的項目，這種不確定性的程度有大有小。不確定性的直接后果是使方案經(jīng)濟效果的實際值與評價值相偏離，從而按評價值作出的經(jīng)濟決策帶有風險。為了分析不確定因素對經(jīng)濟評價指標的影響，應(yīng)根據(jù)擬建項目的具體情況，分析各種外部條件發(fā)生變化或者測算數(shù)據(jù)誤差對方案經(jīng)濟效果的影響程度，以估計項目可能承擔不確定性的風險及其承受能力，確定項目在經(jīng)濟上的可靠性。常用的不確定分析方法有盈虧平衡分析、敏感性分析、概率分析，本文就盈虧平衡分析在營利性水利建設(shè)項目的評價來進行講述。

盈虧平衡分析是在一定市場、生產(chǎn)能力及經(jīng)營管理條件下，通過對產(chǎn)品產(chǎn)量、成本、利潤相互關(guān)系的分析，判斷企業(yè)對市場需求變化適應(yīng)能力的一種不確定性分析方法。在工程經(jīng)濟評價中，這種方法的作用是找出投資項目的盈虧臨界點，以判斷不確定性因素對方案經(jīng)濟效果的影響程度，說明方案實施的風險大小及投資項目承擔風險的能力，為投資決策提供科學依據(jù)。盈虧平衡分析方法粗略地對高度敏感的產(chǎn)量、售價、成本、利潤等因素進行分析，會有助于了解項目可能承擔的風險程度。此方法計算簡單，以生產(chǎn)數(shù)量為起點，而以利潤為目標，直接對項目的關(guān)鍵因素進行分析。影響利潤的主要因素有銷售收入、成本和稅金，成本又分為可變成本、固定成本和混合成本，固定成本是不受產(chǎn)量影響的成本，如企業(yè)的固定資產(chǎn)折舊等，變動成本是隨產(chǎn)量增長而成正比例增長的成本，如材料消耗等?；旌铣杀臼请S產(chǎn)量增長而增長，但不成比例變化的成本?；旌铣杀窘橛诠潭ǔ杀竞妥儎映杀局g，可以根據(jù)具體情況將其分解成固定成本和變動成本。這樣，全部成本都可以分成固定成本和變動成本兩部分。

這個數(shù)學模型的表達形式為：

利潤=銷售收入-總成本-稅金

假設(shè)產(chǎn)量等于銷售量，并且項目的銷售收入與總成本均是產(chǎn)量的線性函數(shù)，則為：

利潤=單位售價×銷量-單位變動成本×產(chǎn)量-固定成本-銷售收入×綜合稅率。

產(chǎn)量盈虧平衡點=固定成本/{ [產(chǎn)品單價 （1-綜合稅率） ]-單位產(chǎn)品可變成本}

單價盈虧平衡點=（固定成本+設(shè)計生產(chǎn)能力×可變成本）/[設(shè)計生產(chǎn)能力（1-綜合稅率） ]

下面舉一實例：某地要建設(shè)一座水電站，正常年份的設(shè)計生產(chǎn)能力為10億度，年固定成本為8000萬元，每度電的售價為0.36元，銷售稅金及附加稅率為6%，每度電的可變成本為0.13元。

產(chǎn)量盈虧平衡點=8000萬/{ [0.36 （1-6%） ]-0.13}=3.91億度

單價盈虧平衡點=（8000萬+100000萬×0.13）/[100000（1-6%） ]=0.223元/度。

本項目產(chǎn)量盈虧平衡點為3.91億度，而項目的設(shè)計生產(chǎn)能力為10億度，遠大于產(chǎn)量盈虧平衡點，僅為設(shè)計生產(chǎn)能力的39.1%，所以，該項目盈利能力和抗風險能力較強；另外，單價盈虧平衡點為0.223元，而預(yù)測單價為0.36元，遠高于盈虧平衡點單價，如果在市場銷售不良的情況下，降低0.137元以內(nèi)，仍可保本。

第2篇：項目風險與不確定性分析范文

關(guān)鍵詞：項目風險 評估

中圖分類號：A715文獻標識碼： A

引言: 風險的基本含義是損失的不確定性，這也是決策理論學者常用的風險定義。美國項目管理協(xié)會（PMI）曾定義風險為“項目實施過程中不確定事件的機會對項目目標產(chǎn)生的累積不利影響結(jié)果”。 建筑工程項目從其籌劃、設(shè)計、建造到竣工后投入使用。整個過程都存在著各種各樣的不確定性，無論是工程建設(shè)項目業(yè)主，承包商、咨詢商還是建筑設(shè)計方，材料設(shè)備供應(yīng)商，都面臨著不可回避的風險。這些風險若得不到準確的預(yù)測和合理的處置，項目的預(yù)定目標將難以順利實現(xiàn)，甚至造成不可估量的損失。因此重視風險管理是建筑工程項目成功的重要因素之一。

一、風險評估的意義

風險評估是在風險識別之后，對工程項目風險的量化過程。它是指采取科學方法將辨別出來并經(jīng)過分類的風險按照其權(quán)重大小給予排序，綜合考慮風險事件發(fā)生的概率和引起損失的后果。對于不同權(quán)重的風險，管理者應(yīng)該給予不同程度的重視

二 、正確識別風險

1、明確風險識別的對象并搜集大量的風險信息對工程投資項目風險進行識別的第一步就是明確風險識別的對象，對施工周期內(nèi)建設(shè)項目的各個階段進行分析，準確辨別出風險識別的對象。對風險識別對象中一些客觀存在的和潛在的風險進行搜集整理，建立大量的關(guān)于風險的數(shù)據(jù)和信息，并且對這些數(shù)據(jù)和信息進行分類整理。

2、對風險中一些不確定因素進行統(tǒng)計

依據(jù)一些風險管理人員的經(jīng)驗，正確的分析和判斷風險中的一些不確定因素。在此過程中首先應(yīng)該正確的推測風險因素是不是存在不確定性，如果是確定的，則在以后的施工中可以很好的避免，而如果是不確定的，則需要判斷其是不是客觀存在的，從而對風險進行正確的識別。

3、確立各種風險事件并進行分類

通過以上對風險數(shù)據(jù)的大量統(tǒng)計和對投資項目中一系列風險事件的確立而對工程投資項目風險進行分類，從而加深對風險的認識，了解到風險的性質(zhì)，從而能夠全面的掌握風險，正確的進行風險評估。

4、推測各種風險發(fā)展的結(jié)果

根據(jù)實踐經(jīng)驗和以上對風險事件的分類對以后風險事件的發(fā)展做出一定的推測，初步推測出風險發(fā)生的時間和可能引發(fā)風險的原因以及風險出現(xiàn)的方式及發(fā)展等。

5、編制風險識別報告

根據(jù)以上對風險的分類以及對風險發(fā)展結(jié)果的推測編寫風險識別報告，使得人們能夠更為直觀的了解到風險的預(yù)測、產(chǎn)生及發(fā)展的過程，從而正確的對工程項目投資風險進行評估。

工程項目進展狀況。風險的不確定性常常與工程項目所處的生命周期階段有關(guān)。在項目初期,項目風險癥狀往往表現(xiàn)得不明顯,隨著工程項目的實施,工程項目風險及發(fā)現(xiàn)風險的可能性會增加。 工程項目類型，一般來說,普通項目或重復(fù)率較高的工程項目的風險程度比較低;技術(shù)含量高或復(fù)雜性強的工程項目的風險程度比較高。數(shù)據(jù)的準確性和可靠性，用于風險識別的數(shù)據(jù)或信息的準確性和可靠性應(yīng)進行評估。 概率和影響程度，用于評估風險的兩個關(guān)鍵方面。

三、評估方法

風險評估就是在充分掌握資料的基礎(chǔ)之上，采用合適的方法對已識別風險進行系統(tǒng)分析和研究，評估風險發(fā)生的可能性（概率）、造成損失的范圍和嚴重程度（強度），為接下來選擇適當?shù)娘L險處理方法提供依據(jù)。根據(jù)實際需要的不同可以對風險進行定性分析和定量分析。定性分析一般是根據(jù)風險度或風險大小等指標對風險因素進行優(yōu)先級排序，為進一步分析或處理風險提供參考，常用方法有專家打分法等。對項目風險定性和定量分析，為選擇最佳風險處理手段提供了可靠的依據(jù)。上述風險評估方法有各自的特點和優(yōu)勢，有的方法以全面、精確為特點，有的方法以簡單易用為優(yōu)勢，一些方法可以同時處理風險識別和風險評估，各方法之間也有相互交叉、相互引用的情況，在實際應(yīng)用中應(yīng)當根據(jù)掌握資料程度、項目實際情況具體選擇。

風險評估的方法主要包括下面幾種：調(diào)查與專家打分法、模糊數(shù)學法、敏感性分析、綜合評估法、概率統(tǒng)計法、主觀評分法、模糊層次分析等。

1調(diào)查與專家打分法

調(diào)查與專家打分法是一種最常用、最簡單且易于應(yīng)用的風險估計方法。先列出項目中存在的風險，填寫風險調(diào)查表，再利用專家的經(jīng)驗對風險的重要性進行評估。

2模糊數(shù)學法

對模糊行為和活動建立模型。模糊數(shù)學從二值邏輯的基礎(chǔ)上轉(zhuǎn)移到連續(xù)邏輯上來，以嚴格的數(shù)學方法去處理模糊現(xiàn)象。

3敏感性分析法

敏感性分析法在項目風險評估中，通常一般被認為是一個有用的決策工具。它是根據(jù)利率變化、成本費用等幾個影響目標成本的主要因素，來評估風險程度的一種方法。

4綜合評估法也稱為主觀評估法，它是一種簡單易學、容易掌握、實踐性強的風險評估方法，對于確定性風險評估和不確定性風險評估都適用，在實際風險評估中被廣泛采用。

四、風險響應(yīng)

對事件發(fā)生的可能性及影響程度進行定性或定量評估后，可以采用風險圖、數(shù)量表等方式將其描述出來，以利于管理者針對不同的風險類型采用不同的風險管理策略。，就是在對風險從單獨或關(guān)聯(lián)角度、業(yè)務(wù)層次和公司總體層次進行評估后，根據(jù)各類風險的大小而采取的相應(yīng)的管理策略。管理者會采用整體風險或組合風險的觀點，根據(jù)風險的評估結(jié)果，通過成本與收益分析確定相應(yīng)的風險管理策略，將公司剩余風險控制在可承受范圍內(nèi)并與公司風險偏好相一致。其主要表現(xiàn)為以下幾種類型

1風險回避。企業(yè)現(xiàn)有的活動會帶來風險，管理策略之一就是回避這種風險

2風險減少。這一風險管理策略是為了減少風險發(fā)生的可能性或后果，或兩者兼而有之。

3風險分散。通過轉(zhuǎn)移或共享風險來減少風險發(fā)生的可能性或后果。

險接受。不采取相應(yīng)的對策，一切順其自然。

風險管理的四種策略都是根據(jù)企業(yè)的風險偏好或風險承受度來制定的。風險回避策略指采用其他的任何風險管理方式，都不能使風險降低到企業(yè)可接受的水平上。風險減少和風險分散管理策略就是通過這些策略的實施，使剩余風險與公司的風險偏好或者說風險承受度保持一致。風險接受意味著內(nèi)在風險已在公司的風險可承受范圍之內(nèi)。對風險管理策略進行成本與收益分析。風險管理策略的成本包括直接成本，間接成本，有時還需要包括機會成本。風險管理策略收益的計算往往比較困難。在許多情況下，風險管理策略的收益是結(jié)合相關(guān)目標的實現(xiàn)來進行評估的。在處理特定風險時不能忽略潛在的一些機遇。事件有有利事件和不利事件，風險管理策略的目的也不能僅為了降低已確認的風險。企業(yè)管理者可以根據(jù)實現(xiàn)情況，采取一些創(chuàng)新的管理策略。風險管理策略并不需要將風險降低到最低。風險管理的真正含義是當某一風險管理策略實施后的剩余風險高于公司的風險承受度時，公司的管理者需要重新審視相應(yīng)的管理策略，修正管理策略以使剩余風險與公司的風險承受度相一致。在某些情況下，重新考慮公司的風險偏好與風險承受度。

總結(jié)：根據(jù)風險評估結(jié)果，對本單位存在的安全風險進行整改消除，從安全技術(shù)及安全管理兩方面，落實信息安全風險控制及管理，確保信息系統(tǒng)安全穩(wěn)定運行。強化風險規(guī)避意識，注重誠實信用。企業(yè)的發(fā)展必須樹立質(zhì)量競爭意識，摒棄短期利益驅(qū)動，以質(zhì)量求信譽，以信譽求發(fā)展，深化對風險的認識，其危害影響企業(yè)信譽度，加強信用的意識來防范風險。

參考文獻：

[1] 尹貽林主編，工程造價管理相關(guān)知識.北京，中國計劃出版社，2001（4）

[2] 王德海，現(xiàn)代項目管理的理論與方法，北京，中國農(nóng)業(yè)出版社，1998

第3篇：項目風險與不確定性分析范文

工程項目投資決策是面對未來，項目評價所采用的數(shù)據(jù)大部分來自估算和預(yù)測，有一定程度的不確定性和風險。為了盡量避免投資決策失誤，有必要進行風險和不確定性分析。

所謂工程項目的不確定性分析，就是考查建設(shè)投資、經(jīng)營成本、產(chǎn)品售價、銷售量、項目壽命等因素變化時，對項目經(jīng)濟評價指標所產(chǎn)生的影響。這種影響越強烈，表明所評價的項目方案對某個或某些因素越敏感。對于這些敏感因素，要求項目決策者和投資者予以充分的重視和考慮。工程項目不確定性分析的方法主要包括盈虧平衡分析和敏感性分析。

糧食倉儲設(shè)施項目建設(shè)關(guān)系到民生之本，國家新建1000億斤糧庫的計劃更表明了其重要性和緊迫性。敏感性分析法對于糧食倉儲設(shè)施項目具有適用性，因此本文主要討論敏感性分析在糧食倉儲設(shè)施項目投資決策中的應(yīng)用。

1 敏感性分析法

敏感性分析是通過研究建設(shè)項目主要不確定因素發(fā)生變化時，項目經(jīng)濟效果指標發(fā)生的相應(yīng)變化，找出項目的敏感因素，確定其敏感程度，并分析該因素達到臨界值時項目的承受能力。它的核心在于，知道了給定投資情況下建設(shè)項目的一些不確定因素及其影響程度之后，事前采取適當?shù)拇胧┖蜎Q策。

根據(jù)項目經(jīng)濟目標，如經(jīng)濟凈現(xiàn)值或經(jīng)濟內(nèi)部收益率等所做的敏感性分析叫經(jīng)濟敏感性分析[1]。而根據(jù)項目財務(wù)目標所的敏感性分析叫財務(wù)敏感性分析。

依據(jù)每次所考慮的變動因素的數(shù)目不同，敏感性分析又分單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。

1.1 單因素敏感性分析

單因素敏感性分析是假定其他因素保持不變，來計算特定不確定因素對項目的影響。但現(xiàn)實中很難成立，因為在項目投資和運行中，往往會有兩個及以上的不確定因素同時變化。

1.2 多因素敏感性分析

單因素敏感性分析的方法很簡單，但其不足之處在于忽略了因素之間的相關(guān)性。實際上，一個因素的變化往往也伴隨著其他因素的變化，多因素敏感性分析考慮了這種相關(guān)性，因而能反映幾個因素同時變動對項目產(chǎn)生的綜合影響，彌補單因素分析的局限性，更全面揭示了事物的本質(zhì)[2]。

2 敏感性分析的目的和步驟

2.1 敏感性分析的目的

（1）把握不確定性因素在什么范圍內(nèi)變化時，方案的經(jīng)濟效果最好，在什么范圍內(nèi)變化效果最差，以便對不確定性因素實施控制。

（2）區(qū)分敏感性大的方案和敏感性小的方案，以便選出敏感性小的，即風險小的方案。

（3）找出敏感性強的因素，向決策者提出是否需要進一步搜集資料，進行研究，以提高經(jīng)濟分析的可靠性。

2.2 敏感性分析的步驟

（1）選定需要分析的不確定因素。這些因素主要有：固定資產(chǎn)投資、可變成本、銷售收入、建設(shè)期貸款利率及外匯匯率等。

（2）確定進行敏感性分析的經(jīng)濟評價指標。衡量建設(shè)項目經(jīng)濟效果的指標較多，敏感性分析一般只對幾個重要的指標進行分析，如凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收期等。由于敏感性分析是在確定性經(jīng)濟評價的基礎(chǔ)上進行的，故選為敏感性分析的指標應(yīng)與經(jīng)濟評價所采用的指標相一致。

（3）基準收益率的選擇?；鶞适找媛室步谢鶞收郜F(xiàn)率，是指企業(yè)或行業(yè)以動態(tài)的觀點所確定的、可接受的投資項目最低標準的收益水平，是投資決策者對項目資金時間價值的估值，也是投資者期望獲得的最低盈利率水平，是評價和判斷投資方案在經(jīng)濟上是否可行的一個主要依據(jù)和重要的經(jīng)濟參數(shù)。基準收益率的確定主要取決于資金來源構(gòu)成、投資的機會成本、項目風險及通貨膨脹率等幾個因素，通常工業(yè)項目的基準收益率選10%為宜[3]。

（4）計算因不確定因素變動引起的評價指標的變動值，一般就所選定的不確定因素，設(shè)若干變動幅度（通常用變化率表示）。然后計算與每級變動相應(yīng)的經(jīng)濟評價指標值，建立一一對應(yīng)的數(shù)量關(guān)系，并用敏感性分析圖或敏感性分析表的形式表示。

單因素敏感性分析相對簡單，只選擇其中一個變動因素，假定其他因素都不變化，而計算該因素變化對分析指標的影響程度即可。多因素敏感性分析要選擇兩個或兩個以上因素，計算它們變化對分析指標的影響程度，我們通常假定各種因素最不利變化的組合來分析計算，例如假定投資和成本上漲，而銷售下降的組合。

（5）計算敏感度系數(shù)并對敏感因素進行排序。所謂敏感因素是指該不確定因素的數(shù)值有較小的變動就能使項目經(jīng)濟評價指標出現(xiàn)較顯著改變的因素。敏感度系數(shù)的計算公式為

式中 β 評價指標A對于不確定因素F的敏感度系數(shù)；

ΔA 不確定因素F發(fā)生ΔF變化率時，評價指標A的相應(yīng)變化率（%）；

ΔF 不確定因素F的變化率（%）。

敏感度系數(shù)越大說明該因素越敏感。

（6）計算變動因素的臨界點。臨界點指項目允許不確定因素向不利方向變化的極限值。超過極限，項目的效益指標將不可行。例如當建設(shè)投資上升到某值時，內(nèi)部收益率將剛好等于基準收益率，詞典成為投資上升的臨界點。其含義是指某一變量的變化達到一定的百分比或者一定數(shù)值時，項目的評價指標將從可行轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢尚小?/p>

3 計算

某糧庫物流功能提升項目計劃概算投資I億元，年收入R億元，年綜合成本C億元，期末殘值L億元，，運營周期N年。（基準收益率i=10%）

計算得凈現(xiàn)值

3.1 單因素敏感性分析

（1）以建設(shè)投資I、年綜合成本C、和年收入R為擬分析的不確定因素，使其分別變化±10%，當一個因素變化時，其他兩個保持不變

（2）選擇項目的凈現(xiàn)值為評價指標， 時項目可行

（3）計算列表如下：

由公式

計算得 建設(shè)投資敏感度為 ；年綜合成本敏感度為 ；年收入敏感度為 .

那么，凈現(xiàn)值對于 值較大的因素變化的反應(yīng)最敏感，即引起 值最大的那個變化因素為敏感因素。

3.2 多因素敏感性分析

令 和 分別代表建設(shè)投資和年收入變化的百分數(shù)，則項目必須滿足 時才能可行?？煞謩e取 為±5%， 為±10%，便可計算出四種組合情況下 的值，從而判斷哪種情況下項目可行。

4 結(jié)論

在建設(shè)投資決策階段通過敏感性分析，可以找到影響糧食倉儲設(shè)施項目經(jīng)濟效果的敏感因素，并建立起變動因素與經(jīng)濟效果指標之間的對應(yīng)定量關(guān)系，進行項目投資風險估計，從而采取有效措施，進行重點監(jiān)督和防范。

第4篇：項目風險與不確定性分析范文

會計謹慎性原則是針對經(jīng)濟活動中的不確定性因素，要求人們在會計核算處理上持謹慎小心的態(tài)度，要充分估計到風險和損失，盡量少計或不計可能發(fā)生的收益，使會計信息使用者、決策者保持警惕，以應(yīng)付紛繁復(fù)雜的外部經(jīng)濟環(huán)境的變化，把風險損失縮小或限制在較小的范圍內(nèi)。謹慎性原則的本質(zhì)是對資本保值以及企業(yè)經(jīng)營能力和償債能力加以維護。會計謹慎性原則被廣泛運用在會計核算、會計管理和財務(wù)分析過程中。在市場經(jīng)濟條件下，由于競爭和風險日益加劇，社會經(jīng)濟環(huán)境的不確定性因素越來越多。評價投資項目財務(wù)可行性的投資項目財務(wù)評價也應(yīng)體現(xiàn)謹慎性原則，為投資者提供更有價值的財務(wù)評價信息，以保護投資者的利益。因此，筆者認為，在投資項目財務(wù)評價中應(yīng)重視項目的不確定性，體現(xiàn)謹慎性原則。

一、謹慎性原則內(nèi)涵的把握

我國《企業(yè)會計準則》中規(guī)定：企業(yè)對交易或者事項進行會計確認、計量和報告應(yīng)當保持應(yīng)有的謹慎，不應(yīng)高估資產(chǎn)或者收益、低估負債或者費用。

理解謹慎性原則應(yīng)注意以下幾個方面：

一是謹慎性原則存在的基礎(chǔ)是不確定性，所處理的是“可能發(fā)生”的事項。會計環(huán)境中存在著大量不確定因素，影響著會計要素的精確確認和計量，必須按照一定的標準進行估計和判斷；二是在市場經(jīng)濟環(huán)境中，企業(yè)的經(jīng)濟活動有一定的風險性，提高抵御經(jīng)營風險和市場競爭能力需要謹慎；三是會計信息建立在謹慎性原則的基礎(chǔ)上，可以避免夸大利潤和權(quán)益、掩蓋不利因素，有利于保護投資者和債權(quán)人的利益；四是運用謹慎性原則的目的是在會計核算中充分估計風險的損失，避免虛增利潤、虛計資產(chǎn)，保證會計信息的決策有用性。

二、在投資項目財務(wù)評價中體現(xiàn)謹慎性原則的意義

在投資項目財務(wù)評價中體現(xiàn)的謹慎性原則，其內(nèi)容與會計中應(yīng)用的謹慎性原則有所差別，可以表述為：在投資項目財務(wù)評價中應(yīng)體現(xiàn)謹慎性原則，項目投資額和收入的估算要謹慎，不可高估；項目成本、費用的發(fā)生內(nèi)容與發(fā)生數(shù)額的估算應(yīng)適當、充分；現(xiàn)金流入量的估算要謹慎，現(xiàn)金流出量的估算要適當、充分和提前；加強項目的風險分析，提高財務(wù)評價信息決策的相關(guān)性。

項目投資前期，決策是關(guān)鍵，而決策的依據(jù)是可行性研究的結(jié)論。投資項目財務(wù)評價是投資項目前期可行性研究的重要內(nèi)容，是在對項目未來的運行狀況進行預(yù)測的基礎(chǔ)上，分析其財務(wù)可行性。財務(wù)評價指標是投資項目經(jīng)濟效益優(yōu)劣的標志，是項目決策的主要依據(jù)。在市場經(jīng)濟環(huán)境下，項目的財務(wù)可行性直接影響到投資者的決策，而投資決策實際上引導(dǎo)了有限的投資資源的流向。因此，在投資項目財務(wù)評價中運用謹慎性原則，從而提高決策的相關(guān)性，可以正確引導(dǎo)投資資源的合理流向，提高各種資源配置的有效性，保護投資者的利益和投資的積極性。如果是涉及外商投資的，還會影響到外資的引入。

在投資項目財務(wù)評價中運用謹慎性原則的原因有三：一是投資項目未來的運行狀況存在許多不確定因素，大到社會政治經(jīng)濟環(huán)境的變化，小到市場環(huán)境等因素的變化；二是財務(wù)分析的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)都是估算的，有些項目是否發(fā)生或發(fā)生數(shù)額的大小是不確定的；三是同樣存在提高信息決策相關(guān)性的需求。

由此可以看出，投資項目財務(wù)評價與會計核算所面臨的問題十分相似，都有謹慎性原則存在的基礎(chǔ)――不確定性，都需要保護投資者和債權(quán)人的利益，都需要提高所提供信息的決策相關(guān)性。因此，筆者認為有必要在投資項目財務(wù)評價中體現(xiàn)謹慎性原則。

三、投資項目財務(wù)評價中謹慎性原則的具體體現(xiàn)

基于以上分析，在投資項目財務(wù)評價中運用謹慎性原則很有必要，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）在財務(wù)數(shù)據(jù)的估算中體現(xiàn)謹慎性原則

財務(wù)數(shù)據(jù)的估算包括投資總額的估算，各項收入項目的估算，各項成本費用的估算，現(xiàn)金流入量和流出量的估算。

投資總額的估算數(shù)直接影響到企業(yè)的資產(chǎn)總額，每一項投資的估算都應(yīng)有相應(yīng)的依據(jù)，應(yīng)詳細計算。收入項目的估算應(yīng)在較為科學的市場預(yù)測的基礎(chǔ)上進行，對于銷售量和價格的估計應(yīng)適當保守，對于是否發(fā)生不確定的收入項目應(yīng)不予計算，對于發(fā)生數(shù)額不確定的收入項目應(yīng)予低估；在各項成本費用的估算中，對于是否發(fā)生不確定的成本費用項目應(yīng)予以計算，對于發(fā)生數(shù)額不確定的收入項目應(yīng)予適當高估；現(xiàn)金流量的估算中也應(yīng)體現(xiàn)謹慎性原則，不高估現(xiàn)金流入，不低估現(xiàn)金流出。

（二）在財務(wù)數(shù)據(jù)的分析中運用謹慎性原則

在對投資項目的財務(wù)數(shù)據(jù)進行估算后，就要進行財務(wù)分析，計算出反映投資項目盈利能力、償債能力和現(xiàn)金流動狀況的各項財務(wù)指標。投資者和政府主管部門就是根據(jù)這些指標確定項目的財務(wù)可行性以及項目未來的運行經(jīng)濟前景的。

如在折舊費用的分析計算中，可以考慮改變所有固定資產(chǎn)統(tǒng)一采用直線法（按使用年限或工作量）平均計算折舊的方法，根據(jù)項目所占用固定資產(chǎn)的情況，將固定資產(chǎn)分為幾個大類，按各類固定資產(chǎn)磨損的性質(zhì)分別采用不同的折舊計算方法，對于科技含量高的部分固定資產(chǎn)應(yīng)采用加速折舊法。同樣，無形資產(chǎn)的攤銷也可根據(jù)項目的情況適當縮短攤銷年限。這樣一方面財務(wù)指標的計算結(jié)果具有謹慎性；另一方面還會產(chǎn)生一定的稅費后移效應(yīng)，有利于投資者迅速收回投資。

（三）加強投資項目風險分析，在財務(wù)評價中反映風險

充分認識項目風險有利于提高項目決策的科學性，任何投資項目都是在一定的自然環(huán)境與經(jīng)濟社會環(huán)境中進行的，受各種自然災(zāi)害、技術(shù)條件、宏觀經(jīng)濟環(huán)境、政策法規(guī)以及市場變化等因素的影響，都會有一定的風險。如果能夠充分認識項目的風險，全面地了解影響項目預(yù)期目標的各種風險因素及其產(chǎn)生的原因，了解各種風險因素對項目預(yù)期目標影響程度的大小及其發(fā)生的可能性，在項目決策的時候就可以有的放矢，確定更為合理的項目預(yù)期目標，避免項目的預(yù)期目標與實際值之間產(chǎn)生過大的偏差，從而增加項目決策的合理性與科學性。通過項目經(jīng)濟評價風險分析，基本可以了解項目各種風險因素對項目預(yù)期經(jīng)濟目標或重要經(jīng)濟評價參數(shù)的影響程度，明確項目面臨的風險形勢，了解采取不同風險控制措施對項目預(yù)期經(jīng)濟目標以及重要經(jīng)濟評價參數(shù)的可能影響結(jié)果等方面的內(nèi)容，為采取合適的風險控制措施提供依據(jù)。

加強投資項目經(jīng)濟評價風險分析不但有利于減少項目投資失誤、促進投資項目健康發(fā)展，而且有利于減少整個社會的投資損失與資源浪費，從而提高整個社會的投資效益。此外，進行科學、合理的項目經(jīng)濟評價風險分析，能夠促進項目投資者對國家宏觀經(jīng)濟形勢的了解，促進國家各種宏觀調(diào)控手段的發(fā)揮；能夠影響投資者對投資行業(yè)與投資地區(qū)的選擇，最終影響全國的投資總量，實現(xiàn)調(diào)整投資結(jié)構(gòu)的效果，達到宏觀調(diào)控的預(yù)期目標。

對投資項目的不確定性和風險性分析，應(yīng)主要考慮以下幾個方面的因素：

一是社會因素、政治環(huán)境和經(jīng)濟狀況的變化；二是技術(shù)發(fā)展速度對現(xiàn)有方案使用壽命的影響；三是市場變化對預(yù)測精度的影響；四是方案中有關(guān)經(jīng)濟參數(shù)是估算的。

在投資項目財物評價中加強風險分析，可從以下兩方面入手：1.在業(yè)內(nèi)對投資項目可行性研究規(guī)范中提出加大風險分析的行業(yè)規(guī)范；2.在項目財務(wù)評價中可根據(jù)項目風險的大小采用定性分析與定量分析相結(jié)合的方法，使風險分析結(jié)論更為科學、可靠。

定性分析方法常用的有特菲爾法，即調(diào)查和專家打分法。其做法是：首先通過風險辨識將項目風險列出，設(shè)計風險調(diào)查表；然后利用專家經(jīng)驗對風險因素的重要性進行評估；再綜合整個項目的風險。

定量分析方法除了常用的盈虧平衡分析、敏感性分析和概率分析方法外，還可以考慮引入一些新的風險分析方法，如分析報酬法(又稱調(diào)整標準貼現(xiàn)率法)、風險當量法、解析法、主成分分析法等。這些方法有些模型較為復(fù)雜，可以組織專業(yè)人員編寫一些小軟件，只要輸入數(shù)據(jù)就可以得出計算結(jié)果，既方便使用，又可以推動風險分析在投資項目財務(wù)評價中的應(yīng)用。

（四）考慮通貨膨脹或通貨緊縮對投資項目的影響

1.對資金的影響

通貨膨脹或通貨緊縮的發(fā)生會對投資項目的預(yù)期收益產(chǎn)生影響，從而產(chǎn)生投資項目的資金風險。以通貨膨脹為例，由于通貨膨脹風險的存在，導(dǎo)致投資項目產(chǎn)生資金風險，其具體表現(xiàn)如下：（1）因通貨膨脹，銀根緊縮、利率上升，致使資金成本加大，或難以得到貸款，導(dǎo)致企業(yè)資金緊張，從而帶來資金風險；（2）因通貨膨脹，價格上升，致使生產(chǎn)使用的原材料等成本增加，帶來資金風險；（3）通貨膨脹引起股市、匯率波動，股市價格指數(shù)的下降，匯率的下滑也會帶來資金風險。

第5篇：項目風險與不確定性分析范文

關(guān)鍵詞　國際總承包項目進度風險量化風險管理蒙特卡洛模擬技術(shù)

一、國際總承包項目風險與風險管理

2006年7月，中國石化工程建設(shè)公司(Sinopec EngineeringIncorporation，以下簡稱SEI)和伊朗當?shù)貎杉夜こ坦窘M成的承包商聯(lián)合體(SEI/SAZEH/ODCC)競得伊朗SHAZAND ARAK煉廠擴能和產(chǎn)品升級項目EPC總承包工程(以下簡稱Arak項目)，合同總價22億歐元，項目總工期42個月。承包商聯(lián)合體負責項目基礎(chǔ)設(shè)計的完善、詳細設(shè)計、設(shè)備和材料采購、施工安裝、預(yù)試車和試車服務(wù)。

2006年9月16日，Arak項目EPC總承包合同正式生效，該項目是中國石化工程建設(shè)公司目前在國際市場上承擔的合同額最大的EPC總承包項目，也是首次參與以聯(lián)合體的方式承攬國際工程。

面對來自業(yè)主以及主合同的嚴格要求，變幻莫測的國際政治、經(jīng)濟形勢，以及聯(lián)合體承包工程帶來的不確定性，承包商聯(lián)合體決定在Arak項目上實施風險管理，希望通過系統(tǒng)的風險管控，為項目進度、費用等目標的實現(xiàn)提供保障并增加價值。

(一)項目的風險分析

EPC總承包項目由工程總承包企業(yè)按照合同約定，承擔工程項目的設(shè)計、采購、施工、試運行服務(wù)等工作，并對承包工程的質(zhì)量、安全、工期、造價全面負責，專業(yè)性強、技術(shù)含量高、結(jié)構(gòu)、工藝較為復(fù)雜、建設(shè)規(guī)模大、系統(tǒng)繁雜、參與項目建設(shè)的利益相關(guān)方較多并且關(guān)系復(fù)雜。與國內(nèi)承包項目相比，國際工程承包更是涉及到工程所在國的政治和經(jīng)濟形勢、國際關(guān)系，貨幣金融市場狀況、該國有關(guān)進口政策，資金和勞務(wù)的政策法規(guī)、外匯管制辦法等諸多方面，而且還可能存在文化溝通方面的差異、不同的技術(shù)標準、不同的地理與氣候條件，存在更大風險。

為規(guī)避獨立承包域外市場面臨的風險，目前國際知名工程公司的海外項目大都通過與其他公司組成聯(lián)合體或者項目合營的形式共同執(zhí)行，以實現(xiàn)優(yōu)勢互補。但聯(lián)合體的運作也存在較大的不確定性，由于社會、體制、文化和經(jīng)營風格等方面的差異，加上復(fù)雜的組織管理和分工協(xié)調(diào)，使得聯(lián)合體承包工程不可避免的要面臨各種各樣的內(nèi)部風險。

按Arak項目業(yè)主招標文件要求，承包商聯(lián)合體成員必須對業(yè)主承擔共同的和連帶的責任，風險共擔、利益共享。根據(jù)Arak項目聯(lián)合體三方內(nèi)部協(xié)議，項目設(shè)計按生產(chǎn)裝置和配套系統(tǒng)單元進行工作分工，價格固定，SEI/SAZEH/ODCC分別開展各自的設(shè)計工作。對于采購，聯(lián)合體三方共同負責項目所有設(shè)備、材料的采購、清關(guān)、運輸?shù)裙ぷ?。項目設(shè)北京、德黑蘭和歐洲三個采購中心，把不同類型的設(shè)備材料進行分類合并，由不同的中心進行具體操作。對工程施工，聯(lián)合體三方共同參與，統(tǒng)一管理。根據(jù)項目組織機構(gòu)、設(shè)計分工以及現(xiàn)場平面布置等原則，項目共劃分成10個施工管理區(qū)域以及8個職能支持部門，在施工主任的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下開展具體工作。相比獨立執(zhí)行項目模式，Arak項目的組織機構(gòu)和職責分工要復(fù)雜的多，內(nèi)部組織、溝通、協(xié)調(diào)風險也要高得多。

Arak項目不但具有EPC工程總承包項目的上述特點，而且還面臨著更為復(fù)雜的國際形勢。在項目執(zhí)行過程中，聯(lián)合國安理會分別通過了四次制裁伊朗的決議，包括凍結(jié)資產(chǎn)、禁運敏感物資等措施。受國際形勢的制約，項目遇到了供貨商不足、支付渠道受阻、制造廠因拿不到對伊朗出口許可延誤工期等種種困難和風險。

由于EPC總承包項目的風險客觀存在，以及Arak項目規(guī)模大、組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜、項目所在地特殊的地緣政治經(jīng)濟環(huán)境等因素，系統(tǒng)的風險管理成為必要和必然。

(二)項目風險管理

項目風險管理是對項目風險進行識別、分析、應(yīng)對、監(jiān)控的系統(tǒng)過程，包括鼓勵對項目目標有正面影響的風險(機會)發(fā)生并加強其影響，減少對項目目標有負面影響的風險(威脅)發(fā)生并減弱其影響。未經(jīng)管理和減輕的風險往往是項目失敗的主要原因，而系統(tǒng)的風險管理能夠提高項目績效，是項目管理的必要組成部分和延伸。

項目風險管理可劃分為風險管理規(guī)劃、風險識別、定性分析、定量分析、風險應(yīng)對規(guī)劃和風險監(jiān)控六個相互作用的過程。

風險管理規(guī)劃――決定如何進行與規(guī)劃項目的風險管理活動。

風險識別――判斷哪些風險會影響項目，并以文字記錄其特點。

風險定性分析――對風險及其條件進行定性分析，以便按其對項目目標影響進行排序。

風險定量分析――評估風險的概率與后果，估計其對項目目標造成的影響。

風險應(yīng)對規(guī)劃――制訂為項目目標增加機會、減輕威脅的程序與技術(shù)。

風險監(jiān)控――在項目整個生命期間監(jiān)測殘余風險、識別新風險，執(zhí)行減輕風險計劃，并對這些計劃的有效性進行評估。

定量風險分析作為風險管理的過程之一，并不是每個項目都必須。由于其對輸入數(shù)據(jù)要求較高，規(guī)模較小、時間較短以及定義不是很明確的項目，一般在定性分析之后直接制定風險應(yīng)對措施。還由于定量分析需要通過專業(yè)軟件來實現(xiàn)，實施定量分析的對象往往是在定性分析過程中被認為對項目的目標存在潛在重大影響的風險。實施定量風險分析的過程就是對這些重大風險事件的影響進行概率分析的過程。定量風險分析雖然耗時耗力，但卻具有以下優(yōu)勢：

1.通過識別、評估風險影響的工作分解結(jié)構(gòu)(Work Break―down Structure，簡稱WBS)，避免風險被重復(fù)識別、評估甚至重復(fù)制定應(yīng)對計劃，提高風險數(shù)據(jù)的質(zhì)量和風險管理的效率；

2.可以為每個風險單獨量化，也可以分析某類或者所有風險對項目局部或者項目總體的影響；

3.在規(guī)劃風險應(yīng)對之后，再次實施定量分析，從而確定項目總體風險及其降低程度是否達到既定目標或者可接受的水平；

4.對于進度風險分析，以進度計劃為基礎(chǔ)，通過風險與WBS的映射，避免活動/任務(wù)浮時所造成的定性分析結(jié)果的偏差，并通過敏感性分析，篩選出影響項目目標的關(guān)鍵風險和關(guān)鍵活動，有助于實施有重點的風險管理。

二、進度風險量化分析與管理實踐

項目階段不同，風險管理的任務(wù)和手段不同。項目執(zhí)行階段

風險管理的主要任務(wù)是風險監(jiān)控，包括實施風險應(yīng)對計劃、跟蹤已識別風險、監(jiān)測殘余風險、識別新風險和評估風險過程的有效性。監(jiān)控風險的工具和技術(shù)主要包括風險再評估、偏差和趨勢分析、儲備分析、風險審計、狀態(tài)審查等。

Arak項目執(zhí)行階段的進度風險量化分析和管理，首先通過定期風險再評估，初篩中高風險，并持續(xù)評估其對項目進度目標的影響；其次，通過定量分析，精確篩選影響項目進度目標的關(guān)鍵風險和關(guān)鍵活動，以便集中項目資源進行重點管理和監(jiān)控。

(一)定期風險再評估

每季度對歷史風險清單進行全面審查，對現(xiàn)有風險重新評估其屬性，包括所屬類別、影響的WBS、緊迫性、發(fā)生概率、影響區(qū)間、風險排序、應(yīng)對策略及其責任人，識別新風險，關(guān)閉過時風險。

1.風險分類

按照項目階段以及受影響的項目區(qū)域，對項目風險進行分類，以明確受不確定性最大的項目區(qū)域(WBS)。首先按照設(shè)計、采購、施工、商務(wù)/財務(wù)、項目管理界面劃分，其中的設(shè)計、采購、施工也是項目WBS第一層結(jié)構(gòu)(phase)；其次通過識別風險影響的項目WBS第二層級(sub-phase)，對風險進一步細分，同時也有助于后續(xù)風險事件映射到具體活動/任務(wù)的量化評估和分析。

按照項目WBS第二層級，設(shè)計類風險分為詳細設(shè)計、采購服務(wù)、設(shè)計文檔，采購分為大宗材料、帶位號設(shè)備，施工類風險分為施工、預(yù)試車、協(xié)助試車。按照界面和范圍，商務(wù)/財務(wù)類風險分為商務(wù)和財務(wù)，項目管理類風險分為項目計劃、項目控制、組織管理、HSE管理、人力等資源以及外部風險。

根據(jù)上述風險分類，對新識別風險進行歸類，并判斷風險類型是威脅風險還是機會風險。同時，審查清單中所有風險的狀態(tài)，判斷風險處于開啟還是關(guān)閉狀態(tài)。如果風險被關(guān)閉，將不再進入下一步定量分析的范疇；如果屬于機會風險，對項目目標的影響則是積極的、正面的，應(yīng)該采取措施加大其發(fā)生概率、提高其影響。

2.風險緊迫性評估

按照風險發(fā)生距離評估當前時間遠近程度分為遠期風險、近期風險以及過期風險，從而進一步明確風險應(yīng)對的時間要求。由于風險影響的活動持續(xù)、先后進行，某些風險雖然曾經(jīng)發(fā)生過，但還會對未進展的WBS任務(wù)/活動造成影響，此類風險被界定為過期風險，需要引起項目組特別關(guān)注，否則將會變成未經(jīng)管理的項目事件或者項目存在問題。

3.定性分析

定性分析是評估并綜合分析風險發(fā)生的概率和影響，對風險進行優(yōu)先排序，從而為后續(xù)定量分析或應(yīng)對規(guī)劃、風險監(jiān)控提供基礎(chǔ)的過程。

概率和影響是風險的兩個量綱，概率即風險發(fā)生的可能性，影響是風險一旦發(fā)生對項目目標產(chǎn)生的后果。風險概率一影響矩陣將概率與影響兩個標度結(jié)合起來，以此為依據(jù)建立對具體風險事件進行評定的等級(低、中、高)標準，評估每項風險的重要性及緊迫程度。定性評估為高等級的風險作進一步分析，包括量化以及積極的風險應(yīng)對。

表1為Arak項目的P-I矩陣，高風險、中風險、以及低風險由項目決策層根據(jù)概率與影響結(jié)果組合后確定。

已識別的每條風險都要進行概率和影響評估，判定該風險處于概率一影響矩陣的哪個區(qū)域，并且隨項目進展、外部環(huán)境變化定期更新。一般通過與經(jīng)驗豐富的項目主任、項目經(jīng)理，熟悉相應(yīng)分類的設(shè)計經(jīng)理、采購經(jīng)理、施工經(jīng)理、商務(wù)經(jīng)理、控制經(jīng)理等召開會議的方式進行評估。定性分析為中高程度的風險，繼續(xù)下一步定量評估和模擬分析。

4.風險應(yīng)對策略及責任人

針對項目目標，制定提高機會、降低威脅的方案和措施，包括確定和分配風險應(yīng)對責任人來實施已獲得同意和資金支持的風險應(yīng)對措施。

(二)量化風險分析

1.定量評估

前述的定性評估過程已經(jīng)對風險影響的項目WBS前兩個層級進行了界定，并且評估了風險發(fā)生的概率和對項目進度目標的影響區(qū)間。由于進度風險定量分析基于進度網(wǎng)絡(luò)圖和持續(xù)時間估算進行模擬，因此，需要把風險事件的影響映射到相應(yīng)WBS具有前后序邏輯關(guān)系的活動/任務(wù)層級，亦即首先要識別被該風險影響的所有活動/任務(wù)，其次，根據(jù)活動/任務(wù)之間的關(guān)系及風險特性，分配并調(diào)整具體影響的概率分布和參數(shù)。

通過Pertmaster風險分析軟件(以下簡稱Pertmaster，該軟件先后與Primavera、ORACLE公司合并，目前已經(jīng)更名為PRA-Primavera Risk Analysis)提供的以下功能，實現(xiàn)定量評估的賦值與調(diào)整：

(1)按照定性評估結(jié)果直接賦值

定性評估的風險概率和影響區(qū)間直接賦予每一項被該風險影響的活動/任務(wù)，一般適用于平行活動/任務(wù)。

(2)按照定性評估結(jié)果平均賦值

對定性評估的風險概率不作調(diào)整，但定性評估的影響區(qū)間平均分配到每一項被該風險影響的活動/任務(wù)，一般適用于前后續(xù)接的活動/任務(wù)。

(3)對定性評估結(jié)果進行調(diào)整

根據(jù)具體情況，對定性評估的風險概率和影響區(qū)間進行調(diào)整。

(4)無法判斷風險影響的具體活動/任務(wù)

當難以對風險影響的具體活動/任務(wù)作出判斷時，可以把風險影響加載到更高層級的WBS上，模擬運算時，Pertmaster視風險影響該WBS項下最后結(jié)束的一項活動/任務(wù)。該功能雖然為使用者提供了便捷和靈活的處理方式，但容易造成分析結(jié)果的偏差，因此，一般要求識別出所有被影響的活動/任務(wù)。

2.蒙特卡洛(Monte Carlo)模擬分析

采用蒙特卡洛(Monte Car-l0)模擬技術(shù)進行定量風險分析，將各項不確定性和風險換算為對整個項目費用、進度目標產(chǎn)生的潛在影響。模擬時，根據(jù)每項變量的概率分布函數(shù)(如最小值、最可能值、最大值的三角/點連續(xù)分布)，任意選取隨機數(shù)，經(jīng)過多次疊加，計算費用/工期目標的實現(xiàn)概率，以及既定置信度下的項目費用/工期。

(1)項目工期的概率分布

圖1中的橫軸代表項目完工日期；左縱軸是以次數(shù)表示的概率分布；右縱軸代表累計概率分布(置信度)及相應(yīng)累計概率分布下的完工日期。每個柱狀圖表示在選定次數(shù)(本例為1000次)的模擬計算結(jié)果中，有多少次(概率，對應(yīng)左縱軸)落在橫軸的完工日期區(qū)間。柱狀圖累加即得到累計概率分布曲線，從中可以看出不同置信度下的完工日期以及既定完工日期的實現(xiàn)概率，既定置信度下的工期與既定工期之間的差值即為預(yù)計的延期。

以采取應(yīng)對措施后的分析結(jié)果為例，加載7條風險事件后，80％置信度下，Arak項目12單元(石腦油制氫裝置)預(yù)計2010年9月25日完工，比原計劃的2010年7月29日推遲兩個月左右。

(2)敏感性分析

對風險以及風險影響的活動進行敏感性排序，確定需要優(yōu)先考慮的風險和活動，幫助決策者有重點的采取應(yīng)對措施。

量化分析的敏感性排序與定性分析風險排序不同之處在于：一方面，對于進度風險，定量分析能夠排除浮時對項目總工期的影響，篩選出影響項目最終目標的關(guān)鍵風險，從而確保對關(guān)鍵風險的重點管理；另一方面，定量分析能夠結(jié)合風險和被影響的活動，并考慮其關(guān)鍵性，對影響項目進度目標的活動進行篩選、排序，確保對關(guān)鍵活動的重點管理。

通過敏感性分析，可以確定需要特別關(guān)注的風險和活動，以集中項目資源對這些風險和活動采取應(yīng)對措施，降低風險發(fā)生的可能性和(或)對項目目標的影響，從而達到以最少資源獲得對未來不確定事件管理最大化收益的目的。

(三)風險應(yīng)對監(jiān)控

對定量風險分析篩選出的關(guān)鍵活動和關(guān)鍵風險，制定較為詳細的風險應(yīng)對計劃，定期監(jiān)控其實施狀態(tài)，確保風險應(yīng)對計劃的落實。

三、對定量風險分析涉及的相關(guān)性問題的研究

當一個風險影響多個項目活動/任務(wù)時，對多個項目活動/任務(wù)的影響取值一般具有相關(guān)性。以“鋼材價格波動風險”為例，假定其影響在±10％范圍內(nèi)波動，如果某次模擬時，對管道的影響取的是中間值±O％，對鋼結(jié)構(gòu)的影響也大致影響在±0％附近。

如果忽略上述相關(guān)性，其分析結(jié)果會受到“中心極限定理”的影響，亦即當多個風險的影響?yīng)毩ⅰ⑼植?，由于模擬時不考慮相關(guān)性，可任意取值，高值和低值相互交錯，導(dǎo)致部分“灰色區(qū)域”幾乎沒有被抽中的可能，造成風險影響范圍被壓縮，多次模擬的結(jié)果趨于收斂，如圖3中的較陡的(紅色)累計概率分布曲線。

因此，當一個風險影響多個項目活動/任務(wù)時，要注意選擇Pertmaster軟件提供的“影響相關(guān)”選項，以免分析結(jié)果失真。

四、結(jié)語

與國內(nèi)工程相比，國際EPC總承包項目面臨更大風險，因此系統(tǒng)的風險管理成為必然。然而，并非每個項目都有必要和有條件去實施量化風險分析，但對于大型的、定義明確的項目，通過專業(yè)軟件對定性風險分析篩選出的中高風險實施定量分析，有助于對影響項目進度目標的潛在關(guān)鍵活動和關(guān)鍵風險進行重點管理。本文以Arak項目執(zhí)行階段為對象，定期對進度風險進行再評估，初篩中高風險；進一步通過定量風險分析，精確篩選影響項目進度目標的關(guān)鍵風險和關(guān)鍵活動，從而集中項目資源對關(guān)鍵活動和關(guān)鍵風險進行重點管理與監(jiān)控。最后，通過我們的實踐，對定量風險分析涉及的相關(guān)性問題，研究提出可用于實際操作的解決方案。

參考文獻：

第6篇：項目風險與不確定性分析范文

關(guān)鍵詞:建筑工程項目;風險；特點；分類；管理

在現(xiàn)代的建筑工程項目管理中, 進行風險分析是十分必要的。對建筑工程項目的風險分析就是通過對可能影響項目實施的各種風險因素進行識別, 在采用定性和定量分析方法估計各風險因素發(fā)生的可能性及其對項目的影響程度, 提出相應(yīng)的應(yīng)對解決方案, 從而降低風險程度, 保證項目的順利實施, 提高項目的盈利空間。

1 建筑工程項目風險及其特點

建筑工程項目風險是指建筑工程項目在設(shè)計、施工與竣工驗收等各個階段可能遭受到的風險, 是所有影響工程項目實現(xiàn)的不確定因素的集合。建筑工程項目風險具有如下一些特點:

1) 風險的客觀性和普遍性: 作為損失發(fā)生的不確定性, 風險是不以人的意志為轉(zhuǎn)移并超越人們主觀意識的客觀存在, 而且在項目的整個壽命周期內(nèi),風險是無處不在、無時不有的。風險不能從根本上完全消除, 只能降低風險發(fā)生的頻率, 減少風險造成的損失。

2) 風險的偶然性和必然性。任何一種具體風險的發(fā)生都是諸多風險因素和其他因素共同作用的結(jié)果, 其發(fā)生和相應(yīng)的后果都具有不確定性, 是一種隨機現(xiàn)象。但對大量風險事故資料的觀察和統(tǒng)計分析, 發(fā)現(xiàn)其呈現(xiàn)出明顯的運動規(guī)律, 因此可以利用現(xiàn)代風險分析方法, 對風險進行預(yù)測和評估, 提前發(fā)現(xiàn)風險, 并制定相應(yīng)的對策, 減小風險造成的損失。

3) 風險的相對性。風險的相對性主要表現(xiàn)在兩方面。一方面是風險的主體是相對的，同樣的風險對不同的主體具有不同的影響： 同樣的風險事件, 有些主體有可能遭受很大的損失, 而有些主體卻有可能獲得相當?shù)挠麢C會; 另一方面則是風險的大小是相對的: 由于受到收益、投入、擁有的資源等因素的影響, 不同主體對項目風險的承受能力是不同的。

4) 風險的可變性。當引起風險的因素發(fā)生變化時, 必然會導(dǎo)致風險的變化, 可變性發(fā)生在項目實施的整個過程中。隨著項目的進行, 有些風險將得到控制, 有些風險會發(fā)生并得到處理, 同時在項目的每一個階段都有可能產(chǎn)生新的風險。

5) 風險的復(fù)雜性和多層次性。建設(shè)工程項目周期長、規(guī)模大、風險因素數(shù)量多且相互間關(guān)系非常復(fù)雜, 各風險因素之間的相互影響并與外界交叉影響,使風險具有多層次性。

6) 風險的全局性。項目風險的影響通常不是局部的、暫時的, 而是全局性的。即使是局部的相對獨立的風險, 隨著時間的推移和項目進程的發(fā)展, 影響也會積少成多, 成擴大的趨勢。

2建筑工程項目風險的分類

為了全面充分認識項目風險, 并有針對性的對其進行管理, 有必要將風險進行分類。根據(jù)建筑工程項目自身的特點, 并從其風險管理需要出發(fā), 建筑工程項目風險可分為項目外風險和項目內(nèi)風險。項目外風險是指有工程項目建設(shè)環(huán)境的不確定性而引起的風險, 主要包括:

1) 自然風險: 是指建筑工程項目所在地區(qū)客觀存在的不利自然條件引起的風險, 通常由惡劣的氣象條件、惡劣的現(xiàn)場條件、不利的地理位置等因素引起。

2) 政治風險: 是指政治方面的各種事件和原因引起的風險, 通常包括政府主管部門的行政干預(yù)、工程建設(shè)政策法規(guī)發(fā)生變化、重大事故造成的社會風險等。

3) 經(jīng)濟風險: 是指經(jīng)濟領(lǐng)域中各種導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營遭受厄運的風險, 主要由宏觀經(jīng)濟形式不利、投資環(huán)境差、材料價格上漲、通貨膨脹嚴重等因素引起。項目內(nèi)風險是指建筑工程項目本身的不確定性引起的工程項目質(zhì)量、進度、成本和安全目標不能實現(xiàn)的可能性。根據(jù)技術(shù)因素可分為:

1) 技術(shù)風險: 是指技術(shù)條件的不確定性而引起的損失。主要表現(xiàn)在: 工程方案的選擇和設(shè)計過程中, 在技術(shù)標準的選擇、計算分析模型的選用、安全系數(shù)的確定等問題上出現(xiàn)偏差; 工程方案的施工過程中, 施工工藝落后、施工技術(shù)和方案不合理、應(yīng)用新技術(shù)新方法失敗等。此外, 還包括工藝流程不合理、工程質(zhì)量檢驗和工程驗收未達到規(guī)定要求等。

2) 非技術(shù)風險: 是指在計劃、組織、管理、協(xié)調(diào)等非技術(shù)條件的不確定性而引起的損失。主要包括:項目組織管理方面, 缺乏項目管理能力、項目目標不適當、項目規(guī)劃不恰當?shù)? 進度計劃方面, 進度調(diào)整規(guī)則不適當、材料設(shè)備供應(yīng)不暢通、設(shè)計圖紙供應(yīng)滯后等; 成本控制方面, 工期延誤、不適當?shù)墓こ套兏㈩A(yù)算偏低、不恰當?shù)牟少彶呗缘取?/p>

3建筑工程項目的全面風險管理

由于建筑工程項目的各個參與方需要協(xié)同參與項目風險的防范與管理, 而且現(xiàn)代大型工程項目往往投資很高, 施工環(huán)境復(fù)雜, 進行過程中不確定因素很多。同時, 傳統(tǒng)風險管理的一些手段, 如保險等,在應(yīng)用到這些大型工程項目時是有局限性的, 這些都促使大型項目需要更多的風險管理。因此在建筑工程項目管理中需采用全面風險管理模式。全面風險管理是用系統(tǒng)的、動態(tài)的方法進行風險控制, 以減少項目實行過程中的不確定性。它不僅使各層次的項目管理者建立風險意識, 重視風險問題, 防范于未然, 而且在各個階段、各個方面實施有效的風險控制, 形成一個前后連貫的管理過程。

建筑工程項目全面風險管理是項目管理班子通過對建筑工程項目活動中涉及到的風險進行識別、估計、評價并制定相應(yīng)的對策, 對工程項目中涉及的風險進行有效控制, 采取主動行為, 創(chuàng)造條件, 盡量擴大風險事件的有力結(jié)果, 妥善處理風險事故造成的不利后果, 以最小的代價在最大程度上實現(xiàn)項目成本、精度、質(zhì)量和安全目標的工作過程。建筑工程項目全面風險管理以項目管理班子為主體, 以優(yōu)化組合各種建筑工程項目風險管理技術(shù)為核心, 以最低的成本獲得最大利益為目標。此外, 全面風險管理方案在具體的實施過程中, 并非一成不變, 必須根據(jù)風險狀態(tài)的變化及時調(diào)整, 以獲得最佳效果。建筑工程項目全面風險管理主要包括以下內(nèi)容:

1) 風險識別: 它是風險管理的第一步, 是對建筑工程項目所面臨的和潛在的風險加以分析、判斷、歸類的過程。風險識別的效果在很大程度上取決于項目決策者和風險分析者的經(jīng)驗與知識。風險識別的主要方法包括專家調(diào)查法和技術(shù)工具法, 前者有頭腦風暴法、德爾菲法等, 后者有核查表法、故障樹分析法和流程圖法等。

2) 風險估計: 它是在風險識別的基礎(chǔ)上, 通過對所收集大量資料進行分析, 利用概率統(tǒng)計理論, 預(yù)測風險發(fā)生的可能性和相應(yīng)損失的大小。定量化的風險分析可為風險管理者進行決策、管理技術(shù)選擇提供可靠的科學數(shù)據(jù)。

3) 風險評價: 它是在風險識別和風險估計的基礎(chǔ)上, 根據(jù)規(guī)定的或公認的安全指標, 綜合考慮建筑工程項目風險發(fā)生頻率的高低和損失程度的大小,通過定量和定性分析, 以確定是否要采取控制措施,以及采取風險控制措施的力度。常用的風險評價方法有敏感性分析法、層次分析法、專家調(diào)查法和模糊綜合評價法等。

4) 風險應(yīng)對: 它是風險管理人員根據(jù)項目風險的性質(zhì)及潛在影響, 以工程總體目標為依據(jù), 規(guī)劃并選擇合理的風險處置對策, 從而盡可能減小項目風險的潛在損失, 提供對整體目標風險的控制水平。風險應(yīng)對措施包括兩類: 一類為控制型風險對策, 即針對風險因素采取控制措施, 以避免、消除或減少風險發(fā)生頻率及控制風險損失擴大的方法。其具體的措施包括: 避免、預(yù)防、抑制和轉(zhuǎn)移等。另一類為財務(wù)型風險對策, 即通過提留風險準備金, 事先做好吸納風險成本的財務(wù)安排來降低風險成本的方法, 包括自留和轉(zhuǎn)移兩種措施。

5) 風險監(jiān)控: 主要任務(wù)是隨著建筑工程項目的進展, 跟蹤己識別的風險, 監(jiān)視殘余風險和識別新的風險, 分析工程項目目標的實現(xiàn)程度, 以及風險因素的變化和風險應(yīng)對措施產(chǎn)生的效果, 進一步尋找機會, 細化風險應(yīng)對措施, 實現(xiàn)消除或減輕風險的目標。常用的方法包括審核檢查法、控制圖法和掙值分析法等。

6) 風險決策: 它是項目管理人員在風險識別和風險分析的基礎(chǔ)上, 根據(jù)決策準則、目標, 對方案抉擇的一種行為。根據(jù)決策者對待風險的態(tài)度, 決策準則可分為最大益損準則、最大可能準則和期望值準則3 種, 其中期望值準則應(yīng)用較多。為了達到理想的決策效果, 常借助效用函數(shù)、決策樹等數(shù)學工具。

4 我國建筑工程項目風險管理模式

風險管理是項目管理的核心內(nèi)容之一, 我國建筑業(yè)通過借鑒發(fā)達國家的先進管理經(jīng)驗, 經(jīng)過消化吸收, 風險管理基本形成了一定的模式。但這種模式還不夠成熟, 還有待于在實踐中不斷檢驗和完善。我國建筑工程項目風險管理模式主要包括以下幾個方面:

1) 確定風險管理的目標。管理目標的確定有兩個方面, 分別是風險事件發(fā)生前和發(fā)生后的風險管理目標, 前者的目的是要消除引起風險事件的潛在的風險因素和減少風險事件發(fā)生的概率, 后者則是讓風險損失量最小并能保證工程正常進行。

2) 進行風險識別。其基本原則包括: 識別從宏觀到微觀, 再從微觀到宏觀; 嚴格界定風險內(nèi)涵, 并考慮風險因素的相關(guān)性; 先一般懷疑后重點排除; 排除和確定并重, 理論與實踐并舉; 必要時做實驗論證。

3) 對項目風險進行分解。根據(jù)項目風險的相互關(guān)系, 從目標維、時間維和因素維3 個方面將其分解成若干個子系統(tǒng), 從而使風險識別具有較高的準確性、完整性和系統(tǒng)性。

4) 進行風險評價。通過定性和定量分析, 對風險量進行計算, 并對風險概率進行衡量。

5) 風險決策。一般分為控制法和財務(wù)法兩大類, 前者的目的是降低損失頻率和減少損失程度, 重點在于改變引起風險事故和擴大損失的各類條件;后者則是事先做好吸納風險成本的財務(wù)安排。

第7篇：項目風險與不確定性分析范文

關(guān)鍵詞：電網(wǎng)資本性項目；投資效益評價；決策流程

隨著電力體制改革2015年的破冰重啟，政府出臺了《關(guān)于進一步深化電力體制改革的若干意見》的新方案，電網(wǎng)企業(yè)的企業(yè)定位和盈利模式將發(fā)生本質(zhì)上的改變，電力企業(yè)經(jīng)營效率的提升，經(jīng)濟效益的改善迫在眉睫。為了更好地適應(yīng)電力行業(yè)的變革，國有電網(wǎng)公司需要構(gòu)建一套標準的管理體系、一套統(tǒng)一的評價體系，形成投資決策全過程統(tǒng)一協(xié)調(diào)的評價體系。無論從電力行業(yè)的深化改革，還是從電網(wǎng)企業(yè)追求投資效益提升的大背景下，其均對電力企業(yè)電網(wǎng)資本性項目的投資決策提出了更高的要求，也促使電網(wǎng)企業(yè)在項目決策時不僅需要關(guān)注項目技術(shù)上的可行性，而且更要注重該項目經(jīng)濟效益上的合理性。本文對電網(wǎng)企業(yè)投資效益評價方法進行了研究，其目的是重建和優(yōu)化整個項目投資的決策流程及評價體系，為電網(wǎng)企業(yè)在評價項目投資時提供更加可靠的評價方法。

1投資效益評價方法分析

目前，從評估的不同角度看，現(xiàn)行的投資效益評價方法主要包括三部分，即財務(wù)評價，不確定性分析和綜合評價分析［1］。

1．1財務(wù)評價

傳統(tǒng)的財務(wù)評價方法按照是否考慮資金的時間價值，可分為兩大類，一類為不考慮資金時間價值的靜態(tài)評價方法，如：投資回收期法和投資收益率法。另一類屬于考慮了資金時間價值的動態(tài)評價方法，主要方法有凈現(xiàn)值法，內(nèi)部收益率法及獲利能力指數(shù)法［2］。除上述傳統(tǒng)財務(wù)評價方法外，考慮到電網(wǎng)企業(yè)的投資項目實際上具有不可逆性、不確定性和時機選擇的特征，但目前采用的評估方法的原則是未考慮擁有投資機會的企業(yè)持有一種類似于金融看漲期權(quán)的“選擇權(quán)”的期權(quán)價值，因此對項目價值評估時必須考慮這部分由于不確定性產(chǎn)生的期權(quán)價值。在實際應(yīng)用中可以采用實物期權(quán)法相結(jié)合，用以評估項目價值便能夠很好地處理不確定性帶來的實物期權(quán)價值，更準確地進行項目價值評估。傳統(tǒng)的財務(wù)評價方法雖然簡單明了，并且財務(wù)數(shù)據(jù)也容易獲得。但反映面比較窄，不能綜合反映企業(yè)各個方面的信息，也不能反映企業(yè)外部環(huán)境對企業(yè)施加的影響。而數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法（DEA）則根據(jù)一組關(guān)于投入和產(chǎn)出的觀察值來估計不同的投資項目的有效生產(chǎn)前沿面，相對于以往的財務(wù)指標在指標的選取上更加全面和綜合。同時也不必預(yù)先確定指標的權(quán)重值，不必事先考慮投入和產(chǎn)出之間的函數(shù)關(guān)系，具有“黑箱”式的操作優(yōu)點，適合處理具有多個輸入和多個輸出的情況。在中央提出健全國有企業(yè)績效考核制度的目標后，國有企業(yè)經(jīng)營業(yè)績考核制度發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，逐步趨向以利潤最大化為目標，大部分建立了以經(jīng)濟增加值（EVA）為核心的考核指標體系，從而標志著央企進入以股東價值創(chuàng)造、追求股東價值最大化為核心的價值的管理階段，因此EVA考核指標也變得越來越重要。

1．2不確定分析

不確定性評價方面目前主要采用的盈虧平衡分析法和敏感性分析。盈虧平衡分析法首先整體上判斷企業(yè)對市場需求變化的適應(yīng)能力，從盈虧平衡點判斷項目風險的大小以及對風險的承受能力。敏感性分析則進一步分析某些有關(guān)因素發(fā)生變化時對關(guān)鍵指標的影響程度。但盈虧平衡分析僅能分析整體抗風險能力，敏感性分析為分別考慮單個或多個因素的相關(guān)性，而不能對整體的不確定性風險因素進行綜合全面的定量評估［3］。針對上述方法的缺點，學者提出將模糊分析法應(yīng)用于風險管理領(lǐng)域。該方法可以利用模糊數(shù)學理論對大量事先不能確定的內(nèi)部和外部的模糊和隨機的不確定因素進行運算與綜合，從而得出定量的風險評價結(jié)果，為正確決策提供依據(jù)。通過模糊評價法給出評判風險等級直觀明了。決策者可以從結(jié)果中快速得出結(jié)論，從而縮短了決策者的風險分析時間。模糊評價法綜合了定性分析與定量分析，在極大程度上避免了決策者的主觀因素在風險評估中的負面影響，使風險評估更加準確、合理。另外，模糊評價法考慮了風險導(dǎo)致的多方面的影響，通過對多方面影響結(jié)果綜合分析，給予一定的權(quán)重來獲得綜合評價結(jié)果，最終得出風險分值，結(jié)合風險等級標準來確定風險級別。

1．3綜合評價分析

目前國內(nèi)外有許多種用于綜合評估各類建設(shè)項目的方法，這些方法的邏輯是針對某一類型的建設(shè)項目，通過統(tǒng)計計算其綜合評估指標體系中的各項評估指標值，然后依據(jù)權(quán)重以獲得其綜合評估值，并進一步對該建設(shè)項目進行綜合評估分析，其重點在于確定各部分的權(quán)重。目前綜合評估方法主要包括：基于系統(tǒng)工程方法下的層次分析法、關(guān)聯(lián)矩陣法、信息論下的熵值法、灰色系統(tǒng)理論下灰色關(guān)聯(lián)度分析方法、統(tǒng)計分析法中的主成分分析法、因子分析法和聚類分析、智能化評價方法中的基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法及以上方法的綜合應(yīng)用等。其中較為常用的方法，如層次分析法，主要是將研究對象作為一個系統(tǒng)，按照分解、比較判斷、綜合的思維方式進行決策。該方法非常清晰、明確，并將定性方法與定量方法有機地結(jié)合起來，使復(fù)雜的系統(tǒng)分解，把多目標、多準則又難以全部量化處理的決策問題化為多層次單目標問題。

2現(xiàn)有電網(wǎng)資本性項目投資決策流程

目前電網(wǎng)資本性項目決策體系可大致分為電網(wǎng)規(guī)劃階段、項目前期階段、投資計劃階段和實施階段。

2．1電網(wǎng)規(guī)劃階段的決策內(nèi)容及方法

電網(wǎng)規(guī)劃階段的主要決策內(nèi)容是根據(jù)地方經(jīng)濟社會發(fā)展情況、產(chǎn)業(yè)鏈上游的電源規(guī)劃情況和電網(wǎng)公司自身的戰(zhàn)略發(fā)展需要，確定整個（區(qū)域）電網(wǎng)的總體規(guī)模，并根據(jù)與現(xiàn)狀的差距安排每年的電網(wǎng)資本性投資項目計劃。這其中，關(guān)鍵點是電力需求預(yù)測。電力需求預(yù)測需通過社會經(jīng)濟發(fā)展分析和歷史數(shù)據(jù)分析進行［4］。在目前的決策過程中，電網(wǎng)規(guī)劃過程中采用了市場調(diào)研、電力負荷預(yù)測和基本的經(jīng)濟評價方法，重點進行技術(shù)評價；但在經(jīng)濟評價方面，只進行簡單的投資估算和電量的敏感性分析，并沒有考慮企業(yè)的資金限制及融資能力。

2．2項目前期階段的決策內(nèi)容及方法

項目前期工作主要包括項目前期招標、支持性文件辦理、可行性研究等相關(guān)工作。在目前具體的可行性研究實務(wù)中，主要運用了現(xiàn)場調(diào)研、市場預(yù)測等方法，著力進行項目的技術(shù)對比研究，然而，對經(jīng)濟指標和財務(wù)評價僅進行了一般性的分析，如投資估算、投資回收期、內(nèi)部收益率等，對不確定風險因素做了簡單的盈虧平衡分析和敏感性分析。總的來說，項目前期工作偏重于技術(shù)分析，經(jīng)濟分析較為缺乏。

2．3投資計劃階段的決策內(nèi)容及方法

該階段的主要決策內(nèi)容是在現(xiàn)有的環(huán)境下對項目進行重新評估，分析項目的投資需求、建設(shè)的必要性，建設(shè)條件和投資效益。在投資階段進行的可行性重新評估中，企業(yè)會進行更為細致的項目經(jīng)濟效益評估，包括根據(jù)當前環(huán)境重新測算投資回收期、內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等經(jīng)濟指標，同時還側(cè)重投資風險分析，但就目前的評估實踐中仍然是采用敏感性分析和盈虧平衡分析等分析技術(shù)，較為簡單。總體上看，在此階段的評估實務(wù)中所進行的經(jīng)濟可行性研究仍比較粗糙。

2．4項目實施階段的決策內(nèi)容及方法

該階段的主要決策內(nèi)容是項目計劃的執(zhí)行和控制過程。關(guān)鍵點是保障項目的工程質(zhì)量、進度等符合預(yù)期目標。目前實施階段的控制實務(wù)主要是依據(jù)電網(wǎng)企業(yè)自身制定的項目管理和項目控制的方法進行管理和控制，但相對缺少對項目中期的分析跟蹤，也沒有對項目實施過程中重要的指標進行相應(yīng)的管控和評價。

2．5項目后評價階段的決策內(nèi)容及方法

電網(wǎng)資本性投資項目后評價主要對項目立項、建設(shè)、運行全過程進行評價。評價項目立項程序的規(guī)范性，決策方法的科學性；項目技術(shù)方案合理性，設(shè)備選型先進性；項目組織實施規(guī)范性等。項目后評價是近幾年才在電網(wǎng)公司出現(xiàn)，只有部分抽選的項目才會進行項目后評價工作。目前在電網(wǎng)項目后評價研究著重于程序正確，即各個環(huán)節(jié)都需要具備相應(yīng)的支持性文件。項目的經(jīng)濟評價方面只是簡單應(yīng)用了對比分析和成功度分析法，主要指標仍沿用項目可行性研究的技術(shù)經(jīng)濟指標，對經(jīng)濟效益的分析略顯不足。

3電網(wǎng)資本性項目投資決策優(yōu)化流程

針對現(xiàn)有電網(wǎng)資本性項目投資決策體系的分析以及所存在的問題，結(jié)合新的分析方法提出電網(wǎng)項目投資效益評價的優(yōu)化方案，具體分析如下。

3．1電網(wǎng)規(guī)劃階段的決策

原有投資決策體系的主要問題在于其并未考慮投資項目對電網(wǎng)企業(yè)未來經(jīng)營業(yè)績的具體影響，也未考慮到電網(wǎng)企業(yè)可能面臨投資能力和融資能力的約束。因此，我們建議在電網(wǎng)規(guī)劃階段納入兩個新的決策內(nèi)容，即基于EVA業(yè)績標準逆向測算最大投資能力（即最大投資總額）以及基于財務(wù)報表分析技術(shù)測評最大的融資能力（即最大的債務(wù)融資總額），并以此作為電網(wǎng)規(guī)劃階段中項目入庫決策的約束條件。經(jīng)過調(diào)整方法后，現(xiàn)投資效益評價體系在規(guī)劃階段的決策關(guān)鍵點變?yōu)槿c：一是供需預(yù)測，二是電網(wǎng)整體和逐年的投資能力，三是電網(wǎng)整體和逐年的最大融資能力。該決策方法要求項目不僅在技術(shù)上可行，且在具體實施過程中不受到企業(yè)最大投資能力和最大融資能力的約束。

3．2前期階段的決策

在開展前期工作時最重要的是進行可行性研究，在可行性研究中除了對項目進行技術(shù)評價外，還應(yīng)重視項目的經(jīng)濟效益評估。但原有的研究在財務(wù)評價和不確定性分析方面使用的方法存在一些不足，不能很好地反映實際情況。因此，建議在可行性研究中完善或引入如下評估技術(shù)：

（1）完善基于傳統(tǒng)經(jīng)濟效益評估技術(shù)的評估。在項目現(xiàn)金流的預(yù)期中將項目建成投產(chǎn)后至達產(chǎn)期之間的具體產(chǎn)能情況納入考慮。

（2）引入基于項目效益排序的評估技術(shù)。在經(jīng)濟效益評價，主要是引入基于數(shù)據(jù)包絡(luò)分析的評估技術(shù)（即DEA法），該方法可比較出投資項目之間的相對投資效率。這樣就可以依據(jù)該相對投資效率值篩選出最有效率的投資項目，并對投資項目進行排序。

（3）引入基于層次分析法的綜合評估方法，從經(jīng)濟效益和風險這兩個方面來綜合評估投資項目，確定項目中各關(guān)鍵指標的權(quán)重，然后根據(jù)這個指標的得分情況再結(jié)合權(quán)重給出最終項目的評價總分，依據(jù)該評價總分對項目進行綜合排序。

3．3投資計劃階段的決策

對進入投資項目儲備庫的項目，在正式投資決策時要在現(xiàn)有的環(huán)境下重新進行評估。此時需要在現(xiàn)有的環(huán)境下重新評估項目的經(jīng)濟效益，且該階段項目的經(jīng)濟效益評估應(yīng)較前期階段的可行性研究中的評估更加詳細和具體。經(jīng)濟效益評估方法主要包括以下四點：

（1）再一次重新評估項目基本的凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收期、EVA指標。

（2）引入基于實物期權(quán)的評估技術(shù)，判斷所涉及的項目是否應(yīng)立即投資。

（3）加入模糊綜合評價法對投資的不確定性風險進行更為細致的分析。

（4）采用層次分析法，從經(jīng)濟效益和不確定性兩方面對項目進行綜合評價，以便全面衡量項目的投資效益，做出合理的投資決策。

3．4實施階段決策

在項目實施過程中，不僅需要對項目過程進行管控和評價，還應(yīng)在此過程中對風險因素進行敏感性分析，重新測算其對凈現(xiàn)值NPV、內(nèi)部收益率IRR和對企業(yè)EVA的影響，進而判斷項目是否要中止實施。該階段的主要決策思路是評估項目內(nèi)外部環(huán)境的變化因素，并判斷這些因素對建設(shè)進度、成本、工期以及電量的影響，以此為依據(jù)進行經(jīng)濟分析并進一步考察分析結(jié)果對EVA的影響。

3．5項目后評價階段決策

目前已有的評價體系對項目投資后的經(jīng)濟評價不到位。因此重點是補充項目后評價中關(guān)于經(jīng)濟效益的評價方法。在該階段考慮加入數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法（DEA），通過采用實際的投入和產(chǎn)出數(shù)據(jù)，與以往的類似項目進行縱向?qū)Ρ确治?，同時還可以和其他項目進行橫向?qū)Ρ龋瑥亩鴮υ擁椖康耐顿Y效率進行評估。相比傳統(tǒng)的NPV，IRR對比分析，DEA方法所比較的對象更加實際，評價結(jié)果更有參考價值。

4結(jié)束語

原有的投資效益評價體系，在經(jīng)濟效益評價方面仍然較為傳統(tǒng)、單一，缺乏對整體投資效益的評價。隨著經(jīng)濟評價越來越受到重視，傳統(tǒng)評價方法所提供的數(shù)據(jù)和財務(wù)分析顯然已經(jīng)不能滿足企業(yè)的需求。尤其是需要針對項目投資效益評價中每個階段的關(guān)鍵節(jié)點進行經(jīng)濟效益評價、不確定性分析以及綜合評價。因此，本文根據(jù)電網(wǎng)資本性投資項目每個階段的特點以及評估要求，提出了相應(yīng)的評估方法和決策思路，建立了更加科學合理的評估體系，改善了原有投資決策體系中的不足之處。

參考文獻：

［1］成其謙．投資項目評價［M］．北京：中國人民大學出版社．2003．

［2］閆慶友，頡超．基于實物期權(quán)的電網(wǎng)項目投資決策經(jīng)濟性評價［J］．水電能源科學，2010，28（10）：115－117．

［3］賀靜，韋鋼，張一塵，錢珞江．電網(wǎng)規(guī)劃方案經(jīng)濟評估方法研究［J］．華東電力，2004，32（7）：1－4．

第8篇：項目風險與不確定性分析范文

【關(guān)鍵詞】公路建設(shè)工程；風險分析；風險管理；科學決策

近20年來，我國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)得到了快速發(fā)展，使許多長期困擾經(jīng)濟發(fā)展的撈烤睌問題明顯得到緩解，拉動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的快速增長，對國民經(jīng)濟起到了重要的推動作用。1998年， 為確保國民經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展，中央作出了加快包括公路在內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的決定，預(yù)計今年全年公路建設(shè)投資規(guī)模將達到1800億元。要合理安排這些投資，使其充分發(fā)揮投資效益，避免重復(fù)建設(shè)、盲目建設(shè)，就需要對公路工程項目從立項、設(shè)計、施工、運營全 過程進行嚴格的質(zhì)量管理。但是，當前在實施全過程的質(zhì)量管理中，有一個環(huán)節(jié)往往被忽視或不重視，這就是風險管理。目前公路項目風險管理還只側(cè)重于項目后期，在項目前期之所以沒有進行風險管理，一方面是由于國家項目管理程序中沒有風險分析這部分，另一方面就是業(yè)主不重視，沒有意識到風險分析能使可研更深入，可以克服片面性，有利于項目科學決策。公路工程項目從立項到運營都存在著風險，對項目全過程實行風險管理，可為項目創(chuàng)造平靜、穩(wěn)定的工作環(huán)境。

2. 風險管理程序

2.1 風險識別。 識別風險首先要對風險因素進行分解，構(gòu)成風險結(jié)構(gòu)層次圖（公路項目的風險結(jié)構(gòu)如圖），然后運用反向思維把不利因素找出來，從反向角度來論證，最后，通過對項目進行后評估不斷積累經(jīng)驗，加強風險識別的準確性。

2.2 風險估測。我們把風險定義為不利事件發(fā)生的可能性，可見風險的大小與出現(xiàn)不利結(jié)果的概率大小成反比。但僅以實際結(jié)果的概率大小來衡量決策風險大小是不夠科學的，實際上決策的風險大小，還與它的可能結(jié)果的概率分布密集程度有很大關(guān)系。一般可以用標準離差和變異系數(shù)來描述概率分布的密集程度，公路項目風險估測也就是先計算出某一指標的期望值，然后再計算其標準離差和變異系數(shù)，具體計算如下：

E= ∑ni=1Ei·Pi

式中：E——損益期望值；

Ei——與第i種情況相聯(lián)系的損益指標值；

Pi——第i種情況發(fā)生的概率。

CV=б/E

式中：б——標準差。 標準差越小，概率分布就越密集，有關(guān)方案的風險性越小。

CV——變異系數(shù)。 變異系數(shù)越大，該方案的相對風險就越大。

2.3 風險分析。

（1）在公路項目中，僅僅利用風險估測的三個參數(shù)來為風險管理提供依據(jù)是遠遠不夠的，還需要結(jié)合公路項目的特點進行進一步的分析，即風險分析。風險分析就是以風險估測的三個參數(shù)為基礎(chǔ) ，對具體的公路項目評價模式進行適當?shù)臄?shù)學處理，使之能反映風險因素的過程。公路項目 前期工作，即公路項目可行性研究中，評價模式為計算項目凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收 期等評價指標。風險分析也就是在這些評價指標中加入風險因素。

（2）公路工程可行性研究報告中包括不確定性分析，不確定性分析不等于風險分析。不確定性是指人們在事先只知道所采取行動的所有可能后果，而不知道它們出現(xiàn)的可能性，或者兩者均不知道，只能對兩者做些粗略的估計。不確定性是難以計量的。風險是指給行為主體帶來失敗、損失后果的可能性以及每種后果出現(xiàn)可能性的大小。風險是有概率可以計量的。通常在可行報告中只對投資及效益進行敏感性分析，敏感性分析只能告知某種因素變動對經(jīng)濟指標的影響，并不能告知這種影響的可能性有多大，如果對各因素發(fā)生某種變動的概率，事先能夠客觀地或主觀地給出，就可以借助風險分析幫助決策。

2.4 風險處理。 風險處理就是根據(jù)風險估測以及風險分析的結(jié)果，為了避免或減小風險而對項目風險采取的措施，一般來看，主要有以下幾種方式：對損失大、概率大的災(zāi)難性的風險要避免，即風險避免；對損失小、概率大的風險，可采取措施來降低風險量，即風險降低；對損失大、概率小的風險，可通過保險或合同條款將責任轉(zhuǎn)移，即風險轉(zhuǎn)移；對損失小、概率小的風險，可采取積極手段來控制，即風險自留。

3. 公路項目風險分析的方法

對投資項目進行風險分析的方法很多，結(jié)合公路項目的特點，本文重點討論概率法、調(diào)整折現(xiàn)率法這兩種方法，并在概率法中舉了一個算例。

3.1 概率法。 概率法是假定投資項目凈現(xiàn)值的概率分布為正態(tài)的基礎(chǔ)上，通過正態(tài)分布圖象面積計算凈現(xiàn) 值小于零的概率來判斷項目風險程度的決策分析方法。應(yīng)用概率法進行風險分析有兩個條件：一是項目凈現(xiàn)值的概率分布為正態(tài)，二是每年的現(xiàn)金 流量獨立，即上一年的現(xiàn)金回收情況好壞并不影響下一年的現(xiàn)金回收。

公路投資項目基本符合以上兩個條件，因此可以用概率法進行風險分析。下面結(jié)合一個算例詳細介紹這種方法。

假如一個收費公路項目，工期為兩年，每年投資4億元，總投資8億元，項目建成后20年內(nèi)每年的收費額（現(xiàn)金流量）取決于當年交通量的大小，共有三種可能性，見表。

。

3.1.2 現(xiàn)金流量標準離差。 項目現(xiàn)金流量標準離差，就是項目壽命周期內(nèi)各年現(xiàn)金流量標準離差，按無風險折現(xiàn)率折現(xiàn)的現(xiàn)值平方和的平方根。 經(jīng)計算，本例現(xiàn)金流量標準離差б=4160萬元。

3.1.3 凈現(xiàn)值小于零的概率的計算。 在假定凈現(xiàn)值為正態(tài)分布的基礎(chǔ)上，可以根據(jù)期望凈現(xiàn)值和項目資金流量標準離差，算出凈現(xiàn)值小于零的正態(tài)分布圖象面積，即凈現(xiàn)值小于零的概率。投資者就可以按照自己對風險的容忍程度，根據(jù)這一概率決定項目的取舍。

本例先按下式計算正態(tài)分布的Kα值，即期望凈現(xiàn)值相當于項目現(xiàn)金流量標準離差的個數(shù)：

Kα=E（NPV）/б

本例Kα=4713/4160=1.13

然后根據(jù)Kα值從正態(tài)分布表中查出正態(tài)分布圖象左邊尖角部分的面積，即凈現(xiàn)值小于零的概率Pb。從正態(tài)分布表中查得 Pb=0.1292。

項目采納與否，要看項目投資者是否愿意為了取得4713萬元的凈現(xiàn)值而甘冒凈現(xiàn)值小于零的可能性為12.92%的風險。

3.2 調(diào)整折現(xiàn)率法。 在對項目進行財務(wù)評價時，通常是采用銀行中長期貸款利率作為財務(wù)折現(xiàn)率，由于銀行貸款利率并不能準確真實地反映資金的時間價值，更不包含投資風險要求超過資金時間價值的部分，所以用銀行貸款利率當折現(xiàn)率是不合適的。

按風險調(diào)整折現(xiàn)率法就是將項目因承擔風險而要求的、與投資項目的風險程度相適應(yīng)的風險報酬計入資金成本或要求達到的收益率，構(gòu)成按風險調(diào)整的折現(xiàn)率，并據(jù)以進行投資決策分析的方法。

該方法的關(guān)鍵是確定風險折現(xiàn)率，具體計算由下式解決

K=i+b·Cv

式中：K——風險折現(xiàn)率；

i——無風險折現(xiàn)率；

b——風險報酬斜率；

Cv——變異系數(shù)。

無風險折現(xiàn)率i就是加上通貨膨脹因素后的資金時間價值，西方投資機構(gòu)一般取政府債券利率作為無風險折現(xiàn)率，我們可以加以借鑒或簡化地按中長期貸款利率作為無風險折現(xiàn)率。 風險報酬斜率b，可以參照以往中等風險程度的同類項目的歷史資料（可以在公路項目后評價工作中做這項工作），按下式計算：

b=K-i/Cv

式中符號，K、i、Cv值為以往同類中等風險項目的參數(shù)。

按風險調(diào)整的折現(xiàn)率一經(jīng)確定，就可以用它計算項目的凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等經(jīng)濟評價參數(shù)值，具體計算不再贅述。

這種方法概念清晰，計算簡單。缺點是把風險報酬與時間價值混合在一起，風險隨著時間的 推延而被人為地逐年增大，這樣處理與公路項目的實際情況有出入，因此用這種方法計算的 結(jié)果僅可作為公路項目投資的一種參考。

4. 結(jié)語

第9篇：項目風險與不確定性分析范文

關(guān)鍵詞：項目優(yōu)選；風險；熵權(quán)分析法；權(quán)重

一、引言

建設(shè)項目優(yōu)選是在正常條件下，基于對未來社會、政治、經(jīng)濟、技術(shù)、自然環(huán)境等因素的預(yù)測之上做出的，作為集技術(shù)、經(jīng)濟、管理和社會環(huán)境等諸要素的集合體，建設(shè)項目在諸多方面存在著不確定性。尤其對于大型建設(shè)項目而言，因其具有規(guī)模大、技術(shù)難度高、建設(shè)周期長、地質(zhì)條件復(fù)雜、施工組織管理要求高等特點，使項目投資方承受著更大的潛在風險。合理的建設(shè)項目選擇切忌盲目注重個別效益指標突出的目標項目，必須將風險因素置于選擇的首要位置。

在信息論中，熵被定義為度量信息的不確定性程度，其對于分析建設(shè)項目影響因素的不確定性（風險）程度及度量潛在風險，同樣適用。將熵理論應(yīng)用于風險分析中，利用熵權(quán)修正主觀權(quán)重并與模糊綜合評價方法結(jié)合進行風險評價。采用熵權(quán)確定指標的權(quán)重時，是根據(jù)指標數(shù)據(jù)提供的信息量客觀賦權(quán)與專家的主觀賦權(quán)相結(jié)合，在確定權(quán)重過程中通過合理、準確的處理數(shù)據(jù)，最大限度的應(yīng)用客觀性方法，綜合考慮了主觀與客觀兩方面的因素，從而增強了評價的真實性和科學性，使評價更加理性化。

二、建設(shè)項目優(yōu)選的熵權(quán)決策模型

（一）熵權(quán)決策法的基本原理

熵權(quán)法是根據(jù)各項指標觀測值所提供的信息量的大小來確定指標權(quán)數(shù)的方法。作為權(quán)數(shù)的熵權(quán)，它并不代表在決策或評估問題中某指標的實際意義上的重要性系數(shù)，而是在給定目標集后，在諸類評價指標值確定的情況下，各指標在競爭意義上的沖突程度系數(shù)。它不以概率為唯一基礎(chǔ)，是以決策者預(yù)先確立的偏好權(quán)數(shù)為基礎(chǔ)，將決策者的主觀判斷與目標集的固有信息有機結(jié)合起來，實現(xiàn)主客觀的統(tǒng)一。從信息角度考慮，它代表該指標在該問題中，提供有用信息的多寡程度。

熵權(quán)具有如下性質(zhì)：目標集中所有待評對象在某一指標上的值完全相同時，熵值達到最大值1，熵權(quán)為0，這意味著該指標沒有向決策者提供任何有用的信息，可以考慮從指標體系中剔除該指標。當各待評價對象在某一指標上的值相差較大時，熵值較小，熵權(quán)較大，這表示該指標向決策者提供了較多的有用信息；同時還向決策者傳遞如下信息：各對象在該指標上有明顯的差異，應(yīng)重點考察。當某一指標的熵越大，其熵權(quán)越小，表示該指標越不重要，且各熵權(quán)之和為1。熵權(quán)的大小與被評價對象有直接關(guān)系。

（二）建設(shè)項目優(yōu)選的熵權(quán)決策模型

設(shè)投資方須在n個建設(shè)項目中進行優(yōu)選，有m個評價指標，形成原始指標數(shù)據(jù)矩陣：

指標值r'ij的差距越大，則該指標在綜合評價中所起的作用越大；如果某項指標值全部相等，則該指標在綜合評價中不起作用。在信息論中，某項指標值變異程度越大，該指標提供的信息量越大，該指標的權(quán)重也應(yīng)越大，反之亦然。利用這一工具，計算各指標的權(quán)重，可以為多指標評價提供依據(jù)。

可以根據(jù)實際情況對R'進行標準化處理，分別得到：

效益性指標，即目標效果值越大越好：

成本性指標，即目標效果值越小越好：

定義1：在有m個評價指標，n個評價對象的問題中，第i個評價指標的熵定義為：

對目標矩陣進行標準化后，得到新矩陣R=（rij）m×n，與熵權(quán)相乘得到加熵權(quán)矩陣A，即

運用雙基點法，設(shè)P*和P*分別為對應(yīng)矩陣A的理想點和負理想點。

由于矩陣A是由己標準化矩陣R加權(quán)得到，因此，負理想點P*=（0，0，…，0）T

設(shè)Aj＝（a1j，a2j，…amj）T，j=1，2，…，n，則評價對象與理想點的相對貼近度計算如下：

顯然，0≤tj≤1，j=1，2，…，n，一般以tj的大小對評價方案排序，tj小者為優(yōu)。

（三）算例演示

某項目投資方擬在4個項目A、B、C、D中進行選擇，運用熵權(quán)理論對工程項目進行優(yōu)選。

1、建設(shè)項目優(yōu)選評價指標的確定

該項目投資方在進行項目選擇是確定的評價指標為6類（見表1）。

2、評價指標的評分

由于建筑項目影響因素的模糊性，根據(jù)項目的具體情況，無法對各個因素精確評判，對于一些定性因素，直接根據(jù)優(yōu)劣等級將其模糊定量化成相應(yīng)的評分，每項因素的優(yōu)劣程度按10分制評價，最優(yōu)為10分，最差為0分，由高到低依次排序。對于定量因素，如預(yù)期收益，則直接計算或估算，得到原始指標數(shù)據(jù)矩陣R'（見表2）。

3、原始數(shù)據(jù)標準化

在上述評價指標中，項目預(yù)期收益、建成后可能帶來的長期效益、工程技術(shù)可行度、自然環(huán)境支持度和政策法規(guī)支持度為極大值目標；管理風險為極小值目標。得到標準化矩陣為：

4、指標值的熵

第j項目指標值的比重Pij，得出：

H1=0.166，H2＝0.490，H3=H4=0.215，H5=0.730，H6=0.762。

5、熵權(quán)的計算

根據(jù)公式②計算出各指標的熵權(quán)：

w1=0.166，w2=0.203，w3=w4=0.215，w5=0.107，w6=0.094。

則加權(quán)矩陣A為：

得出理想點P*=（0.099，0.122，0.143，0.143，0.054，0.038）。

6、相對貼近度計算

根據(jù)公式③得出各備擇方案到理想點的相對貼近度為：

tA=0.878，tB＝0.859，tC＝0.375，tΔ=0.499。

三、結(jié)論

通過以上分析得出：tC＜tD＜tB＜tA，從而得到結(jié)論，投資方（業(yè)主）應(yīng)選擇C方案進行投資，此種方法可以綜合的評價項目風險，并最終實現(xiàn)建設(shè)項目的優(yōu)選。

綜上，通過利用熵權(quán)理論，建立建設(shè)項目優(yōu)選的熵權(quán)決策模型，該模型能夠較好地確定建設(shè)項目影響因素重要程度的問題，對各備擇項目的分析更為客觀和準確，很大程度上彌補現(xiàn)行項目風險決策方法的不足，為建設(shè)項目優(yōu)選問題提供了一種有效的分析方法。

參考文獻：

1、邱菀華.管理決策與應(yīng)用熵學[M].機械工業(yè)出版社,2002.

2、徐靚,張九根,梁雪春.基于熵權(quán)決策法的建筑工程項目投標[J].建筑經(jīng)濟,2006(7).

3、張瑋煒.基于熵權(quán)的工程項目投資風險分析方法研究[J].河北工業(yè)大學,2006.

4、閻長俊,王紹華,Mathhew Fletcher.工程投標信息評價的熵方法[J].系統(tǒng)工程,2001(9).